金融市場學之貨幣市場(參考版)
2025-05-17 05:37本頁面
【正文】 五 .我國貨幣市場基金的基本情況 ? 目前市場上已經成立和正在發(fā)行的貨幣市場基金共 19只；從托管銀行的分布來看，工行 4只、建行 3只、中行 4只、農行 2只、交行 3只；招行 2只、華夏 1只 ? 截至 2021年 4月 25日，國內已經成立的貨幣市場基金已達 17只，管理資產規(guī)模約為 1550億元人民幣；與 2021年底相比，貨幣市場基金規(guī)模擴張迅猛，表明貨幣市場基金市場發(fā)展?jié)摿薮? ? 2021年新發(fā)貨幣市場基金戶均份額均有大幅提高，表明貨幣市場基金中機構投資的比例越來越大 ? 到 2021年第二季度末，全球共有 4521只貨幣市場基金，凈資產規(guī)模達到 31970億美元，為基金總資產規(guī)模的 26%，略低于股票基金(38%)，而高于債券基 (23%)，這說明貨幣市場基金已成為金融市場上一支重要的力量。 四 .貨幣市場共同基金的風險 （一）經營風險 ——主要因為政府存款保險公司不為共同基金投資者的資金提供存款保險。 （三）貨幣市場共同基金所受到的法規(guī)限制相對較少。 （二）貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款賬戶。 衡量該類基金表現好壞的標準就是其投資收益率。 ? 基金的初次認購按面額進行，一般不收或收取很少的手續(xù)費。目前，在發(fā)達的市場經濟國家，貨幣市場共同基金在全部基金中所占比重最大。它能將許多投資者的小額資金集合起來，由專家操作。當時，由于美國政府出臺了限制銀行存款利率的 Q項條例，銀行存款對許多投資者的吸引力下降，他們急于為自己的資金尋找到新的能夠獲得貨幣市場現行利率水平的收益途徑。 而對于主要在貨幣市場上進行運作的共同基金 ， 則稱為貨幣市場共同基金 。 第八節(jié) 貨幣基金市場 ?貨幣市場共同基金是美國 20世紀 70年代以來出現的一種新型投資理財工具 。 六 .大額可轉讓定期存單價值分析 ?對投資者來說，既增加了投資者的投資途徑，又增加了投資收益；同時投資者還可以隨時根據資金狀況，買進或賣出 CD存單，調節(jié)自己的資產組合。其次是商業(yè)銀行和銀行信托部門。 ?金融機構也是存單的積極投資者。 五 .大額可轉讓定期存單的投資者 ?大企業(yè)是存單的最大買主。 ?一般地說， CD存單的收益取決于三個因素：發(fā)行銀行的信用評級、存單的期限及存單的供求量。 20世紀 60年代存單的期限為三個月左右， 1974年以后縮短為 2個月左右。 三 .CD存單與普通定期存單的區(qū)別 （一）是否記名不同； （二）面額是否固定不同，起點不同； （三）能否提前支取不同； （四）期限不同； （五）利率不同。 （四）儲蓄機構存單： 它是由一些非銀行金融機構（儲蓄貸款協會、互助儲蓄銀行、信用合作社）發(fā)行的一種可轉讓定期存單。其發(fā)行者主要是西歐和日本等地的著名的國際性銀行在美分支機構。 歐洲美元存單市場的中心在倫敦，但歐洲美元存單的發(fā)行范圍并不僅限于歐洲。國內存單以記名方式或無記名方式發(fā)行，大多數以無記名方式發(fā)行。 二 .大額可轉讓定期存單的種類 （一）國內存單： 國內存單是四種存單中最重要、也是歷史最悠久的一種，它由美國國內銀行發(fā)行。這種存單形式的最先發(fā)明者應歸功于美國花旗銀行（ 1961年發(fā)行）。 銀行承兌匯票可以到二級市場隨時貼現 ， 隨時轉售 。 因為銀行承兌匯票的承兌銀行對匯票持有者負不可撤銷的第一手責任 ， 匯票的背書人或出票人承擔第二責任 ，即如果銀行到期拒絕付款 ， 匯票持有人還可向匯票的背書人或出票人索款 。 從銀行角度看：首先，銀行運用承兌匯票可以增加經營效益；其次，銀行運用其承兌匯票可以增加其信用能力；最后，銀行法規(guī)定出售合格的銀行承兌匯票所取得的資金不要求繳納法定準備金。 銀行承兌匯票的投資者主要是金融機構、央行、專業(yè)貼現公司以及個人。 面額及期限。 ? 適用于銀行承兌匯票的公司 ,一般是具有真實貿易背景的、有延期付款需求的各類國有企業(yè)、民營企業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生、機關學校等單位。 ? 以銀行承兌票據作為交易對象的市場即為銀行承兌票據市場。信用證授權國外出口商開出以開證行為付款人的匯票，可以是即期的也可是遠期的。這時便需要銀行信用從中作保證。 ? 銀行承兌匯票是為方便商業(yè)交易活動而創(chuàng)造出的一種工具，在對外貿易中運用較多。 由于銀行承兌匯票由銀行承諾承擔最后付款責任 ， 實際上是銀行將其信用出借給企業(yè) ， 因此 ， 企業(yè)必須交納一定的手續(xù)費 。 二 .銀行承兌票據市場 （ 一 ） 銀行承兌票據與銀行承兌票據市場 ? 在商品交易活動中 ， 售貨人為了向購貨人索取貨款而簽發(fā)的匯票 ， 經付款人在票面上承諾到期付款的 “ 承兌 ” 字樣并簽章后 ， 就成為承兌匯票 。此外還有歐洲商業(yè)票據，是指在貨幣發(fā)行國以外發(fā)行的以該國貨幣標值的商業(yè)票據。 1987年 11月，日本大藏省批準日本公司在國內發(fā)行商業(yè)票據。商業(yè)票據的二級市場不發(fā)達，規(guī)模很小。另外，儲蓄貸款協會及互助儲蓄銀行也獲準以其資金的 20%投資于商業(yè)票據。 投資者。商業(yè)票據的發(fā)行人至少要獲得其中的一個評級，大部分獲得兩個。美國主要有四家機構對商業(yè)票據進行評級，它們是穆迪投資服務公司、標準普爾公司、德萊 究竟采取何種方式，主要取決于發(fā)行者使用這兩種方式的成本高低。 銷售。 ? 商業(yè)票據的期限較短，一般不超過 270天。 ? 在美國商業(yè)票據市
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