金融市場(chǎng)學(xué)之貨幣市場(chǎng)-資料下載頁
2025-05-13 05:37本頁面
【正文】 （三）揚(yáng)基存單： 揚(yáng)基存單是外國(guó)銀行在美國(guó)的分支機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種可轉(zhuǎn)讓的定期存單。其發(fā)行者主要是西歐和日本等地的著名的國(guó)際性銀行在美分支機(jī)構(gòu)。揚(yáng)基存單期限一般較短，大多在三個(gè)月以內(nèi)。 （四）儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)存單： 它是由一些非銀行金融機(jī)構(gòu)（儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、互助儲(chǔ)蓄銀行、信用合作社）發(fā)行的一種可轉(zhuǎn)讓定期存單。其中，儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)是主要的發(fā)行者。 三 .CD存單與普通定期存單的區(qū)別 （一）是否記名不同； （二）面額是否固定不同，起點(diǎn)不同； （三）能否提前支取不同； （四）期限不同； （五）利率不同。 四 .大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的市場(chǎng)特征 （一）利率和期限 20世紀(jì) 60年代，可轉(zhuǎn)讓存單主要以固定利率的方式發(fā)行； 20世紀(jì) 60年代后期開始，金融市場(chǎng)利率發(fā)生變化，利率波動(dòng)加劇，并趨于上升。 20世紀(jì) 60年代存單的期限為三個(gè)月左右， 1974年以后縮短為 2個(gè)月左右。 （二）風(fēng)險(xiǎn)和收益 ?對(duì)投資者來說， CD存單的風(fēng)險(xiǎn)有兩種：一是信用風(fēng)險(xiǎn)，二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 ?一般地說， CD存單的收益取決于三個(gè)因素：發(fā)行銀行的信用評(píng)級(jí)、存單的期限及存單的供求量。 CD存單的收益一般高于普通存單。 五 .大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的投資者 ?大企業(yè)是存單的最大買主。對(duì)于企業(yè)來說，在保證資金流動(dòng)性和安全性的情況下，其現(xiàn)金管理目標(biāo)就是尋求剩余資金的收益的最大化。 ?金融機(jī)構(gòu)也是存單的積極投資者。貨幣市場(chǎng)基金在存單的投資上占據(jù)著很大的份額。其次是商業(yè)銀行和銀行信托部門。 ?此外，政府機(jī)構(gòu)、外國(guó)政府、外國(guó)中央銀行及個(gè)人也是存單的投資者。 六 .大額可轉(zhuǎn)讓定期存單價(jià)值分析 ?對(duì)投資者來說，既增加了投資者的投資途徑，又增加了投資收益；同時(shí)投資者還可以隨時(shí)根據(jù)資金狀況，買進(jìn)或賣出 CD存單，調(diào)節(jié)自己的資產(chǎn)組合。 ?對(duì)銀行來說，發(fā)行 CD存單使商業(yè)銀行資金來源的穩(wěn)定性提高；同時(shí)使銀行在調(diào)整資產(chǎn)的流動(dòng)性及實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理上具有了更靈活的手段。 第八節(jié) 貨幣基金市場(chǎng) ?貨幣市場(chǎng)共同基金是美國(guó) 20世紀(jì) 70年代以來出現(xiàn)的一種新型投資理財(cái)工具 。 共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來 ， 由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作 ， 賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一種金融組織形式 。 而對(duì)于主要在貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金 ， 則稱為貨幣市場(chǎng)共同基金 。 一 .貨幣市場(chǎng)共同基金的發(fā)展歷史 ? 貨幣市場(chǎng)共同基金最早出現(xiàn)在 1972年。當(dāng)時(shí)，由于美國(guó)政府出臺(tái)了限制銀行存款利率的 Q項(xiàng)條例，銀行存款對(duì)許多投資者的吸引力下降，他們急于為自己的資金尋找到新的能夠獲得貨幣市場(chǎng)現(xiàn)行利率水平的收益途徑。貨幣市場(chǎng)共同基金正是在這種情況下應(yīng)運(yùn)而生。它能將許多投資者的小額資金集合起來，由專家操作。貨幣市場(chǎng)共同基金出現(xiàn)后，其發(fā)展速度是很快的。目前，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，貨幣市場(chǎng)共同基金在全部基金中所占比重最大。 二 .貨幣市場(chǎng)共同基金的發(fā)行及交易特征 ? 基金的發(fā)行可采取發(fā)行人直接向社會(huì)公眾招募、由投資銀行或證券公司承銷或通過銀行及保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分銷等辦法。 ? 基金的初次認(rèn)購按面額進(jìn)行，一般不收或收取很少的手續(xù)費(fèi)。其購買或贖回價(jià)格所依據(jù)的凈資產(chǎn)值是不變的，一般是每個(gè)基金單位 1元。 衡量該類基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)就是其投資收益率。 三 .貨幣市場(chǎng)共同基金的投資特征 （一）貨幣市場(chǎng)基金投資于貨幣市場(chǎng)中高質(zhì)量的證券組合。 （二）貨幣市場(chǎng)共同基金提供一種有限制的存款賬戶。這種存款賬戶可以開支票或進(jìn)行支付，有限制是指所支付的數(shù)額不得低于 500美圓。 （三）貨幣市場(chǎng)共同基金所受到的法規(guī)限制相對(duì)較少。主要包括不受利率上限限制；不用繳存款準(zhǔn)備金；提前提取不收取罰金。 四 .貨幣市場(chǎng)共同基金的風(fēng)險(xiǎn) （一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ——主要因?yàn)檎婵畋ｋU(xiǎn)公司不為共同基金投資者的資金提供存款保險(xiǎn)。 （二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ——由于共同基金投資與投資于商業(yè)銀行創(chuàng)造的貨幣市場(chǎng)存款帳戶的收益差距越來越小，因此，共同基金投資有追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益投資的趨勢(shì)。 五 .我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的基本情況 ? 目前市場(chǎng)上已經(jīng)成立和正在發(fā)行的貨幣市場(chǎng)基金共 19只；從托管銀行的分布來看，工行 4只、建行 3只、中行 4只、農(nóng)行 2只、交行 3只；招行 2只、華夏 1只 ? 截至 2021年 4月 25日，國(guó)內(nèi)已經(jīng)成立的貨幣市場(chǎng)基金已達(dá) 17只，管理資產(chǎn)規(guī)模約為 1550億元人民幣；與 2021年底相比，貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模擴(kuò)張迅猛，表明貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮? ? 2021年新發(fā)貨幣市場(chǎng)基金戶均份額均有大幅提高，表明貨幣市場(chǎng)基金中機(jī)構(gòu)投資的比例越來越大 ? 到 2021年第二季度末，全球共有 4521只貨幣市場(chǎng)基金，凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到 31970億美元，為基金總資產(chǎn)規(guī)模的 26%，略低于股票基金(38%)，而高于債券基 (23%)，這說明貨幣市場(chǎng)基金已成為金融市場(chǎng)上一支重要的力量。 本章小結(jié)： 【 重點(diǎn)與難點(diǎn) 】 : 重點(diǎn)： 17節(jié)； 難點(diǎn)：無 【 關(guān)鍵詞 】 :同業(yè)拆借市場(chǎng)； 開放式回購； 融資票據(jù) 【 思考題 】 回購協(xié)議市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn) 分析銀行承兌匯票的市場(chǎng)價(jià)值 6. CD存單與普通定期存單的區(qū)別是什么？
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