姚長輝貨幣銀行學(xué)第3版課后習(xí)題詳解第2章利率-資料下載頁
2025-01-09 00:35本頁面
【正文】 行報(bào)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，決定允許金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率下浮。即所有存款類金融機(jī)構(gòu)對其吸收的人民幣存款利率，可在不超過各檔次存款基準(zhǔn)利率的范圍內(nèi)浮動，但存款利率不能上浮。至此，人民幣存款利率實(shí)行下浮制度，實(shí)現(xiàn)了 “ 放開下限，管住上限 ” 的既定目標(biāo)。 （ 3） 在目前，我國市場化特別是存款上限和貸款下限的放開，還存在以下障礙： 第一，國有銀行不良資產(chǎn)的比重仍然較大，金融監(jiān)督機(jī)制雖然有一定改進(jìn)，但仍有待進(jìn)一步完善。此時利率市場化推進(jìn)速度過快，可能會導(dǎo)致銀行間的惡性競爭，產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)。 第二，我國銀行資金主要流向了國有企業(yè)，因此國有企業(yè)運(yùn)營效率的提高與否，將成為利率市場化的一個非常關(guān)鍵的因素。在國有企業(yè)效率不高的前提下推行利率市場化也不是不可以，但條件是資金將改變流向，更多的資金將流向效率高的民營企業(yè)。 第三，利率市場化是匯率市場化的前提。利率市場的開放應(yīng)與匯率市場化 、資本項(xiàng)目的開放聯(lián)系起來進(jìn)行考慮，并有整體安排。 第四，金融市場需要進(jìn)一步規(guī)范和完善。應(yīng)擴(kuò)大票據(jù)承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，培育和發(fā)展包括商業(yè)票據(jù)在內(nèi)的票據(jù)市場；完善同業(yè)拆借市場和債券市場運(yùn)作機(jī)制。 第五，加快發(fā)展金融衍生產(chǎn)品市場，如金融期貨市場等套期保值市場。因?yàn)槔适袌龌?，需要金融期貨市場來?guī)避和分散利率風(fēng)險(xiǎn)。這是利率市場化順利推進(jìn)的一個重要條件。 5．根據(jù)預(yù)期理論，未來短期利率上升，那么收益曲線就向右上方傾斜，請舉例說明，并用數(shù)學(xué)公式來解釋一般情況。 答：（ 1） 由于長期證券的收益率是短期收益率的幾何平均，則 n e e e e e enn 1 2 n n 1 2 n 1 n( 1 R ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) R + 1 = ( 1 + i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i )?? ? ? ? ? ? ? ? ? 上式可以近似為： ee1 2 nn r + r rR= n?? Rn為期限為 n 年的證券的收益率； i1為當(dāng)期短期利率 (1 年期利率 )； e2i 為第 2 年的 1 年期預(yù)期利率； eni 為第 n年的 1年期預(yù)期利率。 如果在未來的 5年中，預(yù)計(jì) 1年期的利率分別為 5％、 6％、 7％、 8％、 9％，根據(jù)上式弘毅考試論壇 100所高校 100G經(jīng)濟(jì)、管理、法律、英語類考研筆記、 講義、真題（有答案）?。。? 可得 2年期債券利率為： 5% 6% %2? ? 同樣可 以計(jì)算 5年期債券利率： 5 % 6 % 7 % 8 % 9 % 7%5? ? ? ? ? 類似地，可以計(jì)算 1 年期、 3 年期和 4 年期債券利率?？芍?1～ 5 年期債券利率分別為％、 ％、 ％、 ％、 ％。可以看到這樣的結(jié)果：短期利率具有上升的趨勢，這導(dǎo)致了收益率曲線向上傾斜，而且期限越大，利率越高。 （ 2）下面用數(shù)學(xué)公式來證明一般性 如果未來短期利率上升，那么有： e e e en n 1 n 2 2 1i i i i i??? ? ? ? ? 則 ee1 2 n 1n 1 r + r rR= n 1?? e e e e e e e1 2 n 1 2 n 1 n 1 2 n 1n n 1 r + r r r r r ( n 1 ) r ( r r r )R R = 0n n 1 n ( n 1 )??? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? 可見，如果預(yù)期未來利率上升，那么就有 n n 1 2 1 1R R R R r?? ? ? ? ?，即收益率曲線向上傾斜。 弘毅考試論壇 弘毅考試網(wǎng) 每日更新人大歷年真題詳解，敬請留意！??！ 100所高校 100G經(jīng)濟(jì)、管理、法律、英語類考研筆記、講義、真題（有答案）?。?！
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1