金融風(fēng)險(xiǎn)的一般理論-資料下載頁
2025-01-04 00:48本頁面
【正文】 及其四位董事，以及中國金融教育基金會(huì)、新華晨集團(tuán)有限公司等。 29 負(fù)面影響 便利公司欺詐。 (1) 虛增資產(chǎn) (2) 虛增經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 上市惡意 “ 圈錢 ” ， 利用離岸金融中心對(duì)離岸公司的免稅待遇，就可以低成本虛增經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)， 2021年末以來，海外上市內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)相繼遭受財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑，有些已被證實(shí)有商業(yè)犯罪行為，而這些企業(yè)全部是海外注冊(cè)的離岸公司。 30 負(fù)面影響 轉(zhuǎn)嫁金融風(fēng)險(xiǎn) 外資企業(yè)在華投資的增長(zhǎng)和對(duì)外資企業(yè)國內(nèi)信貸政策日趨寬松，外資企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)問題也日益顯著。 離岸公司無需公布其資產(chǎn)負(fù)債情況 案例分析：亞洲金融危機(jī) 3， 對(duì)外開放：對(duì)外債和短期資本流入的過度依賴性 泰國：兩年時(shí)間先后實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的自由化 韓國：金融機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)大海外融資規(guī)模，包括大力引進(jìn)短期外債，又貸放給企業(yè)用于長(zhǎng)期投資和證券投機(jī) i) 外債期限結(jié)構(gòu)不合理 31 表 4－ 1 外債總額占 GNP的比重 單位：％ 32 年份 印尼 馬來西亞 菲律賓 泰國 1987 73 1988 1989 1990 64 1991 39 1992 1993 1994 44 1995 1996 4 短期外債占外債總額和國際儲(chǔ)備的比重 33 顯著上升 除馬來西亞外，其他三國一旦償債資金出現(xiàn)問題，外匯儲(chǔ)備將不足以滿足債務(wù)還本付息的需要，從而難以避免債務(wù)危機(jī)。 ii) 資本流入結(jié)構(gòu)不合理 外國直接投資比例小，短期貸款比例逐年增高 一方面使本國貨幣在經(jīng)濟(jì)基本面決定貶值時(shí)反而升值從而加大了貨幣高估的程度；另一方面導(dǎo)致了這些國家貨幣供應(yīng)量和貸款快速膨脹，使本國面臨較大的游資快速外逃的風(fēng)險(xiǎn) 34 iii) 引進(jìn)資金的投向和質(zhì)量存在嚴(yán)重問題，使得最后無力償還債務(wù)而引發(fā)危機(jī) 非貿(mào)易服務(wù)業(yè)，無法通過貿(mào)易盈余償還外債 ① 經(jīng)常項(xiàng)目逆差 ② 大量投機(jī)資本追逐數(shù)量有限的房地產(chǎn)和股票，使出現(xiàn)泡沫，泡沫破裂時(shí)，依靠貸款的投資者和投機(jī)者陷入困境 ③ 國內(nèi)投資的過度膨脹使投資收益率下降，企業(yè)的財(cái)務(wù)困境轉(zhuǎn)為金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn) 4 道 防 線 ： 1，資本沒有對(duì)外開放：在資本流入、流出和證券發(fā)行、證券投資等方面我國目前仍實(shí)施管制，人民幣在資本項(xiàng)目下尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換 2，穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備：我國對(duì)外貿(mào)易一直保持順差，雖然順差額有下降趨勢(shì) 3，較高增長(zhǎng) 4，物價(jià)穩(wěn)中有降 35 36 第四節(jié) 金融全球化與金融風(fēng)險(xiǎn) （一）金融全球化加大了金融體系風(fēng)險(xiǎn) 金融機(jī)構(gòu)全球化 國際資本流動(dòng)全球化 金融市場(chǎng)全球化 ? 金融機(jī)構(gòu)全球化 ? 缺乏國際性的有效監(jiān)管，容易發(fā)生違規(guī)或高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng) ? 國家風(fēng)險(xiǎn) ? 國際資本流動(dòng)全球化 ? 滋生國際資本投機(jī) ? 金融市場(chǎng)全球化 ? 容易形成世界性金融風(fēng)險(xiǎn)
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