項目決策與管理ppt課件-資料下載頁
2025-10-10 06:02本頁面
【正文】 300 68 B 300 52 (683 0 0 ）＝％，APN P V A ???(523 0 0 ???? ）＝％，APN P V BANPV BNPV2）資金有限的情況 ① 凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 所謂凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 ， 就是在計算各方案凈現(xiàn)值指數(shù)的基礎(chǔ)上 ， 將凈現(xiàn)值指數(shù)大于或等于零的方案按凈現(xiàn)值指數(shù)大小排序 ， 并依此次序選取項目方案 ，直至所選取方案的投資總額最大限度地接近或等于投資限額為止 。 本方法所要達(dá)到的目標(biāo)是在一定的投資限額的約束下使所選項目方案的投資效率最大 。 例： 有 6個可供選擇的獨立方案 ， 各方案初始投資及各年凈收入如下表所示 。 資金預(yù)算為 1000萬元 ， 按凈現(xiàn)值指數(shù)排序法對方案作出選擇 (ic＝ 12％ )。 方案 初始投資 第 1～ 10年凈收入 A 240 44 B 280 50 C 240 50 D 220 44 E 300 56 F 180 30 ? 解：根據(jù)上表給出的各方案的凈現(xiàn)金流量，計算各方案凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值指數(shù)下表所示。 按凈現(xiàn)值指數(shù)由大到小的順序選擇且滿足資金約束條件的方案為 C， D， E， A， 所用資金總額正好為 l000萬元 。 方案 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值指數(shù) ( ） 按 排序 A ④ B ⑤ C ① D ② E ③ F ⑥ PINPV/PINPV /②互斥方案組合法 保證最終所選擇的方案組的凈現(xiàn)值最大 。 例： 現(xiàn)有三個獨立型項目方案 A， B，C， 其初始投資分別為 150萬元， 450萬元和 375萬元，年凈收入分別為， 87萬元和 。三個方案的計算期均為 10年，基準(zhǔn)收益率為 10％，若投資限額為 700萬元，試進(jìn)行方案選擇。 ? 采用凈現(xiàn)值指數(shù)法計算的結(jié)果見下表 。 各方案的凈現(xiàn)值指數(shù)的計算結(jié)果 單位：萬元 各方案的凈現(xiàn)值指數(shù)均大于 0，按凈現(xiàn)值指數(shù)由大到小的順序，應(yīng)選擇 A， C方案，其凈現(xiàn)值總額為+=(萬元 )。 方案 第 0年投資 1～ 10年 凈收益 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 指數(shù) A 150 B 450 87 C 375 ? 互斥方案組合法的計算結(jié)果如下： 最優(yōu)方案組合應(yīng)為 A、 B， 其凈現(xiàn)值為 。 指標(biāo) 組合方案 A B C 第 0年投資 1～ 10年凈收益 凈現(xiàn) 值 1 0 0 0 0 0 0 2 1 0 0 150 3 0 1 0 450 87 4 0 0 1 375 5 1 1 0 600 6 1 0 1 525 108 7 0 1 1 825 8 1 1 1 975 195 ← （ 2）互斥方案的評價與選擇 ? 1） 增量分析法 ①差額投資回收期 ( ) ? 產(chǎn)量相同 ? 產(chǎn)量不同 dP2112CCIIPd ???122121122211112QCQCQIQIQCQCQIQIPqd??????② 差額內(nèi)部收益率 (ΔIRR) ? 定義 ： 兩個方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率。其表達(dá)式為 : NPV2＝ NPV1 差額投資內(nèi)部收益率就是兩方案凈現(xiàn)值相等時的內(nèi)部收益率 。 0)I R R1(])COCI()COCI[(n0ttt12 ?????????? 判別標(biāo)準(zhǔn)： 若 ΔIRR＞ ic， 投資大的方案為優(yōu)； 若 ΔIRR＜ ic， 投資小的方案為優(yōu)。 NPV NPV1 NPV2 △ IRR ic IRR2 IRR1 L1 L2 0 (a) NPV NPV1 NPV2 △ IRR ic IRR2 IRR1 L1 L2 0 (c) i NPV NPV1 NPV2 △ IRR ic IRR2 IRR1L1 L2 0 (b) 圖 313 互斥方案凈現(xiàn)值函數(shù)曲線的相互關(guān)系 方案 1優(yōu)于方案 2 方案 2優(yōu)于方案 1 21 2121優(yōu)于方案方案ciI R RI R RI R RNP VNP V????2）收益成本法 ① 收益 /成本法 ? 定義： 備選方案的收益與成本之比值 ，或效益現(xiàn)值總額與其費用現(xiàn)值總額之比 （ 故又稱為效益費用法 ） 。 ? 計算公式為 ： 效益費用比 =B/C B——效益現(xiàn)值； C——費用現(xiàn)值； ②成本 — 效果分析 成本 — 效果通常指的是經(jīng)濟效率。 3）盈虧平衡分析 ? 稅后利潤 =銷售收入 — 總成本費用 — 銷 售稅金及附加 — 所得稅 利潤 =銷售收入 — 總成本費用 =銷售收入 — （ 固定成本 +可變成本 ） =銷量 價格－固定成本－單位產(chǎn)品的可變成本 產(chǎn)量 ? ① 市場處于買方市場 （ 供小于求 ） ， 生產(chǎn)量與銷售量一致 ， 即產(chǎn)品不積壓； ? ② 產(chǎn)品價格穩(wěn)定 ， 此時才有銷售收入與產(chǎn)量的線性關(guān)系； ? ③ 產(chǎn)量在其相關(guān)產(chǎn)量范圍內(nèi) ， 即變動成本與產(chǎn)量成線性關(guān)系 ， 固定成本在一定生產(chǎn)限度內(nèi)與產(chǎn)量無關(guān) 。 ? 利潤 =銷量 價格－固定成本 ? －單位產(chǎn)品的可變成本 產(chǎn)量 ? 即： 式中： R—— 代表項目利潤； P—— 代表產(chǎn)品的價格； Q—— 代表產(chǎn)品的產(chǎn)量； F—— 代表固定成本； V—— 代表單位產(chǎn)品的可變成本。 vQFPQR ???vPFQ *??若考慮產(chǎn)品的所得稅、銷售稅金及附加，則有： vPSTFQ *????tvPSFQ *???? 固定成本 可變成本 總成本費用 銷售收入 產(chǎn)量 收入 成本 0 Q* 盈虧平衡圖 L* ←
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1