技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)--31經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)-資料下載頁(yè)
2025-05-13 19:39本頁(yè)面
【正文】 目?jī)?nèi)部的現(xiàn)金流量所確定，無(wú)須事先知道基準(zhǔn)折現(xiàn)率。 ? 計(jì)算復(fù)雜 ? 內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不總是成立 (是率不是值 ) ? 可能存在多個(gè)解或無(wú)解的情況 ? 假設(shè)收益用于再投資 ，與實(shí)際不符 IRR的計(jì)算 ? 常規(guī)項(xiàng)目和非常規(guī)項(xiàng)目 ? 凈現(xiàn)金流序列符號(hào)只變化一次的項(xiàng)目稱作常規(guī)項(xiàng)目，凈現(xiàn)金流序列符號(hào)變化多次的項(xiàng)目稱作非常規(guī)項(xiàng)目 （分期開(kāi)采礦山） ? 常規(guī)投資項(xiàng)目，只要其累積凈現(xiàn)金流量大于零，則其內(nèi)部收益率方程的正數(shù)解是唯一的，該解就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。 ? 非常規(guī)投資項(xiàng)目，其內(nèi)部收益率方程的解可能不止一個(gè)。如果所有的實(shí)數(shù)解都不滿足內(nèi)部收益率 基本涵義 的要求， 則它們都不是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，這樣的項(xiàng)目稱作混合投資項(xiàng)目，混合投資項(xiàng)目不能使用內(nèi)部收益率指標(biāo)考察經(jīng)濟(jì)效果，即內(nèi)部收益率法失效。 用 Excel計(jì)算項(xiàng)目的 IRR ? Excel計(jì)算項(xiàng)目的 IRR是準(zhǔn)確的 ? IRR經(jīng)濟(jì)意義討論 ? 內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目對(duì)初始投資的償還能力或項(xiàng)目對(duì)貸款利率的最大承受能力。由于 IRR不是用來(lái)計(jì)算期初投資的 收益 的，所以，一般不能用內(nèi)部投資收益 率直接排列兩個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣順序。 (科大 67) ? 內(nèi)部收益率指標(biāo)，能反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目占用的尚末回收資金的獲利能力，這里容易被人誤解為內(nèi)部收益率是項(xiàng)目初期投資的收益率。 (礦大 ) 外部收益率 ? 對(duì)投資方案內(nèi)部收益率 IRR計(jì)算的基本假定，由于投資機(jī)會(huì)的限制，這種假定往往難以和實(shí)際情況相符。 ? 外部收益率實(shí)際上是對(duì)內(nèi)部收益率的一種修正，計(jì)算外部收益率時(shí)也假定項(xiàng)目壽命期內(nèi)所獲得的凈收益全部可用于再投資 (其它動(dòng)態(tài)指標(biāo)的計(jì)算？ )，所不同的是假定再投資的收益率等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率。 外部收益率的計(jì)算 ? 式中 ERR—外部收益率 ? NBt－－ 凈收益 ? I0基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ? Kt第 t年的凈投資 ? 含義：每年的凈收益以 i0為收益率進(jìn)行再投資，到 n年末歷年凈收益的終值和歷年投資按 ERR折算到 n年末的終值相等。 ? ?? ??? ???ntnttnttnt E R RKiNB0 00 )1()1(凈終值 (凈將來(lái)值 ) ? 項(xiàng)目的凈終值是項(xiàng)目壽命期 (或計(jì)算期 )內(nèi)各年份的凈現(xiàn)金流量按某一要求達(dá)到的收益率折算至項(xiàng)目壽命期末的將來(lái)值之和。 ? 用凈終值與凈現(xiàn)值對(duì)方案進(jìn)行比較得出的結(jié)論是完全相同的 ? 作者于 1962年曾與某設(shè)計(jì)院合作，對(duì)某礦區(qū)建設(shè)方案進(jìn)行比較，由于礦區(qū)壽命長(zhǎng)達(dá) 104年，設(shè)定 i0為 10％，因凈現(xiàn)值與凈終值相差 20216倍，現(xiàn)值 1元，終值為 20216元。當(dāng)時(shí)用凈終值進(jìn)行分析，使評(píng)價(jià)結(jié)論可信度降低。而用現(xiàn)值概念很易被決策者接受。 （礦大） 習(xí)題 1 ? 簡(jiǎn)要論述靜態(tài)投資回收期的特點(diǎn)（優(yōu)缺點(diǎn)）。 ? 計(jì)算下列項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期、投資收益率。 ? 什么叫項(xiàng)目的凈現(xiàn)值？說(shuō)明凈現(xiàn)值 =0的經(jīng)濟(jì)含義。 ? 假設(shè)折現(xiàn)率為 10%，計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 ? 什么叫項(xiàng)目的凈現(xiàn)值指數(shù)？說(shuō)明其經(jīng)濟(jì)含義？ ? 假設(shè)第一年為建設(shè)期，計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值指數(shù)。 年 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 － 50 － 80 40 60 60 60 60 ? 什么是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)？利用 Excel的什么功能計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)。 習(xí)題 2 ? 什么是項(xiàng)目的凈年值，計(jì)算項(xiàng)目的凈年值。 ? 簡(jiǎn)述內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義，計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。 ? IRR的基本假設(shè)是什么？ ? 1如何確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率？ ? 1內(nèi)部收益率最大準(zhǔn)則比選方案，可能產(chǎn)生錯(cuò)誤的結(jié)論，為什么？
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