滬深300股指期貨與滬深300股指現(xiàn)貨互動(dòng)關(guān)系-資料下載頁
2025-05-10 03:24本頁面
【正文】 權(quán)等衍生品風(fēng)險(xiǎn)控制工具（譬如滬深300股指期貨期權(quán)）。 從表 1中可見，滬深 300股指期貨在這一時(shí)段的平均收益率要比滬深 300股指現(xiàn)貨收益率小，但是絕對(duì)值相對(duì)較大，對(duì)應(yīng)的滬深 300股指期貨收益率的標(biāo)準(zhǔn)差也比滬深 300股指收益率的標(biāo)準(zhǔn)差大，表明滬深 300股指期貨市場(chǎng)比滬深 300股指現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性要大。究其原因，可能是由于期貨市場(chǎng)操作較靈活，因此對(duì)市場(chǎng)信息的反應(yīng)比股指現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)更迅速。 由表 2中可見，滬深 300股指期貨收益率與滬深 300股指收益率序列，在 99%的置信水平下均是平穩(wěn)的。收益率序列由原序列取對(duì)數(shù)后進(jìn)行一次差分得到，表明滬深300股指期貨與滬深 300股指都是一階單整序列，因此可以對(duì)它們進(jìn)行協(xié)整性檢驗(yàn)。 由表 3的檢驗(yàn)結(jié)果可知，零假設(shè)被拒絕，而零假設(shè)不能被拒絕，說明滬深 300股指與滬深 300股指期貨之間存在協(xié)整關(guān)系，即短期內(nèi)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格有可能偏離平穩(wěn)狀態(tài)，但長(zhǎng)期來看滬深300股指和滬深 300股指期貨保持著平穩(wěn)關(guān)系。
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