財務(wù)管理的基本理論-資料下載頁
2024-10-19 06:37本頁面
【正文】 二年后利息收入 年初投資 100萬元 報酬率為 10％ 一年后獲利潤 10萬元 合理 二年后獲利潤 10萬元 不合理 （ 3）沒有考慮風(fēng)險的影響 投資購買股票 投資購買國庫券 （ 4）使企業(yè)經(jīng)營者追求短期利益 第四節(jié) 財務(wù)管理目標 (三 )股東財富最大化 股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。又稱為股票價格最大化。 優(yōu)點： (1)科學(xué)地考慮了資金的時間價值和風(fēng)險因素 (2)能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 (3)容易量化，便于考核和獎懲 缺點： (1)它只適合上市公司，對非上市公司則很難適用。 (2)它只強調(diào)股東的利益，而對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠。 (3)股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制。 第四節(jié) 財務(wù)管理目標 三、影響財務(wù)管理目標的各種利益集團 影響財管理目標的利益集團的標準： 必須對企業(yè)有投入 必須分享企業(yè)收益 必須承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險 影響財務(wù)管理目標的利益集團有： 企業(yè)所有者 企業(yè)債權(quán)人 企業(yè)職工 政府 第四節(jié) 財務(wù)管理目標 四、財務(wù)管理目標的選擇 目標：企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大。 第四節(jié) 財務(wù)管理目標 具體內(nèi)容： (1)強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡 (2)創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系 (3)關(guān)心本企業(yè)職工利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境 (4)不斷加強與債權(quán)人的聯(lián)系 (5)關(guān)心客戶的利益以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長； (6)講求信譽，注意企業(yè)形象的宣傳； (7)關(guān)心政府政策的變化 第四節(jié) 財務(wù)管理目標 企業(yè)價值的計算公式： 式中： V— 企業(yè)價值； FCFt— 第 t年的自由現(xiàn)金流量； i— 與風(fēng)險相適應(yīng)的貼現(xiàn)率； t— 取得報酬的具體時間； n— 取得報酬的持續(xù)時間。 ?? ?n1ttt i11F C FV）（＝第四節(jié) 財務(wù)管理目標 如果各年的自由現(xiàn)金流量相等，則上式可簡化為： iF C FV ?預(yù)期的報酬 ↑ 企業(yè)價值 ↑ 預(yù)期的風(fēng)險 ↑ 企業(yè)價值 ↓ 第四節(jié) 財務(wù)管理目標 優(yōu)點： (1)考慮了取得報酬的時間價值 (2)考慮了風(fēng)險與報酬的聯(lián)系。 (3)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 缺點：價值評估較為困難。 企業(yè)價值最大化目標的意義： 擴大了考慮問題的范圍 注重在企業(yè)發(fā)展中考慮各方利益關(guān)系 理論與理財主體理論一致 更符合社會主義初級階段的我國國情
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