投資項目財務(wù)分析報表-資料下載頁
2025-01-08 18:27本頁面
【正文】 即 可導(dǎo)出： 盈虧平衡產(chǎn)量 盈虧平衡價格 盈虧平衡單位產(chǎn)品變動成本 CB＝ QCCPQvf ?＝vf CQCP ?＝*vfCPCQ?＝*QCPC fv ?＝*敏感性分析 ? 例 :不確定因素變動對項目 NPV的影響 變動率 － 20 ％ － 10 ％ 0 ＋ 10 ％ ＋ 20 ％ 投資額 14394 12894 1 1394 9894 8394 經(jīng)營成本 28374 19884 1 1394 2904 － 5586 產(chǎn)品價格 － 10725 335 1 1394 22453 33513 0 變動率＋ －變動率 投資額 產(chǎn)品價格 經(jīng)營成本 ＋ 10％ － 10％ NPV 項目凈現(xiàn)值的概率描述 假定 A、 B、 C是 影響項目現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有 l、 m、 n 種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨(dú)立，則 項目現(xiàn)金流有 k＝ l m n 種 可能的狀態(tài)。根據(jù)各種 狀態(tài)所對應(yīng)的現(xiàn)金流，可計算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值。設(shè)在 第 j 種狀態(tài)下項目的凈現(xiàn)值為 NPV（ j） ,第 j 種狀態(tài)發(fā)生的概率為 Pj , 則項目凈現(xiàn)值的期望值與方差分別為 : ? ? ? ?????kjjj PNP VNP VE1? ? ? ? ? ?? ??????kjjj PNP VENP VNP VD12 概率分析示例 不確定因素狀態(tài)及其發(fā)生概率 產(chǎn)品市場狀態(tài) 暢銷（ ?A1） 一般（ ?A 2） 滯銷（ ?A 3） 發(fā)生概率 PA1＝ PA 2＝ PA 3＝ 原料價格水平 高（ ?B 1） 中（ ?B2） 低（ ?B3） 發(fā)生概率 PB1＝ PB2＝ PB3＝ 概率樹 兩種不確定因素影響項目現(xiàn)金流的概率樹 PA1 PA2 PA3 PB1 PB2 PB1 PB3 PB2 PB3 PB1 PB2 PB3 ?A1 ?A2 ?A3 ?B2 ?B1 ?B1 ?B3 ?B3 ?B1 ?B2 ?B2 ?B3 ?1＝ ?A1 ∩ ?B1 ； P1＝ PA1 PB1 ?3＝ ?A1 ∩ ?B3 ； P3＝ PA1 PB3 ?4＝ ?A2 ∩ ?B1 ； P4＝ PA2 PB1 ?5＝ ?A2 ∩ ?B2 ； P5＝ PA2 PB2 ?6＝ ?A2 ∩ ?B3 ； P6＝ PA2 PB3 ?7＝ ?A3 ∩ ?B1 ； P7＝ PA3 PB1 ?8＝ ?A3 ∩ ?B2 ； P8＝ PA3 PB2 ?9＝ ?A3 ∩ ?B3 ； P9＝ PA3 PB3 ?2＝ ?A1 ∩ ?B2 ； P2＝ PA1 PB2 各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率 現(xiàn)金流量 ( 萬元 ) 序號 狀態(tài)組合 發(fā)生概率 Pj 0 年 1 － 5 年 NPV（ j ） ( i ＝ 12 %) 1 8 － 1000 375 35 8 2 8 － 1000 450 62 5 3 4 － 1000 510 83 4 4 4 － 1000 310 1 17 .48 5 4 － 1000 350 26 7 6 2 － 1000 390 40 6 7 8 － 1000 230 － 17 0 8 8 － 1000 250 － 9 1 9 4 － 1000 270 － 26 .71 ?A1∩ ?B1 ?A1∩ ?B2 ?A1∩ ?B3 ?A2∩ ?B1 ?A2∩ ?B2 ?A2∩ ?B3 ?A3∩ ?B1 ?A3∩ ?B2 ?A3∩ ?B3 投資項目風(fēng)險估計 上例中項目凈現(xiàn)值的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差 假定項目凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出 該項目凈現(xiàn)值大于或等于 0的概率為 ? ? ? ? 1??? ??jjj PNP VNP VE? ? ? ?? ? 12 ???? ??jjj PNP VNP VD? ? ? ? 9 4 3 0 ??? N P VDN P V?? ? ??N P VP各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)值及累計概率 序號 狀態(tài)組合 發(fā)生概率 Pj NPV（ j ） 累計概率 1 8 － 17 0 8 2 8 － 98 .81 6 3 4 － 26 .71 0 4 4 1 17 .48 4 5 4 26 7 8 6 8 35 8 6 7 2 40 6 8 8 8 62 5 6 9 4 83 4 0 ?A2 ∩ ?B3 ?A1 ∩ ?B2 ?A1 ∩ ?B3 ?A2 ∩ ?B1 ?A2 ∩ ?B2 ?A1 ∩ ?B1 ?A3 ∩ ?B1 ?A3 ∩ ?B2 ?A3 ∩ ?B3 項目風(fēng)險估計的圖示法 01200 100 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900凈現(xiàn)值累計概率總結(jié)
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