貨幣銀行學(xué)第五章中央銀行-資料下載頁(yè)
2025-05-10 22:54本頁(yè)面
【正文】 （ +%） % （ +%） % （ +%） % （ +%） % % 2021年以來(lái)一年期存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整情況 時(shí)間 存款基準(zhǔn)利率 貸款基準(zhǔn)利率 % （ +%） % （ + %） % （ +%） % （ + %） % （ +%） % （ + %） % （ +%） % （ + %） % （ +%） % （ +%） 2021年以來(lái)一年期存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整（續(xù)） ? 選擇性貨幣政策工具是中央銀行針對(duì)個(gè)別部門(mén)、企業(yè)或特殊用途的信貸而采用的工具。主要有以下幾類 （教材 P221223） ： ； ； ； （二）選擇性政策工具 ? 關(guān)于近年來(lái)我國(guó)貨幣政策工具的具體運(yùn)用情況： 大家可以上網(wǎng)搜索 《 2021年中國(guó)貨幣政策操作回顧》、《 2021年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》 等文檔進(jìn)行參閱。 三、貨幣政策的傳導(dǎo) （一）貨幣政策的中間目標(biāo) ? 中間目標(biāo) 是貨幣政策作用傳導(dǎo)的橋梁，是與貨幣政策最終目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的、能有效測(cè)定貨幣政策效果的金融變量。 ? 中間目標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)： 可控性、可測(cè)性、相關(guān)性和抗干擾性。（教材 P223224） ? 中間目標(biāo)體系 （分成兩類） ? 操作目標(biāo)： 又稱近期指標(biāo) ，即中央銀行對(duì) 它的控制力較強(qiáng)，但離貨幣政策的最終目標(biāo)較遠(yuǎn)，主要包括 超額準(zhǔn)備金 和 基礎(chǔ)貨幣 。 ? 效果指標(biāo)： 又稱遠(yuǎn)期指標(biāo) ，即中央銀行對(duì) 它的控制力較弱，但離貨幣政策的最終目標(biāo)較近，主要包括 利率 和 貨幣供應(yīng)量 。 （二）貨幣政策的傳導(dǎo)過(guò)程 （教材 P225） 法定準(zhǔn)備金率 貼現(xiàn)率 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 貨幣政策工具 操作目標(biāo) 效果指標(biāo) 最終目標(biāo) 銀行準(zhǔn)備金 基礎(chǔ)貨幣 長(zhǎng)期利率 貨幣供應(yīng)量 穩(wěn)定物價(jià) 充分就業(yè) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 國(guó)際收支平衡 ? 關(guān)于利率和貨幣供應(yīng)量?jī)深愔虚g指標(biāo)的說(shuō)明 （教材 P225226） （三）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制 ?涵義： 是指貨幣政策工具的運(yùn)用引起中間目標(biāo)的變動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)中央銀行貨幣政策最終目標(biāo)這樣一個(gè)過(guò)程。 ?有關(guān)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的認(rèn)識(shí)仍然存在分歧與爭(zhēng)論。 ?關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的一些主要理論觀點(diǎn) （教材 P226230） ? 傳統(tǒng)凱恩斯學(xué)派的利率傳導(dǎo)機(jī)制 ：強(qiáng)調(diào) 利率 在經(jīng)濟(jì)中的核心作用（ P226頁(yè)）， 其基本思路可以表示為： ? 貨幣主義學(xué)派的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制 ：強(qiáng)調(diào) 貨幣供應(yīng)量 在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制中的直接作用（ P227頁(yè)）。 ?貨幣主義學(xué)派認(rèn)為，用 ISLM模型分析貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的局限性在于，它只考慮了一種資產(chǎn)價(jià)格即利率變動(dòng)的影響，而忽略了其他許多資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的影響。由此， 貨幣學(xué)派 提出的傳導(dǎo)機(jī)制中， 認(rèn)為貨幣政策是通過(guò)其他相關(guān)的資產(chǎn)價(jià)格以及真實(shí)財(cái)富作用于經(jīng)濟(jì)的 。如貨幣政策傳導(dǎo)的股價(jià)渠道（教材 P228頁(yè)）。 四、貨幣政策的效果 （一）影響貨幣政策效果的因素 內(nèi)在時(shí)滯（認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯） 外在時(shí)滯 （二）貨幣政策的執(zhí)行原則 ：主張 “ 單一規(guī)則 ” ：主張 “ 相機(jī)抉擇 ” （三）貨幣政策和財(cái)政政策的配合方式： 9種 財(cái)政政策類型 貨幣政策類型 松 中 緊 松（擴(kuò)張性） 松松 松中 松緊 中性（穩(wěn)健性） 中松 中中 中緊 緊（緊縮性） 緊松 緊中 緊緊 ? 9種配合方式中常見(jiàn)的有 4種： 適用于社會(huì)總需求嚴(yán)重不足，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰 退，經(jīng)濟(jì)中存在大量閑置資源。但 “ 雙松 ” 搭配 易引發(fā)通貨膨脹 。 適用于社會(huì)總需求過(guò)旺存在嚴(yán)重通貨膨脹。 但 “ 雙緊 ” 搭配 易帶來(lái)經(jīng)濟(jì)萎縮 。 （三）貨幣政策和財(cái)政政策的配合（續(xù)） 適用于財(cái)政赤字較大而經(jīng)濟(jì)處于萎縮狀態(tài)。 適用于經(jīng)濟(jì)比較繁榮，而投資支出不足。 ? “ 雙松 ” 和 “ 雙緊 ” 的政策搭配是在社會(huì)供求總量嚴(yán)重失衡的條件下采取的措施。這對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展不利，會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的大起大落，引起社會(huì)的極大振蕩。在社會(huì)供求總量基本平衡或失衡不太嚴(yán)重的條件下，應(yīng)采取 “ 一松一緊 ”的政策搭配，主要解決結(jié)構(gòu)平衡問(wèn)題。 ? 中性（穩(wěn)健性）政策 ? 當(dāng)社會(huì)供求大體平衡、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在適度區(qū)間時(shí)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和增長(zhǎng)就成為政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的主要目標(biāo)。這時(shí)，適宜的財(cái)政與貨幣政策應(yīng)采用中性的配合政策。財(cái)政應(yīng)做到收支平衡并略有結(jié)余，貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相適應(yīng)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在低通脹或無(wú)通脹情況下的穩(wěn)定增長(zhǎng)。 ? 為應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)，我國(guó)于 1998年宣布實(shí)施積極財(cái)政政策配合穩(wěn)健的貨幣政策 ，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了重要作用。后來(lái)針對(duì)投資過(guò)熱等問(wèn)題，于 2021年轉(zhuǎn)而實(shí)施 穩(wěn)健的財(cái)政政策 ，并于 2021年下半年， 貨幣政策轉(zhuǎn)為 “ 從緊 ” 。針對(duì)當(dāng)前世界金融危機(jī)的影響， 2021年 11月 5日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出實(shí)行 積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。 針對(duì)后危機(jī)時(shí)代國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性過(guò)剩和通貨膨脹壓力，中共中央政治局 2021年 12月 3日召開(kāi)會(huì)議，決定 實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策 （ 當(dāng)前配合方式 ） 。 ?我國(guó)貨幣政策和財(cái)政政策的配合 教材 P247248頁(yè)第 5題、第 11題、第 19題。 第五章作業(yè)：
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