【導(dǎo)讀】析有什么用處呢？確實(shí)，完全競爭和市場持續(xù)掃清的模型不可能是對(duì)真實(shí)情況的良好的描。并重新考慮第二章模型中的那些觀點(diǎn)，在剛性價(jià)格模型中是否要有所變動(dòng)。靜態(tài)分析，并討論現(xiàn)行的模型與傳統(tǒng)的IS-LM模型之間的關(guān)系。型，討論財(cái)富的存在對(duì)一些基本結(jié)論的影響。本章假定名義工資率可以調(diào)整到使勞動(dòng)的供求相等，名義價(jià)格水平作為外生變量是固定的。同時(shí)，假設(shè)廠商能夠調(diào)整其就業(yè)水平l，以保證產(chǎn)出水平等于總需求水平。本節(jié)將仔細(xì)考察廠商在面臨掃清的勞動(dòng)市場及超額商品供給時(shí)的行為。商品市場無法掃清的可能性對(duì)產(chǎn)商的生產(chǎn)決定有重要影響。將高于名義工資率。非均衡使廠商的理論上的勞動(dòng)需求)(wld被有效勞動(dòng)需求'dl所替代。總產(chǎn)量水平的調(diào)整而達(dá)到均衡。存貨增加超過了意愿的水平，則產(chǎn)量水平就會(huì)削減下來，直至ui趨向于零。設(shè)政府開支增加一個(gè)單位，若產(chǎn)量仍。乘數(shù)所表達(dá)的數(shù)量時(shí)，新的均衡才再次出現(xiàn)。這個(gè)新的均衡產(chǎn)量

　　

【正文】 B 的增加。在不考慮財(cái)富影響時(shí)， B 的增加不影響模型的均衡條件。而在考慮財(cái)富影響時(shí)， B 的增加不再與均衡條件不相關(guān)了。由式（ 3—74）可知： B ?????? ??????????????? r PMcPMrirP kdBdy dddd )()(0 （ 3—79） ?????? ???????????? ???????????? dddd PMzccy PMrP kdBdr )(1)(0 0 （ 3—80） 可見， B 的增加將提高利率，但對(duì)產(chǎn)量的影響不確定。因?yàn)?B 的增加提高了財(cái)富水平，引起消費(fèi)需求和貨幣需求的增加，即式（ 3—79）中的 ??? dPM )( 和 ???dc 大于零。但只要財(cái)富對(duì)消費(fèi)的影響 )( ??? dc 足夠大，貨幣需求對(duì)利率的靈 敏度 ? ?rPM d ?? )( 足夠大，則 B 的增加傾向于引起 y 的提高。另外，財(cái)富水平對(duì)貨幣需求的有力影響若和對(duì)利率很敏 感 的 投 資 需 求 結(jié) 合 在 一 起 ， 即))()(( ????? dd PMri 的絕對(duì)值較大，則 B增加對(duì) y 的刺激作用將受到限制。 可以圖 313 來說明上述減稅政策的后果——B 的增加 ——對(duì) y 和 r 的影響。 B 的增加使三個(gè)市場的均衡軌跡都向上移動(dòng)。利率明顯上升，收入也上升了，但讀者自己可以用圖示法說明收入也可能是下降的。 若 dBdy 0， 0? 、 B 、 y 和 r 的時(shí)間途徑將如圖 314 所示。由圖 314 可知，從時(shí)間 ?t開始，政策所導(dǎo)致的后果是使收入水平漸漸低于原先的水平，最后穩(wěn)定在一個(gè)較低的水平上。 二、 貨幣政策 現(xiàn)在分析貨幣政策的影響，尤其是在公開市場購買債券的流量影響和它的累積影響。流圖 314 量的公開市場購買以 ? ??? ss bdmd 0 為特征。由式（ 3—74）可得： ?????? ??????????? ????????????dedmbdmdscrKRrPkBrrimddyss 011?0 （ 3—81） ???????? ??????? ???? zcmddr dmbdmds ss11?0 （ 3—82） 可見，這種政策使收入增加，利率下降。但是當(dāng) ???m? 時(shí)，這種政策對(duì)收入和利率都無影響，即 0?? ? ? ss mddrmddy 。 第二節(jié)的分析說明，當(dāng)投資對(duì)利率的靈敏度的絕對(duì)值很小時(shí)，貨幣政策相對(duì)來說是沒有效果的。尤其是不存在財(cái)富影響時(shí)，由式（ 3—42）可知： 0lim 0 ????????? ssd bdmdsri mddy （ 3—83） 然而，在存在財(cái)富影響時(shí)，由式（ 3—81）可知，即使 0??? rid ，貨幣政策也還是有效的。由于貨幣擴(kuò)張引起的利率下降，將導(dǎo)致政府債券和廠商股權(quán)的市場價(jià)格的提高。因此，只要消費(fèi)需求與財(cái)富水平呈正相關(guān)關(guān)系，均衡的收入水平就會(huì)上升。 經(jīng)過一段時(shí)間以后，公開市場上政府債券的購買流量累積為貨幣存量的增加及政府債券存量的減少。假定貨幣與債券的替代關(guān)系近似地表達(dá)為 dBrdM )1(?? ，那么，暫時(shí)的公開市場上債券購買的流量的影響與公開市場上債券購買的存量的影響完全一致。由式（ 3—74）可得： 0)()1(1)()1(1100?????????????????????????? ?????????????????? ?????riPMkcrPMkrKRrPkBrPdMdydddderBddM （ 3—84） ??????????????????????????????????????????????yPMcyPMPAckPMkzcPdMdrddddddrBddM)()()1()()1(1110 （ 3—85） 可見，當(dāng) M 由于公開市場購買而上升時(shí)， y 肯定上升，但 r 不確定。當(dāng) 1?k 時(shí)， r 肯定下降。在這種情況下，公開市場業(yè)務(wù)對(duì)財(cái)富水平的影響幾乎等于零。公開市場上的購買，減少了財(cái)富中的債券成分。只是由于貨幣存量增加所產(chǎn)生的財(cái)富流動(dòng)性的增強(qiáng)，才使利率明確地下降。 上述比較靜態(tài)分析的結(jié)果可用圖 315 來說明。只要 k 1，貨幣供給的增加與財(cái)富的凈增加是結(jié)合在一起的。財(cái)富的增加使商品市場均衡曲線向右上方移動(dòng)。財(cái)富的增加也使生息資產(chǎn)的流量需求減少。但這種減少可能會(huì) 由于流動(dòng)性所引起的對(duì)生息資產(chǎn)流量需求的增加而被完全抵消。在這種情況下，生息資產(chǎn)市場均衡軌跡向下移動(dòng)。貨幣供給存量的增加大于因財(cái)富增加所引起的貨幣需求的增加，因此，貨幣市場均衡軌跡也向下移動(dòng)。 可見，通過公開市場業(yè)務(wù)增加貨幣存量的結(jié)果是提高收入，但對(duì)于利率的影響無法確定，雖然在圖 315 中利率是下降的。若收入增加引起的儲(chǔ)蓄增加大于貨幣流量需求的增加，則生息資產(chǎn)市場均衡軌跡具有負(fù)斜率。這時(shí)，上述貨幣政策肯定將導(dǎo)致利率下降。財(cái)富水平對(duì)消費(fèi)函數(shù)的影響使利率由于公開市場購買所引起的下降有所緩和。當(dāng)不存在財(cái)富對(duì)消費(fèi)的影 響時(shí)，商品市場均衡軌跡不會(huì)右移，利率將沿著該軌跡向下變動(dòng)。 財(cái)富水平對(duì)消費(fèi)函數(shù)的影響也使得上述貨幣政策避免落入流動(dòng)陷阱。只要 k 1， M 的增加就會(huì)使財(cái)富增加，消費(fèi)需求上升，從而使產(chǎn)出增加。財(cái)富的影響也使得上述貨幣政策不會(huì)由于投資需求對(duì)利率缺乏靈敏度而失效。財(cái)富水平提高了，不論是由于 k 1 還是由于利率下降提高了生息資產(chǎn)的市場價(jià)格，消費(fèi)需求都將增加，從而產(chǎn)量也必然增加。 參考文獻(xiàn) Barro , Robert J.,and Hersachel ,” A General Disequilibrium Model of Ine and Employment,”American Economic Review,March,1971,8293. Barro , Robert J.,”A Theory of Monopolistic Price Adjustment ,”Review of Economic Studies ,January,1972,1726. Benassy,JeanPascal,Macroeconomics:An Introduction to the NonWalrasian Approach ,Orlando,FL,Academic,1986. Blinder,Alan S.,and Robert ,”Does Fiscal Policy Matter?”Journal of Public Economics,November,1973,319337. Brunner,Karl,and Allan H. Meltzer,”Friedman’s Moary Theory,” Jorunal of Political Economy, September/October,1972,837851. Christ, Carl F.,”O(jiān)n Fiscal and Moary Policies and Govenment Budget Restraint ,”American Economic Review, September,1979,526538. Clower,Robert W.,”The Keynesian Counterrevolution:A Theoretical Appraisal,”in and ,eds.,The Theory of Interest Rates,London,Macmillan,1965. Drazen,Allan,”Recent Developments in Macroeconomic Disequilibrium Theory,”Econometrica,March,1980,283306. Friedman,Milton,”A Theoretical Framework for Moary Analysis,”Journal of political Economy,March/April,1970,193235. Gordon,Robert J.,”Price Inertia and Policy Ineffectiveness in the Untied States,18901980,”Journal of Political Economy,December,1982,10871117. Grossman,Herschel I.,”A ChoiseTheoretic Model of an IneInvestment Accelerator,”American Economic Review,September,1972,630641. Grossman,Herschel I.,”The NaturalRate Hypothesis ,The RationalExpectations Hypothesis, and the Temarkable Survival of NonMarketClearing Assumptions,” in Karl Brunner and Allan Meltzer,eds.,Varizbility in Employment, Prices,and Money,CarnegieRochester Conference Series on Public Policy, Amsterdam, North Holland,Autumn, 1983,225245. Hicks,John R.,” and the Classics:A Suggested Interpretation,”Econometricak,April,1937,147159. McCallum,Bent T.,”O(jiān)n ‘Real’ and ‘StickyPrice’ Theories of the Business Cycle,”Journal of Money, Credit and Banking , November,1986,397414. Patinkin,Don,Money,Interest,and Prices 2nd ed.,New York, Harperamp。Row,1965 Rotemberg,Julio J.,”Sticky Prices in the United States,”Journal of political Econmy,December,1982,11871211. Tobin,James,”Friedman’s Theoretical Framework,” Journal of Political Economy,September,October,1972,852863.