【導讀】層級，徵求財務經(jīng)理一人。徵才廣告刊出以後，應徵函件甚多，董事長親會面談，作也與部屬溝通不良，甚至被資深會計人員譏為外行冒充內(nèi)行。董事長覺得很奇怪，我與這位新任經(jīng)理談了一下以後，發(fā)現(xiàn)他的過去經(jīng)驗中，幾乎沒有做過會計工作，難怪會發(fā)生很多問題。財務與會計大不同，卻與管理相似。是由會計人員一步一步升上來的。但在本質(zhì)上，財務與會計兩者只是相關(guān)而非相同。所以財務主管對會計工作不一定是非常內(nèi)行的。務經(jīng)理則專心財務問題與改善。產(chǎn)出報表的內(nèi)容，以及每個作業(yè)的管制重點。動的過程，避免發(fā)生弊端。其次是會計資訊的收集。會計資訊所依賴的是各種表單，會計人員稱這些表單為憑。平衡記錄方式，會計人員稱之為借貸分錄，是一種較精確的資訊記錄方式。上的正式名稱為分錄簿。新抄綠的過程，會計人員稱之為過賬，其結(jié)果就是分類賬。在全部的會計資訊處理完了以後，會計人員就可以編製財務報表了。

　　

【正文】 第二年利潤為 100萬，第三年利潤為 150萬，第四年利潤為 200萬，第五年利潤為 250萬，第六年利潤為 300萬。第六年以後，並保證是半價購回該設(shè)備。這種狀況就需現(xiàn)值的觀念評估其投資報酬，假設(shè)利率為 10%（無風險 利率），則其現(xiàn)值計算如下（表一）。由於現(xiàn)值低於原始資本 l000萬元，所以該項保證並不能規(guī)避投資人的風險。 由以上實例可知，收益實現(xiàn)的年限是非常重要的因素，收益實現(xiàn)的年限越長，風險越高，現(xiàn)值越低，還不如儲蓄有利 二、損益平衡點：任何投資的獲利力，通常都與營業(yè)量有關(guān)，而損益平衡點的計算，即是一種藉由營業(yè)量預測未來損益的有效方法。首先我們了解任何投資在營運之時都會發(fā)生固定費用，這種費用不會因營業(yè)量的增減而變化，例如租金、薪資、利息、開辦費攤銷，甚至交際費，辦公費之支出，常不會因營業(yè)量的增減而改變，所以只要 毛利低於這個金額，企業(yè)就無利潤可言。因毛利的產(chǎn)生與營業(yè)量有直接的關(guān)係，所以我們可以用一張損益平衡點圖 (圖一 )，來推算未來。 依該圖解，我們可以藉由總固定成本，每單位營業(yè)量之邊際貢獻 (毛利 )，或者平均毛利率，來推算損益兩平點的業(yè)務量或營業(yè)額。其公式如下： 損益兩平點業(yè)務量＝總固定或本／每單位邊際 或 ＝總固成本／ (每單位邊際售價－每單位變動成本 ) 這個公式適用於產(chǎn)品單純的事業(yè)，例如牛肉麵專賣店，如果每碗售價 60元，而牛肉及麵等材料每碗成本 30元，則每碗牛肉麵的邊際貢獻為 30元，如果該店之固定 成本包含房租，薪資，裝潢費攤銷、水電費等，每月共需支出 15萬元，則該店每月需出售 5,000碗牛肉麵才能損益平衡，這代表每天需出售 200碗牛肉麵，再分析該店的客觀條件如座位數(shù)、流動人口數(shù)等，就可以了解這項投資的獲利可能性了。 如果所欲投資的企業(yè)其產(chǎn)品非常複雜，那麼就必須用預計平均毛利率來推算損益兩平時的營業(yè)額，其公式如下： ? 損益兩平點營業(yè)額＝總固定成本 /毛利率 以文具店為例，設(shè)某文具店之每月固定成本為 l0萬元，而平均毛利率為 40%，則可算出該文具店之損益兩平點為每月 25萬營業(yè)額，或每天 1萬元營業(yè)額 ，再分析這個商店的貨品，附近可能客戶的特性，就不難了解這個投資是否會獲利了。 28 三、風險與機會的評估：所有投資的獲利可能性，都會涉及景氣的好壞，所以我們對於投資的評估還應該將市場的景氣因素考慮在內(nèi)，應用前述現(xiàn)值及損益平衡的公式，算出投資計畫的報酬期望值。方式是將景氣高中低的機率與預計報酬現(xiàn)值相乘，則可得到投資報酬的期望價，再經(jīng)由投資報酬率來評估該項投資的獲利性。 例如某人計畫開一家餐廳，他有兩種選擇： (一 )開西餐廳投資較大，但若景氣好時獲利較多，景氣差時會發(fā)生虧損 (可用損益平衡點的觀念推算損益 )。 (二 )開自助餐廳投資較少，在景氣好時獲利固然有限，但景氣差時也不致發(fā)生虧損。 對於以上兩種選擇，我們可以用損益平衡點及現(xiàn)值機率來算出報酬期望值。 (見表二 ) 在投資報酬率的評估方面，甲案為（ 525萬 247。500萬） 105﹪，乙案為（ 228萬 247。200萬）114﹪，所以乙案較佳。 四、投資回收的評估：基於投資風險的考量，任何未來收益實現(xiàn)的風險都隨著時間而增加，所以妳要降低投資風險便要儘早收回投資的資本，因此投資回收的年限，便是風險性較高的投資要評估的重點，只要是投資回收年限短的投資計畫，便是好的投資計畫。 例如某公司考慮兩項計畫，每項計畫皆需投入 1,000萬元，其淨現(xiàn)金回收 (含折舊 )預估如下 (表三 )。 由於 A計畫投資回收年限為 ， B計畫投資回收年限為 4年，所以以 A計畫為佳。以上是有關(guān)投資分析的常用方法，當然要使用這些方法，投資人相當內(nèi)行才能估計得出必要數(shù)據(jù)，如果投資人不夠內(nèi)行，便需要編製投資預算及損益預算，才能進行以上的評估工作。 在投資進行中，投資人還應該監(jiān)視所投資的經(jīng)營狀況，以免發(fā)生危機尚被蒙在鼓裡?；锻顿Y的風險性，任何投資人都應該，也有權(quán)要求企業(yè)提供正確的財務報表，財務報表當然可以修飾 ，但卻不可能全面作假，所以投資人如能針對下面比率作一番了解，通?？墒雇顿Y的風險降低。 一、償債能力＝ (流動資產(chǎn)－存貨資產(chǎn) )/流動負債。這個比率是指企業(yè)在一旦暫停營業(yè)時間的存活能力，所以以大為佳。 二、經(jīng)營能力＝存貨／流動負債。這個指標是指企業(yè)利用他人資本經(jīng)營的能力，以小為佳。 29 三、收款能力＝應收賬款／平均營業(yè)額。這個指標可看出營業(yè)活動的品質(zhì)，如果營業(yè)品質(zhì)不佳，收款就不易了，這個指標以小為佳。 四、客戶品質(zhì)＝應收票據(jù)／平均營業(yè)額。由於客戶殷實時，票期就會縮短以換取進貨折讓，反之代表客戶普遍財務不佳。這 個指標以小為佳。 五、安定力＝固定資產(chǎn) /(長期負債 +資本 )。這個指標是指企業(yè)投資是否足夠企業(yè)營運，如果這個指標太大，代表企業(yè)需要經(jīng)常借款。所以以小為佳。 六、獲利能力＝損益／營業(yè)額。這個指標是指產(chǎn)品利潤，如果太小，很容易轉(zhuǎn)盈為虧，所以以大為佳。 算出以上這些指標，投資者如與歷史資料比較，同業(yè)資料比較，就可了解所投資的企業(yè)經(jīng)營狀況如何，如果這些指標不斷惡化，投資人就該考慮退出了。 總之，投資固然一定有風險，但懂得財務分析卻可以選擇風險性小的投資項目，並且在投資期間掌握經(jīng)營的變化，使投資風險至最低的水準 。 30 〈認識篇〉十、掌握財務報告的閱讀要領(lǐng) 閱讀財務報表，要掌握其順序，先看損益表，追查是否有績效不彰的業(yè)務；再看資產(chǎn)負債表檢查主要科目是否真實，最後看現(xiàn)金流量表，看看利潤到那裡去了。 財務報表是企業(yè)的經(jīng)營狀況報告書，任何企業(yè)的經(jīng)營者，董監(jiān)事、高級主管都應該懂得財務報表的結(jié)構(gòu)及注意事項，才能掌握經(jīng)營狀況的全貌，以免互相猜疑，而影響到企業(yè)體的安定性。 ? 留意收益的增減與性質(zhì) 在正常情況下，企業(yè)每個月都會編製一份對內(nèi)的財務報表，給企業(yè)體內(nèi)的主要股東及高級主管參考，以昭公信。收到財務報告的人如 果懂得閱讀財務報告的要領(lǐng)，在積極方面，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理上的缺失，協(xié)助企業(yè)健全發(fā)展；消極方面，可以防止企業(yè)內(nèi)經(jīng)營管理幹部的營私舞弊，保護本身的投資權(quán)益。所以，懂得閱讀財務報表是每一位企業(yè)主要股東及高級主管應有的知識。 企業(yè)每月的財務報表通常有三份主表：即損益表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表。配合這些報表，還會有不少附表以供查核?；旧希@三份報表各有其功能，也有其密切關(guān)係，如果懂得閱讀要領(lǐng)，不難看出其中玄機。 一、損益表： 這是表達企業(yè)盈虧狀況的計算表，由收益、成本，以及費用所構(gòu)成。藉此報表，可以看出企業(yè)盈虧的狀 況，以及提升利潤的可能性。 由於每一個企業(yè)體的成本結(jié)構(gòu)可能都不一樣，所以沒有客觀標準可供參考。一般皆利用以往各年度的損益表作比較性的閱讀，才容易發(fā)現(xiàn)問題。 閱讀損益表首先應注意收益的變化，因為企業(yè)的成本通常是相當穩(wěn)定的，所以收益的變化幾乎就是損益的關(guān)鍵，因此看損益表時應注意損益表上收益的增減及其性質(zhì)。 ? 注意變化研判公司前途 在業(yè)務較複雜的企業(yè)，損益表通常會按業(yè)務收入的性質(zhì)，將各項收益列出或另以附表的方式顯示，所以看報表時就應該注意每一種收益的變化，尤其是新業(yè)務成長的情形，以研判公司的前途。 其次應檢查毛利變化的情形。為了掌握毛利的狀況，損益表上的每一項收益都應該有相對應的直接成本。一般而言，營業(yè)額較小的項目，毛利應該較高，而營業(yè)額較 31 大的項目其毛利則較低。如果營業(yè)額小，毛利又低，就該檢討該項業(yè)務的存在價值了。 接著，同樣可用比較法來了解毛利變化的情形，由於毛利的增減可能是售價變化的結(jié)果，也可能是成本增減的結(jié)果，所以對成本結(jié)構(gòu)較複雜的製造業(yè)而言，最好是用標準成本會計制度的架構(gòu)來編製損益表，以掌握售價與成本變化的情形最後的檢討項目是銷管費用，通常銷管費用是固定費用，所以總金額不會變化太多，如果有大幅度的增減，一定能在銷管費用的細表中找到原因。 有些企業(yè)的銷管費用中含有甚多的變動費用，為了便於財務報表的檢討，與銷貨有直接關(guān)係的變動費用，應要求與固定費用分開列在損益表上，或作為銷貨成本處理。 ? 重視利潤到哪裡去了 損益表經(jīng)由營業(yè)額、毛利率、費用率的分析以後，損益的狀況大致已甚明朗了。但是這個損益表會不會有錯呢？如果要證實其真實性，便須依賴資產(chǎn)負債表。 二、資產(chǎn)負債表： 這是表達企業(yè)資產(chǎn)負債狀況的報告，由資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益所構(gòu)成，其中損益表上的損益會移轉(zhuǎn)到股東權(quán)益項下的本期損益科目中，而股東權(quán) 益 = 資產(chǎn) 負債，所以本期損益的真實性可以藉資產(chǎn)負債的查核來證明。其查核的步驟如下： 。 ，即資產(chǎn) = 負債 + 股東權(quán)益。 ，由於這些科目上的數(shù)字都是永續(xù)性質(zhì)的，而且也有明細表可供查考，所以即使是對會計外行的人，也不難追查出這些會計科目的數(shù)字有無問題。 然而，即使證實公司賺錢了，公司也未必真的有較多的錢。因為公司所賺的錢可能又在營業(yè)的過程中，變成其他的資產(chǎn) (增加 )或 負債 (減少 )，所以需要藉現(xiàn)金流量表來瞭解利潤到哪裡去了。 三、現(xiàn)金流量表： 這是說明損益和現(xiàn)金 (含銀行存款 )之間關(guān)係的報表，用來解釋利潤到哪裡去了。現(xiàn)金流量表由損益營業(yè)活動現(xiàn)金流量，理財活動現(xiàn)金流量，以及投資活動現(xiàn)金流量所構(gòu)成。 ? 財務報表編製方式 利潤經(jīng)由各種資產(chǎn)負債的增減，使現(xiàn)金的增減與利潤發(fā)生差距 :由於現(xiàn)金才是利潤的 32 最後目的，而且有足夠的現(xiàn)金才能夠確保企業(yè)營運的活力，所以經(jīng)營管理者都應該重視利潤到哪裡去了。 評估現(xiàn)金流量表應先了解它與資產(chǎn)負債表的關(guān)係。基本上，現(xiàn)金流量表是資產(chǎn)負債表上每個會計 科目的變動情況，所以應先了解資產(chǎn)負債表上的會計科目特性，在資產(chǎn)負債表上有些會計科目的金額是實際的，有些會計科目的金額只有參考的價值，前者如銀行存款、應收賬款、應收票據(jù)、應付賬款等；後者如存貨、機器設(shè)備等。 如果利潤流向?qū)嵸|(zhì)的資產(chǎn)增加或負債減少，理論上是不會發(fā)生問題的，但如果利潤流向存貨，則其變現(xiàn)的價值就不易認定，甚至有可能只是呆庫存而已，這點是要特別注意的。如果現(xiàn)金的流向是固定投資，則通常會在董事會中事先通過，所以反而不易受到矇蔽。 為了充份掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況，企業(yè)經(jīng)營管理人員除了要自我充實，看得懂財務 報表以外，還要有能力建議財務報表的編製方式，以期能更充份表達其經(jīng)營管理的實際狀況。下面是一些有用的改進項目： 一、損益表除依業(yè)務特性分成多個收益科目以外，也可以按組織別及毛利目標劃分成多個收益科目。以掌握業(yè)務的狀況，對於業(yè)務狀況較複雜的企業(yè)，對銷貨成本也應該改為營業(yè)成本，使之包含存貨，傭金，服務等直接與該項收益有關(guān)的成本，不要將部份營業(yè)成本納入銷管費用中，扭曲了毛利的實際狀況。 ? 掌握要領(lǐng)閱讀報表 另外，在組織較大的企業(yè)中，銷管費用直接用組織別費用科目列在損益表上，這樣比較容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)的銷管費用是 否合理，也促使部門主管會行控制其部門費用。 二、資產(chǎn)負債表方面，應要求企業(yè)會計部門將一些特殊狀況用特殊的會計科目來列賬，例如應收帳款中如有逾期未收的部份時，應以催收款科目來列賬，有逾期不用的存貨時，也應將存貨 (材料 )轉(zhuǎn)入滯銷品 (呆料 )科目。同樣的，短期借款中如有民間借款，也要與銀行借款分開，以便掌握企業(yè)的利息負擔。 三、現(xiàn)金流量表因是資產(chǎn)負債表的延伸，所以只要調(diào)整資產(chǎn)負債表，現(xiàn)金流量表也就能掌握特殊狀況了。但由於現(xiàn)金流量表多半不再另編附表，所以應要求對於重大現(xiàn)金流量以備註的方式說明。 總之，閱讀財務報 表的方式是先看損益表，追查是否有某項業(yè)務或某部門績效不彰，以致影響公司的獲利能力。按著查看資產(chǎn)負債表，檢查主要資產(chǎn)負債科目是否真實，尤其是存貨狀況更應注意。最後看現(xiàn)金流量表，看看利潤到哪裡去了。只要掌握這個順序，並對報表上重大金額作一些查詢工作，一個企業(yè)的經(jīng)營狀況就難逃法眼了。 33 〈制度篇〉一、以健全會計制度引導主管有效管理 現(xiàn)代企業(yè)管理成本日益上升，因此管理人員的生產(chǎn)力已是不容忽視的問題，健全的會計制度能幫助管理人員在日?；顒佑兴姥?，它可以較少的人力產(chǎn)出最大效益。 我最近應邀赴某大電子公司做會計教 育，深感到即使人才濟濟的大企業(yè)，其會計制度仍不健全，因為許多公司的會計資訊仍是以應付外在需要為主，甚少有為企業(yè)經(jīng)營體質(zhì)的改善，提出有用資訊。甚至大多數(shù)主管也不了解公司的會計制度有什麼功能，只是覺得公司的管理體系相當雜亂，工作相當辛苦而已。 其實一個企業(yè)如果管理體系混亂，主管工作辛苦，正是會計制度不健全的結(jié)果。我早年在某美商大企業(yè)工作，深深感受到公司內(nèi)主管們輕鬆又有效的管理氣氛，究其原因，發(fā)現(xiàn)只是健全的會計制度帶來的結(jié)果。因為會計制度有良好的系統(tǒng)性，可以引導企業(yè)主管明確的工作目標，一旦有所差錯，會計部門也會 主動提供警訊，讓主管不致陷入茫然的心境中。 ? 健全制度能降低成本提高效益 舉例來說，財務部門每週會印出一份營業(yè)統(tǒng)計表，並與營業(yè)預算作比較分析。這樣，營業(yè)部經(jīng)理就可以掌握到各個業(yè)務人員的業(yè)績，並回報財務部門擬採取的行動及可能的結(jié)果。這種會計部門與營業(yè)部門互動的結(jié)果，雖不保證營業(yè)部門達成預算，但至少可讓營業(yè)經(jīng)理定期有效地檢