【導(dǎo)讀】業(yè)監(jiān)測(cè)分析報(bào)告及各種貼近客戶的實(shí)用的咨詢方案。構(gòu)的數(shù)以萬(wàn)計(jì)的管理人員在日常經(jīng)營(yíng)決策中受益。圳、上海、重慶、杭州、廣州等重要經(jīng)濟(jì)中心城市設(shè)立了分、子公司，續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，亞博聯(lián)合咨詢的綜合咨詢服務(wù)成效正廣為市場(chǎng)所贊譽(yù)。各類經(jīng)濟(jì)組織的更高需求！勢(shì)日趨緊張和復(fù)雜，與美國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)端日益增多??著2020年注定是中國(guó)歷史上又一個(gè)很不平凡的年份。作為一家民間經(jīng)濟(jì)研究和咨詢機(jī)構(gòu)，我們秉承全面、客觀、經(jīng)濟(jì)觀察與研究的最強(qiáng)音！

　　

【正文】 是極端的情況，但設(shè)一個(gè)機(jī)構(gòu)確實(shí)很難，保險(xiǎn)公司要開(kāi)展業(yè)務(wù)確實(shí)很難，在類似的各種條條框框下，中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)要發(fā)展確實(shí)很難。 市場(chǎng)秩序的混亂，主要反映在市場(chǎng)主體的市場(chǎng)行為有問(wèn)題。市場(chǎng)行為監(jiān)管，主要是交易行為和競(jìng)爭(zhēng)行為的監(jiān)管，最終是為了維護(hù)廣大投保人的利益。 2020 年初，中國(guó)保監(jiān)會(huì)終于將對(duì)保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)的審批納入日常工作，只 要大家是真心實(shí)意發(fā)展保險(xiǎn)事業(yè)，只要大家守法合規(guī)，就不用苦苦地等待了。因?yàn)橹袊?guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)需要大家。全世界都在看好中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的潛力和前景，我們的業(yè)界也寄希望于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和國(guó)民保險(xiǎn)意識(shí)的逐步提高，監(jiān)管者也在討論如何引導(dǎo)和幫助保險(xiǎn)業(yè)加快發(fā)展。但就當(dāng)前和近期來(lái)講，最迫切的還是解除那些本來(lái)就不應(yīng)有的限制和妨礙發(fā)展的人為障礙。讓保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期受到壓抑的生產(chǎn)力盡快釋放出來(lái)，讓經(jīng)營(yíng)主體的主動(dòng)性、積極性和創(chuàng)造性充分發(fā)揮出來(lái)。改革也許是艱難的，但其作用和效果卻是不可估量的！實(shí)踐證明，只有解放思想，才能解放保險(xiǎn)生產(chǎn)力。制度的改革和 創(chuàng)新的確能夠帶來(lái)一個(gè)行業(yè)的“超常規(guī)”發(fā)展。中國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管者們?cè)诜此?、在學(xué)習(xí)、在前進(jìn)。特別是 2020 年以來(lái)，進(jìn)行了一系列實(shí)質(zhì)性改革?？梢灶A(yù)見(jiàn)，這些改革政策和措施，將使得長(zhǎng)期被禁錮的保險(xiǎn)生產(chǎn)力得到空前的解放。就像廢除纏足陋習(xí)使得中國(guó)婦女得以與男子一樣大踏步行進(jìn)一樣，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)觀念和制度的打破也必將使中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)有希望與國(guó)際同行一比高低。當(dāng)前的關(guān)鍵是要形成監(jiān)管者和經(jīng)營(yíng)者互動(dòng)的氛圍，“一頭熱”是不行的，要心往一處想，勁往一處使，結(jié)合點(diǎn)就是市場(chǎng)，要樹(shù)立市場(chǎng)理念、尊重市場(chǎng)規(guī)律、發(fā)揮市場(chǎng) 作用。面對(duì)市場(chǎng)化進(jìn)程中遇到的各種新困 難、新問(wèn)題，各種不適應(yīng)、不習(xí)慣、觀望和退縮是沒(méi)有出路的?？蛻舻恼J(rèn)可就是市場(chǎng)的選擇，如果公眾對(duì)你的產(chǎn)品不滿意，對(duì)你的服務(wù)不滿意，再好的政策也救不了我們的保險(xiǎn)企業(yè)。監(jiān)管者和經(jīng)營(yíng)者都要主動(dòng)調(diào)整自己，積極開(kāi)拓進(jìn)取，只有這樣，才能發(fā)展、才能前進(jìn)；只要這樣，就能發(fā)展、就能前進(jìn)。 第二部分 2020 年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況分析 第三章 2020 年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)基本運(yùn)行情況 第一節(jié) 中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)近年運(yùn)行狀況綜述 在過(guò)去的 10 年間，國(guó)內(nèi)的保費(fèi)收入在國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的帶動(dòng)下高速增長(zhǎng)，年均復(fù)合增長(zhǎng) 率達(dá)到 %，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同期 GDP 的增長(zhǎng)。保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)同時(shí)倍增。截止 2020 年 10 月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn) 億元，較 1999 年底增長(zhǎng)了 倍。 在國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，壽險(xiǎn)更具成長(zhǎng)性。 2020 年國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入 3053 億元，較上年增長(zhǎng) %。其中壽險(xiǎn)收入 億元，占%，同比年增長(zhǎng)率為 %；財(cái)險(xiǎn)收入 億元，占 %，同比年增長(zhǎng)率為 %。壽險(xiǎn)保費(fèi)收入一直高速增長(zhǎng)，增速超過(guò)財(cái)險(xiǎn)收入 個(gè)百分點(diǎn)。以保險(xiǎn)深度或密度衡量，國(guó)內(nèi)的人壽保險(xiǎn)深度 /密度與亞洲國(guó)家的平均水平 差距要大于非壽險(xiǎn)（見(jiàn)圖表 3 及圖表 4）。我們預(yù)期，壽險(xiǎn)成長(zhǎng)性好于財(cái)險(xiǎn)，未來(lái)壽險(xiǎn)的成長(zhǎng)空間更大。 圖表 3 2020年國(guó)內(nèi)與亞洲國(guó)家的保 圖表 4 2020 年國(guó)內(nèi)與亞洲國(guó) 險(xiǎn)深度 家的保險(xiǎn)密 度 資料來(lái)源：亞博數(shù)據(jù)庫(kù) 資料來(lái)源：亞博數(shù)據(jù)庫(kù) 根據(jù)世界保險(xiǎn)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，保費(fèi)收入的增長(zhǎng)一般要快于收入的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)人均 GDP 已經(jīng)達(dá)到 1000 美元，全面建設(shè)小康社會(huì)，為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和更加廣泛的產(chǎn)品需求。此外，國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)的01234567人壽險(xiǎn) 非壽險(xiǎn)中國(guó) 亞洲21812538020406080100120140人壽險(xiǎn) 非壽險(xiǎn)中國(guó) 亞洲 收入需求彈性系數(shù)達(dá)到 ，即 GDP 增長(zhǎng) 1%，壽險(xiǎn)收入將增長(zhǎng) %。預(yù)期未來(lái) 5 年國(guó)內(nèi) GDP 的年均增長(zhǎng)率約為 7%，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的年均復(fù)合增長(zhǎng)率大概為 2025%，到 2020 年將達(dá)到 6000 億元，超越臺(tái)灣、澳大利亞、韓國(guó)成為僅次于日本的亞太地區(qū)第二大壽險(xiǎn)市場(chǎng)。（見(jiàn)圖表 5） 圖表 5 19902020 年保費(fèi)收入與 GDP 增長(zhǎng)率 資料來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中 國(guó)保險(xiǎn)年鑒》 壽險(xiǎn)市場(chǎng)的主要產(chǎn)品為分紅險(xiǎn)及傳統(tǒng)壽險(xiǎn)，分別占市場(chǎng)的 50%及38%。人身保險(xiǎn)市場(chǎng)集中在表 10 所列的十個(gè)省份，市場(chǎng)份額超過(guò) 50%。北京及上海的保險(xiǎn)深度最高，它們的保險(xiǎn)密度已經(jīng)超過(guò)了亞洲的平均水平。對(duì)壽險(xiǎn)公司最大的負(fù)擔(dān)就是 1999 年以前的保單形成的嚴(yán)重利差損，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)公司承諾給予客戶高達(dá) 6%以上的保證利率回報(bào)。其中以對(duì)中國(guó)人壽集團(tuán)的影響最為嚴(yán)重，但香港上市的中國(guó)人壽則已經(jīng)將 1999 年前的舊保單剝離給集團(tuán)公司，擺脫了利差損的負(fù)擔(dān)。壽險(xiǎn)市場(chǎng)的亮點(diǎn)在于 1999 年以后的新保單。新保單的最高保證利率不得高 于 %，可以為保險(xiǎn)公司獲得投資收益提供保障。 2020 年保險(xiǎn)公司的平均投資收益率為 %，較 2020 年下降了 %，主因?yàn)檎纪顿Y資產(chǎn) 3040%的協(xié)議存款利率從 5%下調(diào)到 %左右。預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)公司在 20202020 年的投資收益應(yīng)可維持在 %左右。因此可產(chǎn)生投資凈收益約 %。 01020304050601990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 20200246810121416保費(fèi)收入% GDP(%) 國(guó)內(nèi)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)主要產(chǎn)品為機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)， 2020 年車險(xiǎn)保費(fèi)收入 億元，占全部財(cái)險(xiǎn)收入的 %，其次為企業(yè)財(cái)險(xiǎn)占 %。與歐美等國(guó)際同行相比，國(guó)內(nèi)財(cái)險(xiǎn)公司盡管費(fèi)用率很高，但由于賠付率低，所以綜 合比率低于 100%，因此產(chǎn)生正的承保利潤(rùn)。 2020 年財(cái)險(xiǎn)公司的綜合比率大概在 95%，因此大約有 5%左右的承保利潤(rùn)率，較上年下降了約 1 個(gè)百分點(diǎn)。 2020 年承保利潤(rùn)總額為 億元，同比下降 %。預(yù)期隨著財(cái)險(xiǎn)費(fèi)率的自由浮動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)的激化，賠付率有上升趨勢(shì)，將抵消部分費(fèi)用率下降的效應(yīng)，導(dǎo)致綜合比率趨于上升。預(yù)計(jì)未來(lái) 23 年財(cái)險(xiǎn)的綜合比率在 98%左右，因而承保利潤(rùn)將進(jìn)一步減少。財(cái)險(xiǎn)公司未來(lái)的盈利主要來(lái)源將越來(lái)越依賴于投資收益。根據(jù)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的需求收入彈性預(yù)測(cè)，未來(lái) 5 年財(cái)險(xiǎn)收入的年均增長(zhǎng)率為 1012%，到 2020 年國(guó)內(nèi)財(cái)險(xiǎn)收入將達(dá)到 1300 億元，成為僅次于日本的亞太地區(qū)第二大財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)。 國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)未來(lái) 5 年的增長(zhǎng)速度仍然會(huì)超過(guò)歐洲、美洲及亞太地區(qū)發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展前景長(zhǎng)期看好。由于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)性，我們認(rèn)為， P/B 估值更適合于進(jìn)行定價(jià)比較。在主要的北美及亞太地區(qū)主要保險(xiǎn)公司中，中國(guó)人壽、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、中保國(guó)際的 P/B02 或P/B03 與美國(guó)的 AIG、澳大利亞的 IAG 及加拿大的 GTREATWEST 相當(dāng)?？紤]到中國(guó)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)尤其是壽險(xiǎn)市場(chǎng)未來(lái) 5 年仍將保持 20%的高速增長(zhǎng)，且保險(xiǎn)公司隨著投資環(huán)境的改善投資收益有望 相對(duì)穩(wěn)定，從而提高股本收益率，我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)尤其是壽險(xiǎn)公司的 2020 年預(yù)測(cè) P/B 將達(dá)到 。 第二節(jié) 2020 年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行狀況之財(cái)務(wù)分析 保費(fèi)收入穩(wěn)定增長(zhǎng) 2020 年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。中國(guó)保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入 億元，同比增長(zhǎng) %。其中，下半年全國(guó)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入 億元，同比增長(zhǎng) %。與上半年相比，下半年保費(fèi)收入有所下降，下降幅度為 %（見(jiàn)圖表 6）。 圖表 6 2020 年 1－ 12 月份保費(fèi)收入 注：保費(fèi)收入數(shù)據(jù)為當(dāng)年月度累積數(shù)據(jù) 資料來(lái)源：中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 人身險(xiǎn)增長(zhǎng)速度快于財(cái)產(chǎn)險(xiǎn) 從 1997 年開(kāi)始，人身險(xiǎn)年度保費(fèi)收入超過(guò)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)。 2020 年，全國(guó)人身險(xiǎn)（包括壽險(xiǎn)、人身意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)）業(yè)務(wù)占總保費(fèi)收入的%，創(chuàng)造了新的紀(jì)錄。 2020 年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng) %，而人身險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng) %，后者增長(zhǎng)速度快于前者，同時(shí)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期總保費(fèi)收入 %的增長(zhǎng)速度。伴隨人身險(xiǎn)保費(fèi)收入的快速增長(zhǎng)，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)在保險(xiǎn)市 場(chǎng)中的比重也進(jìn)一步提高， 2020年人身險(xiǎn)保費(fèi)收入 億元，占總保費(fèi)收入的 %。 保險(xiǎn)賠款、給付基本平穩(wěn) 2020 年保險(xiǎn)市場(chǎng)在保費(fèi)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，保險(xiǎn)賠款、給付基本平衡。特別是在面對(duì)非典這場(chǎng)戰(zhàn)斗中，各保險(xiǎn)公司，尤其是各壽險(xiǎn)公司，積極參與新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，并進(jìn)一步改進(jìn)理賠服務(wù)，較好地提升了保險(xiǎn)業(yè)的社會(huì)形象。保險(xiǎn)賠款和給付 億元，同比增加 億元。其中下半年 億元，較上半年的 億元上升 億元（見(jiàn)圖表 7）。 億元%%%%%%%保費(fèi)收入 增長(zhǎng)率保費(fèi)收入 增長(zhǎng)率 % % % % % % % % % % % %1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 圖表 7 20 2020 年 1－ 12 月份賠款和給付額 單位：億元 賠款、給付 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 2020 年 2020 年 賠款、給付 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 2020 年 2020 年 注：賠款和給付額為當(dāng)年月度累積數(shù)據(jù) 資料來(lái)源：中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 營(yíng)業(yè)費(fèi)用小幅增長(zhǎng) 2020 年全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用 億元，同期相比，增加 億元。其中，下半年保險(xiǎn)市場(chǎng)費(fèi)用 億元，較上半年增加 億元。（見(jiàn)圖表 8） 圖表 8 20 2020 年 1－ 12 月份營(yíng)業(yè)費(fèi)用 單位：億元 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 2020 年 2020 年 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 2020 年 2020 年 231 注：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 為當(dāng)年月度累積數(shù)據(jù) 資料來(lái)源：中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 資產(chǎn)總額增加較快 2020 年 保 險(xiǎn) 公 司 總 資 產(chǎn) 達(dá) 到 億 元 ， 同 期 相 比 增 長(zhǎng)%，高于保費(fèi)收入 %的增長(zhǎng)幅度。（見(jiàn)圖表 9） 圖表 9 2020 年 1－ 12 月份資產(chǎn)總額 注：資產(chǎn)總額為當(dāng)年月度累積數(shù)據(jù) 資料來(lái)源：中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 億元%%%%%%%%%%%資產(chǎn)總額 增長(zhǎng)率資產(chǎn)總額 6616 6856 7198 7429 7586 7782 7948 8186 8326 8319 8619 9122增長(zhǎng)率 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 第四章 2020 年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)細(xì)分 第一節(jié) 按產(chǎn)品不同細(xì)分市場(chǎng) 財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)顯露八大商機(jī) 2020 年以來(lái)，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)了一些促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的政策和措施，為財(cái)險(xiǎn)業(yè)的強(qiáng)力發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。而在宏觀經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)的情況下，財(cái)險(xiǎn)業(yè)更應(yīng)把握時(shí)機(jī)，積極開(kāi)辟新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，把潛在市場(chǎng)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)市場(chǎng)，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)質(zhì)的提高與量的增長(zhǎng)。 2020年 ，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)整體發(fā)展平穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入 億元，同比增長(zhǎng) %。賠款、給付額 億元，同比增加 億元（見(jiàn)圖表 10） 圖表 10 2020 年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入及賠款、給付額 單位：億元 2020 年 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 保費(fèi)收入 賠 款 、 給 付額 2020 年 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 保費(fèi)收入 賠 款 、 給 付額 注：保費(fèi) 收入為當(dāng)年月度累積數(shù)據(jù) 資料來(lái)源：中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 利用車改提高經(jīng)營(yíng)水平 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明， 2020 年 1 月 1 日起實(shí)行的車險(xiǎn)條款費(fèi)率市場(chǎng)化改革的正面作用正在逐步彰顯。 2020 年 1－ 6 月，財(cái)險(xiǎn)公司車險(xiǎn)保費(fèi)達(dá) 億元，比 2020 年同期增長(zhǎng) %。車險(xiǎn)是財(cái)險(xiǎn)的標(biāo)志性險(xiǎn)種和各公司角力的主要領(lǐng)域，也是各公司綜合實(shí)力的體現(xiàn)。車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的好壞，是衡量財(cái)險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平、經(jīng)營(yíng)水平和服務(wù)水平的重 要標(biāo)尺。車險(xiǎn)改革對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的發(fā)展是一個(gè)難得的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)該充分利用這次機(jī)會(huì)，檢驗(yàn)自身市場(chǎng)化 運(yùn)作的能力，及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，完善內(nèi)控制度，提高對(duì)市場(chǎng)的靈敏度，調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，為