綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)(1)-資料下載頁
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【正文】 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) ? 一、資本結(jié)構(gòu)的含義 ? 二、影響資本結(jié)構(gòu)的因素 ? 三、資本結(jié)構(gòu)理論 2021/6/16 西華師范大學(xué) 譚華林 16 第八章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) 資金結(jié)構(gòu)理論 主要觀點 凈收益理論 負債程度為 100%時，企業(yè)價值將最大 凈營業(yè)收益理論 企業(yè)價值不受資金結(jié)構(gòu)的影響，企業(yè)不存在最優(yōu) 資金結(jié)構(gòu) 傳統(tǒng)折衷理論 綜合資金成本由下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點為最優(yōu)資 金結(jié)構(gòu) MM理論 在不考慮所得稅的情況下，風(fēng)險相同的企業(yè)，其價值不受負債程度的影響；但在考慮所得稅的情況下，負債越多，企業(yè)價值越大。 平衡理論 企業(yè)最佳資金結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是在負債價值最大化和債務(wù)上升帶來的財務(wù)危機成本之間的平衡，即當(dāng)邊際負債稅額庇護利益等于邊際財務(wù)危機成本時，企業(yè)價值最大。 2021/6/16 西華師范大學(xué) 譚華林 17 第八章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) ? 四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策 ? （一）每股利潤無差別點法 ? （二）比較資金成本法 ? （三）公司價值分析法 ? 五、資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ? （一）存量調(diào)整 ? （二）增量調(diào)整 ? （三）減量調(diào)整 2021/6/16 西華師范大學(xué) 譚華林 18 第八章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) ? 典型例題 ：下列資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法中，屬于減量調(diào)整的是（ ? A、債轉(zhuǎn)股 B、發(fā)行新債 ? C、提前歸還借款 D、增發(fā)新股償還債務(wù) ? 解析： AD屬于存量調(diào)整； B屬于增量調(diào)整。答案： C
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