金融學第九章中央銀行貨幣政策-資料下載頁
2025-05-13 05:25本頁面
【正文】 操作工具的操作方向。 ? ⑶ 公開市場業(yè)務(wù)政策控制貨幣供給量的運行機制： 貨幣當局在公開市場上賣出（或買進）有價證券 在公開市場上收縮（或注入）基礎(chǔ)貨幣 減少（或增加）商業(yè)銀行超額準備金 減少（或增加）商業(yè)銀行的放款 — 投資數(shù)量 減少（或增加）貨幣供給量 ? ⑶ 公開市場業(yè)務(wù)對利率的影響效果： ? 不僅能影響利率水平，而且也能影響利率結(jié)構(gòu)。 ? ⑷公開市場業(yè)務(wù)與其他政策工具相比的優(yōu)點： ? ① 具有主動性。 ? ② 具有準確性。 ? ③ 具有靈活性。 ? 因此這一政策工具是中央銀行目前最常用的政策工具。 ? 一般性貨幣政策工具作用的對象分析： ? 再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)作用于基礎(chǔ)貨幣，法定存款準備金率政策工具作用于貨幣乘數(shù)。 （二）選擇性貨幣政策工具 ? ⒈ 證券市場信用控制 ? ⒉ 消費信用控制 ? ⒊ 房地產(chǎn)信貸控制 ? ⒋ 預交進口保證金制度 （三）其他貨幣政策工具 ? ⒈ 直接信用管制： ? ① 信用分配。 ? ② 直接干預。 ? ③ 流動性資產(chǎn)比率。 ? ④ 利率限制。 ? ⒉ 間接信用管制 ? ① 道義勸告。 ? ② 窗口指導。 ? 三、我國中央銀行貨幣政策工具： ? 公開市場業(yè)務(wù) ? 存款準備金 ? 中央銀行貸款 ? 利率政策 ? 匯率政策 ? 四、中美利率政策工具比較 同時還應(yīng)指出 .doc 五、我國貨幣政策的特點： ? 貨幣政策工具的使用受制于金融管理體制 ，無再貼現(xiàn)工具，代之以中央銀行貸款和利率政策。 ? 貨幣政策的使用受制于金融市場發(fā)展狀況，我國票據(jù)市場不發(fā)達，再貼現(xiàn)工具使用受限制。 第三節(jié) 貨幣政策的傳導途徑 ? 貨幣政策傳導機制的涵義 ? 指貨幣管理當局確定貨幣政策之后，從選用一定的貨幣政策工具進行現(xiàn)實操作開始，到實現(xiàn)最終目標之間，所經(jīng)過的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機聯(lián)系及因果關(guān)系的總和。 ? ? 不同學派不同學者的貨幣政策傳導機制理論中，基本公認的有：①貨幣數(shù)量增加后，對金融市場的利率會產(chǎn)生影響，同時對股票價格或債券價格也會產(chǎn)生影響；②利率或股票價格、債券價格的變動會影響企業(yè)家的投資熱情和個人的消費欲望及現(xiàn)實支出；③投資和消費變化后，國民生產(chǎn)總值自然會發(fā)生相應(yīng)的變化。因此， ?貨幣政策傳導機制的一般模式為： ? 貨幣 供給傳導機制的一般模式 ? 具體來看在貨幣供應(yīng)量和利率發(fā)生變化后會引起匯率、銀行信貸和權(quán)益價格的變化，進而引起其它方面的變化，有以下途徑： 貨幣供 應(yīng)增加 利率 ↓ 銀行 準備金 ↑ 股票 價格 ↑ 信貸 ↑ 財富 ↑ 匯率 ↓ 托賓 的 q↑ 商業(yè)投資 ↑ 住宅投資 ↑ 耐用消費品 ↑ 凈出口 ↑ 投資 ↑ 消費 ↑ 住宅投資 ↑ 商業(yè)投資 ↑ 住宅投資 ↑ ? q為企業(yè)的市場價值除以其資本的重臵成本 . ? q 高則投資支出高，反之則低 . 平衡表 渠道 家庭平衡 表效應(yīng) 公司凈值 ↑ 逆向選擇 ↓ 道德風險 ↓ 銀行貸款 ↑ 投資 ↑ 流動性 ↑ 發(fā)生財務(wù)困 難的可能性 ↓ 耐用消 費品 ↑ 住宅 投資 ↑ 股票價格 上漲 利率 ↓
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