[經(jīng)濟(jì)學(xué)]貨幣銀行學(xué)黃達(dá)——第五章-資料下載頁(yè)
2025-10-07 22:39本頁(yè)面
【正文】 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)必須在一個(gè)建筑物中完成的。 ? ② 場(chǎng)外交易市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的主要是未上市證券；場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的必須是已上市證券。 ? ③ 場(chǎng)外交易市場(chǎng)的交易可以通過(guò)經(jīng)紀(jì)人完成，也可由客戶(hù)自己完成，任何人都能參與場(chǎng)外市場(chǎng)交易；場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)只能通過(guò)經(jīng)紀(jì)人完成。 ? ④ 場(chǎng)外交易市場(chǎng)上的證券成交價(jià)格是協(xié)商議定的；場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的成交價(jià)格是公開(kāi)竟價(jià)形成的 。 ? ⑤ 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上規(guī)定必須夠一手 （ 100股 ） 或一手的整數(shù)倍才能進(jìn)行交易；場(chǎng)外市場(chǎng)無(wú)最低交易單位的規(guī)定 。 佳鑫諾教育提供 場(chǎng)內(nèi)交易的程序 ? ⑴ 尋找經(jīng)紀(jì)人并辦理開(kāi)戶(hù)手續(xù) 。 包括股票帳戶(hù)和資金帳戶(hù) 。 ? ⑵ 發(fā)出委托買(mǎi)賣(mài)的指令 。 買(mǎi)還是賣(mài) 、 多少 、 什么 、 行市等 。 ? ⑶ 交易所竟價(jià)成交。電腦自動(dòng)撮合成交，價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。 ? ⑷ 進(jìn)行清算交割 。 先是證券交易所和經(jīng)紀(jì)人公司之間的清算 ， 再是經(jīng)紀(jì)人公司和客戶(hù)之間的清算交割 。 ? ⑸ 過(guò)戶(hù)。買(mǎi)賣(mài)的是記名股票，為實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益， 應(yīng)辦理過(guò)戶(hù)。 佳鑫諾教育提供 證券交易方式 ? ⑴ 現(xiàn)貨交易 ? ⑵ 信用交易 ? ⑶ 期貨交易 ? (4) 期權(quán)交易 佳鑫諾教育提供 信用交易 ? 又稱(chēng)墊頭交易，指客戶(hù)通過(guò)交納一定數(shù)額的保證金，再買(mǎi)進(jìn)證券時(shí)，不足部分由經(jīng)紀(jì)人墊付，或者在賣(mài)出證券時(shí)，不足部分由經(jīng)紀(jì)人借給證券，從而進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的交易方式。在信用交易中經(jīng)紀(jì)人要向客戶(hù)收取利息。 佳鑫諾教育提供 信用交易 ? ① 保證金買(mǎi)長(zhǎng)：當(dāng)預(yù)測(cè)證券價(jià)格將要上升時(shí)，買(mǎi)款不足，可交納一定數(shù)額的保證金向經(jīng)紀(jì)人借入一定量資金，行市真正上漲后，出售證券，還經(jīng)紀(jì)人借款并利息，剩下的是收益。 ? ② 保證金賣(mài)短：當(dāng)預(yù)測(cè)某種證券價(jià)格下降時(shí)自己沒(méi)該證券，可借入證券并賣(mài)出，當(dāng)價(jià)格真正下降后買(mǎi)入該證券，償還經(jīng)紀(jì)人并利息，剩余為自己的收益。 佳鑫諾教育提供 期貨交易 ? 期貨交易是指交易雙方按約定價(jià)格在未來(lái)某一期間完成特定資產(chǎn)交易的一種方式。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，如相關(guān)資產(chǎn)種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格、交割時(shí)間和交割地點(diǎn)等。 ? 見(jiàn) P130 圖 52 佳鑫諾教育提供 期貨交易 佳鑫諾教育提供 期權(quán)交易 ? 期權(quán)交易是指期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按約定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)力。 見(jiàn) P131圖 53 ? 期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。 ? 期權(quán)有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種基本形式。 佳鑫諾教育提供 期權(quán)交易 ? ? 美式期權(quán)： 買(mǎi)方可以在期權(quán)的有效期內(nèi)任何時(shí)間行使權(quán)力或放棄權(quán)力。 ? ? 歐式期權(quán)： 期權(quán)買(mǎi)方只可以在合約到期時(shí)行使權(quán)力。 佳鑫諾教育提供 期權(quán)交易 ? 看漲期權(quán)： 看漲期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一確定的價(jià)格購(gòu)進(jìn)相關(guān)資產(chǎn)。 ? 看跌期權(quán)： 看跌期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在某一特定的時(shí)間以某一確定的價(jià)格賣(mài)出相關(guān)資產(chǎn)。 佳鑫諾教育提供 看漲期權(quán) 佳鑫諾教育提供 看跌期權(quán) 佳鑫諾教育提供 期權(quán)交易 ? 在這種看似不對(duì)稱(chēng)的條件下為什么還會(huì)有期權(quán)的賣(mài)方？ ? 其一，賣(mài)出看漲期權(quán)，價(jià)格有可能不漲甚或反跌；賣(mài)出看跌期權(quán)，則有可能不跌甚或反漲。 ? 而且更一般的可能是：價(jià)格雖漲，但漲不到執(zhí)行價(jià)格；價(jià)格雖跌，但跌不破執(zhí)行價(jià)格。 ? 其二，用于對(duì)沖操作，以避險(xiǎn)。例： 佳鑫諾教育提供 例題 ? 購(gòu)置了一塊土地，價(jià)格 10萬(wàn)元； ? 預(yù)期未來(lái)一年中土地的價(jià)格可能下降，價(jià)格波動(dòng)在 元～ 10萬(wàn)元之間； ? 為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，可以 4 000元的價(jià)格出售一份這塊土地的看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價(jià)定為 11萬(wàn)元； ? 如果未來(lái)一年中土地的價(jià)格上漲，超過(guò) 11萬(wàn)元，對(duì)方行權(quán)，就會(huì)獲得 （ 11－ 10＋ ）萬(wàn)元的凈收入； ? 如果價(jià)格下降，對(duì)方不會(huì)行權(quán)，資產(chǎn)價(jià)值就相當(dāng)于這時(shí)的土地價(jià)格加上 4000元的期權(quán)費(fèi)，只要土地價(jià)格沒(méi)有降到 下，就不會(huì)虧本。 ? 與不出售這份合約比較，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力提高了 4 000元。 佳鑫諾教育提供 復(fù)習(xí)思考題 ? 金融市場(chǎng) 、 金融工具 、 債券 、 證券交易所 、信用交易 、 期貨交易 ? 金融市場(chǎng)的分類(lèi) 。 ? 金融工具的基本特征 。 ? 影響有價(jià)證券行市的因素 。 ? 優(yōu)先股與普通股的區(qū)別 。 ? 一 、 二級(jí)證券市場(chǎng)及其聯(lián)系 ？ ? 在資產(chǎn)選擇中人們通常考慮那些因素 ？ ? 8場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的區(qū)別 。 ? 9收益率及有價(jià)證券行市的計(jì)算 。
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