信用風(fēng)險管理ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-05 12:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 要重新估值嗎？ ? 5） Z模型和 ZETA模型的缺陷 : ? 依賴財務(wù)報表的賬面數(shù)據(jù)，忽視了資本市場指標，會削弱預(yù)測結(jié)果的可靠性和及時性； ? 模型假設(shè)變量間存在線性關(guān)系，而現(xiàn)實經(jīng)濟現(xiàn)象是非線性的； ? 無法計量企業(yè)的表外信用風(fēng)險； ? 缺乏對違約和違約風(fēng)險的系統(tǒng)認識，理論基礎(chǔ)比較薄弱，難以令人信服； ? 對某些行業(yè)的企業(yè)不適用，如公用企業(yè)、財務(wù)公司等。 ? 現(xiàn)代信用風(fēng)險度量和管理方法：信用度量制模型（ Credit Metrics） ? （ 1）受險價值（ VaR）方法 ? 受險價值（ Value at Risk）作為一種市場風(fēng)險測量和管理的工具，由 1994年提出，標志性產(chǎn)品為風(fēng)險度量制模型（Risk Metrics）。 ? 例子：假定某上市公司股票今天的價格為 80元，每天價值變動標準差估計為 10元。那么明天在 99％置信水平下股票價值遭受的最大損失額是多少？ ? 假設(shè)股票價值服從正態(tài)分布。 VaR是一定置信水平下的最大可能損失。 ? VaR方法適合用于可交易金融資產(chǎn)。 ? 貸款由于不能直接進行交易，它的市值和標準差都不能直接觀察到。 ? 另外，貸款的價值很難滿足正態(tài)分布，為非對稱的。 ? （ 2）信用度量制方法 ? 立的。用于對非交易性金融資產(chǎn)的價值和風(fēng)險進行度量。 ? 通過計算可以估計出貸款價值的均值、標準差，以及受險價值。 ? 所需資料：借款人信用評級、信用評級的轉(zhuǎn)移概率、貸款的回收率等。 ? 例子：五年期固定利率貸款，年利率 6%，貸款總額 100萬，借款企業(yè)信用等級為 BBB級。 ? 1）借款企業(yè)信用等級轉(zhuǎn)換的概率： 年初信用等級 年底時信用評級轉(zhuǎn)移概率（ %） AAA AA A BBB BB B CCC 違約 AAA AA A BBB BB B CCC ? 2）對信用等級變動后的貸款市值估價： ? 貸款價值為期間現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。 ? 需要用到：無風(fēng)險利率（零息票債券的無風(fēng)險利率）、信用加息差（債券市場的債券利率與國債利率之差）。 ? 不同信用等級下貸款市值狀況： 一年結(jié)束時信用等級 市值金額 一年結(jié)束時信用等級 市值金額 AAA BB AA B A CCC BBB 違約 ? 3）計算受險價值量
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