【導讀】都處在初步階段，所以從各方面控制和管理財務風險與經營風險具有重大意義。運用實證分析法，提出財務風險、經營風險在企業(yè)管理中的重要性，定性分析與。對于風險和風險管理等相關概念的界定，屬于定性分析；而對丹陽港洋。機械有限公司的實例研究部分屬于定量分析。此外結合丹陽港洋機械制造有限公司的案例。相結合的手段，對港洋公司風險存在的問題進行深入闡述，并提出相應的解決對策。

　　

【正文】 2020年的應收賬款周轉率都相對較低，并且呈下降趨勢，所以企業(yè)應考慮應收賬款是否適當，年限較長的款項能否及時收回，對應收賬款進行追蹤管理。從這三個財務指標來看，存貨周轉率和總資產周轉率 2020 年都比 2020 年增加，而這兩指標是越大越好。由表 43 可以看出，存貨周轉率相對于一般行業(yè)和本行業(yè)比較高，說明該企業(yè)的出售存貨的速度是比較快的，不會有長時間的存貨積壓，資產的流動性比較好，但同時說明該企業(yè)的應收賬款周轉率較低，說明存貨并不能及時變?yōu)槠髽I(yè)現(xiàn)金，所以公司的營運能力在同行業(yè)和一般行業(yè)中還是處于弱勢地位。 基于 現(xiàn)金流的動態(tài)指標分析 籌資環(huán)節(jié)存在財務風險 表 44資本結構表 項目 2020年 2020年 2020年 自有資金 993196 993196 993196 ? ?? ? 220 10 = = = 3 + 220 11 = = = 4 + ??銷 售 凈 額年 應 收 賬 款 周 轉 率應 收 賬 款 平 均 余 額銷 售 凈 額年 應 收 賬 款 周 轉 率應 收 賬 款 平 均 余 額徐州工程學院畢業(yè)論文 16 續(xù)表 44 借入資金 3000000 3000000 2500000 差額 2020831 2020831 1506831 表 45現(xiàn)金流量結構表 項目 流入量 流出量 凈流量 金額 比重 金額 比重 金額 比重 （ 1） （ 2） =（ 1）/ 流入量總計 （ 3） （ 4 ）=(3)/ 流出量總計 （ 5） =（ 1）（ 3） （ 6） =（ 5）/ 凈流量總計 經營活動現(xiàn)金流量 11759763.13 % 10869018.84 % 9 % 投資活動現(xiàn)金流量 0 0 4 % 189829.04 % 籌資活動現(xiàn)金流量 3243693.05 % 3243693.05 % 743693.05 % 現(xiàn)金流量總計 100% 100% 100% ①現(xiàn)金流動負債比率 ②待還債務本息償付比率 由表 44 我們可以知道丹陽港洋機械制造有限公司的主要資金來源是通過短期借款，自有資金與短期借款的差額有 200 萬，資本結構不平衡，而從 2020年的現(xiàn)金流量來看，現(xiàn)金流量的凈額為負值，經營活動產生的現(xiàn)金凈流量不足以用來彌補籌資活動和投資活動 所需要的現(xiàn)金，從上表和現(xiàn)金流量表來看籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量占現(xiàn)金凈流量的 1738%，比重過大，企業(yè)每年所需要償還的債款和利息過大，而經營活動產生的現(xiàn)金流量又比較小。企業(yè) 2020 年和 2020 年的現(xiàn)金流動負債比率都低于 20%，公司的待還債務本息償付比率歷年的數(shù)值也很低，都沒有超過 ，說明企業(yè)現(xiàn)金流量對當期負債償還的滿足程度比較低，一旦企業(yè)的銷售市場不穩(wěn)定，或者企業(yè)失去了貸款信譽，或者無抵押的房產，就會產生財務風險，嚴重的話會使企業(yè)的資金鏈斷裂，甚至會是企業(yè)停止經營，最后破7 0 8 2 9 7 .3 92 0 1 0 = = = 1 4 .9 1 %8 9 0 7 4 4 .2 92 0 1 1 = = = 1 9 .2 0 %經 營 現(xiàn) 金 凈 流 量年 現(xiàn) 金 流 動 負 債 比 率流 動 負 債經 營 現(xiàn) 金 凈 流 量年 現(xiàn) 金 流 動 負 債 比 率流 動 負 債7 0 8 2 9 7 .3 92 0 1 0 = = = 0 .2 430000008 9 0 7 4 4 .2 9= = = 0 .3 52500000經 營 現(xiàn) 金 凈 流 量年 待 還 債 務 本 息 償 付 比 率本 期 期 末 確 定 的 流 動 負 債 本 息 額經 營 現(xiàn) 金 凈 流 量2020 年 待 還 債 務 本 息 償 付 比 率本 期 期 末 確 定 的 流 動 負 債 本 息 額徐州工程學院畢業(yè)論文 17 產。企業(yè)經營凈現(xiàn)金流量無力彌補籌 資活動與投資活動的凈現(xiàn)金流量，說明企業(yè)的主營業(yè)務收入還是比較低的，容易產生經營風險，進而產生財務風險。 運營活動與現(xiàn)金流分析 以下的數(shù)據(jù)均主要來自企業(yè)的利潤表與現(xiàn)金流量表： ①營業(yè)收入現(xiàn)金比率 ②盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 7 0 8 2 9 7 .3 92 0 1 0 = = = 3 7 .9 11 8 6 8 2 .5 98 9 0 7 4 4 .2 92 0 1 1 = = = 9 .3 19 5 6 8 9 .8經 營 現(xiàn) 金 凈 流 量年 盈 余 現(xiàn) 金 保 障 倍 數(shù)當 期 凈 利 潤經 營 現(xiàn) 金 凈 流 量年 盈 余 現(xiàn) 金 保 障 倍 數(shù)當 期 凈 利 潤 由營業(yè)收入現(xiàn)金比率可看出丹陽港洋機械制造有限公司 2020年與 2020年每一百元的營業(yè)收入中含有的經營現(xiàn)金凈流量才有 7 元與 8 元，說明企業(yè)的大部分貨款還是采用賒銷的方式來進行，如果是這樣，那 一旦對方公司破產或者逃債，那么該筆應收賬款變會無法收回，企業(yè)將會面臨資金短缺的危險，不能正常購買原材料等。而公司的盈余現(xiàn)金保障系數(shù)又可說明丹陽港洋機械制造公司實現(xiàn)的凈利潤是有充分的現(xiàn)金流量予以保證的。 公司風險管理存在的主要問題 通過對丹陽港洋機械制造有限公司財務狀況的分析，以及相關動態(tài)與靜態(tài)指標相結合的計算分析，我們了解了港洋公司財務狀況，又通過對其日常經營狀況，管理決策狀況，市場采購銷售等具體環(huán)節(jié)的了解，我們發(fā)現(xiàn)并總結了丹陽港洋機械制造有限公司的財務風險與經營風險產生。 賒銷業(yè)務過多且應收賬款周轉率低導致財務風險 很多企業(yè)為了先將產品銷售出去，或者吸引客戶，都采用賒銷商品，而丹陽港洋機械制造有限公司也基本都采用了賒銷手段。這樣銷售就不能立即取得現(xiàn)金，所以對于存貨是否能在恰當?shù)臅r間里變成現(xiàn)金，應收賬款周轉率是必須要考慮的，而該公司 2020 年與 2020 年的應收賬款周轉率都相對較低，并且呈下降趨% 2020????? 應交銷項稅主營業(yè)務收入應收賬款額年發(fā)生額收入比重年應收賬款占主營業(yè)務7 0 8 2 9 7 .3 92 0 1 0 = = = 0 .0 78 9 0 7 4 4 .2 92 0 1 1 = = = 0 .0 8經 營 現(xiàn) 金 凈 流 量年 營 業(yè) 收 入 現(xiàn) 金 比 率營 業(yè) 收 入經 營 現(xiàn) 金 凈 流 量年 營 業(yè) 收 入 現(xiàn) 金 比 率營 業(yè) 收 入徐州工程學院畢業(yè)論文 18 勢，造成資金回收困難，但企業(yè) %的銷售還是采用賒銷的方式，且應收賬款占用了過多的流動資金，由此經營活動中由銷售商品產生的經營凈現(xiàn)金流量就會相對比較少，企業(yè) 整個的現(xiàn)金流入量減少，當企業(yè)的現(xiàn)金流量低于企業(yè)的現(xiàn)金 流出量時，企業(yè)就不能保證日常經營活動，或者無力償付企業(yè)的短期借款，而存在了財務風險。企業(yè)一旦不能按期償還短期借款，就會是企業(yè)的借貸信譽便低，要想繼續(xù)獲得商業(yè)銀行的貸款就 比較困難，從而最近造成資金鏈斷裂，更沒有現(xiàn)金購買原材料，支付工資，最終企業(yè)停產。所以企業(yè)應考慮現(xiàn)銷與賒銷想結合的方式，賒銷比重過大，年限較長的款項能否及時收回，對應收賬款進行追蹤管理。公司應收賬款管理長期以來存在一定問題，并一直沒有得到有效解決。港洋公司未針對客戶的信譽狀況，還款期限、還 款金額做出相應的調查與管理，所以很容易使應收賬款變成不可收回賬款，而且因為銷售大多采用應收賬款，所以存貨不能及時變現(xiàn)，企業(yè)的現(xiàn)金流不夠充足。 應收賬款應收賬款貨幣資金其他應收款存貨圖 41流動資產各項目比例 專業(yè)人才少且基礎管理弱 就港洋公司主營業(yè)務來說，需求一批即懂機械又具有一定外語交流能力的工作人員 .由于業(yè)務對象和環(huán)境的靈活、多樣性，需要綜合素質較高的人才以提供優(yōu)質的服務，從而贏得競爭優(yōu)勢。當前丹陽港洋機械制造有限公司并沒有一支團結的強有力的高素質的人才隊 伍，這導致人才流動更加頻繁，對公司擴充人員、穩(wěn)定隊伍帶來一定影響。根據(jù)調查得知，企業(yè)中具有本科學歷的僅有 2個，大專學歷的 2 個，其余 5個是高中學歷，在日常經營活動中的決策大多是由自己的主管判斷，從業(yè)經營來做出的，不科學。企業(yè)財務部只有兩名工作人員，對財務工作的分工管理都不是非常明確，丹陽港洋機械制造有限公司的主辦會計并不是專業(yè)的會計管理學生，而是通過后期的自學拿到會計證，就開始上崗，有的是淡薄的經驗，在這樣的情況下酒更沒有風險意識，也沒有很好的注重資金的時間價值，注意企業(yè)的成本控制，這就給企業(yè)的財務管理帶來了 很大的缺口，容易產生財務徐州工程學院畢業(yè)論文 19 風險、經營風險。經營決策的不科學性。企業(yè)管理設總經理一職，而因為是小型企業(yè)，又涉及家族管理，所以企業(yè)的基本決策都是有總經理決定，業(yè)務的拓展也無競爭，管理上的人才有的是實際經驗，而高素質的專業(yè)人才是缺少的，所以業(yè)務拓展不夠，如若失去老客戶，則開發(fā)新客戶的人員則會短時間缺少。 成本高且利潤低存在經營風險 在分析企業(yè)的獲利能力時，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的成本凈利率很低，每一百元的成本只能換來 元左右的利潤，在產品單價不變即主營業(yè)務收入相對不變的情況下，成本越高，那么企業(yè)經營活動產生的經營 活動凈流量就會減少，也就沒有足夠的資金來保證企業(yè)過大的借款本金和利息的償付，如果企業(yè)的現(xiàn)金流入量少，又不能償還上期的短期借款，這種情況下想要繼續(xù)生產，就要再次舉債，而港洋公司是用房地產抵押貸款，商業(yè)銀行從信貸安全的角度考慮，很難愿意再次貸款給企業(yè)，而中小企業(yè)融資渠道單一，就會使企業(yè)陷入無產出狀態(tài)。由圖 42也可知影響成本變動還是原材料價格，而又通過對企業(yè)原材料價格與供應商的盤查，發(fā)現(xiàn)與行業(yè)原材料價格相比，企業(yè)的原材料價格偏高，而且供應商也固定，過高的原材料價格使得企業(yè)的利潤較低，利潤低企業(yè)就沒有發(fā)展的資金， 一旦入不敷出，就會使企業(yè)無力償還借款，或者沒有現(xiàn)金支付財務費用和稅款，影響企業(yè)產出，導致經營風險和財務風險。 0202000040000006000000800000010000000120200002020 2020 2020主營業(yè)務成本管理費用財務費用銷售費用圖 42企業(yè)成本、費用對比圖 資本結構不合理導致財務風險 企業(yè)的大部分可用資金是來自于短期借款，而短期借款就造成了較高的財務費用，企業(yè)的年現(xiàn)金流量數(shù)額較低，當用來償還債務和利息后，就基本為 0，或者變成了負值，而固定資產的投資過于依賴短期借款，有報表可看出企業(yè)每年都有負債，而企業(yè)的借款還用于固定資產和原材料的夠買， 所以變現(xiàn)的能力會比較差，可能導致財務風險的發(fā)生。一旦企業(yè)的信譽受損，那么銀行要求償還債務時，徐州工程學院畢業(yè)論文 20 就沒有了可償還的現(xiàn)金。 05000001000000150000020200002500000300000035000002020 2020 2020權益資本債務資本 圖 43基本結構圖 營運資金為負數(shù)導致財務風險 公司三年來的流動資產數(shù)額均小于公司的負債數(shù)額，營運資金為負數(shù)，但是企業(yè)仍有利潤的存在，未有虧損，這說明企業(yè)的短期借款主要是用來購買固定資產的，而固定資產是非流動性的，占用了企業(yè)的資金，而當企業(yè)的債務資金不能在合適的債務期限或營運周期內增加企業(yè)的現(xiàn)金流入量 ，正常的經營現(xiàn)金活動將會受阻，比如原材料的購買不能保持，存貨減少，從而主營業(yè)務收入減少，導致經營風險，而且這些都會導致企業(yè)的企業(yè)經營活動的凈現(xiàn)金流量減少，企業(yè)短期借款就不能償還，企業(yè)在銀行的信譽就會降低，想要重新舉債就會困難，導致財務風險。一個企業(yè)要維持正常的經營活動，就必須具有適量的營運資金，過低的營運資金會使得企業(yè)隨時資金中斷，很可能被迫停產。 圖 44營運資金對比圖 2020000100000001000000202000030000004000000500000060000002020 2020 2020流動資產流動負債營運資產徐州工程學院畢業(yè)論文 21 港洋公司風險控制解決辦法 建立財務風險預警模型來防范財務風險 港洋公司目前為止尚未建立財務風險的預警模型，日常經營生產 活動中也沒有對風險引起足夠的重視，所以我們可以在以后的生產經營過程中加強對風險的事前控制，選取一定的財務指標來對財務風險進行預警，表 410 是對財務預警指標的選取，這樣企業(yè)的生產經營過程中若能早一點發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能存在的經營風險與財務風險，就能使得企業(yè)更好的發(fā)展，港洋公司目前還是一家小型微利企業(yè)，所以我們在建立財務風險預警模型時刻選取單變量指標，這些單變量指標則是在反應企業(yè)償債能力、盈利能力、營運能力和現(xiàn)金流四個方面的主要指標中選取的。若企業(yè)的規(guī)模擴大我們則可以選取 Z 模型來對企業(yè)風險進行預警。企業(yè)的財務人員定期 對這些指標計算分析，縱向就和行業(yè)的平均指標和該行業(yè)的優(yōu)秀指標比較，橫向則和企業(yè)以前期間的指標對比，若指標下降或低于行業(yè)指標過大，則需引起重視，進而采取一定的方法來降低企業(yè)的財務風險與經營風險。 表 410財務風險預警指標 類型 指標 類型 指標 償債能力指標 資產負債率 盈利能力指標 成本凈利率 速動比率 總資產報酬率 現(xiàn)金流指標 現(xiàn)金流動負債率