金融學課件第2講金融市場-資料下載頁
2025-05-13 05:28本頁面
【正文】 jijijirrrrco r?????? ,),co v (),( ???11 ??? ?? 為什么組合投資能降低風險？ (續(xù) ) 股票 C 10% 30% 股票 D 25% 60% 分散化第一原則：資產(chǎn)收益間的 相關(guān)系數(shù)越小，投資組合降低風 險的效果越好 r ?2121 ?? ??1??0??1?????p???pr關(guān)于分散化的兩個問題 ? 問題 II：擴大組合能否徹底消滅風險？ 分散化第二原則：投 資分散化無法消除市 場上的系統(tǒng)風險 有效組合 ? 樸素分散化 (na239。ve diversification)和馬柯維茨 (Markowitz)分散化 ? 無效組合 (inefficient portfolio)和有效組合 (efficient portfolio) 有效組合的風險－收益結(jié)構(gòu)特征 在既定風險水平下追求最高收益，或者， 于既定收益水平下將風險降至最低 有效組合和最佳組合 E E180。 從不同投資者的最佳 組合來看，高風險－ 高收益的金融基本原 理重新得到了驗證 資本資產(chǎn)定價模型 (CAPM) ? 資本市場理論的基本假設(shè) ? 完全競爭市場，所有投資者都是價格接受者 ? 無交易成本和摩擦成本 ? 存在無風險資產(chǎn)允許投資或借貸 ? 推導資本市場線 (CML) ? 將資金投于無風險資產(chǎn) F和風險資產(chǎn)組合 M ? 新組合的收益與風險 ? 聯(lián)立方程組求解 mmffp rrr ?? ??mfmfmfmmffp ,2222 2 ?????????? ???pmfmfprrrr ?????資本市場線 CML的經(jīng)濟學含義 pmfmfprrrr ?????資本資產(chǎn)定價模型 (CAPM) ? 推導單個風險資產(chǎn)的收益決定 ? 風險資產(chǎn)預期收益率的構(gòu)成 ? 套用 CML的數(shù)學公式 ? 定義證券 i的市場風險溢價系數(shù) ? 單個資產(chǎn)的定價 mmimfmfirrrr???,????2,mmii ??? ?)( fmifi rrrr ??? ?證券市場線 (SML) 對金融投資的指導意義 課外學習參考書目 ? 金融學 (Finance) ? 茲維 博迪，羅伯特 C莫頓著，中國人民大學出版社， 2021 ? Zvi Bodie amp。 Robert C. Merton. PrenticeHall, Inc. 2021 ? 投資管理學 (Investment Management) ? 弗蘭克 J法博齊著，經(jīng)濟科學出版社， 1999 ? Frank J. Fabozzi. PrenticeHall, Inc. 1999 復習要點 ? 金融市場基本常識 ? 金融衍生工具對經(jīng)濟的影響 ? 股票和債券的價值評估 ? 投資組合理論 (計算組合收益和風險 ) ? 資本資產(chǎn)定價模型的推導與應(yīng)用 課堂練習 已知 ? 根據(jù) CAPM，投資者獲得 10%年收益的有效方式是什么？ ? ，則該投資組合的標準差是多少？ ? 畫出 CML，標示該組合的位置 ? 畫出 SML，標示該組合的位置 ? 若某股票每股頒股利 5元，預期股利每年遞增4%， ，估計該股票價值。若市場價格為50，應(yīng)如何操作？ %15 %,6 ?? mf rr?m???
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