【正文】 機(jī) 構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果缺乏全國統(tǒng)一的復(fù)審、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這使許多信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不能準(zhǔn)確、公正、客觀有效地評(píng)價(jià)企業(yè)信用級(jí)別。 （ 2） 內(nèi)部管理制度不夠健全 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理制度不健全，公司章程也不規(guī)范，沒有科學(xué)高效的管理和監(jiān)督機(jī)構(gòu)，管理制度和操作規(guī)程也不是很科學(xué)嚴(yán)密，內(nèi)部管理沒有得力的組織和制度保障。 （ 3） 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和公正性差 資信評(píng)估機(jī)構(gòu)本應(yīng)作為一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，不受企業(yè)、債券發(fā)行者或 23 是投資者的影響，以保證評(píng)估結(jié)果的公正和客觀。但我國 , 絕大多數(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)是依附于企事業(yè)單位的一部分，評(píng)估結(jié)果摻雜了許多行政因素。 現(xiàn) 有的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)中很多是由銀行系統(tǒng)有關(guān) , 必然和企業(yè)有些密切的業(yè)務(wù)關(guān)系。評(píng)估時(shí)不僅要考慮到上級(jí)分行的指標(biāo)要求 ,還要考慮自身利益 , 因而評(píng)估結(jié)果的偏差較大，使評(píng)定機(jī)構(gòu)也不再重視改進(jìn)評(píng)估程序和提高評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性 , 從而造成信用狀況反應(yīng)失真的惡性循環(huán)。 市場因素 （ 1） 資信評(píng)級(jí)市場供需失衡，存在過度競爭 市場是評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ) , 業(yè)務(wù)量不足是影響評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的主要因素之一。受發(fā)行條件、審批環(huán)節(jié)及市場因素等的影響 , 能發(fā)行債券的公司有限，并且發(fā)行量也很小，債券市場的業(yè)務(wù)量小，必然導(dǎo)致資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的需求量小 。 同時(shí)， 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間為了搶奪可憐的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)出現(xiàn)惡性競爭，相互壓價(jià)擾亂評(píng)級(jí)秩序，損害了中國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的形象。 （ 2） 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果可信度不高，利用率低，社會(huì)影響力小 我國的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)程序缺乏科學(xué)性、嚴(yán)密性，難以做到公平公正客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)信用級(jí)別，造成評(píng)級(jí)信息的可信度的降低及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)威信的下降。再次，就全國而言，幾乎還沒有形成各個(gè)方面具有廣泛影響力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。 技術(shù)因素 （ 1） 缺乏科學(xué)的統(tǒng)一的信用評(píng)級(jí)指標(biāo)、方法和標(biāo)準(zhǔn) 目前我國的信用評(píng)級(jí)業(yè)缺少統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范，沒有一套統(tǒng)一規(guī)范的評(píng)級(jí)方法、標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)體系，造成 評(píng)級(jí)結(jié)果差距很大，不具有可比性，因此也就不具有權(quán)威性，無法發(fā)揮降低企業(yè)籌資成本和增加企業(yè)無形資產(chǎn)的關(guān)鍵功能，這也是企業(yè)缺乏進(jìn)行信用評(píng)級(jí)積極性的重要原因之一 [12]。 我國資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要采用的分析方法為因素法，即比率分析和打分等方法，較少采用模型分析方法，同時(shí)結(jié)合定性分析來進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)方法不科學(xué) , 定性與定量的關(guān)系及比例難以確定 , 容易造成信用評(píng)級(jí)的結(jié)果產(chǎn)生偏差。同一資信狀況得企業(yè)所歸屬的等級(jí)也千差萬別。同時(shí)，各資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)符號(hào)含義也不相同。有的用 AAA、 AA、 A 三級(jí)設(shè)置 , 也有的分為一級(jí)、二 級(jí)、三級(jí)等，造成 24 評(píng)級(jí)結(jié)果的代表性差。 （ 2） 缺乏客觀可信的評(píng)級(jí)資料 我國的資本市場不發(fā)達(dá) ,債券市場更不發(fā)達(dá) ,每年發(fā)行的各類債券還太少 ,而我國的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)比海外還多 ,致使每個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量都很小 ,根本不可能積累豐富的數(shù)據(jù)庫。大部分評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都是在為生存而進(jìn)行業(yè)務(wù)的競爭 ,他們還沒有精力來考慮發(fā)展評(píng)級(jí)技術(shù)的問題 ,他們?cè)谒枷肷线€未對(duì)開發(fā)評(píng)級(jí)技術(shù)給予足夠的重視 ,當(dāng)然 ,即使重視 ,受制于財(cái)力的限制 ,也不可能投入大量的人力、物力開發(fā)新的評(píng)級(jí)技術(shù)。因此不管是在主觀上 ,還是客觀上 ,我國的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還不具備開發(fā)先進(jìn)評(píng)級(jí)技術(shù)的條件 。 （ 3） 信用評(píng)級(jí)行業(yè)的評(píng)估人員的專業(yè)性不強(qiáng) 資信評(píng)級(jí)業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè) , 評(píng)估人員需要對(duì)競爭態(tài)勢、經(jīng)濟(jì)政策、法律法規(guī)、科技創(chuàng)新、成本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況以及管理能力作全面的評(píng)估，既有具體指標(biāo)的定量分析 , 又有主觀的判斷 , 因此對(duì)評(píng)估人員的素質(zhì)和技術(shù)要求較高。但是在我國由于評(píng)級(jí)人員的收入較低，同時(shí)，主要是具有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專業(yè)背景的評(píng)級(jí)人員 , 從事行業(yè)研究和產(chǎn)品開發(fā)的分析員不多，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中從業(yè)時(shí)間超過 3 年的從業(yè)人員比例不足 10 %，嚴(yán)重影響了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的專業(yè)性。 規(guī)模因素 （ 1） 我國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量多、規(guī)模 小、實(shí)力弱 雖然我國的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有 70 多家，但 90%為小型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，不僅規(guī)模小，而且建立時(shí)間短，作為注重規(guī)模效應(yīng)的行業(yè) , 資信評(píng)級(jí)涉及不同業(yè)務(wù)品種 , 不同行業(yè)背景，這會(huì)導(dǎo)致評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)缺乏必須的歷史累積數(shù)據(jù)，使違約率的測度難以進(jìn)行。同時(shí)，各個(gè)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不一，使評(píng)級(jí)出現(xiàn)了多視角、多標(biāo)準(zhǔn)、多層次和不同部門互相排斥的混亂局面 , 使評(píng)級(jí)不能以第三者身份公平、公正地進(jìn)行 , 削弱了資信評(píng)級(jí)的制約力和公信力。 （ 2）業(yè)務(wù)范圍狹窄 我國的資本市場不發(fā)達(dá)，企業(yè)融資主要是通過銀行進(jìn)行間接融資，發(fā)行債券的數(shù)量有限，這 導(dǎo)致資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的企業(yè)債券評(píng)級(jí)規(guī)模較小。我國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍目前還主要集中在貸款企業(yè)資信等級(jí)評(píng)估上，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收入組成中貸款企業(yè)評(píng)級(jí)收入的比重在 80%甚至更高的水平上 [17]。 而發(fā)達(dá)國家不僅對(duì)債券和債券 25 發(fā)行主體的評(píng)級(jí)，還包括金融產(chǎn)品交易對(duì)手評(píng)級(jí)，包括銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司、證券公司等，導(dǎo)致我國的資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍狹窄，難以發(fā)揮廣泛的影響。 26 第 8 章 發(fā)達(dá)國家信用評(píng)級(jí)體系對(duì)我國信用評(píng)級(jí)業(yè)的啟示 1． 增強(qiáng)社會(huì)信用評(píng)級(jí)意識(shí) 政府要在充分認(rèn)識(shí)信用評(píng)級(jí)行業(yè)作用 的基礎(chǔ)上，對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展給予足夠的重視，進(jìn)一步明確其發(fā)展方向與發(fā)展模式，并把信用評(píng)級(jí)結(jié)果與其獲得信貸資金、經(jīng)營信譽(yù)、經(jīng)營業(yè)績結(jié)合起來，成為考核、監(jiān)管的一項(xiàng)指標(biāo)，提高企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的積極性 。 2． 加快建設(shè)資信評(píng)級(jí)業(yè)的數(shù)據(jù)庫，統(tǒng)計(jì)違約率 我國信用行業(yè)的數(shù)據(jù)庫建設(shè)與發(fā)達(dá)國家相比顯得非常落后，有關(guān)企業(yè)資信資料十分缺乏。因此，我國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)加快自身信用數(shù)據(jù)庫建設(shè)，政府等有關(guān)部門建立行業(yè)或部門的數(shù)據(jù)庫。 而違約率是資信評(píng)級(jí)利用的重點(diǎn) ,是決定評(píng)級(jí)結(jié)果準(zhǔn)確性的關(guān)鍵。由于我國的債券規(guī)模小，在嚴(yán)格的審批和擔(dān)保下 ,企 業(yè)很少違約，統(tǒng)計(jì)違約率較難。同時(shí)，銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)開展時(shí)間短 ,運(yùn)作不規(guī)范，也不容易統(tǒng)計(jì)違約率。所以，在我國無論是債券評(píng)級(jí)還是企業(yè)資信評(píng)級(jí) ,目前均沒有對(duì)資信等級(jí)與違約率之間的關(guān)系進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。我國某些地方，如上海、深圳等較發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)借款企業(yè)資信評(píng)級(jí)已經(jīng)有 10 年以上，樣本比較充足，故可以加快進(jìn)行違約率的統(tǒng)計(jì)。從而推動(dòng)資信評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展 。 同時(shí)，可以將各種信用數(shù)據(jù)上傳到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、銀行與評(píng)級(jí)管理機(jī)構(gòu)之間的互聯(lián)網(wǎng)信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信用信息的共享 ,節(jié)約社會(huì)資源。 3． 建立一套科學(xué)的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系 企業(yè)資信評(píng)級(jí)最主要依據(jù)就是一套科學(xué)的 評(píng)級(jí)的指標(biāo)體系。因此 , 我國的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需要共同協(xié)商建立統(tǒng)一的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，并根據(jù)客觀環(huán)境變化對(duì)評(píng)級(jí)指標(biāo)體系進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。由于其涉及的具體內(nèi)容有很大差異 , 必須針對(duì)不同的對(duì)象設(shè)計(jì)不同的指標(biāo)。科學(xué)的指標(biāo)體系的設(shè)置應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn) , 并結(jié)合我國的具體國情，對(duì)發(fā)達(dá)國家資信評(píng)級(jí)的指標(biāo)進(jìn)行進(jìn)一步的修改，從而建立一套我國資信評(píng)級(jí)業(yè)的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系 。 4． 加大企業(yè)資信評(píng)級(jí)的評(píng)估模型的使用效率 27 我國資信評(píng)級(jí)業(yè)現(xiàn)階段還是采用因素法進(jìn)行定性的評(píng)估，應(yīng)加大定量化的模型的使用，如 var 模型來估算企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn) 等。逐漸過渡到定量與定性方法結(jié)合，并且以定量評(píng)估為主，其間參考企業(yè)的管理情況，外部環(huán)境等定性因素，從而使評(píng)估結(jié)果更為準(zhǔn)確，影響力更大。 5． 擴(kuò)大信用評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)范圍 可以通過國家政府等相關(guān)機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制性規(guī)定，不評(píng)級(jí)就不能發(fā)行，不評(píng)級(jí)就不能借貸，來擴(kuò)展我國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)借款企業(yè)和發(fā)行債券企業(yè)的整體評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。同時(shí)，逐漸將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至對(duì)個(gè)人、各種金融機(jī)構(gòu)、國家主權(quán)的資信評(píng)級(jí)，并從事宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析、行業(yè)競爭優(yōu)勢比較、國際市場大宗商品價(jià)格走勢與各大國際經(jīng)濟(jì)區(qū)域及國別經(jīng)濟(jì)形勢等方面的研究。 6． 盡快建立中小企業(yè)資信評(píng)級(jí)體系 由 于大型企業(yè)融資渠道較多，未來銀行的主要客戶將是數(shù)量眾多的中小型企業(yè)。但是，目前銀行只針對(duì)大中型借款企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)級(jí)，缺乏針對(duì)中小企業(yè)的資信評(píng)級(jí)體系，如上海僅對(duì)年末借款余額在 3000 萬元以上的大中型企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，覆蓋面窄。因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)該聯(lián)合起來盡快建立中小企業(yè)資信評(píng)級(jí)體系。 7． 加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理制度的建設(shè) 我國的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)制訂規(guī)范的公司章程，設(shè)置科學(xué)高效的管理和監(jiān)督機(jī)構(gòu)，訂立科學(xué)嚴(yán)密的管理制度和操作規(guī)程，使內(nèi)部控制工作具有得力的組織和制度保障。此外，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立完善的內(nèi)控制度，包括評(píng)級(jí) 工作程序、崗位責(zé)任制、跟蹤評(píng)級(jí)責(zé)任制、評(píng)級(jí)報(bào)告要求、信用評(píng)級(jí)委員會(huì)工作制度、保密制度、檔案管理辦法、評(píng)級(jí)人員守則等 。 8． 注重培養(yǎng)專業(yè)性人才 因資信評(píng)級(jí)是一項(xiàng)專業(yè)性非常強(qiáng)的工作，故評(píng)估人員必須具備良好的職業(yè)和道德素質(zhì)。評(píng)級(jí)人員不僅需要掌握管理、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、審計(jì)、金融等方面的知識(shí)，具有多元化的知識(shí)結(jié)構(gòu)和較強(qiáng)的專業(yè)分析能力外，還需要評(píng)級(jí)人員具有公正、獨(dú)立的立場和為客戶保守秘密的品質(zhì)。為了達(dá)到這一要求信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以主動(dòng)、自行培養(yǎng)相關(guān)人才，相關(guān)機(jī)構(gòu)可以對(duì)從業(yè)人員的任職資格做規(guī)定，并建立資信評(píng)估師資格考試制度，從而 提高我國信用評(píng)級(jí)從業(yè)人員的相關(guān)素質(zhì)。 9． 整合我國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，培育專業(yè)性的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 28 將我國現(xiàn)有的 70 多家省、市金融系統(tǒng)的影響力小的小型資信評(píng)級(jí)公司通過重組、驗(yàn)收、調(diào)整、撤并等手段，逐漸形成三五家全國性、權(quán)威性的大型信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。同時(shí)，適當(dāng)組建中外合資的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，吸收發(fā)達(dá)國家的資信評(píng)級(jí)的先進(jìn)方法和技術(shù)，擴(kuò)大我國信用評(píng)級(jí)公司的影響力，提高評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性。 10. 政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的支持 政府應(yīng)制定和完善有關(guān)信息的披露法規(guī)和程序 , 規(guī)范管理行為 , 增強(qiáng)政策的透明度和連續(xù)性，加快企業(yè)產(chǎn)權(quán)制 度的改革 , 轉(zhuǎn)變政府職能，完善個(gè)人和企業(yè)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)防范與承擔(dān)的機(jī)制等，培育信用服務(wù)中介機(jī)構(gòu) , 加強(qiáng)政府有關(guān)監(jiān)管部門使用信用服務(wù)產(chǎn)品的力度 , 推動(dòng)信用服務(wù)體系的發(fā)展。 11. 加快相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)與完善 針對(duì)我國現(xiàn)行 法律法規(guī)的不足 ,資信評(píng)級(jí)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以將 現(xiàn)行法律法規(guī)中有關(guān)資信評(píng)級(jí) 的共性內(nèi)容整合 ,參照發(fā)達(dá)國家資信評(píng)級(jí)的法律法規(guī) 對(duì)相關(guān)內(nèi)容更新 與 添加， 制定 一些 資信評(píng)級(jí) 相關(guān) 條例 試運(yùn)行， 也可以嘗試編制一部統(tǒng)領(lǐng)各類資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的基本法， 內(nèi)容 應(yīng) 包括 資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的法律地位、權(quán)利義務(wù)、組織制度、發(fā)展模式、 收費(fèi)模式、 市場準(zhǔn) 入 、行為準(zhǔn)則等基本內(nèi)容 ， 以確保 資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 的 法律定位清晰、監(jiān)督管理完善、政策扶持到位，最終使我國的資信評(píng)級(jí)業(yè)在相關(guān)法律法規(guī)的夾持下 穩(wěn)步發(fā)展 。 12. 建立有效的信用監(jiān)管體制 我國各信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都會(huì)受到證監(jiān)會(huì)、中央銀行和國家發(fā)改委等部門的監(jiān)管，但它們對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)經(jīng)營活動(dòng)的干預(yù)比較少。故應(yīng)該建立有效的信用監(jiān)管體制，主要包括：建立信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可制度、日常管理制度和“退市”制度。具體而言，國家有關(guān)部門根據(jù)規(guī)定向資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)放開展某類評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可證。同時(shí)，建立對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的復(fù)審、評(píng)價(jià)等制度。綜合考慮，建議我國 對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格或評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行認(rèn)證的監(jiān)管體制。 13. 建立資信評(píng)級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì)，加強(qiáng)行業(yè)自律 為了加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)工作的指導(dǎo)、監(jiān)督和管理，應(yīng)建立自律性的信用評(píng)級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì)。其任務(wù)主要包括 :定期組織評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)交流工作經(jīng)驗(yàn)。協(xié)助各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)規(guī)范評(píng)級(jí)方法和指示體系。協(xié)助政府有關(guān)部門搞好評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的資料審查和日常業(yè)務(wù)管理。督促檢察和加強(qiáng)各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自律管理，建立起自我約束機(jī)制 。 29 結(jié) 論 我國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)經(jīng)過了近 30 年的發(fā)展已經(jīng)形成了一定的規(guī)模，但仍存在不少問題。對(duì)此，我國的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以借鑒 發(fā)達(dá)國家的寶貴經(jīng)驗(yàn)，在信用評(píng)級(jí)意識(shí)、相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管體制、自身建設(shè)等方面進(jìn)行進(jìn)一步的發(fā)展創(chuàng)新。積極與國際著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)交流合作，吸收國際先進(jìn)的資信評(píng)級(jí)有關(guān)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)建符合我國國情的信用評(píng)級(jí)體系，推動(dòng) 我國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國際化與規(guī)范化進(jìn)程。 30 參考文獻(xiàn) [1] 中國人民銀行臨汾市中心支行課題組 .對(duì)中美資信評(píng)級(jí)的比較研究 [J].征信， 2021，（ 3）： 4749. 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