【正文】 值的年數(shù) 1） +上年累計(jì)折現(xiàn)值的絕對(duì)值 /當(dāng)年凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值 回收期的長(zhǎng)短，不一定能說(shuō)明項(xiàng)目問(wèn)題，有的人在說(shuō)服投資人的時(shí)候，就有可能用很短的投資回收期來(lái)打動(dòng)人，但說(shuō)不準(zhǔn)那是這個(gè)行業(yè)的回光返照期 ，回收期長(zhǎng)也不代表未來(lái)不好，比如后未來(lái)現(xiàn)金流入越來(lái)越大。 內(nèi)部報(bào)酬率 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率 內(nèi)部收益率愈大，說(shuō)明項(xiàng)目的獲利能力越大；將所求出的內(nèi)部收益率與行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或目標(biāo)收益率相比 ，若高于行業(yè)的，就可取。 凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的目標(biāo)折現(xiàn)利率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和 可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算得到。 在多方案比選中，取財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值勤大者為優(yōu)，如果凈現(xiàn)值率大于 0，說(shuō)明項(xiàng)目的獲利能力達(dá)到或超過(guò)了基準(zhǔn)收益率的要求，因而在財(cái)務(wù)上可以接受。 以上分析方法都是基于預(yù)測(cè)未來(lái)的資金收支數(shù)據(jù)或利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算的，“越往后的事情越不好說(shuō) ”，其實(shí)，所有的這些方法，說(shuō)白了都很簡(jiǎn)單，復(fù)雜的是把投資期間每年的盈利，尤其是現(xiàn)金流動(dòng)情況預(yù)計(jì)準(zhǔn)確才是最主要的。 長(zhǎng)期股權(quán)投資 長(zhǎng)期股權(quán)投資的定義 長(zhǎng)期股權(quán)投資是指通過(guò)投資取得被投資單位的股份。企業(yè)對(duì)其他單位的股權(quán)投資，通常是為長(zhǎng)期持有，以及通過(guò)股權(quán)投資達(dá)到控制被投資單位，或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響，或?yàn)榱伺c被投資單位建立密切關(guān)系，以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 特點(diǎn) 說(shuō)明 長(zhǎng)期持有 長(zhǎng)期股權(quán)投資目的是為長(zhǎng)期持有被投資單位的股份，成為被投資單位的股東，并通過(guò)所持有的股份，對(duì)被投資單位實(shí)施控制或施加重大影響，或?yàn)榱烁纳坪挽柟藤Q(mào)易關(guān)系，或持有不易變現(xiàn)的長(zhǎng)期股權(quán)投資等 獲取經(jīng)濟(jì)利益，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn) 長(zhǎng)期股權(quán)投資的最終目標(biāo)是為了獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益，這種經(jīng)濟(jì)利益可以通過(guò)分得利潤(rùn)或股利獲取，也可以通過(guò)其他方式取得，如被投資單位生產(chǎn)的產(chǎn)品為投資企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料，在市場(chǎng)上這種原材料的價(jià)格波動(dòng)較大，且不能保證供應(yīng)。在這種情況下，投資企業(yè)通過(guò)所持股份，達(dá)到控制或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響，使其生產(chǎn)所需的原材料能夠直接從被投資單位取得，而且價(jià)格比較穩(wěn)定，保證其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行。但是，如果被投資單位經(jīng)營(yíng)狀況不佳，或者進(jìn)行破產(chǎn)清算時(shí)，投資企業(yè)作為股東，也需要承擔(dān)相應(yīng)的投資損失 除股票投資外，長(zhǎng)期股權(quán)投資通常不能隨時(shí)出售 投資企業(yè)一旦成為被投資單位的股東，依所持股份份額享有股東的權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，一般情況下不能隨意抽回投資。 （持有上市公司比例達(dá)到或者超過(guò)總股本的 5%（不到 20%），每次減少 5%的股份就需要編制簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)， 20％以上持股的減持股份還要報(bào)送其它要求的文件。 長(zhǎng)期股權(quán)投資相對(duì)于長(zhǎng)期債權(quán)投資而言，投資風(fēng)險(xiǎn)較大 長(zhǎng)期股權(quán)投資的取得方式主要有：① 在證券市場(chǎng)上以貨幣資金購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的股票，以成為被投資單位的股東；② 以資產(chǎn)（包括貨幣資金、無(wú)形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)）投資于其他單位，從而成為被投資單位的股東。我國(guó) 《 公司法 》 規(guī)定：“公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累計(jì)投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的百分之五十，在投資后，接受被投資公司以利潤(rùn)轉(zhuǎn)增的資本，其增加額不包括在內(nèi)”。公司制企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照 《 公司法 》 的規(guī)定，一般情況下，累計(jì)投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的 50％。 長(zhǎng)期股權(quán)投資的類(lèi)型 長(zhǎng)期股權(quán)投資依據(jù)對(duì)被投資單位產(chǎn)生的影響，分為以下四種類(lèi)型： （ 1）控制，是指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益， 被投資單位為本企業(yè)的子公司。 （ 2）共同控制，是指按合同約定對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所共有的控制。 被投資單位為本企業(yè)的合營(yíng)企業(yè)。 （ 3）重大影響，是指對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)力，但并不決定這些政策。 被投資單位為本企業(yè)的聯(lián)營(yíng)企業(yè) （ 4）無(wú)控制、無(wú)共同控制且無(wú)重大影響。 控制 50％股權(quán)以上 共同控制 2050％ 重大影響 520％ 無(wú)控制無(wú)共同控制且無(wú)重大影響 5％以下 短期股票投資 基本分析方法 簡(jiǎn)介 宏觀分析 宏觀分析是通過(guò)對(duì)一國(guó)政治形勢(shì)是否穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否繁榮等的分析，判斷宏觀環(huán)境對(duì)證券市場(chǎng)和證券投資活動(dòng)的影響。宏觀分析包括政治因素分析和宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析。 行業(yè)分析 行業(yè)分析主要探討產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)對(duì)股票價(jià)格的影響，主要包括行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析、行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期分析、行業(yè)生命周期分析等。 公司分析 公司分析主要是對(duì)特定上市公司的行業(yè)選擇、成長(zhǎng)周期、內(nèi)部組織管理、經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況及營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)等進(jìn)行全面分析。 決定股價(jià)的因素 股價(jià)取決于市場(chǎng)需求，即變相取決于投資者對(duì)以下各項(xiàng)的期望： (1)企業(yè)的最近表現(xiàn)和未來(lái)發(fā)展前景 (2)新推出的產(chǎn)品或服務(wù) (3)該行業(yè)的前景 其余影響股價(jià)的因素還包括市場(chǎng)氣氛、新興行業(yè)熱潮、重組、主力題材炒做等。 股票投資－－分析公司的主要指標(biāo) 指標(biāo)名稱 指標(biāo)說(shuō)明 指標(biāo)參考值 公司指標(biāo)（基本分析發(fā)適合長(zhǎng)期價(jià)值投資） 動(dòng)態(tài)市盈率 當(dāng)前股價(jià) /年每股利潤(rùn) 按國(guó)際和國(guó)內(nèi)管理，當(dāng)市盈率在 20以下具有投資價(jià)值；公司所處的行業(yè)不同，判斷標(biāo)準(zhǔn)也不同，還要看公司的其它指標(biāo)。但小盤(pán)高成長(zhǎng)的公司動(dòng)態(tài)市盈率一般 50以下都有投資價(jià)值。 產(chǎn)品毛利率 /凈利率 銷(xiāo)售毛利率＝（銷(xiāo)售收入－銷(xiāo)售成本） /銷(xiāo)售收入 100%。 凈利率＝稅后凈利潤(rùn) /銷(xiāo)售收入 毛利是表示主營(yíng)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間 ,凈利是實(shí)際能力 ,一個(gè)是宏觀的 ,一個(gè)是微觀的 ,毛利潤(rùn)空間越大 ,發(fā)展越好 .當(dāng)然還有管理和節(jié)支等問(wèn)題，內(nèi)部管理能力越好，毛利率越高凈利率也越高 . 復(fù)合增長(zhǎng)率 ＝ (現(xiàn)有價(jià)值 /基礎(chǔ)價(jià)值 )^(1/年數(shù) ) 100*％ “復(fù)合增長(zhǎng)率” 衡量公司長(zhǎng)期時(shí)間基礎(chǔ)上的價(jià)值增長(zhǎng)，所以更能夠說(shuō)明產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品增長(zhǎng)、利潤(rùn)增長(zhǎng)或變遷的潛力和預(yù)期。 股東情況 流通股東變動(dòng)，人均持股 若股東人數(shù)減少，人均持股增長(zhǎng)說(shuō)明籌碼集中，主力看好公司未來(lái)，股價(jià)表現(xiàn)為上漲。主力持股主要指基金、保險(xiǎn)資金、券商、 QF等持股，持股比例高說(shuō)明被主力看好。 流通盤(pán)情況 流通盤(pán)股數(shù) 5千萬(wàn) 1億股作為衡量小盤(pán)、中盤(pán)、大盤(pán)股的標(biāo)志，一般盤(pán)小，績(jī)優(yōu)的公司極具股本擴(kuò)張能力，投資及投機(jī)價(jià)值高。 技術(shù)指標(biāo)分析（短期投資及投機(jī)） 價(jià)格均線指標(biāo) KDJ 60日均線多頭排列，價(jià)格看漲，一般 10日線向上交叉時(shí)買(mǎi)進(jìn)， 5日線向下交叉 10日線賣(mài)出。 強(qiáng)弱指標(biāo) RSI RSI在 20處時(shí)超賣(mài)，是買(mǎi)入信號(hào)； RSI線高于 80時(shí)超買(mǎi)，適當(dāng)考慮賣(mài)出。 短期股票投資 1. 短期股票投資一般除看公司盈利能力、復(fù)合增長(zhǎng)率及現(xiàn)金流等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)外，還要看公司的其它技術(shù)指標(biāo)，比如 RSI買(mǎi)賣(mài)強(qiáng)弱指標(biāo)等，作為短期買(mǎi)賣(mài)的參考，任何公司的股價(jià)沒(méi)有一直上漲的，因此結(jié)合技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行波段操作，不斷攤低持股成本。 2. 一只股票即使值得長(zhǎng)期持有，但也要從技術(shù)面進(jìn)行波段買(mǎi)賣(mài)，因?yàn)楣善眱r(jià)格的形態(tài)是波浪螺旋式上升或下降的，一般從技術(shù)面看上升或回調(diào)的時(shí)間為 5－ 10個(gè)交易日，可以規(guī)律的根據(jù)技術(shù)指標(biāo)買(mǎi)賣(mài)選好的股票，攤低成本獲得高額回報(bào)。 3. 選擇公司投資，要選擇行業(yè)中最優(yōu)秀的公司，股價(jià)高低不是選股的因素，一般情況股價(jià)和價(jià)值是匹配的；在諸多行業(yè)最優(yōu)秀的公司里面，再選擇成長(zhǎng)性較高，股本小有擴(kuò)股能力的小盤(pán)公司一般能獲得超額回報(bào)。（例如：白酒消費(fèi)累公司 貴州茅臺(tái)；發(fā)動(dòng)機(jī)重卡：濰柴動(dòng)力；生物制藥概念：天壇生物、重慶啤酒、華蘭生物；保險(xiǎn)：中國(guó)平安；券商：中信證券；銀行：浦發(fā)銀行；新能源：光伏太陽(yáng)能－天威保變、水電核電電機(jī)－東方電機(jī)；核電－中核科技；遠(yuǎn)洋運(yùn)輸：中國(guó)遠(yuǎn)洋；資源：包鋼稀土、中國(guó)鋁業(yè)、中煤能源、云南銅業(yè)，鹽湖鉀肥；農(nóng)產(chǎn)品：新中基、隆平高科；娛樂(lè)業(yè)：華誼兄弟，高科技：浪潮信息、華東電腦、機(jī)器人等）