【正文】 樣就會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)問題：指標(biāo)計(jì)算中所使用變量的數(shù)值為賬面價(jià)值，這樣就會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)問題：一是受會(huì)計(jì)處理方法中歷史成本原則的影響，資產(chǎn)總額反映的只是資產(chǎn)取得的成本，并不是總資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值；二是并沒有反映企業(yè)全部資產(chǎn)的價(jià)值，受會(huì)計(jì)處理方法的限制，企業(yè)很多重要的資產(chǎn)如無形資產(chǎn)、人力資產(chǎn)無法在報(bào)表中體現(xiàn)，這使得資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)無法反映企業(yè)真正的資產(chǎn)增長(zhǎng)情況，這對(duì)新經(jīng)濟(jì)下企業(yè)無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)較大份額的企業(yè)更為明顯。 除了計(jì)算總資產(chǎn)增長(zhǎng)率對(duì)總資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況進(jìn)行分析外，還可以對(duì)資產(chǎn)各類別的增長(zhǎng)情況進(jìn)行分析。可以分別計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率、無形資產(chǎn)增長(zhǎng)率及員工期增長(zhǎng)率等指標(biāo)，這些指標(biāo)的計(jì)算公式分別如下： 流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率 = 固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率 = 無形資產(chǎn)增長(zhǎng)率 = 員工增長(zhǎng)率 =本年員工增長(zhǎng)人數(shù) /年初員工總數(shù) 100% %100?年初流動(dòng)資產(chǎn)額本年流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)額%100?年初固定資產(chǎn)額本年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)額%100?年初無形資產(chǎn)額本年無形資產(chǎn)增長(zhǎng)額資產(chǎn)成新率 固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展的能力。其計(jì)算公式為： 固定資產(chǎn)成新率 = 公式中：（ 1）平均固定資產(chǎn)凈值是指企業(yè)固定資產(chǎn)凈值的年初數(shù)同年末數(shù) 的平均值； （ 2）平均固定資產(chǎn)原值是指企業(yè)固定資產(chǎn)原值的年初數(shù)同年末數(shù) 的平均值。 %100?平均固定資產(chǎn)原值平均固定資產(chǎn)凈值[例 3]A公司固定資產(chǎn)成新率的計(jì)算與分析 根據(jù) A公司 2022~2022年的固定資產(chǎn)原值和固定資產(chǎn)凈值數(shù)據(jù)可計(jì)算各年度固定資產(chǎn)成新率如表 3所示，為了進(jìn)行橫向分析我們還計(jì)算了 B公司的固定資產(chǎn)成新率以及行業(yè)平均值，并將各個(gè)結(jié)果以圖 3表示。 表 3 A公司固定資產(chǎn)成新率分析 年 度 2022 2022 2022 2022 2022 A公司 % % % % % B公司 % % % % % 行業(yè)平均值 % % % % % %%%%%%%%2022 2022 2022 2022 2022A公司B公司行業(yè)平均值圖 3 A公司固定資產(chǎn)成新率分析 結(jié)論：從表 3和圖 3可知， A公司與 B公司的固定資產(chǎn)成新率均顯著低于行業(yè) 平均水平，并且近五年來一直呈下降趨勢(shì)，反映這兩家固定資產(chǎn)最近 沒有進(jìn)行大規(guī)模的更新。 該指標(biāo)的運(yùn)用要注意以下問題： （ 1）運(yùn)用該指標(biāo)分析固定資產(chǎn)新舊程度時(shí)，應(yīng)剔除企業(yè)應(yīng)提未提折舊對(duì)房屋、機(jī)器設(shè)備等對(duì)固定資產(chǎn)真實(shí)狀況的影響； （ 2）在進(jìn)行固定資產(chǎn)成新率指標(biāo)的企業(yè)間比較時(shí)，要注意不同折舊方法對(duì)固定資產(chǎn)成新率的影響，加速折舊法下固定資產(chǎn)成新率要低于直線折舊法下的固定資產(chǎn)成新率； （ 3）固定資產(chǎn)成新率受周期影響較大，一個(gè)處于發(fā)展期的企業(yè)與一個(gè)處于衰退期的企業(yè)的固定資產(chǎn)成新率明顯會(huì)不同，雖然企業(yè)處于不同的階段本身就反映了企業(yè)具有不同的發(fā)展能力，可以說處于發(fā)展期的企業(yè)的發(fā)展能力要高于處于成熟期或衰退期的企業(yè)，但在對(duì)企業(yè)作出評(píng)價(jià)時(shí)，仍需要考慮到企業(yè)所處周期階段這一因素。 二、企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展能力分析 企業(yè)財(cái)務(wù)方面的發(fā)展體現(xiàn)為資本的擴(kuò)張和股利的增長(zhǎng)。 （一）資本擴(kuò)張指標(biāo) 反映企業(yè)資本擴(kuò)張情況的財(cái)務(wù)比率有資本積累率和三年資本平均增長(zhǎng)率。 資本積累率 資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額同年初所有者權(quán)益的比率。該指標(biāo)反映企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動(dòng)水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。其計(jì)算公式為： 資本積累率 =本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額 /年初所有者權(quán)益 100% 公式中： （ 1）本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額是指企業(yè)本年所有者權(quán)益與上年所有者權(quán)益的差額，計(jì)算公式為：本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額 =所有者權(quán)益年末數(shù) — 所有者權(quán)益年初數(shù)，如果本年所有者權(quán)益減少，用“ — ” 表示； （ 2）年初所有者權(quán)益是指所有者權(quán)益的年初數(shù)。 資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。 三年資本平均增長(zhǎng)率 三年資本平均增長(zhǎng)率是表示企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展水平和發(fā)展趨勢(shì)。其計(jì)算公式為： 三年資本平均增長(zhǎng)率 = 公式中： （ 1）年末所有者權(quán)益總額是指所有者權(quán)益年末數(shù)； （ 2）三年前年末所有者權(quán)益是指企業(yè)三年前的所有者權(quán)益年末數(shù)，例如分析2022年企業(yè)發(fā)展能力，三年前所有者權(quán)益年末數(shù)是指 2022年所有者權(quán)益年末數(shù)。 %10013 ????????? ?總額三年前年末所有者權(quán)益 年末所有者權(quán)益總額 由于資本積累率指標(biāo)在分析時(shí)具有 “ 滯后 ” 性，僅反映當(dāng)期情況，而利用三年資本平均增長(zhǎng)率指標(biāo)，能夠反映企業(yè)資本保全增值的歷史發(fā)展?fàn)顩r，以及企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢(shì)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長(zhǎng)期使用的資金越充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)和保持連續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。 在對(duì)資本擴(kuò)張情況進(jìn)行分析時(shí)還要注意所有者權(quán)益各類別的增長(zhǎng)情況，一般來說實(shí)收資本的快速擴(kuò)張來源于外部資金的加入，反映企業(yè)獲得了新的資本，表明企業(yè)具備了進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)，但并不表明企業(yè)過去具有很強(qiáng)的發(fā)展能力；而如果資本的擴(kuò)張主要來源于留存收益的增長(zhǎng)，反映企業(yè)通過自身經(jīng)營活動(dòng)不斷在積累發(fā)展后備資金，既反映了企業(yè)在過去經(jīng)營過程中的發(fā)展能力，也反映了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的后勁。 （二）股利增長(zhǎng)率 股利增長(zhǎng)率是本年發(fā)放股利增長(zhǎng)額與上年發(fā)放股利的比率。該指標(biāo)反映企業(yè)發(fā)放股利的增長(zhǎng)情況，是衡量企業(yè)發(fā)展性的一個(gè)重指標(biāo)。股利增長(zhǎng)率與企業(yè)價(jià)值有非常密切的關(guān)系，證券估價(jià)模型中的 Gordon股利增長(zhǎng)模型便是把股票的價(jià)值與下一時(shí)期的預(yù)期股利、股票的要求收益率和預(yù)期股利增長(zhǎng)率聯(lián)系起來，其表達(dá)式為：股票價(jià)值 =DPS/（ rg），其中DPS為下一年的預(yù)期股利， r為投資者要求的股權(quán)資本收益率， g為股利增長(zhǎng)率，由此可以看出股利增長(zhǎng)率越高，企業(yè)股票價(jià)值越高，反之股票價(jià)值越低。股利增長(zhǎng)率的計(jì)算公式為： 股利增長(zhǎng)率 =本年每股股利增長(zhǎng)額 /上年每股股利 100% 公式中： （ 1）本年股利增長(zhǎng)額為本年發(fā)放每股股利與上年發(fā)放每股股利的差額，計(jì)算公式為：本年每股股利增長(zhǎng)額 =本年發(fā)放每股股利 — 上年發(fā)放每股股利，若本年發(fā)放每股股利小于上年發(fā)放每股股利，則以“ — ” 表示；（ 2）上年每股股利為上年度企業(yè)每股發(fā)放的股利數(shù)。 為了反映更長(zhǎng)時(shí)期的股利增長(zhǎng)情況，可以計(jì)算三年股利平均增長(zhǎng)率，其計(jì)算公式為： 三年股利平均增長(zhǎng)率 = %10013 ????????? ?三年前每股股利年末每股股利 企業(yè)發(fā)展能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面。企業(yè)發(fā)展的核心是企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)，但由于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的困難，企業(yè)發(fā)展能力的分析可以按價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素展開，可以分銷售（營業(yè)）增長(zhǎng)情況、資產(chǎn)擴(kuò)張情況、資本擴(kuò)張情況及擴(kuò)張情況進(jìn)行分析。在與財(cái)務(wù)分析其他內(nèi)容的關(guān)系上，企業(yè)發(fā)展能力分析既是相對(duì)獨(dú)立的一項(xiàng)內(nèi)容，又與其他分析密切相關(guān)，在分析過程中要結(jié)合進(jìn)行，同時(shí)企業(yè)發(fā)展能力分析還應(yīng)特別注意定量分析與定性分析的結(jié)合。 謝 謝！