票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來-資料下載頁
2025-05-09 23:58本頁面
【正文】 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來 ? 票據(jù)從業(yè)者 票據(jù)市場(chǎng)長(zhǎng)期利好，轉(zhuǎn)折時(shí)期比較難熬。票友們要正視其變，暫時(shí)轉(zhuǎn)型，東山再起。 以貼現(xiàn)業(yè)務(wù)為主規(guī)模較多的票友們是利好，將受益直貼利潤(rùn)空間大增。利潤(rùn)不用愁。 以轉(zhuǎn)貼為主的票友們就要大膽創(chuàng)新了，或理財(cái)或代付或去出國(guó)或去讀博。其中以回購業(yè)務(wù)為主的就很難找到交易對(duì)手了，且利潤(rùn)空間下降。 以承兌業(yè)務(wù)為主的票友們?nèi)兆颖容^難過，很多承兌因貼現(xiàn)規(guī)模緊張不能繼續(xù)滾動(dòng)簽發(fā)了。 29 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來 目前各家商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行對(duì)自營(yíng)存款的影響甚大，過去存款向股市及房市搬家，現(xiàn)在是向理財(cái)市場(chǎng)搬家。今年銀行存款的壓力并不是市場(chǎng)資金的減少，而是存款轉(zhuǎn)移。 大中型銀行理財(cái)產(chǎn)品余額少則千多億，多則數(shù)千億。 銀行理財(cái)發(fā)行部門說用理財(cái)產(chǎn)品用來吸收他行存款，實(shí)則是本行存款轉(zhuǎn)化為理財(cái)，但如果沒有理財(cái)產(chǎn)品的話存款真有可能被吸走。 ? 票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品 30 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來 ? 票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品 ? 目前票據(jù)資產(chǎn)價(jià)格對(duì)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品具有巨大吸引力，可能成為下一步票據(jù)消規(guī)模的重要出口。 ? 票據(jù)資產(chǎn)期限短、風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好、便于操作，目前直轉(zhuǎn)貼價(jià)格在 11%左右有很大的套利空間。 ? 如果貸款規(guī)模持續(xù)偏緊及對(duì)票據(jù)交易方式監(jiān)管加強(qiáng)的話，則有可能再次出現(xiàn) 2021年票據(jù)理財(cái)?shù)氖r。 31 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來 ? 票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品 ? 目前票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的形式較多，一種是商業(yè)銀行發(fā)行票據(jù)產(chǎn)品，以理財(cái)產(chǎn)品集合的名義直接委托本行或他行購買企業(yè)持有的票據(jù)，發(fā)行銀行直接賺取價(jià)差目前有 300400BP。 ? 另一種是商業(yè)銀行將本行貼現(xiàn)后的票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給信托公司，信托公司發(fā)行信托計(jì)劃理財(cái)產(chǎn)品由賣出票據(jù)的銀行代理銷售，有票據(jù)池或?qū)?yīng)單一票據(jù)兩種形式，信托的利潤(rùn)空間約 3050BP。 也有信托直接買企業(yè)票據(jù)的。 ? 還有一種是商業(yè)銀行將本行逆回購票據(jù)資產(chǎn)直接包裝成理財(cái)產(chǎn)品銷售，此方式發(fā)行方便，規(guī)模大，但未來逆回購資產(chǎn)會(huì)逐步下降且銀行利潤(rùn)空間有限。 32 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來 ? 委托貼現(xiàn) ? 部分企業(yè)有閑置資金希望獲得較高收益而風(fēng)險(xiǎn)較低，部分企業(yè)有票據(jù)融資需求但銀行又沒有貼現(xiàn)規(guī)模。 ? 商業(yè)銀行以其多渠道的信息和專業(yè)的服務(wù)將這兩類企業(yè)掇合一起，辦理委托貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，銀行負(fù)責(zé)幫助驗(yàn)票、協(xié)助簽訂相關(guān)協(xié)議等，但不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。銀行收取一定額度手續(xù)費(fèi)。 ? 其實(shí)這就是企業(yè)之間票據(jù)買賣的一種。企業(yè)之間無貿(mào)易背景買賣票據(jù)的業(yè)務(wù)早就存在。只是增加了銀行的中介。 33 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來 ? 電子票據(jù) ? 電子票據(jù)上線兩年來發(fā)展不理想，原因主要有政策支持力度不夠如再貼現(xiàn)，二是信息太透明銀企雙方一些無貿(mào)易背景的業(yè)務(wù)不愿意暴露，三是宣傳推廣需一個(gè)過程。目前的市場(chǎng)占比可能只有 24%。 ? 目前市場(chǎng)交易形式逐步規(guī)范，融資性票據(jù)在這一輪變化中也要可能擠出一大部分，為電子票據(jù)的發(fā)展鋪平道路。 ? 近期支付結(jié)算司擬發(fā)文件，要求商業(yè)銀行今年電子票據(jù)承兌貼現(xiàn)量要達(dá)到 20%， 300萬以上的承兌業(yè)務(wù)要簽發(fā)電子票據(jù)等強(qiáng)制措施，將會(huì)大大推動(dòng)電子票據(jù)的發(fā)展。 ? 電子票據(jù)快捷高效，安全度高，是票據(jù)市場(chǎng)下一步發(fā)展趨勢(shì)，未來 35年能達(dá)到 50%以上的比例 。 34 ?規(guī)模方面，在貼現(xiàn)利率大幅走高的刺激下，商業(yè)銀行或調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)增持票據(jù)資產(chǎn)；逆回購將大幅回落，承兌增速放緩或減少。 最好設(shè)票據(jù)專項(xiàng)額度。 ?利率方面，預(yù)計(jì)下半年都會(huì)在高位運(yùn)行或創(chuàng)歷史新高，未來的一段時(shí)間內(nèi)會(huì)長(zhǎng)期高于同期限貸款利率，直貼和轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)利差空間會(huì)逐步縮小。 ?監(jiān)管方面，銀信（托）合作平臺(tái)及銀信（用社）交易方式的監(jiān)管力度加強(qiáng)（包括理財(cái)），對(duì)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)影響巨大，交易量會(huì)進(jìn)一步萎縮。 ?回購交易，逐步脫離規(guī)?；マD(zhuǎn)方式，回歸到純資金市場(chǎng)利率水平，與買斷價(jià)格差拉大。 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來 35 ?未來票據(jù)業(yè)務(wù)的主要關(guān)注點(diǎn)： ?重點(diǎn)直貼業(yè)務(wù)，確保高收益及非利息收入來源，沒有直貼業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，票據(jù)業(yè)務(wù)人員就要轉(zhuǎn)業(yè)。 ?建立穩(wěn)定的轉(zhuǎn)出渠道，關(guān)注市場(chǎng)有穩(wěn)定需求買票方，少量多批，偏遠(yuǎn)地區(qū)農(nóng)信社等。 ?重視發(fā)展電子票據(jù)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，電子票據(jù)替代紙質(zhì)票據(jù)是必然趨勢(shì)，根據(jù)人行要求和政策拓展。 ?拓展理財(cái)渠道，票據(jù)賣信托發(fā)信托計(jì)劃銀行代銷模式及理財(cái)集合買企業(yè)票據(jù)。（信托直接買企業(yè)票據(jù)） 票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來
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