財(cái)務(wù)管理的基本理論-資料下載頁(yè)
2025-10-10 06:37本頁(yè)面
【正文】 二年后利息收入 年初投資 100萬(wàn)元 報(bào)酬率為 10％ 一年后獲利潤(rùn) 10萬(wàn)元 合理 二年后獲利潤(rùn) 10萬(wàn)元 不合理 （ 3）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)的影響 投資購(gòu)買股票 投資購(gòu)買國(guó)庫(kù)券 （ 4）使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者追求短期利益 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) (三 )股東財(cái)富最大化 股東財(cái)富最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。又稱為股票價(jià)格最大化。 優(yōu)點(diǎn)： (1)科學(xué)地考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素 (2)能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為 (3)容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲 缺點(diǎn)： (1)它只適合上市公司，對(duì)非上市公司則很難適用。 (2)它只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠。 (3)股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制。 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 三、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的各種利益集團(tuán) 影響財(cái)管理目標(biāo)的利益集團(tuán)的標(biāo)準(zhǔn)： 必須對(duì)企業(yè)有投入 必須分享企業(yè)收益 必須承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的利益集團(tuán)有： 企業(yè)所有者 企業(yè)債權(quán)人 企業(yè)職工 政府 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇 目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 具體內(nèi)容： (1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡 (2)創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系 (3)關(guān)心本企業(yè)職工利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境 (4)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的聯(lián)系 (5)關(guān)心客戶的利益以便保持銷售收入的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)； (6)講求信譽(yù)，注意企業(yè)形象的宣傳； (7)關(guān)心政府政策的變化 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式： 式中： V— 企業(yè)價(jià)值； FCFt— 第 t年的自由現(xiàn)金流量； i— 與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率； t— 取得報(bào)酬的具體時(shí)間； n— 取得報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間。 ?? ?n1ttt i11F C FV）（＝第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 如果各年的自由現(xiàn)金流量相等，則上式可簡(jiǎn)化為： iF C FV ?預(yù)期的報(bào)酬 ↑ 企業(yè)價(jià)值 ↑ 預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn) ↑ 企業(yè)價(jià)值 ↓ 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 優(yōu)點(diǎn)： (1)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間價(jià)值 (2)考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系。 (3)能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為 缺點(diǎn)：價(jià)值評(píng)估較為困難。 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的意義： 擴(kuò)大了考慮問(wèn)題的范圍 注重在企業(yè)發(fā)展中考慮各方利益關(guān)系 理論與理財(cái)主體理論一致 更符合社會(huì)主義初級(jí)階段的我國(guó)國(guó)情
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