公司理財(cái)02--公司理財(cái)?shù)幕驹瓌t-資料下載頁(yè)
2025-05-12 06:29本頁(yè)面
【正文】 產(chǎn)更重要 ? 財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿分別反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? 杠桿是雙刃劍 ——必要收益率與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡 現(xiàn)金原則 ? 現(xiàn)金是企業(yè)的血液 （ Cash is the king） ? 任何其他的東西都無(wú)法替代現(xiàn)金 ? 現(xiàn)金至上 現(xiàn)金不等于利潤(rùn) ? 營(yíng)業(yè)性支出當(dāng)期扣除；資本性支出各期攤提 ——Ramp。D支出 ， 廣告費(fèi)用 ? 非現(xiàn)金費(fèi)用 ——折舊費(fèi) ， 待攤費(fèi) ? 權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制 ——應(yīng)收帳 現(xiàn)金流構(gòu)成 ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 CFFO ? 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 CFFI ? 融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 CFFF 自由現(xiàn)金流（ Free Cash Flow， FCF） ? FCF等于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流減去維持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)地位必須的投資支出 ? 只強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流僅適用于初期投入較大，其后費(fèi)用較小的企業(yè)（如開采期很長(zhǎng)的油田），對(duì)制造、零售和公用事業(yè)的企業(yè)則無(wú)意義 ? 原因：特定年度可遞延資本支出，但長(zhǎng)期不投資必然垮掉 銷售額 1000元 創(chuàng)始資本 借入 :500元 權(quán)益 :500元 資產(chǎn) : 1000元 凈利潤(rùn) : 100元 新借入資本 50元 凈利潤(rùn)率= 10% 留存 50元 股利 50元 留存比率 : =50% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =1 負(fù)債與權(quán)益比 =1 現(xiàn)金 股東 債權(quán)人 發(fā)行股票和舉債 支付利息、股利、償債 固定資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資 出售 購(gòu)買 存貨 應(yīng)收帳款 現(xiàn)金采購(gòu) 供應(yīng)商 應(yīng)付帳款 賒購(gòu) 賒銷 現(xiàn)金銷售 現(xiàn)金循環(huán)周期 T T = T(存 ) + T(收 ) – T(付 ） 要求： 增量大 、 速度快 平均收帳期 現(xiàn)金循環(huán)周期 平均付款期 平均存貨期 采購(gòu) 付款 收款 銷售 市值原則 —marking to market 原則 1：帳面價(jià)值不等于市場(chǎng)價(jià)值 Tobin Q = 市值 / 帳面值 ? 獲利能力的差異：盈利性 ? 將來(lái)機(jī)會(huì)的差異：成長(zhǎng)性 ? 無(wú)形資產(chǎn)的差異 例：智力資本的構(gòu)成 ? 市場(chǎng)資產(chǎn)：品牌 、 銷售網(wǎng)絡(luò) 、 長(zhǎng)期客戶 、 專營(yíng)合同 ? 知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)：商業(yè)秘密 、 專利 、 商標(biāo) ? 人才資產(chǎn)：專業(yè)資格 、 教育程度 、 與業(yè)務(wù)有關(guān)的能力和知識(shí) ? 基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)：公司文化 、 管理過(guò)程 、信息技術(shù)系統(tǒng) 、 金融關(guān)系 原則 2：市場(chǎng)價(jià)值更重要 ? 資本市場(chǎng)有效率 ——充分迅速反映所有信息 ? 資產(chǎn)得到公平定價(jià) ? 例 1：負(fù)債率的計(jì)算 ——市值還是帳面值 ? 例 2：權(quán)益價(jià)值非負(fù) 中國(guó)在職教育網(wǎng)服務(wù)指南 免費(fèi)提供 全國(guó)在職研究生招生簡(jiǎn)章大全，在職研究生英語(yǔ)輔導(dǎo)班 信息。在職研究生是本?？拼髮W(xué)畢業(yè)生獲得碩士學(xué)位的最快捷徑，可免試入學(xué)，在職學(xué)習(xí)，拿碩士學(xué)位。 免費(fèi)提供 MBA、研究生、法碩考前輔導(dǎo)班 信息。正規(guī)的考研輔導(dǎo)班、豐富的配套資料，為考生提供了創(chuàng)造輝煌成績(jī)的契機(jī)。 在職研究生英語(yǔ)、商務(wù)英語(yǔ)、新概念英語(yǔ)、雅思英語(yǔ)、中外教口語(yǔ)、四六級(jí)英語(yǔ)、英語(yǔ)聽力、職稱英語(yǔ)課程，以其先進(jìn)的教學(xué)方式、優(yōu)秀的中外師資、新穎實(shí)用的國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀教材讓您感受學(xué)習(xí)英語(yǔ)成功的自信和樂(lè)趣。 中國(guó)在職教育網(wǎng)服務(wù)指南 人力資源管理人員、心理咨詢師、秘書、物業(yè)管理人員、公關(guān)員、項(xiàng)目管理師、推銷員、企業(yè)信息管理師、營(yíng)銷師、電子商務(wù)師、職業(yè)指導(dǎo)人員 考前培訓(xùn)課程，為您提供多種職業(yè)資格考試培訓(xùn)信息，通過(guò)面授輔導(dǎo)，網(wǎng)上學(xué)習(xí)等形式幫助您提高職業(yè)技能，獲得職業(yè)資格證書。 收費(fèi)資料有 行業(yè)報(bào)告、市場(chǎng)研究、學(xué)術(shù)論文、企業(yè)數(shù)據(jù) ，是企業(yè)投資決策、個(gè)人學(xué)術(shù)研究的必備資料。 國(guó)內(nèi)最新最全的 管理光盤書籍 。為您提供內(nèi)容最新、門類最全的光盤書籍，全面提升企業(yè)業(yè)績(jī)和個(gè)人管理技能。
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