價格波動與套期保值案例-資料下載頁
2025-05-13 10:59本頁面
【正文】 指數(shù)合約，合約中包括天氣風(fēng)險轉(zhuǎn)移的協(xié)定。 期貨市場與現(xiàn)貨市場：兩種市場的區(qū)別 ?現(xiàn)貨市場立刻完成現(xiàn)貨交割，期貨市場只在交納權(quán)利金的前提下完成期貨交易合約（期權(quán)） ?現(xiàn)貨市場交易額是全額，因而交易量小，不存在“杠桿效應(yīng)”，即“杠桿率”＝ 1，而期貨市場訂立合同（進行合約交易）只需交納權(quán)利金，為標(biāo)的物的交易額的 8％左右，故少量資金可以完成大宗交易（否則人們沒有必要進行期貨交易） ?現(xiàn)貨市場交易必須即時交割，而期貨合同 (期權(quán)，option)可以不履約交割，處以罰金（保證金） 期貨市場與現(xiàn)貨市場：兩種市場的聯(lián)系 ?基差＝現(xiàn)貨價格－最近交割月的期貨價格 ?正向市場：期貨價格高于同期現(xiàn)貨價格，即基差為負值；反之，則為“反向市場” ?人們相信在兩種市場間的套利行為，會使用基差總體趨勢總趨向于零：因為當(dāng)期貨價格過高時，人們會出售期貨合同來購買現(xiàn)貨，從而使期貨價格下降而現(xiàn)貨價格上升；反之，當(dāng)期貨價格過低時，人們會增加期貨購買并減少現(xiàn)貨購買，從而使期貨價格上升而現(xiàn)貨價格下降。 ?最后：期貨價格與現(xiàn)貨價格總體趨勢一致。 附錄：投機與套利 期貨市場的另兩類行為：投機與套利 ? 套期保值：同時進行方向相反的期貨交易與現(xiàn)貨交易，使二者盈虧相抵 ? 投機（ speculate ）：只進行單向的期貨交易，所以結(jié)果或盈利（價格變動與其預(yù)期相同），或虧損（價格變動與其預(yù)期相反），二者只取其一。 ? 套利 ( spreads，收益差 ): 同時買進和賣出不同種類的期貨合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利 ? 套利分為三類：跨期套利（同一商品不同期限的貨期）、跨商品套利（不同商品的期貨）跨市套利（不同交易所的期貨） 跨期套利：最普遍的套利交易 ? 利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進行對沖而獲利，又可分為牛市套利 (bull spread)和熊市套利 (bear spread）。 ? 牛市套利：買入近期交割月份的合約，同時賣出遠期交割月份的合約，希望近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格的上漲幅度，從中套利； ? 熊市套利：賣出近期交割月份合約，買入遠期交割月份合約，并期望遠期合約價格下跌幅度小于近期合約的價格下跌幅度，從中套利 ? 其他套利與此類似
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