金融學(xué)課件第2講金融市場(chǎng)-資料下載頁(yè)
2025-05-13 05:28本頁(yè)面
【正文】 jijijirrrrco r?????? ,),co v (),( ???11 ??? ?? 為什么組合投資能降低風(fēng)險(xiǎn)？ (續(xù) ) 股票 C 10% 30% 股票 D 25% 60% 分散化第一原則：資產(chǎn)收益間的 相關(guān)系數(shù)越小，投資組合降低風(fēng) 險(xiǎn)的效果越好 r ?2121 ?? ??1??0??1?????p???pr關(guān)于分散化的兩個(gè)問(wèn)題 ? 問(wèn)題 II：擴(kuò)大組合能否徹底消滅風(fēng)險(xiǎn)？ 分散化第二原則：投 資分散化無(wú)法消除市 場(chǎng)上的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 有效組合 ? 樸素分散化 (na239。ve diversification)和馬柯維茨 (Markowitz)分散化 ? 無(wú)效組合 (inefficient portfolio)和有效組合 (efficient portfolio) 有效組合的風(fēng)險(xiǎn)－收益結(jié)構(gòu)特征 在既定風(fēng)險(xiǎn)水平下追求最高收益，或者， 于既定收益水平下將風(fēng)險(xiǎn)降至最低 有效組合和最佳組合 E E180。 從不同投資者的最佳 組合來(lái)看，高風(fēng)險(xiǎn)－ 高收益的金融基本原 理重新得到了驗(yàn)證 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM) ? 資本市場(chǎng)理論的基本假設(shè) ? 完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，所有投資者都是價(jià)格接受者 ? 無(wú)交易成本和摩擦成本 ? 存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)允許投資或借貸 ? 推導(dǎo)資本市場(chǎng)線(xiàn) (CML) ? 將資金投于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) F和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合 M ? 新組合的收益與風(fēng)險(xiǎn) ? 聯(lián)立方程組求解 mmffp rrr ?? ??mfmfmfmmffp ,2222 2 ?????????? ???pmfmfprrrr ?????資本市場(chǎng)線(xiàn) CML的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義 pmfmfprrrr ?????資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM) ? 推導(dǎo)單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益決定 ? 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益率的構(gòu)成 ? 套用 CML的數(shù)學(xué)公式 ? 定義證券 i的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)系數(shù) ? 單個(gè)資產(chǎn)的定價(jià) mmimfmfirrrr???,????2,mmii ??? ?)( fmifi rrrr ??? ?證券市場(chǎng)線(xiàn) (SML) 對(duì)金融投資的指導(dǎo)意義 課外學(xué)習(xí)參考書(shū)目 ? 金融學(xué) (Finance) ? 茲維 博迪，羅伯特 C莫頓著，中國(guó)人民大學(xué)出版社， 2021 ? Zvi Bodie amp。 Robert C. Merton. PrenticeHall, Inc. 2021 ? 投資管理學(xué) (Investment Management) ? 弗蘭克 J法博齊著，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 1999 ? Frank J. Fabozzi. PrenticeHall, Inc. 1999 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 金融市場(chǎng)基本常識(shí) ? 金融衍生工具對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 ? 股票和債券的價(jià)值評(píng)估 ? 投資組合理論 (計(jì)算組合收益和風(fēng)險(xiǎn) ) ? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的推導(dǎo)與應(yīng)用 課堂練習(xí) 已知 ? 根據(jù) CAPM，投資者獲得 10%年收益的有效方式是什么？ ? ，則該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？ ? 畫(huà)出 CML，標(biāo)示該組合的位置 ? 畫(huà)出 SML，標(biāo)示該組合的位置 ? 若某股票每股頒股利 5元，預(yù)期股利每年遞增4%， ，估計(jì)該股票價(jià)值。若市場(chǎng)價(jià)格為50，應(yīng)如何操作？ %15 %,6 ?? mf rr?m???
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