【正文】 ?上市公司 ： ?（轉(zhuǎn)讓市場價 購買時的市場價） x股數(shù) ?非上市公司 ： ?（轉(zhuǎn)讓價格 購買時每股凈資產(chǎn)） x股數(shù) ? 20% 37 目錄 股份有限公司和有限責任公司的定義以及國內(nèi)上市公司的條件 證監(jiān)會關(guān)于上市公司股權(quán)激勵相關(guān)規(guī)定 國資委關(guān)于國有控股上市公司股權(quán)激勵相關(guān)規(guī)定 國內(nèi)上市長期激勵方案的會計與稅務(wù)處理 香港上市公司股權(quán)激勵的相關(guān)法規(guī) 38 國內(nèi)公司在香港上市 H股： 由國內(nèi)注冊的公司直接在香港上市， H股公司在內(nèi)地注冊、管理 ,屬于中國大陸公 司。 紅籌股 由國內(nèi)設(shè)立境外子公司上市，紅籌股公司在境外注冊 、管理，屬于香港公司或者海外公司 39 香港上市條件 主板 創(chuàng)業(yè)板 1 實收資本 無 無 2 營運記錄 須具備三年業(yè)務(wù)記錄，發(fā)行人最近三年主要業(yè)務(wù)和管理層沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更 必須顯示公司有兩年的“活躍業(yè)務(wù)記錄” 3 盈利要求 盈利測試：過去三年純利總額達 5,000 萬港元，其中最近年度須超過 2,000 萬港元，另外前兩年的純利合計須達 3,000 萬港元； 市值 /收益 /現(xiàn)金流量測試：上市時市值至少為 20 億港元；經(jīng)審計的最近一個會計年度的凈利潤至少為 5億港元；新申請人前 3 個會計年度年現(xiàn)金流入合計至少 1 億港元； 市值 /收益測試：上市時市值至少為 40 億港元；經(jīng)審計的最近一個會計年度的凈利潤至少為 5 億港元 無 4 公眾持股比 港幣 5000萬與總股本的 25%較高者（除非公司的股票總市值高于 100億港元） 公司上市時至少達 3000萬港元，而無論何時公眾持股量均須占已發(fā)行股本的 20％－ 25％ 5 最低市值 預(yù)期公開發(fā)行部分市值不低于 5000萬港元 無具體規(guī)定，但實際上在上市時不得少于 4600 萬港元 6 證券市場監(jiān)管 其機制相對成熟，監(jiān)管制度和監(jiān)管力度較強，政府的監(jiān)管手段結(jié)合市場的力量對上市公司構(gòu)成極大的約束，監(jiān)管層和公眾投資者對上市公司的不規(guī)范問題則反應(yīng)比較突出 全面信息披露，買賣風(fēng)險自擔 40 香港上市條件 主板 創(chuàng)業(yè)板 7 上市后保薦期間 申請人上市后，將不須保留保薦人（ H股發(fā)行人須于上市后至少一年內(nèi)保留保薦人） 至少須于上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個完整財政年度聘任一名保薦人，該等保薦人（留任保薦人）只會擔任顧問的角色 8 高持股量股東 無 在上市時管理層股東及高持股量股東必須合共持有不少于公司已發(fā)行股本的 35％ 任何人士如在發(fā)行人上市之時及緊隨上市文件日期之前有權(quán)行使發(fā)行人 5％或以上的投票權(quán)而又不是管理層股東者，即視作高持股量股東。 高持股量股東必須承諾在發(fā)行人上市后首 6個月內(nèi)不出售其于發(fā)行人的權(quán)益，高持股量股東只準將其發(fā)行人的股份抵押于銀行條例轄下的授權(quán)機構(gòu)。 9 治理結(jié)構(gòu) 委任至少三名獨立非執(zhí)行董事，其中至少一名必須具備適當專業(yè)資格或有會計或相關(guān)財務(wù)管理經(jīng)驗 ，須委任一名資格會計師，以及成立審核委員會。 同主板 另必須委任一名監(jiān)察主任 10 競爭業(yè)務(wù) 控股股東如進行任何與申請人有競爭的業(yè)務(wù)，或會導(dǎo)致申請人不適合上市 只要于上市時并持續(xù)地作出全面披露，董事、控股股東、主要股東及管理層股東均可進行與申請人有競爭的業(yè)務(wù) 11 財務(wù)報表 須于公司股東周年大會召開日期至少 21天前，及有關(guān)財政年度結(jié)束后 4個月內(nèi)發(fā)布公司年報，另須就每個財政年度的前 6個月編制中期報告。 須于財政年度結(jié)束后 3個月內(nèi)發(fā)布公司年報，并于有關(guān)期間結(jié)束后 45天內(nèi)發(fā)布半年報及季報。 41 香港上市條件 主板 創(chuàng)業(yè)板 12 對中國內(nèi)地企業(yè)的特殊要求 中國發(fā)行公司在上市后，從上市之日起首個完整會計年度的結(jié)算日為止必須聘用合格顧問，保薦人除了要確定該公司是否合適上市外，還要向該公司提供有關(guān)持續(xù)遵守聯(lián)交所上市規(guī)則和其他上市協(xié)議的專業(yè)意見 中國發(fā)行公司必須委托一人于其股票在聯(lián)交所上市期間代表公司在香港接受傳票及通過 中國發(fā)行公司在上市后，從首次上市之日起至第二個完整會計年度的結(jié)算日為止之內(nèi)必須聘用合格顧問，保薦人除了要確定該公司是否合適上市外，還要向該公司提供有關(guān)持續(xù)遵守聯(lián)交所上市規(guī)則和其他上市協(xié)議的專業(yè)意見 中國發(fā)行公司必須委托兩名授權(quán)代表，作為上市公司與聯(lián)交所之間的主要溝通渠道 中國發(fā)行公司可依循中國會計準則及規(guī)定，但在聯(lián)交所上市期間，必須在會計報告及年度報表中采用香港或國際會計標準，上市公司的申報會計師必須是聯(lián)交所承認的會計師 中國發(fā)行公司必須為香港股東設(shè)置股東名冊，只有在香港股東名冊上登記的股票才可在聯(lián)交所交易 中國發(fā)行公司在聯(lián)交所上市前要與聯(lián)交所簽署上市協(xié)議，另外，每個董事和監(jiān)事需向聯(lián)交所作規(guī)定的承諾，招股書披露的資料必須是香港法例規(guī)定披露的資料。 42 香港上市公司實施股權(quán)激勵政策環(huán)境簡述 香港市場和證監(jiān)會國際部都認可 IPO前的股權(quán)激勵計劃 制約境內(nèi)企業(yè)實施境外真實股權(quán)激勵的外匯管制也隨著 2021年 2月國家外匯管理局 《 個人外匯管理辦法實施細則 》 的實施而得以解除 公司實施股權(quán)激勵計劃 不存在法律約束，實踐操作也不存在障礙 基本情況 根據(jù)香港聯(lián)交所上市規(guī)則第十七章股本證券 《 股份期權(quán)計劃 》 對于 IPO前實施的期權(quán)計劃： IPO公司于上市日前采納的計劃須在上市后經(jīng)股東批準；該計劃所有條款須在招股章程中清楚列明； IPO公司須在招股章程中全面披露有關(guān)所有已授出但未行使的期權(quán)的詳情、已授出期權(quán)在公司上市后可能對股東持股造成的攤薄影響，以及行權(quán)時對每股盈利的影響； 若該計劃不符合規(guī)定，則公司上市前已授出的期權(quán)可在上市后繼續(xù)有效，但上市后不可再根據(jù)該計劃授出期權(quán)。 對于 IPO前實施的股票計劃： 上市后，獲授人視同股東處理，不需要特出處理 IPO后對于已實施的股權(quán)激勵計劃的處理 IPO前后實施的股權(quán)激勵計劃需遵守的法律法規(guī) IPO前：僅需要遵守公司注冊地（中國）的法律政策規(guī)范，主要是 《 公司法 》 以及其它相關(guān)的稅法，會計準則等 IPO后：需要遵守公司注冊地和上市地（香港）兩地的相關(guān)法律和政策規(guī)范 43 香港聯(lián)交所關(guān)于股票期權(quán)計劃的相關(guān)規(guī)定 可於所有根據(jù)計劃及任何其他計劃授出的期權(quán)予以行使時發(fā)行的證券總數(shù)，合計不得超過上市發(fā)行人（或有關(guān)附屬公司）於計劃批準日已發(fā)行的有關(guān)類別證券的 10%。釐定這 10%限額時，根據(jù)計劃條款已失效的期權(quán)不予計算。 上市發(fā)行人可召開股東大會尋求股東批準，「更新」計劃的 10% 限額。不過，「更新」限額後可於上市發(fā)行人（或附屬公司）計劃授出的所有期權(quán)予以行使時發(fā)行的證券總數(shù)不得超過批準限額日的已發(fā)行有關(guān)類別的證券的 10% 。 可於計劃及任何其他計劃所有已授出但未行使的期權(quán)予以行使時發(fā)行的證券數(shù)目，不得超過上市發(fā)行人（或有關(guān)附屬公司）不時已發(fā)行的有關(guān)類別證券的 30%。如根據(jù)上市發(fā)行人（或附屬公司）的任何計劃授出期權(quán)，會導(dǎo)致所發(fā)行證券超過限額，則概不得授出有關(guān)期權(quán)。 每名參與人可獲授權(quán)益上限在任何 12 個月內(nèi)獲授的期權(quán)（包括已行使或未行使的期權(quán)）予以行使時所發(fā)行及將發(fā)行的證券，不得超過上市發(fā)行人（或有關(guān)附屬公司）已發(fā)行的有關(guān)類別證券的 1%。 假如上市發(fā)行人註銷期權(quán)，然後向同一期權(quán)持有人發(fā)行新期權(quán)，只可根據(jù)經(jīng)股東批準的限額中尚有未發(fā)行期權(quán)（不包括已註銷）的計劃發(fā)行新期權(quán)。 44 香港聯(lián)交所關(guān)于股票期權(quán)計劃的相關(guān)規(guī)定 如向上市發(fā)行人的主要股東或獨立非執(zhí)行董事又或其任何聯(lián)繫人授予期權(quán)，會令計至有關(guān)人士獲授期權(quán)當日止的 12個月內(nèi)所有已授予或?qū)⑹谟璧钠跈?quán)（包括已行使、已註銷以及尚未行使的期權(quán)）予以行使後所發(fā)行及將發(fā)行的證券： (a) 合計超過有關(guān)類別已發(fā)行證券的 %；及 (b) （若有關(guān)證券在本交易所上市）按授出期權(quán)當天的收市價計算的總值超逾港幣 500 萬元。 期權(quán)認購證券的期限由授出日起計不得超過 10 年 行使價須至少為下列兩者中的較高者： (i)有關(guān)證券在期權(quán)授予日期（必須為營業(yè)日）的收市價；及 (ii) 該等證券在期權(quán)授予日期前 5 個營業(yè)日的平均收市價 。 若發(fā)行人上市不足 5 個營業(yè)日，計算行使價時應(yīng)以新發(fā)行價作為上市前營業(yè)日的收市價。 45 外管局對境外上市公司股權(quán)激勵的管理 2021年 1月起實施的新外匯管理規(guī)則為境外上市公司（跨國公司）在中國實施股權(quán)激勵計劃提供了法律依據(jù)和操作指南，并經(jīng)過實踐的檢驗已具備實際操作性 法律依據(jù)和報備要求 中國外匯管理局（以下簡稱“外匯局” )在 2021年頒布了新的 《 個人外匯管理辦法實施細則 》 ，此辦法第十八條規(guī)定“ 境內(nèi)個人參與境外上市公司員工持股計劃、認股期權(quán)計劃等所涉外匯業(yè)務(wù)，應(yīng)通過所屬公司或境內(nèi)代理機構(gòu)統(tǒng)一向外匯局申請獲準后辦理 ”。此實施細則即對中國員工參與境外上市公司股權(quán)計劃提供了法律依據(jù)，同時也規(guī)定此類計劃必須通過外匯局審批才可以實施的要求。 操作指南 2021年 4月，外匯局又頒布了“境內(nèi)個人參與境外上市公司員工持股計劃和認股期權(quán)計劃等外匯管理操作規(guī)程”（以下簡稱“操作規(guī)程”），此操作規(guī)程詳述了股權(quán)計劃的外匯局報備的要求和過程，為計劃報備提供了操作指南。 報備實踐 自此之后，多家境外上市公司通過了外匯局的審批，并在中國實施其員工持股、期權(quán)、限制性股票等股權(quán)計劃。針對股權(quán)計劃外管局報備，翰威特在于今年 10月進行了一次小規(guī)模的專項調(diào)研，參與調(diào)研的 82家公司中的 34家已在中國公司中建立了股權(quán)計劃，在這些公司中，有近 30%的公司已經(jīng)報備，超過 25%的公司正準備報備，另外有近 50%的公司認為不需要報備。而認為不需要報備的原因主要是不了解報備的必要性，以及對報備要求和流程過于復(fù)雜的擔心。 46 根據(jù)操作規(guī)程，結(jié)合翰威特多次報備經(jīng)驗，我們將境外上市公司在中國實施股權(quán)激勵計劃的運營模式總結(jié)如下 境內(nèi)代理機構(gòu) 中國外匯局 境內(nèi)銀行 境外資產(chǎn)管理機構(gòu) 參與計劃的員工 提供外匯兌換服務(wù) 人民幣或外匯支付 境外托管銀行 外匯流動 股票認購資金 47 報備流程分為方案審核、運營模式確定、報備材料準備、報備和外匯局溝通、獲得批準文件和日常執(zhí)行情況備案 6個環(huán)節(jié)，其中最核心的環(huán)節(jié)是報備材料準備。 方案審核 運營模式確定 報備材料準備 報備和外匯局溝通 獲得批準文件 指對計劃報備成功性的初步判斷 ， 準確地判斷不僅能夠提高報備成功性 ， 也能夠一定程度上縮短報備時間 。 此初步判斷主要包括： ?股權(quán)方案是否有一家具有法人資質(zhì) 、 并參與此計劃的境內(nèi)公司作為境內(nèi)代理機構(gòu) ?股權(quán)方案是否符合外匯局對方案中離職員工的出售股票規(guī)定 因為報備材料主要圍繞方案的運營模式展開的 ， 所以運營模式的確定能夠大大提高材料準備的效率 。 而此環(huán)節(jié)的挑戰(zhàn)和難點主要： ?確定運營模式并明確各方責任和義務(wù) ?判斷方案的運營模式是否符合操作規(guī)程的要求 此環(huán)節(jié)是報備流程的核心，挑戰(zhàn)和難點主要是： ?信息收集和時間控制：由于相關(guān)信息的收集需要協(xié)調(diào)多個部門甚至多個國家共同完成，所以如何高效率、短時間內(nèi)完成報備信息的收集是此環(huán)節(jié)也是整個報備過程的重點 ?監(jiān)管機構(gòu)所需文件的準備：關(guān)于股權(quán)激勵計劃和相關(guān)管理，公司有著大量的文件，要在此基礎(chǔ)上整理出簡單，扼要，并符合外匯局要求的報備文件可以大大提高報備效率 在股權(quán)計劃實施后 ， 公司還需要每個季度就計劃的實施情況向外匯局備案 日常執(zhí)行情況備案 謝謝！