復件第四章企業(yè)并購運作-資料下載頁
2025-05-14 23:10本頁面
【正文】 投資 77% 失敗原因 :主營業(yè)務能力不強，對市場潛力評估過于樂觀，高估了協(xié)同效應，收購價過高，并購整合進程緩慢。 1995 Mercer管理咨詢 150 并購 3年后股東收益率較低 50% 失敗原因 :并購雙方缺乏合理評價，存在文化沖突，并購整合進程緩慢。 19881996 Mitchellr/EIV 150 自我評估 70% 失敗原因 :計劃不善，并購雙方缺乏溝通，整合速度緩慢，缺乏實際推進措施。 1996 庫帕斯 萊布蘭會計咨詢 125 緩慢的年收入利潤 和現(xiàn)金流 66% 失敗原因 :整合進程緩慢 并購整合的類型與內(nèi)容 ? 并購整合的類型 整合策略 適用對象 特點 完全整合 并購雙方在戰(zhàn)略上互相依賴，但目標企業(yè)的組織獨立性需求較低。 經(jīng)營資源進行共享，消除重復活動，重整業(yè)務活動和管理技巧。 共存型整合 并購雙方戰(zhàn)略依賴性較強，組織獨立性需求也較強。 戰(zhàn)略上互相依賴，不分享經(jīng)營資源，存在管理技巧的轉移。 保護型整合 并購雙方戰(zhàn)略依賴性不強，目標企業(yè)組織獨立性需求較高。 并購企業(yè)只能有限干預目標企業(yè)，允許目標企業(yè)全面開發(fā)和利用自己的潛在的資源和優(yōu)勢。 控制型整合 并購雙方戰(zhàn)略依賴性不強，目標企業(yè)組織獨立性需求較低。 并購企業(yè)注重對目標企業(yè)資產(chǎn)和營業(yè)部門的管理，最大限度利用。 并購整合的內(nèi)容 ?（ 1） 戰(zhàn)略整合。 ? （ 2）產(chǎn)業(yè)整合。 ? （ 3）存量資產(chǎn)整合。 ? （ 4）管理整合。 本章小結： ? 預測并購資金需要量須考慮四項因素：并購支付對價、承擔的表外負債或或有負債、并購交易費用、整合運營成本。 ? 現(xiàn)金支付、股票支付、混合證券支付式并購中常用的三種支付方式。不同支付方式對應不同籌資方式。 ? 杠桿并購和其特殊形式 管理層收購。 ? 提高并購成本、降低并購收益、收購并購者、建立合理股權結構、修改公司章程等都是并購常用防御戰(zhàn)略。 ? 并購整合的內(nèi)容主要包括戰(zhàn)略整合、產(chǎn)業(yè)整合、存量資產(chǎn)整合和管理整合等。
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