資本運作理論與操作實務(wù)-資料下載頁
2025-05-13 15:43本頁面
【正文】 購自營 差價 大 較小 過橋融資 息差 較大 較小 五級增值 項目融資 傭金、顧問 較大 較小 結(jié)構(gòu)融資 傭金 較大 較小 風(fēng)險管理 差價 大 大 ? Robert Kuhn的四個定義： ? 定義一： 任何經(jīng)營華爾街金融業(yè)務(wù)的銀行，業(yè)務(wù)包括證券、國際海上保險及不動產(chǎn)投資等幾乎全部金融活動。 ? 定義二： 經(jīng)營全部資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu) ， 業(yè)務(wù)包括證券承銷與經(jīng)紀 、 企業(yè)融資 、 兼并收購 、 咨詢服務(wù) 、 資產(chǎn)管理 、風(fēng)險資本等 ， 與第一個定義相比 ， 不包括不動產(chǎn)經(jīng)紀 、 保險和抵押業(yè)務(wù) 。 ? 定義三： 經(jīng)營部分資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu) ， 業(yè)務(wù)包括證券承銷與經(jīng)紀 、 企業(yè)融資 、 兼并收購等 ， 與第二個定義相比 ，不包括風(fēng)險資本 、 基金管理和風(fēng)險管理工具等創(chuàng)新業(yè)務(wù) 。 ? 定義四： 僅限于從事一級市場證券承銷和資本籌措 、 二級市場證券交易和經(jīng)紀業(yè)務(wù)的金融機構(gòu) 。 我對投資銀行的理解 —— 從資本價值增值角度對投資銀行業(yè)務(wù)做出新的理解 ， 問題一下子豁然開朗起來 。 —— 從最初的風(fēng)險資本介入中小創(chuàng)業(yè)企業(yè) ， 到IPO上市融資 、 二級市場的證券交易和上市公司并購 ，再到各種衍生金融工具的廣泛應(yīng)用 ， 是一個長長的鏈條結(jié)構(gòu) ， 既是資本運動的鏈條 ， 也是價值增值的鏈條 。 —— 投資銀行作為資本市場中提供專業(yè)資本運營服務(wù)的中介金融機構(gòu) ， 是資本市場的組織者和有機組成部分 ， 其全部業(yè)務(wù)都是圍繞五級資本價值增值鏈條展開的 。 (五 )投資銀行與商業(yè)銀行的比較 歷史淵源與業(yè)務(wù)特征 商業(yè)銀行與投資銀行是現(xiàn)代金融市場中兩類不同性質(zhì)的重要金融機構(gòu) 。 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)主要包括三個方面： —— 資產(chǎn)業(yè)務(wù) —— 負債業(yè)務(wù) —— 中間業(yè)務(wù) 安全性 、 贏利性和流動性是商業(yè)銀行經(jīng)營目標 。從本源上看 ， 商業(yè)銀行與投資銀行同出一源 。 典型的商業(yè)銀行和投資銀行是在 “ 融合 → 分離 → 融合 ” 過程中逐漸形成的 。 表 13 投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別 (p40) 投資銀行 商業(yè)銀行 機構(gòu)性質(zhì) 金融中介機構(gòu) 金融中介機構(gòu) 本源業(yè)務(wù) 證券承銷與交易 存貸款和資金結(jié)算 融資功能 直接融資 間接融資 活動領(lǐng)域 主要活動于資本市場 主要活動于貨幣市場 業(yè)務(wù)特征 價值鏈長 ， 業(yè)務(wù)種類多 價值鏈條短 ， 業(yè)務(wù)種類少 利潤來源 傭金和差價 存貸款利差 風(fēng)險特征 投資人風(fēng)險大 ， 投行不定 存款人風(fēng)險小 ， 商行風(fēng)險大 經(jīng)營方針 堅持開拓與創(chuàng)新 堅持三性統(tǒng)一 ， 穩(wěn)健原則 監(jiān)管部門 主要是證券監(jiān)管當局 主要是中央銀行或銀監(jiān)會 自律組織 券商協(xié)會和交易所 商業(yè)銀行公會 適用法律 證券法公司法基金法期貨法；商業(yè)銀行法 、 票據(jù)法 、 擔保法 。 兩種不同性質(zhì)的金融機構(gòu) （ p42） 投資銀行與商業(yè)銀行的共同點在于它們都是資金供給者和資金需求者的中介 ， 一方面使資金供給者能夠充分利用多余資金以獲取收益 ， 另一方面又幫助資金需求者獲得所需資金以求發(fā)展 。 作為金融中介 ， 投資銀行運作方式與商業(yè)銀行有很大的不同 。 投資銀行屬于 直接融資 ， 而商業(yè)銀行屬于 間接融資 。 問題： 什么是直接融資與間接融資的本質(zhì)區(qū)別 ？ 投資銀行直接金融中介功能 直接債權(quán)債務(wù)關(guān)系 資金 債權(quán) 金融 工具 證券 發(fā)行者 證券 投資者 投資 銀行 商業(yè)銀行間接金融中介功能 間接發(fā)生關(guān)系 資金 債權(quán) 資金 需求者 資金 提供者 商業(yè) 銀行 存款合同 貸款合同
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