【導(dǎo)讀】盡我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含。機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢。獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。本人電子文檔的內(nèi)容和紙質(zhì)論文的內(nèi)容相一致。論文的公布授權(quán)青島理工大學(xué)研究生處辦理。

　　

【正文】 ]。 上海 。 上海市作為全國經(jīng)濟(jì)中心，提倡公租房的建設(shè)要以政府為主導(dǎo)，同時(shí)政府給予政策扶持以及資金支持。與此同時(shí)，上海市借助市場 化來推進(jìn)公租房建設(shè)，聯(lián)合各方公共部門參與公租房建設(shè)，界定了參與各方的職責(zé)義務(wù)，并以 實(shí)行多種 鼓勵(lì)性 政策 措施吸引私人資金一同建設(shè)公租房。 [30]。 重慶 。 自 2020 年以來，重慶市 就 在全國率先大規(guī)模建設(shè)公租房， 確定 了以公租房為主體的住房保障體系，并建立了市場供給與政府保障并舉的 “雙軌制 ”住房體系，初步構(gòu)建了典型的 “重慶模式 ”[31]。 5． PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)研究 目前國內(nèi)的學(xué)者很少有專門針對公租房進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素的分析， 2020 年，西南交通大學(xué)的李倩倩在其碩士學(xué)位論文 “廉租住房 PPP 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)研究 ”（ 2020） [2]中通過問卷調(diào)查的方法對廉租房 PPP 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)危害進(jìn)青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 11 行了分析研究，從私人投資部門角度對廉租房風(fēng)險(xiǎn)因素分為政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、市場和收益風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。該文章認(rèn)為 “如何將風(fēng)險(xiǎn)合理的分配到政府部門和私人企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的最大資金價(jià)值，成為項(xiàng)目成功需要解決的關(guān)鍵所在 ”。 王瑾 采用 問卷調(diào)查 法總結(jié)歸納出 公租房 PFI 項(xiàng)目各階段 發(fā)生 的主要風(fēng)險(xiǎn)因素 。 其中前期 規(guī)劃 準(zhǔn)備 階段 ，由于 項(xiàng)目可行性 不確定 、 缺乏成功運(yùn)營的配套體系和管理經(jīng)驗(yàn) 等原因而引發(fā) 的風(fēng)險(xiǎn)最大；招投標(biāo)階段工程涉及風(fēng)險(xiǎn) 抵 御差 、融資能力低、項(xiàng)目可行性發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)最大；建設(shè)階段施工質(zhì)量低 、 工期 延誤、成本超支發(fā)生的可能性最大；運(yùn)營階段運(yùn)營收入偏低、產(chǎn)品存在缺陷 、運(yùn)營成本超支發(fā)生的可能性最大 。 陳波和徐成桂在 “PPP融資模式的風(fēng)險(xiǎn)分配方法 ”（ 2020） [32]基于投資與風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性，論述了科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)分配方案和采用了線性規(guī)劃法對風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了分配，從而得到風(fēng)險(xiǎn)分配的相對最優(yōu)結(jié)構(gòu)，對 PPP 項(xiàng)目分配起到了進(jìn)一步的理論支撐。 通過查閱大量的國內(nèi)外研究文獻(xiàn)，對公租房的研究 還存在一定的局限性 ，具體有如下不足： （ 1） 大多數(shù)學(xué)者只是從概念層面 對公租房進(jìn)行分析，針對公租房建設(shè)資金方面沒有提出具體切實(shí)可行的措施來緩解政府建設(shè)資金壓力，存在 “華而不實(shí) ”現(xiàn)象 。 （ 2） 關(guān)于公租房風(fēng)險(xiǎn)方面研究僅 限于對風(fēng)險(xiǎn)的宏觀論述，并沒 有針對性地對風(fēng)險(xiǎn)加以區(qū)分，對公租房風(fēng)險(xiǎn) 識(shí)別 分類、 風(fēng)險(xiǎn)評估、 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避等方面的探討更是甚微 。 （ 3） 對公租房融資風(fēng)險(xiǎn) 評估、風(fēng)險(xiǎn)分配 等方面 缺乏 定量分析，不能用 “數(shù)據(jù) ”來說明問題。 研究的思路方法與主要內(nèi)容 研究思路 近年來 諸多 學(xué)者對公租房融資模式進(jìn)行了大量的探索與研究，但僅僅從宏觀青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 12 層面上進(jìn)行探討，本文積極探求公租房多 元化的融資 模式 ，將 PPP、 REITs 等融資 模式 引入到公租房融資過程當(dāng)中，并構(gòu)建了相應(yīng)的運(yùn)作 流程。在對公租房融資風(fēng)險(xiǎn)分析中， 采用了風(fēng)險(xiǎn)檢查表法從私人投資部門角度出發(fā)著重對公租房 PPP模式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別，運(yùn)用 RBS 法 對一系列融資風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行定性分類，構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)因素層次 結(jié)構(gòu) 圖；由于不同的風(fēng)險(xiǎn)因素對公租房影響程度各異，本文又運(yùn)用了 模糊綜合評價(jià)法對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性進(jìn)行了定量研究，并運(yùn)用 SPSS 軟件對風(fēng)險(xiǎn)因素 相關(guān)性 進(jìn)行了 因子 分析 ；之后 依托 馬科維茨模型對風(fēng)險(xiǎn)因素在 利益相關(guān)主體之間 進(jìn)行了相對合理的風(fēng)險(xiǎn)分配， 然后 以風(fēng)險(xiǎn)分配 方案為基礎(chǔ)運(yùn)用模糊灰色理論評價(jià)方法對公租房 PPP 項(xiàng)目的 相關(guān) 主體進(jìn)行 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對 能力定量 考評 ；最后 以 X 市公租房工程為案例進(jìn)行了 全面系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理 實(shí)證 研究 。 采用的主要方法 （ 1）風(fēng)險(xiǎn)檢查表法 ——風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 風(fēng)險(xiǎn)檢查表法是 對于擬建項(xiàng)目可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別分類常用的方法，具體操作時(shí)先將影響項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素 依次 列舉在一張表上，相關(guān)人員對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)檢查審核，從而判斷出表中的風(fēng)險(xiǎn)因素是否真正影響到該項(xiàng)目。 （ 2） RBS(風(fēng)險(xiǎn)分解結(jié)構(gòu) ) ——風(fēng)險(xiǎn)層次分解結(jié)構(gòu) RBS(風(fēng)險(xiǎn)分解結(jié)構(gòu) )是工作分解結(jié)構(gòu)（ WBS）的 延伸 ，這種方法將 風(fēng)險(xiǎn)檢查表中的 風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行類別分解， RBS 的主要作用是組織定義擬建項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，對風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行層次劃分，有效的表示了風(fēng)險(xiǎn)層次結(jié)構(gòu)，確保找出項(xiàng)目的 所有風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)而使項(xiàng)目管理人員理解風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3） 模糊綜合評價(jià) 法 ——風(fēng)險(xiǎn)評價(jià) 對某一擬建項(xiàng)目影響的風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)存在很多種類，而且不同的風(fēng)險(xiǎn)因素 發(fā)生的可能性以及 對 項(xiàng)目 影響程度各異， 對項(xiàng)目做 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控 措施之前必須有針對性的采取預(yù)防措施，這需要提前獲得 風(fēng)險(xiǎn)因素的具體類別和各自的影響程度 等方面的信息 ， 本文 采用 模糊綜合評價(jià)法 對 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體 系 作了定量分析 。 （ 4）因子分析 ——風(fēng)險(xiǎn)因素相關(guān)性分析 因子分析是 根據(jù) 原始變量 內(nèi)部相關(guān)依賴性將多個(gè)單一獨(dú)立的變量歸納統(tǒng)計(jì)青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 13 為 幾個(gè)綜合變量的一種統(tǒng)計(jì)方法 。 通過因子分析，將原始變量數(shù)據(jù)進(jìn)行歸類分組，每一組代表一個(gè)基本結(jié)構(gòu)，并用綜合變量代表多個(gè)可觀測變量，從而建立一個(gè)變量結(jié)構(gòu)，通常稱該變量結(jié)構(gòu)為公共因子。 公租房 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素較為復(fù)雜，而且不同風(fēng)險(xiǎn)因素對于不同項(xiàng)目、不同地區(qū)影響具有 內(nèi)在 相關(guān)性，通過因子分析可以從模型數(shù)據(jù)上建立相關(guān)性關(guān)系，避免應(yīng)對處理的 重疊 性 。 （ 5）馬科維茨模型 ——風(fēng)險(xiǎn)分配 馬科維茨模型采用的期望 方差投資組合 的方法展示了風(fēng)險(xiǎn)水平與投資收益之間的相關(guān)性 。 本文 將該模型運(yùn)用于公租房 PPP 風(fēng)險(xiǎn) 分配研究中， 歸納總結(jié)出公租房 PPP 項(xiàng)目融資 風(fēng)險(xiǎn) 因素 在 公租房 PPP 項(xiàng)目相關(guān) 參與主體 之間分配的 最佳方案 。 （ 6）模糊灰色理論評價(jià) ——風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對 公租房 PPP 項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)因素較復(fù)雜并且其中有灰色、模糊不確定的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) [33]。本文根據(jù)模糊綜合評價(jià)和灰色理論兩者的優(yōu)點(diǎn)將其結(jié)合在一起，基于 公租房 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)對 主體和 風(fēng)險(xiǎn)分配 方案進(jìn)行 灰色定量評價(jià)，旨在找出不同參與主體 對風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)對能力 差異化及其原因 ，通過取長補(bǔ)短縮小差異性 ，確保公租房 PPP 項(xiàng)目成功實(shí)施。 （ 7）案例分析法 ——實(shí)證分析 X 市自 2020 年以來就積極倡導(dǎo)將 私人 資金 用于 公租房建設(shè) 當(dāng) 中，通過 “政府出地， 私人 出資 ”市場化模式 進(jìn)行公租房建設(shè)運(yùn)營 。本文以 X 市公租房 PPP 項(xiàng)目為案例進(jìn)行全面系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理 實(shí)證 研究，對于公私雙方以及其他公租房項(xiàng)目參與 者 在風(fēng)險(xiǎn)管理方面 具有一定的理論指導(dǎo) 和 現(xiàn)實(shí)價(jià)值 。 研究的結(jié)構(gòu)與主要內(nèi)容 第 1 章：緒論。介紹本文的研究背景、研究目的和意義、國內(nèi)外的研究動(dòng)態(tài)、研究思路、研究方法、文章的結(jié)構(gòu)和技術(shù)路線。 第 2 章：公租房融資模式的理論基礎(chǔ)。公 租房的融資理論主要是基于工程項(xiàng)目管理、工程項(xiàng)目投融資管理理論，旨在將這些理論知識(shí)運(yùn)用到公租房融資過程青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 14 中。 第 3 章：公租房融資多元化 研究 。公租房融資以政府 投入 為主導(dǎo) 的方式過于單一，不 利于 公租房 融資 可持續(xù)性 。 本章 將 PPP、 REITs、發(fā)行公租房債券等多種融資 模式 應(yīng)用到公租房融資 過程 中，積極探索具有中國特色的新型融資方式，構(gòu)建 相對 合理的 投融資 運(yùn)作 機(jī)制 ， 便于 解決公租房 建設(shè) 融資 難題 。 第 4 章：公租房 PPP 模式融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評估。公租房 PPP 融資模式潛藏著一系列風(fēng)險(xiǎn)因素， 本文 采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查法和 RBS 方法對風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí) 別分類；不同的風(fēng)險(xiǎn)因素對 公租房項(xiàng)目 影響程度各異，在對項(xiàng)目 做風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措 施之前必須有針對性的采取預(yù)防措施，這需要提前 獲取 風(fēng)險(xiǎn)因素的具體類別和各自的影響程度 方面的信息 ， 為此本文 運(yùn)用模糊綜合評價(jià)法 對 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系作了定量分析， 并且 采用 SPSS 軟件對 影響 PPP 項(xiàng)目的 風(fēng)險(xiǎn)因素之間 相關(guān)性 進(jìn)行 了 定量分析 。 第 5 章：公租房 PPP 模式融資風(fēng)險(xiǎn)的分配與應(yīng)對。公租房 PPP 融資模式存在的風(fēng)險(xiǎn)因素種類繁多而且比較復(fù)雜， 風(fēng)險(xiǎn)因素需要明確相應(yīng)的應(yīng)對主體 ，以便引起公租房 PPP 項(xiàng)目參與方對風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的重視 。本章 以 馬科維茨模型 為基礎(chǔ) 構(gòu)建了 風(fēng)險(xiǎn)因素在 公租房 PPP 項(xiàng)目利益相關(guān)主體 間的分配 方案 ； 然后 基于 風(fēng)險(xiǎn)分配方案采用了模糊灰色理論對 相關(guān)利益主體 進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對定量考評 。 第 6 章： 2020 年 X 市各區(qū)相繼開工建設(shè)公租房，就目前 X 市而言 PPP 融資模式具有一定的適用性 和可操作性 ，而采用該模式之前應(yīng)該進(jìn)行全過程的風(fēng)險(xiǎn)分析以做到對擬建項(xiàng)目的 事前控制 。本章對 X 市公租房 PPP 項(xiàng)目 進(jìn)行了 系統(tǒng)全面的 風(fēng)險(xiǎn)管理研究， 并 選擇了 該市 具有代表性的四個(gè)地區(qū) （ A、 B、 C、 D 區(qū)） 進(jìn)行了 風(fēng)險(xiǎn)評估 ， 然后在公租房 PPP 項(xiàng)目 相關(guān)利益主體之 間進(jìn)行了 風(fēng)險(xiǎn)分配以及定量化的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對處理 ， 最后 得出了相應(yīng)的結(jié)論 。 第 7 章：結(jié)論與展望。 2. 論文的創(chuàng)新點(diǎn) 文章的創(chuàng)新點(diǎn)主要有兩個(gè) ：第一 是學(xué)術(shù)思路、框架體系以及研究方法的創(chuàng)新，本文積極探求公租房多元化的融資模式，將 PPP、 REITs 等 模式引入到公租房融資過程當(dāng)中，并構(gòu)建了相應(yīng)的運(yùn)作流程。之后采用了風(fēng)險(xiǎn)檢查表法從私人投資部門角度出發(fā)著重對公租房 PPP 模式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別，運(yùn)用 RBS 對一系列融資青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 15 風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行定性分類，構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)因素層次結(jié)構(gòu)圖 ，使用 模糊綜合評價(jià)法對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性進(jìn)行了定量考評，并運(yùn)用 SPSS 軟件對風(fēng)險(xiǎn)因素相關(guān)性進(jìn)行了因子分析處理 。最后 依托馬科維茨模型對風(fēng)險(xiǎn) 因素在利益相關(guān)主體之間進(jìn)行了相對合理的風(fēng)險(xiǎn)分配， 最后 風(fēng)險(xiǎn)分配方案為基礎(chǔ)運(yùn)用模糊灰色理論評價(jià)方法對公租房PPP 項(xiàng)目的相關(guān)主體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對考評。 第二是應(yīng)用創(chuàng)新，將 PPP 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的綜合研究方法應(yīng)用于 X 市公租房項(xiàng)目中，為公租房 PPP 項(xiàng)目各個(gè)參與投資方理性應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)因素提供了一定的方法參考，對于 PPP 融資模式在 X 市公租房建設(shè)中的應(yīng)用有一定的理論指導(dǎo)和現(xiàn)實(shí)價(jià)值。 青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 16 3. 論文的技術(shù)路線 圖 14 論文的技術(shù)路線 研究問題 的提出 研究背景與 動(dòng)態(tài)發(fā)展 公租房 融資困境 選題目的與意義 公租房融資 多元化模式 的構(gòu)建 公租房 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 RBS 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查表法 公租房 PPP 項(xiàng)目 風(fēng)險(xiǎn)評估以及風(fēng)險(xiǎn)因素相關(guān)性處理 模糊綜合評價(jià) 因子分析 從私人部門 角度出發(fā) 公租房 PPP 項(xiàng)目 風(fēng)險(xiǎn)分配處理 馬科維茨模型 公租房 PPP 項(xiàng)目相關(guān)利益主體 公租房 PPP 項(xiàng) 目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對 X 市公租房融資 風(fēng)險(xiǎn)管理探討 以 X 市公租房PPP 項(xiàng)目為例 案例分析法 模糊灰色評價(jià) 結(jié)論 青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 17 第 2 章 公租房 及其 融資模式的 概念與 理論基礎(chǔ) 公租房的基本概念及特征 公租房的概念 公共租賃房 概念 是從 2020 年 提出的 ， 目前業(yè)界還沒有統(tǒng)一的 定義 。 住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部政策研究中心課題組在《發(fā)展公共租賃住房、實(shí)現(xiàn)住有所居》專題報(bào)告中 指出 公租房是投資者（政府或企業(yè)等）持有房源，用低于市場價(jià)或者 承租者可承受價(jià)格向新就業(yè)職工、剛畢業(yè)大學(xué)生、從外地遷移到城市 等群體出租 。各地盡管對于公租房定義不盡相同， 但 在本質(zhì)上具有一定的共性： 強(qiáng)調(diào)了政府政策的支持， 并且 公租房在建設(shè)面積、出租價(jià)格以及供給對象上具有一定的相似性 。本文認(rèn)為，公租房 是指在政府主導(dǎo)下，由投資者（以政府為主的公共部門或者以企業(yè)為主的私人部門）提供房源并擁有房屋產(chǎn)權(quán)，限定建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、出租價(jià)格、以新就 業(yè)者、剛畢業(yè)大學(xué)生等 “夾心層 ”為 主要供給對象的租賃性 保障住房。 公租房的基本特征 公租房的基本特征包括以下幾個(gè)方面： （ 1） 準(zhǔn)公共產(chǎn)品 公 租房作為保障性 住房 體系中的 的重要組成部分，具有排他性但不具有競爭性。而根據(jù)公共產(chǎn)品 “具有消費(fèi)或使用上的非競爭性和收益上的非排他性的產(chǎn)品 ”的定義和其公共福利 屬性的特點(diǎn) ， 允許一部分人在不影響其他人使用的原則前提下使用 。 然而公租房具有使用數(shù)量上的有限性，當(dāng)使用人數(shù)超過了最高限度就會(huì)導(dǎo)致公租房的競爭性，這時(shí) 公租房數(shù)量上的增加會(huì)對其他人產(chǎn)生了消費(fèi)影響 [34]。 （ 2） 政府主導(dǎo)性 公租房是在政府直接負(fù)責(zé)或者政府主導(dǎo)下提供的保障性住房 ，公租房用地實(shí)行的 是政府 無償劃撥方式，其融資來源是以政府財(cái)政預(yù)算支出為主，在建設(shè) 運(yùn)營過程中政府更是起到了政策支持 、 監(jiān)督管理的重要作用 。 （ 3） 非營利性 公租房的使用群體的特殊性決定了無論是其建設(shè)是政府主導(dǎo)還是公私合營青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)