問(wèn)題研究地理環(huán)境為新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展提高了哪些條件？-資料下載頁(yè)
2025-01-08 13:07本頁(yè)面
【正文】 ? 扭曲了一級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，造成了股市的進(jìn)一步失血。 ? 由于基金有優(yōu)先配售權(quán)、主承銷商有包銷余股權(quán)，市值配售使兩機(jī)構(gòu)受益頗大。 ? 隨著股改的推進(jìn)，上市公司的股份逐步轉(zhuǎn)為可全流通，市值配售制度的基礎(chǔ)不復(fù)存在。 1443 2022 IPO詢價(jià)制 +網(wǎng)上定價(jià)方式 ? IPO詢價(jià)制是指在新股發(fā)行時(shí)，通過(guò)向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)兩個(gè)階段，初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。2022年中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布 《 關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問(wèn)題的通知 》 ，確立了詢價(jià)制， 2022年初開(kāi)始實(shí)施，到股權(quán)分置新老劃斷之后，開(kāi)始廣為接受。 1444 初步詢價(jià)制和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)制 ? 初步詢價(jià)是指企業(yè)和主承銷商向詢價(jià)對(duì)象（一般是指在中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案的基金管理公司、投資機(jī)構(gòu)、證券公司等）推介和發(fā)出詢價(jià)函，以反饋回來(lái)的有效報(bào)價(jià)上下限確定的區(qū)間為初步詢價(jià)區(qū)間。 ? 累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)是指如果投資者的有效申購(gòu)總量大于本次股票發(fā)行量，但超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)小于 5倍時(shí)，以詢價(jià)下限為發(fā)行價(jià)；如果超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)大于 5倍時(shí)，則從申購(gòu)價(jià)格最高的有效申購(gòu)開(kāi)始逐筆向下累計(jì)計(jì)算，直至超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)首次超過(guò) 5 倍為止，以此時(shí)的價(jià)格為發(fā)行價(jià)。 1445 初步詢價(jià)和累積詢價(jià)的區(qū)別 ? 參與的詢價(jià)對(duì)象數(shù)量可能不同：初步詢價(jià)為符合詢價(jià)對(duì)象條件的機(jī)構(gòu)投資者（至少 20家），而不是所有符合條件的機(jī)構(gòu)投資者。而可參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)為所有符合條件的機(jī)構(gòu)投資者。 ? 參與詢價(jià)的方式不同：初步詢價(jià)階段，一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者只能有一個(gè)詢價(jià)對(duì)象的身份；在累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)階段，參與詢價(jià)和配售的投資者可以有多個(gè)詢價(jià)身份。 ? 是否繳納申購(gòu)款及參與股票配售。參與初步詢價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者無(wú)須繳款；參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者須全額繳納申購(gòu)款。 1446 2022 申報(bào)報(bào)價(jià)約束機(jī)制 ? 完善詢價(jià)和申購(gòu)報(bào)價(jià)約束機(jī)制是指詢價(jià)對(duì)象應(yīng)真實(shí)報(bào)價(jià)，詢價(jià)報(bào)價(jià)與申購(gòu)報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)具有邏輯一致性，主承銷商應(yīng)當(dāng)采取措施杜絕高報(bào)不買和低報(bào)高買。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況，合理設(shè)定每筆申購(gòu)的最低申購(gòu)量。對(duì)最終定價(jià)超過(guò)預(yù)期價(jià)格導(dǎo)致募集資金量超過(guò)項(xiàng)目資金需要量的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)提前在招股說(shuō)明書(shū)中披露用途。 1447 202211 擴(kuò)大詢價(jià)對(duì)象 +完善中止發(fā)行和回?fù)軝C(jī)制 ? 擴(kuò)大詢價(jià)對(duì)象范圍是指主承銷商可自主推薦一些符合條件的機(jī)構(gòu)投資者參與詢價(jià)，改變了此前主承銷商沒(méi)有推薦權(quán)的局面。 ? 完善中止發(fā)行和回?fù)軝C(jī)制是指對(duì)原 《 證券發(fā)行與承銷管理辦法 》 中止發(fā)行和回?fù)軝C(jī)制情況進(jìn)行更明確的描述，使執(zhí)行條件更清晰。新股中止發(fā)行和回?fù)軝C(jī)制指的是新股發(fā)行中可以因何種情況停止新股發(fā)行，因何種情況在網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)苁Ｓ喙善薄? 1448 IPO、 SEO條件的變遷 ? 1994年的 《 公司法 》 ； ? 1999年的 《 證券法 》 ； ? 1999年的 《 關(guān)于上市公司配股工作有關(guān)問(wèn)題的通知 》 ； ? 1999年的 《 公司法 》 （修訂）； ? 1999年的 《 證券法 》 ； ? 2022年的 《 上市公司向社會(huì)公開(kāi)募集股份暫行辦法 》 ； ? 2022年的 《 關(guān)于做好上市公司新股發(fā)行工作的通知 》 ； 1449 IPO、 SEO條件的變遷（ 1） ? 2022年的 《 上市公司新股發(fā)行管理辦法 》 ； ? 2022年的 《 公司法 》 ； ? 2022年的 《 證券法 》 。 1450 概要與總結(jié) ? 長(zhǎng)期融資的主要來(lái)源是： – 長(zhǎng)期債 – 普通股 – 優(yōu)先股 ? 普通股有投票權(quán)，有限責(zé)任且對(duì)公司擁有剩余索取權(quán)。 ? 債權(quán)人對(duì)公司擁有契約求償權(quán)。 ? 優(yōu)先股具有股票和債券的一些特點(diǎn)。 ? 公司需要的融資來(lái)源大部分是來(lái)自內(nèi)部。 ? 我國(guó)新股發(fā)行體制的改革。
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