財(cái)務(wù)報(bào)表分析電子教案(四)第七章投資報(bào)酬分析學(xué)習(xí)要-資料下載頁(yè)
2025-01-06 22:45本頁(yè)面
【正文】 0109 234525423423452 31 經(jīng)濟(jì)收益 （ 1）經(jīng)濟(jì)收益的概念 況下，可以給股東分出的最大金額”。 本含義也不同。由于財(cái)富可以用未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)估計(jì)，經(jīng)濟(jì)收益也可以定義為一個(gè)時(shí)期到另一個(gè)時(shí)期給所有者產(chǎn)生的預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去所有者的凈投資后的差額。 =預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值 凈投資的現(xiàn)值 效率等使企業(yè)增加的價(jià)值。 而是根據(jù)現(xiàn)金流量估計(jì)的。只有在預(yù)期未來(lái)業(yè)績(jī)沒(méi)有變化，而且加權(quán)平均的資本成本在年度內(nèi)始終不變的情況下，市場(chǎng)增加值才等于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。 （ 2）經(jīng)濟(jì)收益的優(yōu)點(diǎn)和局限性 經(jīng)濟(jì)收益與經(jīng)濟(jì)學(xué)概念一致，容易被管理人員和投資者理解。 定都是困難問(wèn)題，不容易很準(zhǔn)確，因此，在實(shí)務(wù)中，經(jīng)濟(jì)收益的計(jì)量是不精確的，并且是不易驗(yàn)證的。 0109 234525423423452 32 （二）調(diào)整通貨膨脹的業(yè)績(jī)計(jì)量 通貨膨脹與利潤(rùn)表 1）固定資產(chǎn)折舊 2）存貨成本 3）利息費(fèi)用 通貨膨脹與資產(chǎn)負(fù)債表 只是表現(xiàn)形式不同。 1）低估長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值 2）低估存貨 3）高估負(fù)債 0109 234525423423452 33 （三）企業(yè)業(yè)績(jī)計(jì)量的非財(cái)務(wù)指標(biāo) 市場(chǎng)占有率 業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 質(zhì)量和服務(wù) 奇異性使企業(yè)可以在一定價(jià)格下售出更多的東西，或者在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)獲得買(mǎi)方忠誠(chéng)等利益。 或者說(shuō)是對(duì)買(mǎi)方采購(gòu)決策起作用的因素。它們包括：信譽(yù)和形象、產(chǎn)品的重量和外觀、包裝、價(jià)格（當(dāng)價(jià)格意味著質(zhì)量時(shí)）、顧客清單、規(guī)模和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性、供應(yīng)的歷史長(zhǎng)短等。 創(chuàng)新 技術(shù)和創(chuàng)造新技術(shù)的能力；有無(wú)率先從行業(yè)外引進(jìn)新技術(shù)的能力；有無(wú)在別人引進(jìn)新技術(shù)后緊緊跟上的能力；公司在技術(shù)創(chuàng)新和引進(jìn)人才方面的投入量多少；以及利用收購(gòu)、合資、購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)利等方面引進(jìn)技術(shù)的情況。 0109 234525423423452 34 生產(chǎn)力 本地位或產(chǎn)品奇異化方面作用顯著，它才對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生影響。 術(shù)能使企業(yè)降低成本或提高產(chǎn)品奇異性，并可以使企業(yè)長(zhǎng)期居于技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位；該技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展應(yīng)對(duì)本企業(yè)有利，即使它被別人效仿也會(huì)擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額；該技術(shù)能使企業(yè)形成行業(yè)的率先行動(dòng)者優(yōu)勢(shì)，而不是“為別人做嫁衣裳”的“烈士”。如果一種技術(shù)不能為該企業(yè)帶來(lái)利益，即使是巨大的技術(shù)成就，仍然不能認(rèn)為企業(yè)具有良好的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。 雇員培訓(xùn) 績(jī)相關(guān)聯(lián)。提高雇員勝任工作的能力，是企業(yè)的重要業(yè)績(jī)之一。雇員培訓(xùn)可以分為新職工上崗培訓(xùn)和后續(xù)培訓(xùn)兩部分。 以計(jì)量企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。 0109 234525423423452 35 二、企業(yè)成長(zhǎng)階段與業(yè)績(jī)計(jì)量 段和衰退階段。 的資金在市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。收入增長(zhǎng)和自由現(xiàn)金流量是最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而各項(xiàng)非財(cái)務(wù)指標(biāo)比財(cái)務(wù)指標(biāo)還重要。 如果籌集資金比較容易，則自由資金流量相對(duì)不太重要。 管理資產(chǎn)和控制費(fèi)用支出，設(shè)法使企業(yè)恢復(fù)活力。 回，謹(jǐn)慎投資以改善獲利能力。此時(shí)，投資收益率和經(jīng)濟(jì)增加值等長(zhǎng)期業(yè)績(jī)指標(biāo)以及各種非財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)變得不太重要。 0109 234525423423452 36 三、企業(yè)業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià) 7個(gè)財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總評(píng)價(jià)中占的比重，總和為 100分，最后求出總評(píng)分。 實(shí)踐中被應(yīng)用。 以及指標(biāo)的綜合。 指標(biāo)的選取 要的，其次才是償債能力。 1）產(chǎn)品盈利能力的：營(yíng)業(yè)收益 /銷(xiāo)售收入，它與資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)無(wú)關(guān)。 2）總資產(chǎn)盈利能力：息稅前收益 /總資產(chǎn)，它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)有關(guān)，但與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)； 3）股權(quán)投資的盈利能力：稅后凈利 /所有者權(quán)益，它綜合了企業(yè)的全部盈利能力。 0109 234525423423452 37 反映償債能力的指標(biāo)主要是： 1）流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債，反映短期償債能力； 2）已獲利息倍數(shù)：息稅前收益 /利息費(fèi)用，反映長(zhǎng)期償債能力； 3）資本結(jié)構(gòu)：凈權(quán)益 /總資產(chǎn)，反映長(zhǎng)期償債能力。 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：銷(xiāo)售收入 /期末應(yīng)收賬款（或平均應(yīng)收賬款） 2）存貨周轉(zhuǎn)率：銷(xiāo)售收入（或成本） /期末存貨（或平均存貨） 1）銷(xiāo)售增長(zhǎng)率：（本期銷(xiāo)售 基期銷(xiāo)售） 247。 基期銷(xiāo)售 2）凈利增長(zhǎng)率：（本期凈利 基期凈利） 247。 基期凈利 3）人均凈利增長(zhǎng)率：（本期人均凈利 基期人均凈利） 247。 基期人均凈利 權(quán)重的分配 4類(lèi)指標(biāo)間按 4： 2： 2： 2來(lái)分配比重。分配的權(quán)重可以根據(jù)評(píng)價(jià)目的調(diào)整。 標(biāo)準(zhǔn)比率的確定 0109 234525423423452 38 評(píng)價(jià)指標(biāo)的綜合 采取兩個(gè)辦法來(lái)克服沃爾評(píng)分法個(gè)別指標(biāo)異常變動(dòng)對(duì)總分影響過(guò)大的缺點(diǎn)：一是為差異規(guī)定上限和下限；二是給分時(shí)不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”的關(guān)系處理。 四、國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度 （一）評(píng)價(jià)的主體和對(duì)象 有關(guān)部門(mén)直接組織實(shí)施，也可以委托社會(huì)中介機(jī)構(gòu)實(shí)施。 評(píng)價(jià)主體，在對(duì)其投資對(duì)象進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，也可參照該辦法進(jìn)行。 （二）評(píng)價(jià)的方式 （三）評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系 為競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)和非競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)。具體的評(píng)價(jià)指標(biāo)分為定量指標(biāo)和定性指標(biāo)兩大類(lèi)，其中的定量指標(biāo)又分為基本指標(biāo)和修正指標(biāo)兩類(lèi)。有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)性工商企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系參見(jiàn)教材。 0109 234525423423452 39 （四）評(píng)價(jià)的步驟和方法 5個(gè)步驟： 基本指標(biāo)的評(píng)價(jià) 修正系數(shù)的計(jì)算 修正后得分的計(jì)算 定性指標(biāo)的計(jì)分方法 綜合評(píng)價(jià)的計(jì)分方法 （五）評(píng)價(jià)結(jié)果的分級(jí)
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