上市公司動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)預(yù)警研究(2)-資料下載頁(yè)
2025-01-07 20:36本頁(yè)面
【正文】 /總資產(chǎn) 1X2X3X4X5X6X7X 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 /股東權(quán)益 7 27 一、變量的選取和含義 本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加額 /凈資產(chǎn) （利潤(rùn)總額＋財(cái)務(wù)費(fèi)用） /總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率 每股收益 非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) /總資產(chǎn) ? 成長(zhǎng)能力 （ 3個(gè)） 本年度凈利潤(rùn)增加 /本、上年度凈利潤(rùn)絕對(duì)值之和 留存收益 /總資產(chǎn) 每股未分配利潤(rùn) ? 現(xiàn)金流 （ 2個(gè)） 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 (1998年以前的用估計(jì)現(xiàn)金流量代替 ) 現(xiàn)金 /（總資產(chǎn)－現(xiàn)金） 8X11X10X13X16X12X14X15X9X17X7 28 二、財(cái)務(wù)預(yù)警模型的實(shí)證分析 與動(dòng)態(tài)管理模型的方法一樣，在前述 財(cái)務(wù)預(yù)警模型 的基礎(chǔ)上，我們也選取全部進(jìn)入法、向前選擇法和向后選擇法構(gòu)造三個(gè)模型，然后選取最優(yōu)的模型作為預(yù)測(cè)模型。構(gòu)造的模型四、五、六分別如下： ④ ⑤ ? ? 123 4 5 6 78 9 1 0 1 1 1 21 3 1 4 1 5 1 6( 1 Pr ) / Pr 9 1 0 .1 6 5 4 5 .7 6 5 6 3 1 .1 7 33 1 2 .8 4 1 7 4 8 .3 2 5 8 3 .4 5 8 1 1 6 9 6 .0 5 1 1 7 .6 3 95 8 .8 8 0 1 3 5 1 9 .7 9 7 6 1 .0 0 8 4 5 7 .9 7 4 1 2 8 7 4 .9 56 1 .3 6 7 1 1 6 8 .2 5 9 2 4 5 .6 6 1 1 9 9 .7 7 1 5 5 .2 5iiLog o b o b X XX X X X XX X X X XX X X X? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?175 X? ? 9 1 4 1 5( 1 P r ) / P r 1 . 5 0 8 2 7 . 1 3 0 1 7 . 7 1 3 5 . 1 7 3iiL o g o b o b X X X? ? ? ? ? ?7 29 方 法 一 對(duì)模型二、五、八前一年至前三年的情況進(jìn)行實(shí)證分析，通過(guò)比較實(shí)證結(jié)果，可得出以下結(jié)論： 1）離被 ST的時(shí)間越短，預(yù)測(cè)的精度就越高。 2）模型五的預(yù)測(cè)效果最好。 3）利用同一模型進(jìn)行多期預(yù)測(cè)不太可行。 通過(guò)對(duì)模型五前一、二、三年預(yù)測(cè)的指示燈結(jié)果進(jìn)行分析： ST樣本的指示燈在前三年確有一個(gè)動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)變的過(guò)程，而公司被 ST的前三年還看不出財(cái)務(wù)指標(biāo)的惡化。 故可認(rèn)為：破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型在公司破產(chǎn)前二年可進(jìn)行精確預(yù)測(cè)，而對(duì)于更長(zhǎng)時(shí)間跨度的預(yù)測(cè)則無(wú)能為力。 7 30 方 法 三 ： 運(yùn)用構(gòu)造前一年模型的方法，重新構(gòu)造新的前二年、前三年的預(yù)測(cè)模型。 ： 分別尋求在前一、二、三年有顯著性差異的預(yù)測(cè)變量，使得工作量很大。 ： 采用新數(shù)據(jù)，分前二年、前三年構(gòu)建新的動(dòng)態(tài)現(xiàn)金管理模型、財(cái)務(wù)指標(biāo)模型和綜合模型： 前兩年的模型： ? ?( 1 P r ) / P r 0 . 0 9 8 0 . 4 0 4iiL o g o b o b Y? ? ?10 7 31 一、研究結(jié)論 發(fā)展有“指示”能力的信號(hào)，尋找導(dǎo)致企業(yè)困境的“因”。 ，應(yīng)該利用新數(shù)據(jù)構(gòu)建新模型。 ，使用單純財(cái)務(wù)指標(biāo)（財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型）的預(yù)測(cè)效果要好；而在前二、三年的預(yù)測(cè)中，使用財(cái)務(wù)指標(biāo)和現(xiàn)金變量（綜合預(yù)測(cè)模型）為好。 、得到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的可能性要高于財(cái)務(wù)正常公司。 ，審計(jì)意見能夠在很大程度上揭示公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；而在公司進(jìn)入財(cái)務(wù)困境的前二、三年中，審計(jì)意見的區(qū)分功能有限。 . 7 32 第七章 結(jié) 束
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