開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與調(diào)節(jié)-資料下載頁(yè)
2025-05-13 12:28本頁(yè)面
【正文】 如果 BP曲線(xiàn)的斜率比 LM曲線(xiàn)的斜率小，擴(kuò)張性的財(cái)政政策將產(chǎn)生國(guó)際收支盈余，引起本國(guó)貨幣升值。 三、資本完全流動(dòng)與浮動(dòng)匯率下的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)： 蒙代爾 —弗萊明模型 ? 蒙代爾 — 弗萊明模型分析的是在完全資本流動(dòng)與浮動(dòng)匯率下經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)，于 20世紀(jì) 60年代初，由加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾與美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗萊明提出。 （一）資本完全流動(dòng)時(shí)，國(guó)際收支平衡曲線(xiàn)的特點(diǎn) ——BP曲線(xiàn)為 R=Rf的水平線(xiàn)。因?yàn)椋? – 當(dāng)國(guó)內(nèi)利率 R高于 Rf時(shí)，資本流入，使得本國(guó)貨幣升值，出口下降，進(jìn)口上升，進(jìn)而使得 IS曲線(xiàn)向左方移動(dòng)，國(guó)民收入減少，利率 R下降，直至與世界利率水平 Rf相等為止。 – 當(dāng)國(guó)內(nèi)利率 R低于 Rf時(shí)，資本流出，使得本國(guó)貨幣貶值，出口上升，進(jìn)口下降，進(jìn)而使得 IS曲線(xiàn)向右方移動(dòng)，國(guó)民收入增加，利率 R上升，直至與世界利率水平 Rf相等為止。 （二）資本完全流動(dòng)與浮動(dòng)匯率下財(cái)政政策的效應(yīng) IS1 E1 R1 Y1 E0 IS0 BP＝ 0 Y0 R Y LM0 R0 當(dāng)政府實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策（或者國(guó)外對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品需求增加）時(shí)， IS0曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)到 IS1。國(guó)內(nèi)的利率上升，引起資本流入，國(guó)際收支出現(xiàn)盈余，引起本國(guó)貨幣升值。貨幣升值又會(huì)引起出口減少和進(jìn)口的增加。凈出口的減少又會(huì)引起 IS曲線(xiàn)向左下方移動(dòng)。 最后的結(jié)果是，擴(kuò)張性的財(cái)政政策只會(huì)改變國(guó)民收入的構(gòu)成。增加政府購(gòu)買(mǎi)，使凈出口下降。并且產(chǎn)生了完全的擠出效應(yīng)。 （三）資本完全流動(dòng)與浮動(dòng)匯率下貨幣政策的效應(yīng) E0 IS0 BP＝ 0 Y0 R Y LM0 R0 當(dāng)政府實(shí)施擴(kuò)張性的貨幣政策時(shí)， LM0曲線(xiàn)向右下方移動(dòng)到 LM1。 國(guó)內(nèi)的利率下降 ，引起資本流出，國(guó)際收支出現(xiàn)赤字，引起本國(guó)貨幣貶值。貨幣貶值又會(huì)引起出口增加和進(jìn)口的減少。凈出口的增加又會(huì)引起 IS曲線(xiàn)向右上方移動(dòng)。 最后的結(jié)果：擴(kuò)張性的貨幣政策會(huì)有效地增加產(chǎn)出水平。 Y1 IS1 LM1 E1 在上述過(guò)程中，是通過(guò)貨幣的貶值引起凈出口的增加來(lái)增加國(guó)民收入的。也就是說(shuō)，對(duì)本國(guó)產(chǎn)出的增加是建立在減少對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)出需求的基礎(chǔ)之上的。因此，在浮動(dòng)匯率制度下，一國(guó)增加貨幣供給的政策具有將本國(guó)的蕭條和失業(yè)“出口”到別國(guó)的作用。這被稱(chēng)作“損人利己”的政策。 （四）完全資本流動(dòng)下財(cái)政政策與貨幣政策的效應(yīng)比較 固定匯率 浮動(dòng)匯率 擴(kuò)張性的財(cái)政政策 GDP增加 凈出口下降 改變 GDP的構(gòu)成 凈出口下降匯率升值 擴(kuò)張性的貨幣政策 貨幣政策無(wú)獨(dú)立性， GDP不變 GDP增加 匯率貶值 國(guó)際收支改善 （五）資本的不完全流動(dòng)性 ? 由于資本流動(dòng)受到各種經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)因素的限制，現(xiàn)實(shí)中資本的流動(dòng)是不完全的。 ? 在資本具有完全流動(dòng)性，固定匯率制度下，貨幣政策無(wú)效，財(cái)政政策有效；浮動(dòng)匯率制度下，貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效。 ? 在現(xiàn)實(shí)中，由于資本的不完全流動(dòng)性，財(cái)政政策和貨幣政策都是有效的。這兩種政策效應(yīng)的大小則取決于資本流動(dòng)對(duì)利率差異的反映程度，即取決于資本流動(dòng)性的完全程度。 – 資本流動(dòng)性越大，則財(cái)政政策的作用越小，而貨幣政策的作用越大； – 資本流動(dòng)性越小，則財(cái)政政策的作用越大，而貨幣政策的作用越小。 （六）政府對(duì)匯率的干預(yù)及其作用 1. 為什么要干預(yù)外匯市場(chǎng)： – 穩(wěn)定經(jīng)濟(jì) – 改變匯率以影響進(jìn)出口貿(mào)易，從而使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡 – 避免匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹或通貨緊縮的影響。（本國(guó)貨幣的貶值（升值）會(huì)引起國(guó)內(nèi)通貨膨脹（通貨緊縮）） 2. 對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)有四種方法： – 中央銀行在外匯市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)或出售外匯； – 采取多種措施控制控制對(duì)外交易和支付； – 官方或準(zhǔn)官方機(jī)構(gòu)進(jìn)行外幣借貸活動(dòng)； – 通過(guò)貨幣政策和財(cái)政政策進(jìn)行間接干預(yù)。 3. 在政府干預(yù)匯率上的不同觀(guān)點(diǎn) （ 1）為了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，必須對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)； （ 2）對(duì)立的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，從理論上講干預(yù)外匯市場(chǎng)有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，但問(wèn)題是政府很難作出正確的干預(yù)。因?yàn)椋? o實(shí)際上，當(dāng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)生波動(dòng)時(shí)，政策制定者很難判斷這種波動(dòng)是由于匯率引起的，還是由于其他原因引起的； o對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)有兩個(gè)實(shí)際困難：一是為了某種目的而進(jìn)行的干預(yù)會(huì)有損于其他目標(biāo)；二是對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)會(huì)加劇各國(guó)之間的矛盾。 4. 有抵消措施的外匯市場(chǎng)干預(yù)的作用 ?抵消措施 —— 在干預(yù)外匯市場(chǎng)的同時(shí)采取相應(yīng)的貨幣政策來(lái)抵消外匯買(mǎi)賣(mài)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣量的影響。如，當(dāng)購(gòu)買(mǎi)外匯時(shí)，同時(shí)在公開(kāi)市場(chǎng)上出售債券，以使國(guó)內(nèi)貨幣量保持不變。 ?在有抵消措施的情況下，對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的并不影響貨幣供給量，因此，不會(huì)影響利率，也不會(huì)影響匯率。 ?購(gòu)買(mǎi)外匯使國(guó)內(nèi)貨幣量增加，利率下降，資本流出，從而使匯率下降。 作業(yè) P. 682 第 12題
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1