信用風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 ? 例子：假定某上市公司股票今天的價(jià)格為 80元，每天價(jià)值變動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差估計(jì)為 10元。 ? 通過計(jì)算可以估計(jì)出貸款價(jià)值的均值、標(biāo)準(zhǔn)差，以及受險(xiǎn)價(jià)值。 ? （ 3）信用度量制與最低風(fēng)險(xiǎn)資本要求 ? 100 8%=8 ? （正態(tài) 1%水平下 VaR） 8（實(shí)際1%水平下 VaR） ? （ 4）信用度量制模型若干爭議問題 ? 信用等級(jí)轉(zhuǎn)換問題； ? 貸款估價(jià)問題：回收率、無風(fēng)險(xiǎn)利率、信用加息差。 信用等級(jí) AAA AA A BBB BB B CCC 違約 貸款組合價(jià)值 概率(%) ? （ 2）求各信用等級(jí)對(duì)應(yīng)的閾值： ? 根據(jù) Merton模型，假設(shè)借款公司資產(chǎn)價(jià)值遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)值小于負(fù)債時(shí)即發(fā)生違約。 ? 通過上述兩方面確定出來的是一個(gè)二元離散型隨機(jī)向量的分布。 ? 邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)量的大小取決于該貸款與組合中其他貸款的相關(guān)性大小。 ? （ 2）步驟： ? 1）推導(dǎo)每個(gè)貸款各轉(zhuǎn)移信用等級(jí)對(duì)應(yīng)的閾值，以及各信用等級(jí)對(duì)應(yīng)的貸款價(jià)值； ? 2）估計(jì)每兩項(xiàng)貸款之間的相關(guān)性； ? 3）產(chǎn)生符合相關(guān)性要求的正態(tài)分布隨機(jī)數(shù)； ? 4）根據(jù)每個(gè)隨機(jī)數(shù)與閾值的大小關(guān)系，確定每項(xiàng)貸款的信用等級(jí)； ? 5）根據(jù)等級(jí)對(duì)應(yīng)的貸款價(jià)值，求組合價(jià)值； ? 6）重復(fù)多次，能得到組合價(jià)值的近似分布，進(jìn)而可求組合價(jià)值的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、 VaR。 ? 確定概率時(shí)，利用二元正態(tài)分布以及閾值，可以考慮兩貸款的相關(guān)性。 ? 為此，我們介紹 Credit Metrics組合模型對(duì)信貸資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。 ? 正態(tài)分布： ? 5%的 VaR= =； ? 1%的 VaR= =。 ? （ 2）信用度量制方法 ? 立的。 ? 模型的系數(shù)需要重新估值嗎？ ? 5） Z模型和 ZETA模型的缺陷 : ? 依賴財(cái)務(wù)報(bào)表的賬面數(shù)據(jù)，忽視了資本市場指標(biāo)，會(huì)削弱預(yù)測(cè)結(jié)果的可靠性和及時(shí)性； ? 模型假設(shè)變量間存在線性關(guān)系，而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是非線性的； ? 無法計(jì)量企業(yè)的表外信用風(fēng)險(xiǎn)； ? 缺乏對(duì)違約和違約風(fēng)險(xiǎn)的
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