資產(chǎn)證券化理論ppt課件-資料下載頁
2025-01-07 20:09本頁面
【正文】 是資產(chǎn)的所有者或支配者為實現(xiàn)發(fā)行證券的目標，根據(jù)資產(chǎn)重組原理，運用一定的方式與手段，對其資產(chǎn)進行重新配置與組合的行為。 第二章第二節(jié) 資產(chǎn)證券化的核心原理和一般原理二、資產(chǎn)證券化的一般原理 ? 資產(chǎn)重組原理的核心思想 ? 核心思想是通過資產(chǎn)的重新組合來實現(xiàn)資產(chǎn)收益的重新分割和重組，是從資產(chǎn)收益的角度來進一步對現(xiàn)金流進行分析。 第二章第二節(jié) 資產(chǎn)證券化的核心原理和一般原理二、資產(chǎn)證券化的一般原理 ? 資產(chǎn)重組原理的一般內(nèi)容 ? （ 1）最佳化原理 ? 通過資產(chǎn)重組使基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益達到最佳水平，從而使以資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行的證券價值達到最大。 ? （ 2）均衡原理 ? 資產(chǎn)的原始所有人、策略投資者以及將來的證券持有人的利益協(xié)調(diào)，至少應(yīng)該保持原有的均衡不被破壞。 第二章第二節(jié) 資產(chǎn)證券化的核心原理和一般原理二、資產(chǎn)證券化的一般原理 ? （ 3）成本最低原理 ? 降低資產(chǎn)重組的操作成本。 ? （ 4）優(yōu)化配置原理 ? 按照 “ 邊際收益遞減 ” 理論，當邊際收益與邊際成本趨于一致時，資產(chǎn)投入的效益就達到最優(yōu)化狀態(tài)。 第二章第二節(jié) 資產(chǎn)證券化的核心原理和一般原理二、資產(chǎn)證券化的一般原理 ? （二）風險隔離原理 ? 風險隔離原理是根據(jù)資產(chǎn)的收益和風險的密切相關(guān)性，對資產(chǎn)風險的重新分割和組合理論。 第二章第二節(jié) 資產(chǎn)證券化的核心原理和一般原理二、資產(chǎn)證券化的一般原理 ? 風險隔離原理的核心思想 ? 核心內(nèi)容是在資產(chǎn)證券化中，如何通過隔離基礎(chǔ)資產(chǎn)的風險和其他資產(chǎn)（主要是基礎(chǔ)資產(chǎn)原始所有人的其他資產(chǎn)）的風險，來提高資產(chǎn)運營的效率，從而最大化資產(chǎn)證券化參與各方的收益。它是以資產(chǎn)的風險為出發(fā)點來考察資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。 第二章第二節(jié) 資產(chǎn)證券化的核心原理和一般原理二、資產(chǎn)證券化的一般原理 ? 風險隔離原理的風險分配 ? （ 1）通過風險隔離，把基礎(chǔ)資產(chǎn)原始所有人不愿或不能承擔的風險轉(zhuǎn)移出去。 ? （ 2）證券的投資者只承擔他們愿承擔的風險，而不必是原始資產(chǎn)所有人所面臨的所有風險。 第二章第二節(jié) 資產(chǎn)證券化的核心原理和一般原理二、資產(chǎn)證券化的一般原理 ? （三）信用增級原理 ? 信用增級原理是指通過資產(chǎn)收益和風險的重新分割和組合，使得資產(chǎn)證券化中的資產(chǎn)池具有的風險和預期收益組合更富吸引力，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行的證券，在發(fā)行前獲得了信用增級。 第二章第二節(jié) 資產(chǎn)證券化的核心原理和一般原理二、資產(chǎn)證券化的一般原理 ? 信用增級原理的核心思想是通過信用增級獲得證券的流動性。它以資產(chǎn)的流動性來考察資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。 ? 信用增級原理的作用 ? （ 1）對發(fā)行者增加金融資產(chǎn)組合的市場價值，降低證券發(fā)行成本。 ? （ 2）對證券投資者，提高證券流動性。 第二章 資產(chǎn)證券化理論 課后練習 ? 你如何理解資產(chǎn)運營的一般模式？ ? 資產(chǎn)證券化的核心原理和基本原理是什么？ ? 資產(chǎn)證券化為何能得到快速發(fā)展？如何看待資產(chǎn)證券化的利弊？
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