金融市場學之貨幣市場-資料下載頁
2025-05-13 05:37本頁面
【正文】 （三）揚基存單： 揚基存單是外國銀行在美國的分支機構(gòu)發(fā)行的一種可轉(zhuǎn)讓的定期存單。其發(fā)行者主要是西歐和日本等地的著名的國際性銀行在美分支機構(gòu)。揚基存單期限一般較短，大多在三個月以內(nèi)。 （四）儲蓄機構(gòu)存單： 它是由一些非銀行金融機構(gòu)（儲蓄貸款協(xié)會、互助儲蓄銀行、信用合作社）發(fā)行的一種可轉(zhuǎn)讓定期存單。其中，儲蓄貸款協(xié)會是主要的發(fā)行者。 三 .CD存單與普通定期存單的區(qū)別 （一）是否記名不同； （二）面額是否固定不同，起點不同； （三）能否提前支取不同； （四）期限不同； （五）利率不同。 四 .大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的市場特征 （一）利率和期限 20世紀 60年代，可轉(zhuǎn)讓存單主要以固定利率的方式發(fā)行； 20世紀 60年代后期開始，金融市場利率發(fā)生變化，利率波動加劇，并趨于上升。 20世紀 60年代存單的期限為三個月左右， 1974年以后縮短為 2個月左右。 （二）風險和收益 ?對投資者來說， CD存單的風險有兩種：一是信用風險，二是市場風險。 ?一般地說， CD存單的收益取決于三個因素：發(fā)行銀行的信用評級、存單的期限及存單的供求量。 CD存單的收益一般高于普通存單。 五 .大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的投資者 ?大企業(yè)是存單的最大買主。對于企業(yè)來說，在保證資金流動性和安全性的情況下，其現(xiàn)金管理目標就是尋求剩余資金的收益的最大化。 ?金融機構(gòu)也是存單的積極投資者。貨幣市場基金在存單的投資上占據(jù)著很大的份額。其次是商業(yè)銀行和銀行信托部門。 ?此外，政府機構(gòu)、外國政府、外國中央銀行及個人也是存單的投資者。 六 .大額可轉(zhuǎn)讓定期存單價值分析 ?對投資者來說，既增加了投資者的投資途徑，又增加了投資收益；同時投資者還可以隨時根據(jù)資金狀況，買進或賣出 CD存單，調(diào)節(jié)自己的資產(chǎn)組合。 ?對銀行來說，發(fā)行 CD存單使商業(yè)銀行資金來源的穩(wěn)定性提高；同時使銀行在調(diào)整資產(chǎn)的流動性及實施資產(chǎn)負債管理上具有了更靈活的手段。 第八節(jié) 貨幣基金市場 ?貨幣市場共同基金是美國 20世紀 70年代以來出現(xiàn)的一種新型投資理財工具 。 共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來 ， 由專門的經(jīng)理人進行市場運作 ， 賺取收益后按一定的期限及持有的份額進行分配的一種金融組織形式 。 而對于主要在貨幣市場上進行運作的共同基金 ， 則稱為貨幣市場共同基金 。 一 .貨幣市場共同基金的發(fā)展歷史 ? 貨幣市場共同基金最早出現(xiàn)在 1972年。當時，由于美國政府出臺了限制銀行存款利率的 Q項條例，銀行存款對許多投資者的吸引力下降，他們急于為自己的資金尋找到新的能夠獲得貨幣市場現(xiàn)行利率水平的收益途徑。貨幣市場共同基金正是在這種情況下應運而生。它能將許多投資者的小額資金集合起來，由專家操作。貨幣市場共同基金出現(xiàn)后，其發(fā)展速度是很快的。目前，在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，貨幣市場共同基金在全部基金中所占比重最大。 二 .貨幣市場共同基金的發(fā)行及交易特征 ? 基金的發(fā)行可采取發(fā)行人直接向社會公眾招募、由投資銀行或證券公司承銷或通過銀行及保險公司等金融機構(gòu)進行分銷等辦法。 ? 基金的初次認購按面額進行，一般不收或收取很少的手續(xù)費。其購買或贖回價格所依據(jù)的凈資產(chǎn)值是不變的，一般是每個基金單位 1元。 衡量該類基金表現(xiàn)好壞的標準就是其投資收益率。 三 .貨幣市場共同基金的投資特征 （一）貨幣市場基金投資于貨幣市場中高質(zhì)量的證券組合。 （二）貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款賬戶。這種存款賬戶可以開支票或進行支付，有限制是指所支付的數(shù)額不得低于 500美圓。 （三）貨幣市場共同基金所受到的法規(guī)限制相對較少。主要包括不受利率上限限制；不用繳存款準備金；提前提取不收取罰金。 四 .貨幣市場共同基金的風險 （一）經(jīng)營風險 ——主要因為政府存款保險公司不為共同基金投資者的資金提供存款保險。 （二）市場風險 ——由于共同基金投資與投資于商業(yè)銀行創(chuàng)造的貨幣市場存款帳戶的收益差距越來越小，因此，共同基金投資有追求高風險、高收益投資的趨勢。 五 .我國貨幣市場基金的基本情況 ? 目前市場上已經(jīng)成立和正在發(fā)行的貨幣市場基金共 19只；從托管銀行的分布來看，工行 4只、建行 3只、中行 4只、農(nóng)行 2只、交行 3只；招行 2只、華夏 1只 ? 截至 2021年 4月 25日，國內(nèi)已經(jīng)成立的貨幣市場基金已達 17只，管理資產(chǎn)規(guī)模約為 1550億元人民幣；與 2021年底相比，貨幣市場基金規(guī)模擴張迅猛，表明貨幣市場基金市場發(fā)展?jié)摿薮? ? 2021年新發(fā)貨幣市場基金戶均份額均有大幅提高，表明貨幣市場基金中機構(gòu)投資的比例越來越大 ? 到 2021年第二季度末，全球共有 4521只貨幣市場基金，凈資產(chǎn)規(guī)模達到 31970億美元，為基金總資產(chǎn)規(guī)模的 26%，略低于股票基金(38%)，而高于債券基 (23%)，這說明貨幣市場基金已成為金融市場上一支重要的力量。 本章小結(jié)： 【 重點與難點 】 : 重點： 17節(jié)； 難點：無 【 關鍵詞 】 :同業(yè)拆借市場； 開放式回購； 融資票據(jù) 【 思考題 】 回購協(xié)議市場的優(yōu)勢與風險 分析銀行承兌匯票的市場價值 6. CD存單與普通定期存單的區(qū)別是什么？
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