公司理財02--公司理財?shù)幕驹瓌t-資料下載頁
2025-05-12 06:29本頁面
【正文】 產(chǎn)更重要 ? 財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿分別反映財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險 ? 杠桿是雙刃劍 ——必要收益率與風(fēng)險的權(quán)衡 現(xiàn)金原則 ? 現(xiàn)金是企業(yè)的血液 （ Cash is the king） ? 任何其他的東西都無法替代現(xiàn)金 ? 現(xiàn)金至上 現(xiàn)金不等于利潤 ? 營業(yè)性支出當(dāng)期扣除；資本性支出各期攤提 ——Ramp。D支出 ， 廣告費用 ? 非現(xiàn)金費用 ——折舊費 ， 待攤費 ? 權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制 ——應(yīng)收帳 現(xiàn)金流構(gòu)成 ? 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 CFFO ? 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 CFFI ? 融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 CFFF 自由現(xiàn)金流（ Free Cash Flow， FCF） ? FCF等于經(jīng)營現(xiàn)金流減去維持長期競爭地位必須的投資支出 ? 只強調(diào)經(jīng)營現(xiàn)金流僅適用于初期投入較大，其后費用較小的企業(yè)（如開采期很長的油田），對制造、零售和公用事業(yè)的企業(yè)則無意義 ? 原因：特定年度可遞延資本支出，但長期不投資必然垮掉 銷售額 1000元 創(chuàng)始資本 借入 :500元 權(quán)益 :500元 資產(chǎn) : 1000元 凈利潤 : 100元 新借入資本 50元 凈利潤率= 10% 留存 50元 股利 50元 留存比率 : =50% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =1 負(fù)債與權(quán)益比 =1 現(xiàn)金 股東 債權(quán)人 發(fā)行股票和舉債 支付利息、股利、償債 固定資產(chǎn) 長期投資 出售 購買 存貨 應(yīng)收帳款 現(xiàn)金采購 供應(yīng)商 應(yīng)付帳款 賒購 賒銷 現(xiàn)金銷售 現(xiàn)金循環(huán)周期 T T = T(存 ) + T(收 ) – T(付 ） 要求： 增量大 、 速度快 平均收帳期 現(xiàn)金循環(huán)周期 平均付款期 平均存貨期 采購 付款 收款 銷售 市值原則 —marking to market 原則 1：帳面價值不等于市場價值 Tobin Q = 市值 / 帳面值 ? 獲利能力的差異：盈利性 ? 將來機會的差異：成長性 ? 無形資產(chǎn)的差異 例：智力資本的構(gòu)成 ? 市場資產(chǎn)：品牌 、 銷售網(wǎng)絡(luò) 、 長期客戶 、 專營合同 ? 知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)：商業(yè)秘密 、 專利 、 商標(biāo) ? 人才資產(chǎn)：專業(yè)資格 、 教育程度 、 與業(yè)務(wù)有關(guān)的能力和知識 ? 基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)：公司文化 、 管理過程 、信息技術(shù)系統(tǒng) 、 金融關(guān)系 原則 2：市場價值更重要 ? 資本市場有效率 ——充分迅速反映所有信息 ? 資產(chǎn)得到公平定價 ? 例 1：負(fù)債率的計算 ——市值還是帳面值 ? 例 2：權(quán)益價值非負(fù) 中國在職教育網(wǎng)服務(wù)指南 免費提供 全國在職研究生招生簡章大全，在職研究生英語輔導(dǎo)班 信息。在職研究生是本?？拼髮W(xué)畢業(yè)生獲得碩士學(xué)位的最快捷徑，可免試入學(xué)，在職學(xué)習(xí)，拿碩士學(xué)位。 免費提供 MBA、研究生、法碩考前輔導(dǎo)班 信息。正規(guī)的考研輔導(dǎo)班、豐富的配套資料，為考生提供了創(chuàng)造輝煌成績的契機。 在職研究生英語、商務(wù)英語、新概念英語、雅思英語、中外教口語、四六級英語、英語聽力、職稱英語課程，以其先進的教學(xué)方式、優(yōu)秀的中外師資、新穎實用的國內(nèi)外優(yōu)秀教材讓您感受學(xué)習(xí)英語成功的自信和樂趣。 中國在職教育網(wǎng)服務(wù)指南 人力資源管理人員、心理咨詢師、秘書、物業(yè)管理人員、公關(guān)員、項目管理師、推銷員、企業(yè)信息管理師、營銷師、電子商務(wù)師、職業(yè)指導(dǎo)人員 考前培訓(xùn)課程，為您提供多種職業(yè)資格考試培訓(xùn)信息，通過面授輔導(dǎo)，網(wǎng)上學(xué)習(xí)等形式幫助您提高職業(yè)技能，獲得職業(yè)資格證書。 收費資料有 行業(yè)報告、市場研究、學(xué)術(shù)論文、企業(yè)數(shù)據(jù) ，是企業(yè)投資決策、個人學(xué)術(shù)研究的必備資料。 國內(nèi)最新最全的 管理光盤書籍 。為您提供內(nèi)容最新、門類最全的光盤書籍，全面提升企業(yè)業(yè)績和個人管理技能。
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