【導讀】20xx年7月21日，經(jīng)國務院批準，那么，人民幣匯率形成機制改革。方案的出臺，基于什么條件和背景？行了統(tǒng)一的貨幣──人民幣。四十多年來，在不同的時期，人民幣匯。率，最初不是按兩國貨幣的黃金平價來確定，而是以“物價對比法”作為基礎來計算的。建國初期，由于國民黨統(tǒng)治時期遺留下來。它們對美元的匯價進行間接套算的結果。從1950年3月至1952年底，隨著國內物價?！胺怄i禁運”的措施，在這種情況下，價調高至1美元＝26170元舊人民幣。核算和各種計劃的編制和執(zhí)行。之間的匯價在一定程度上也保持了相對穩(wěn)定。動對我國人民幣匯率幾乎沒有什么影響。1971年12月18日，美元兌黃金官價宣布。為了避免西方國家通貨膨脹及。幣，并以這些貨幣加權平均匯價的變動情況，這一時期人民幣匯價政策的直接目標仍是。率變動較為頻繁，并呈逐漸升值之勢。市場價格相差懸殊的狀況。國相應調低了公布的人民幣外匯牌價，重匯率提出異議。市場供求關系決定的過程。貿，對人民幣匯率作了相應持續(xù)下調。

　　

【正文】 是為了擴大雙邊貿易及吸引中國游客的境外消費。改革開放以來，我國的國際貿易保持了較快的增長，但無論總量還是國際分工地位，都還缺乏早夠的影響力。我國在國際分工中的地位還處于下游位置，附加值低的初級產(chǎn)品和一般性制成品所占比例較高。 我國目前的貿易規(guī)模和進出口商品結構狀況表明我國在國際貿易領域缺乏足夠的影響力 。 ? 截至 20xx年底，對外直接投資總額約為150億美元。而美國幾乎在世界各地都有投資， 20xx年，其累計對外直接投資額為 12447億美元。由此可以看出， 我國在國際貿易和國際投資領域的影響力不足 ，從而導致人民幣缺乏足夠直接有效的境外輸出渠道和方式，不利于人民幣的國際化。 三、缺乏先進的全球性銀行系統(tǒng)作支撐 ? 貨幣的供應、回籠和風險調控是通過銀行系統(tǒng)進行的 。擁有一個先進的全球性銀行系統(tǒng)，可以直接帶動本國貨幣的境外輸出、流通和兌換。因此，要實現(xiàn)一國貨幣的國際化，該國就一定要有先進的全球性銀行系統(tǒng)作為支撐，來推動并最終保證貨幣的國際化， 而我國的銀行系統(tǒng)還遠沒有達到這個標準。 ? 我國銀行系統(tǒng)的主體是四大國有商業(yè)銀行。其它國內商業(yè)銀行規(guī)模小，海外投資還僅僅是剛起步；對于民營資本，直到 20xx年下半年才予準人。而四大國有商業(yè)銀行直到現(xiàn)在還沒有完全實現(xiàn)政企分開，其海外業(yè)務范圍還受到很大限制。權威雜志 《 亞洲銀行家 》 根據(jù)各行的財務運作、資產(chǎn)質量、收益改善以及去年的資產(chǎn)情況比較這四大因素對亞洲銀行排名，其最新數(shù)據(jù)顯示：盡管四大國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模龐大，還是落后于國內的資產(chǎn)規(guī)模相差甚遠的上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行和招商銀行。 不良資產(chǎn)是四大國有商業(yè)銀行最根本的問題，也是我國銀行系統(tǒng)的最主要風險所在。 ? 我國四大國有商業(yè)銀行的 不良資產(chǎn) 一直居高不下，已引起了廣泛關注。一國銀行的不良資產(chǎn)比例過高，一旦信心不穩(wěn)，就會引發(fā) 支付危機 。貨幣國際化后，又會放大這一風險，成為國際投機家 炒作的目標，從而引發(fā)該國貨幣大幅 貶值 ，發(fā)生 金融危機 。因此可以看出， 我國銀行系統(tǒng)存在著國際化程度低、經(jīng)營管理水平落后、總體競爭實力不強的問題，還不適應作為推動人民幣國際化載體的需要。 ? 另外，一個高度發(fā)達且開放的金融市場能夠提供大量的、種類繁多的 金融交易工具 ，從而給不同利益主體提供相應的服務，滿足持有者的高度安全性和盈利性要求，為該貨幣的國際需求和供給提供便利。世界三大主要國際金融中心倫敦、紐約、東京，都為英鎊、美元、日元的國際化起到巨大的推動作用。而我國對資本項目仍實行嚴格管制，政府多次表示， 我國資本項目的自由兌換沒有時間表 。人民幣在周邊國家和地區(qū)的流通也是在市場的自發(fā)作用下形成的， 并沒有相應的雙邊協(xié)議作為法律保證 ，這些都加大了人民幣的境外流通風險，制約人民幣的進一步國際化。 五、利率、匯率沒有實現(xiàn)完全市場化 ? 一國貨幣能否成為世界貨幣，是市場選擇的結果 。利率和匯率作為貨幣的使用價格也必須是由市場供求關系來決定，不能存在被壓制及歪曲的現(xiàn)象。 利率市場化和相對自由的浮動匯率制是美元、歐元、日元等世界貨幣的共同特征 。這是因為，市場化的利率反映真實的貨幣借貸資本市場的供求狀況，利率的波動必然連帶影響其他債券等金融產(chǎn)品的價格，這樣才能使貨幣資本的借貸雙方遵循市場的客觀規(guī)律活動。 四、尚未給國外持有者設置相應 的人民幣“資產(chǎn)池” ? 一國貨幣要成為世界貨幣，就必須為其國外持有者提供相應的貨幣 “資產(chǎn)池” ，使國外持有者能夠用很小的成本獲得該貨幣，從而使用和持有該貨幣。 這就要求該國貨幣兌換要基本不受管制并擁有一個具有相當廣度和深度的金融市場，這樣國外持有者才能自由迅速地進出該市場 。貨幣兌換的自由度越高，該貨幣的風險越小，國外持有者獲得和使用該貨幣的可能性越大。 可見，貨幣兌換基本不受管制是貨幣國際化的一個前提條件 。 ? 我國利率市場化的改革自 1996年起實行，已取得一定進展，但仍未完全放開，對一般存款利率一直嚴格管制。匯率也未完全實現(xiàn)市場化。利率市場化改革 要與商業(yè)銀行的自我約束能力和中央銀行對利率的宏觀調控能力相適應； 匯率制度的改革 也要與我國經(jīng)濟狀況和資本項目的自由兌換進程相適應。所以，對利率水平的一定管制和有管理的浮動匯率制還是我國目前較為可行的選擇，但從推進人民幣國際化進程的長遠目標看，其改革也勢在必行 六、政府防范金融風險能力薄弱 ? 貨幣國際化將使一國的金融風險增加。其原因是，貨幣國際化后，國外持有者可以在短期內取得大量該貨幣，一旦該國的某一經(jīng)濟環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，便會成為國際 投機家進攻 的目標，從而引發(fā)金融危機。這就要求該國政府要有很強的防范金融風險的能力。主要表現(xiàn)在： 具有完善的金融監(jiān)管體系，擁有宏觀調控的豐富實踐經(jīng)驗和高超的操作技巧，從而能夠及時掌握國內國際經(jīng)濟、金融變化情況，并成熟運用政策工具進行調控 。 ? 我國正處在經(jīng)濟轉型時期，市場經(jīng)濟發(fā)育不夠成熟，為避免金融危機的措施之一就是我國對資本項目的嚴格管制。我國的金融監(jiān)管體系還處于起步階段。中國人民銀行 1984年開始專門行使中央銀行職能， 對政策工具的運用還不成熟，應對經(jīng)濟變化的相應經(jīng)驗不足，對世界經(jīng)濟、金融動態(tài)的信息采集和分析研究能力還不強 。一些監(jiān)管部門剛剛建立，還需時日以完善其監(jiān)督管理職能?？梢姡覈慕鹑诒O(jiān)管體系還遠不能夠承擔人民幣作為國際貨幣所帶來的風險防范問題。 七、財政體系脆弱 ? 一個合理的 財政收支結構 可以增強國外持有者對該國貨幣的信心，從而穩(wěn)定該國貨幣幣值，而貨幣幣值的穩(wěn)定是一國貨幣實現(xiàn)國際化的重要前提之一。反之，如果一國財政支出規(guī)模過大，會導致政府的財政赤字增加，負債比例提高。財政赤字是引發(fā)通貨膨脹的原因之一，一旦引發(fā)通貨膨脹，就會造成貨幣的對內貶值，從而影響國外持有者的信心，造成貨幣的對外貶值，最終影響該貨幣的國際化。 可見，一個強大的財政體系是實現(xiàn)一國貨幣國際化的重要保障。 ? 我國的財政支出和赤字規(guī)模在逐年擴大 。我國的財政赤字是通過發(fā)行國債來平衡的。此外，我國還存在 各種隱性債務 ，如欠發(fā)工資，國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)，養(yǎng)老保險欠賬，國家糧食經(jīng)營虧損掛賬等。從債務依存度 (當年債務 247。當年財政支出 )這一指標看，我國財政對債務的依賴程度很高。據(jù)世界銀行的估計，我國所有的政府債務 (包括顯性債務和隱性債務 )的積累，已經(jīng)達到 GDP的 100%。這樣的債務狀況說明我國的 財政體系脆弱， 不利于人民幣的國際化。 八、微觀經(jīng)濟主體發(fā)展 還處于初級階段 ? 貨幣國際化是以良好的宏觀經(jīng)濟形勢作為前提的。而企業(yè)作為微觀經(jīng)濟的主體是宏觀經(jīng)濟發(fā)展的 最終承載 者。 企業(yè)競爭實力的強弱直接關系到一國貨幣能否實現(xiàn)國際化。 一國的企業(yè)競爭實力強，就可以直接提高其國際貿易和國際投資地位，從而擴大以本幣計價結算的貿易和投資，擴大本幣的影響力。日本在二戰(zhàn)后，就是通過這一途徑來積極推動日元國際化的。 這一路徑對我國推動人民幣國際化有很大借鑒意義。 ? 我國的企業(yè)總體來說競爭實力不強，存在著相當數(shù)量的技術水平落后、效率低下的國有企業(yè)。在我國，國有企業(yè)、國有商業(yè)銀行和財政是聯(lián)系在一起的 。國有企業(yè)虧損，從而形成國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，最終還需財政來補貼，導致財政惡化。 國有企業(yè) 還沒有完成向自負盈虧、自主經(jīng)營的利益主體的轉變。而我 國民營企業(yè)的發(fā)展還受到諸多限制。從目前看，我國大多數(shù)企業(yè)規(guī)模小，國際經(jīng)營意識很差，現(xiàn)代企業(yè)制度還沒有完全形成，相應的投資咨詢系統(tǒng)也沒有建立起來，與發(fā)達國家相比差距很大?？梢姡覈髽I(yè)的發(fā)展總體還是處在初級階段，缺乏有 實力的大型跨國公司 ，從而構成人民幣國際化的巨大障礙。 九、人民幣國際化還面臨 一定的政治阻礙 ? 蒙代爾 曾指出：“最強的貨幣是由最強的政治實力提供的，這是一個具有歷史傳統(tǒng)的事實”。 ? 從一國自身看，政治一旦不穩(wěn)定，就會破壞經(jīng)濟的發(fā)展，進而影響貨幣幣值的穩(wěn)定。 可見一國國內政治的穩(wěn)定是貨幣國際化的前提和基礎。 ? 我國目前政局穩(wěn)定，但也存在著潛在的不穩(wěn)定因素。 例如臺灣問題 。從世界政局看，推進本國貨幣的國際化需要該國具有較強的世界政治地位，經(jīng)濟領域的政治色彩愈來愈濃，強權政治始終存在。 ? 所以一國的世界 政治地位強 ，就可以保護本國的經(jīng)濟利益，并帶動經(jīng)濟的全球化發(fā)展，進而推動本幣國際化。 ? 英鎊和美元就是首先由經(jīng)濟基礎決定 ，然后憑借其雄厚的政治優(yōu)勢，以國際協(xié)議的形式確定為國際貨幣制度的中心貨幣，從而演變?yōu)閲H貨幣的。 ? 人民幣國際化的世界政治阻礙主要有兩方面： ? 一是美國 。美國一直把 “主導歐亞，稱霸世界” 作為其總體世界戰(zhàn)略，對東亞尤其是中國的發(fā)展動向始終保持高度關注和警惕，并通過種種途徑介入東亞經(jīng)濟事務。人民幣的國際化勢必會影響美國世界政治利益的實現(xiàn)，從這點來看，美國是不會讓人民幣國際化順利實現(xiàn)的。 ? 二是日本。 日本是僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟強國，從 20世紀 80年代開始推動日元的國際化， 90年代以后經(jīng)濟衰退使日元國際化陷入停滯。歐元面世后，“日元國際化”又呼聲漸起。人民幣的國際化顯然會降低日元的國際地位，甚至使日元喪失國際貨幣資格。 中日之間在本幣國際化方面的矛盾與沖突是不可避免的。 因此，日本也是人民幣國際化的重要外部障礙。 ? OVER ? ?