【正文】 ....................................................... 44 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配的原則 .......................................................................... 44 公租房 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配過程 ................................................................ 45 基于馬科維茨模型的公租房 PPP 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分配的研究 ....................... 47 馬科維茨模型的原理與模型構(gòu)建 ........................................................... 47 公租房 PPP 項(xiàng)目馬科維茨模型的構(gòu)建 .................................................... 48 公租房 PPP 項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)的分配處理 .................................................... 49 基于模糊灰色綜合評(píng)價(jià)的公租房 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)考評(píng) ........................... 54 第 6 章 案例分析 ——基于 X 市公租房 PPP 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)證研究 ..... 56 X 市公租房項(xiàng)目概況 ........................................................................................ 56 青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 III X 市公租房 PPP 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 ................................................................ 57 模糊綜合評(píng)估法在公租房 PPP 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的應(yīng)用 ................ 57 基于公租房 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素的因子分析 ............................................ 60 X 市公租房 PPP 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分配與應(yīng)對(duì) .................................................... 63 X 市公租房 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配 ................................................................. 63 X 市公租房 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)對(duì) ................................................................. 63 第 7 章 結(jié)論與展望 ................................................................................................... 68 結(jié)論 ................................................................................................................... 68 展望 ................................................................................................................... 69 參考文獻(xiàn) ...................................................................................................................... 71 攻讀碩士學(xué)位期間公開發(fā)表的論文及科研工作 ..................................................... 73 致 謝 ...................................................................................................................... 74 青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 I 摘 要 隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化 進(jìn)程的逐步加快，城鎮(zhèn)居民數(shù)量呈現(xiàn)遞增趨勢(shì)， 緊隨其后的是城市居民住宅需求量也出現(xiàn)了前所未有的緊張態(tài)勢(shì)。 尤其 是 2020 年以來，商品住房?jī)r(jià)格一路飆升，住房消費(fèi)與居民實(shí)際收入出現(xiàn)了嚴(yán)重失衡現(xiàn)象。針對(duì)這些問題，我國(guó)政府從 1998 年開始就 推出 了廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房等保障 性 住房措施，特別是近些年來大力推行了公租房保障措施， 對(duì)于解決中低收入群體的住房問題起到了一定的作用 。然而公租房建設(shè)過程中首先要解決的就是資金問題， 2020年國(guó)務(wù)院提出了今后五年將興建 公租房約 227 萬套，需要的資金大約是 2020 億元，單單依靠政府財(cái)政 預(yù)算 支出 是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足資金需求的，這就要求必須運(yùn)用科學(xué)先進(jìn)的融資 模式 來解決融資難題。隨著近些年 來 PPP 模式、 REITs 等融資手段在城市基礎(chǔ)設(shè)施、水利水電設(shè)施、教育醫(yī)療 等 領(lǐng)域 的成功應(yīng)用和實(shí)施，已經(jīng)成為解決這些領(lǐng)域資金問題的 有效 工具， 本文 探討 并 研究了如何 將這些融資模式引入到公租房的建設(shè)當(dāng)中。然而經(jīng)驗(yàn)顯示 PPP 模式 參與方過多、協(xié)調(diào)難度大，其中潛藏了一系列風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì) PPP 融資模式進(jìn)行全面系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理研究是該模式在 公共租賃房 建設(shè)中成功運(yùn)用的關(guān)鍵性前提。 本文首先介紹了國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者對(duì)公租房的定義和闡釋， 闡述了公租房 的特征 及其 融資模式的基本概念 ，論述了公租房融資模式相關(guān)理論 。 針對(duì)公租房融資問題，提出了諸如 PPP 模式、 REITs 等融資 模式 ，并分析了這些 融資工具 的特點(diǎn)及其 在公租房建設(shè)中 的 可行性 與 適用性，同時(shí)構(gòu)建了相應(yīng)融資模式的 運(yùn)作機(jī)制。 然后 ， 通過相關(guān)數(shù)學(xué)模型與方法，對(duì)公租房 PPP 融資模式進(jìn)行了全面系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、分配與應(yīng)對(duì)等方面的理論研究。而風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是保證公租房 PPP 項(xiàng)目成功的基礎(chǔ)和前提，本文 針對(duì)公租房 PPP 融資模式中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素運(yùn)用 風(fēng)險(xiǎn)檢查表法和 RBS 法進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 與分類 ，建立了風(fēng)險(xiǎn) 因素 層次 結(jié)構(gòu) 圖。由 于不同的風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)于擬建項(xiàng)目影響程度大小不同， 本文 運(yùn)用了模糊綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行定量化分析 ， 針對(duì)不同 風(fēng)險(xiǎn) 因素采取不同措施 加以 防范 ，同時(shí) 運(yùn)用 SPSS 軟件對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素 進(jìn)行了因子分析 ，得出了 影響公租房 PPP 項(xiàng)目的 風(fēng)險(xiǎn)因素相關(guān)性結(jié)果。 合理的風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制和科學(xué)有效的應(yīng)對(duì)是公租房 PPP 項(xiàng)目成功的核心與 關(guān)鍵 保證 。本文基于 馬科維茨 模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素在公青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 II 租房 PPP 項(xiàng)目相關(guān)利益主體之間進(jìn)行了合理的分配，構(gòu)建了具體的風(fēng)險(xiǎn)分配方案，然后針對(duì)分配方案采用了模糊灰色理論法對(duì) 公租房 PPP 項(xiàng)目利益相關(guān)主體 的風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)對(duì)能力進(jìn)行了定量衡量。 最 后，本文以 X 市公租房 PPP 項(xiàng)目 為案例， 探討了將 PPP 模式引入到 該 市公租房項(xiàng)目中的可行性和適用性，并 針對(duì) X 市公租房 PPP 項(xiàng)目中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素 構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)層次結(jié)構(gòu) 圖 ，運(yùn)用了 相關(guān) 數(shù)學(xué)模型和方 法 對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)因素 進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、分擔(dān)、應(yīng)對(duì)的研究分析，得出了相應(yīng)科學(xué)的結(jié)論。 不僅對(duì)于 X 市公租房融資 多元化進(jìn)行了一定的研究 ， 更多的是 為 城市 公租房 PPP 項(xiàng)目參與 方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理提供了理論支撐和 方法 參考，同時(shí)對(duì)于將 PPP 模式運(yùn)用于 更多的公租房項(xiàng)目 具有一定的 理論指導(dǎo)和現(xiàn)實(shí)價(jià)值 。 關(guān)鍵詞 公租房； PPP 模式； REITs；融資風(fēng)險(xiǎn)管理； 風(fēng)險(xiǎn)檢查表法； RBS；模糊綜合評(píng)價(jià)；因子分析法；馬科維茨模型；模糊灰色理論 青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 III Abstract As the step of Chinese urbanization process is speeding largely, the quantity of city residents is increasing by degree, too. With that the demand quantity of residence for residents has been more intense than before. Especially from 2020s, the gap between housing consumption and actual ine has been in a state of imbalance as the price of mercial houses is growing all the way. Chinese government has implemented the measurements including lowrent housing and economical housing to resolve the problems. Particularly recent years the publicrent housing regulations have solved the housing problems for the middle and low ine by a degree. First of all the difficult problem for publicrent housing is huge capital. In 2020s, the state council required 227 billion publicrent housing in the last five years, the capital for which is more than 2020 billions. Single governmental financial budget can not satisfy the fund demand. The difficulty should be resolved by scientific and advanced finance means. The finance models such as PPP and REITs have been applied in city fundamental facilities、 water conservancy project and education field,and those models hace achieved ’s more, these models have been beneficial means to resolve the capital problems. This paper will try to put these finance models into the construction of publicrent housing. However, PPP model hides a series of risk factors because of more participants and hard coordination. So it is critical to discuss the risk management on PPP model. Firstly, this paper presents the definition and explanation about publicrent housing as well as expounds the basic conception of publicrent housing’s finance model and the relevant method of financing model. It puts forward several finance means such as PPP and REITs so as to resolve the finance difficulty, analyzing the trait and applicability of these models and establishing relevant operation mechanism of finance models. Secondly, this paper puts total systematic finance risk management by relative mathematic model and , risk identification and assess are the foundation and permise that guarantee PPP’s success. Then it carries on the risk 青島理工大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文 IV identification by risk examination method and