【導讀】“行業(yè)研究”專刊，本期推出“中國制卡行業(yè)研究報告”。深入分析并掌握這一行業(yè)，將對我行信貸投向及市場開拓有所。歡迎提出寶貴意見及建議。

　　

【正文】 甚至會在一定時期內妨礙先進技術的進入。如美國發(fā)達的磁卡系統(tǒng)和昂貴磁卡設備的先期投入就限制了 IC 卡在美國市場的迅速推廣。 盡管如此，技術的非壟斷性也決定了這一行業(yè)進入壁壘不大。 根據華旭金卡公司介紹：每套接觸式 讀卡器的價格在 400元到 800元之間，非接觸式讀卡器的價格約為接觸式的 3倍。緣固在于非接觸式讀卡器的高頻發(fā)射器的進口價格為 100 美元左右。據介紹，該公司目前正在進行高頻發(fā)射器的研制，如成功，價格將降到 10 美元左右。 應用系統(tǒng)研究設計的資金投入非常有限，資金主要用于系統(tǒng)的建造，價格取決于用戶對系統(tǒng)的安全要求及系統(tǒng)的復雜程度。據北航飲食中心介紹， 1995 年末，由北航航大公司對其學生食堂的售飯系統(tǒng)進行的 IC卡工程改造，共建立了四套食堂系統(tǒng)（每一系統(tǒng)包括一臺 486 微機，約 20 臺窗口機）計 60 萬元。 目前航大公司承諾 另加 24 萬可以把其他兩個食堂也進行改造，且把 6 個食堂連網。 目前國內 IC 卡的生產與機具和應用系統(tǒng)的制造，多分別由不同的公司進行，廠家數(shù)量多，規(guī)模小，市場的競爭比較激烈。從公司發(fā)展的基礎看大部分以制卡為基礎的公司，系統(tǒng)的開發(fā)能力相對較弱，如天津磁卡，深圳明華，中電智能卡公司等。而后來發(fā)展的公司多以系統(tǒng)開發(fā)為基礎，其中實力較強的公司有華旭金卡公司和航天金卡等公司。 五、 IC 卡行業(yè)的風險分析 技術風險 制卡行業(yè)作為技術密集型的行業(yè)，技術發(fā)展迅速，產品更新速度快，為該行業(yè)的發(fā)展帶來了風險。磁卡在美國的普及用了二十幾年時間，接觸式 IC 卡在歐洲的全面推廣也花費了十幾年時間。我國作為后發(fā)展的國家從天津環(huán)球磁卡公司 1989 年研制出第一張信用卡，到目前年產 2020 萬張以上， IC卡，到近幾年非接觸式 IC 卡系統(tǒng)在國內的應用，不到十年的時間走過了國外幾十年的發(fā)展的道路?？梢钥闯?，技術進步對該行業(yè)的影響是巨大的。 行業(yè)標準風險 目前國際上有關 IC 卡的主要標準見下表 8。 表 8 國際上有關 IC 卡主要標準 標準名稱 內 容 第一版時間（年） ISO78161 物理特性 1987 ISO78162 觸點尺寸及位置 1988 ISO/IEC78163 電子信號及傳輸協(xié)議 1989 ISO/IEC78164 交換用內部工業(yè)命令 1992（草案） ISO/IEC78165 應用標識符的編寫系統(tǒng)及登記程序 1994 資料來源：清華大學微電子所宋延海、楊肇敏，《微計算機信息》 1997 年第 13 卷第 1 期 行業(yè)研究 中國制卡業(yè) 16 但這些標準的劃分仍然較粗， 還不能滿足用戶的需要。除國際標準外，還有一些地區(qū)和國家使用的標準，如德國的 DINN117 標準。我國也在制定有關 IC 卡的國家標準，如公安部在為交通卡制定的標準。人民銀行為金融卡制定的標準等。 由于當前行業(yè)標準的不完善，新標準的制定有可能與現(xiàn)在運行的系統(tǒng)發(fā)生沖突，從而使制卡企業(yè)的經營出現(xiàn)風險，當然，也會帶來新的商機。 經營風險 國內生產線的盲目上馬，導致了生產能力嚴重過剩，市場競爭日趨激烈。增加的銷售費用和不斷下降的價格，使每張卡的利潤非常微薄。 再加上貨款拖欠嚴重，更使制卡企業(yè)的經營步履維艱。一些小型卡廠，及靠大量貸款維持的企業(yè)出現(xiàn)了經營困難。據調研，目前只有搶先開拓市場，達到了一定銷售規(guī)模的企業(yè)，才有盈利。 市場投機風險 由于應用系統(tǒng)研究設計的資金投入非常有限，資金主要用于系統(tǒng)的建造，價格取決于用戶對系統(tǒng)的安全要求及系統(tǒng)的復雜程度。一般的計算機和系統(tǒng)設計公司均能作到。因此在本行業(yè)中也出現(xiàn)了一些公司利用自己技術上的優(yōu)勢制作一些系統(tǒng)，出售給用卡單位，而忽視售后服務和設備的質量。如北航飲 食中心 1995 年末，由北航航大公司對其學生食堂的售飯系統(tǒng)進行的 IC卡工程改造，建立了四套食堂系統(tǒng)，共計 60 萬元。但系統(tǒng)建成后問題很多，而原系統(tǒng)設計公司在收到設計費后，對系統(tǒng)的維護和服務作得很差。使用方意見很大。 產業(yè)風險 我國政府發(fā)展制卡的方針是：鼓勵芯片的研制開發(fā)，限制封裝線的引進，避免外商獨攬工程。在發(fā)展金卡工程上主張：兩卡并用，以發(fā)展 IC 卡為主。產業(yè)政策的變化，特別是加入 WTO 以后可能對外資的限制有所放寬，可能會使該行業(yè)的競爭更加激烈 。 行業(yè)壁壘風險 從新的生產企業(yè)進入的難易程度分析，雖然由于卡片封裝對資金、技術的要求較低，行業(yè)壁壘較弱，以及技術的非壟斷性決定了這一行業(yè)的進入壁壘不會太大。但從整體上看，該行業(yè)屬于資金、技術密集型，并且生產線、芯片及原材料都依賴進口，行業(yè)的壁壘應該說還是較強的。尤其是在目前制卡業(yè)嚴重供大于求的市場條件下沒有一定資金技術實力的企業(yè)幾乎難以進入。但由于非接觸卡的國內市場還未形成，在國際上也屬于先進技術，其前景正被一些企業(yè)所看好，可能會有些 新的企業(yè)以此作為進入該行業(yè)的契機。 從同業(yè)間的競爭看， IC 卡的封裝業(yè)競爭激烈，行業(yè)的整體利潤率很低。一部分企業(yè)靠搶先占領市場和擴大市場份額來維持生存。另一部分廠家則從技術上入手，與科研單位合作，提高系統(tǒng)開發(fā)能力，走以系統(tǒng)帶動制卡發(fā)展的道路，如天津磁卡。 行業(yè)研究 中國制卡業(yè) 17 從可替代品方面分析，未來卡的發(fā)展方向是非接觸式 CPU 卡。由于其具有不易損壞，安全性高，一卡多用的特點，正在為各研究、生產單位所看好，是當前應用較多的接觸式 IC 卡的替代產品。但由于目前技術尚未成熟，僅用于非金融領域。我國金卡工程也確定金融卡為 磁卡向接觸式 IC卡過渡。另外磁卡的價格優(yōu)勢，使其還會在一定的范圍內長期使用。特別是考慮到巨大的前期設備投入，目前的磁卡和 IC 卡系統(tǒng)在短期內受替代品的影響不大。但從長期看，替代品的競爭壓力還是存在的。如美國目前的 IC 卡與磁卡的二卡和一，就是淘汰磁卡的過渡產品。 國際市場風險及外匯 我國制卡業(yè)的關鍵設備，重要零部件及生產輔料均從國外進口，國際市場的供需狀況和外匯市場的波動均會對國內卡的生產成本和銷售價格產生重要影響。但由于國際半導體芯片技術 更新加快，價格總體上將呈下降趨勢。 新興行業(yè)的風險 制卡業(yè)，特點是 IC 卡的生產與制作在我國還是一個新興行業(yè)。許多東西還仍處在實驗和發(fā)展階段，各種數(shù)據和資料十分有限。這些問題本身說說明該行業(yè)是一個充滿風險的行業(yè)，應該謹慎。 六、 IC 卡行業(yè)的財務分析 IC 卡投資回報分析 本報告的投資回報分析基于以下假設：其 他政治經濟條件不變，以一條 IC 卡封裝線投資 2020 萬元、配套工程的投資按封裝線投資額的 25%計算，生產出的 IC 卡售價每張 10 元、芯片成本 6 元、輔助材料 元計算，管理費用、銷售費用、財務費用一共按銷售額的 20%計算。 A、 假設該生產線年生產能力為 1000 萬片（每周 40 小時工作）： 投資回收期： 2020*()/1000= 年 B、 假設每年生產銷售 400 萬片（全國達到此規(guī)模的企業(yè)僅有 6 家） 投資回收期： 2020*（ ） /400= 年 由上面 的分析可以看出， IC卡封裝線的投資回收期受市場影響很大。在 IC 卡市場嚴重供大于求的情況下，上面有關投資回收期的估計顯然過于樂觀。據業(yè)內人士估計，當前國內 IC 卡封裝線的開工率僅為生產能力的 20%，仍能上能上述方法估計， IC 卡封裝行業(yè)的平均投資回收期應為： 2020*（ ） /200= 年。所以目前如果只投資于 IC 卡封裝線，其風險較大。 行業(yè)研究 中國制卡業(yè) 18 以天津磁卡為安全的財務分析 從天津磁卡的卡產量與主營業(yè)務利潤的增 長狀況看， 95， 96 兩年卡的產量增加很大，而利潤在95 的有所下降， 96 的利潤增加也小于產量的增加幅度（圖 6）。這說明每張卡的利潤在下降。 97 年情況則發(fā)生了變化，雖然卡的產量仍在增加，但速度明顯放慢，公司營業(yè)利潤的增長速度也已以超過了卡量的增長速度（表 9）。據了解，單卡的利潤并未增加，說明制卡在天津磁卡的主營業(yè)務中的比重在下降。從側面反映了制卡利潤在下降。 圖 6 天津磁卡的卡產量增長率和利潤增長率比較 資料來源：天津磁卡歷年年報。其中，增長率 =（本年值 上年值） /上年值 表 9 天津磁卡利潤和卡產 量 年 份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 主營業(yè)務利潤（萬） 905 752 1098 1766 3035 5818 磁卡產量（包括 IC 卡） 1800 萬 萬 1370 萬 3000 萬 3700 萬 資料來源：天津磁卡歷年年報。 七、結論 制卡行業(yè)分析結論 基于本報告 的研究及綜合分析各種因素，中國制卡業(yè)應正處在產業(yè)發(fā)展周期的第一階段：初創(chuàng)期（圖 7）。其特點基本為行業(yè)受國民經濟波動的影響適中，中國市場對各種卡類產品，特別是對 IC卡的需求量，與日俱增，中國 IC 卡市場潛力誘人，但該待業(yè)的先期投資需求也很大。目前從事制卡生產的多數(shù)國內廠家基本上屬于各種卡類的后道印刷封裝廠，且已有多家公司一擁而上，造成重復建設和無序競爭。幾年來，除天津磁卡作為上市公司，知名度較高外，其他企業(yè)仍在競爭生存當中，行業(yè)壟斷和知名商標尚未形成，并已出現(xiàn)本行業(yè)階段：擴張期后期（圖 7）。其特點是企業(yè)已經具有 一定的綜合實力，且目前正在努力改進產品質量，降低產品價格，增加市場份額。101231990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997磁卡產量增長率 主營業(yè)務利潤增長率 行業(yè)研究 中國制卡業(yè) 19 圖 7 中國制卡業(yè)發(fā)展階段示意圖 卡類產品分析結論 在中國制卡業(yè)的產品細化方面，條碼卡已經由于其技術含量低、生產簡單、壁壘小等因素，進入衰退期（圖 8），產量在整個制卡行業(yè)中所占的比重已經很小。磁卡在經過前幾年的快速發(fā)展和近幾年 IC 卡技術引進的沖擊后，已經過早地進入了成熟期（圖 8）。雖銷售量增加，但利潤率在下降。在未來的一段時間里，磁卡雖還會因其生產的成 熟、原有的設備投入、穩(wěn)定的市場和價格上的優(yōu)勢仍在市場中存在，但生產數(shù)量不會有大幅度上升。 圖 8 中國制卡業(yè)產品發(fā)展階段示意圖 接觸式 IC 卡最近幾年發(fā)展迅速，由于其較高安全性能、方便性和高技術含量，目前處在擴張階段（圖 8）。相信會在將來很多領域里替代磁卡和條碼卡。但我國在芯片研制、系統(tǒng)集成等方面仍處在初期發(fā)展階段，關鍵原器件和生產輔料均需進口，其生產受國外影響和控制較為嚴重，激烈的市場競爭已經發(fā)生。 非接觸式 IC 卡在我國尚處在起步階段（圖 8）。較之接觸式 IC 卡，非接觸式 IC 卡的主要優(yōu)勢在于使用起 來更加方便、安全和適應更加惡劣的外部環(huán)境。除此之外，業(yè)內專業(yè)人士認為在某種程度上，非接觸式 IC 卡已經基本具備了接觸式 IC卡所有功能。在技術上用非接觸式 IC卡代替接觸式 IC 卡也并不是很困難的問題?？梢哉f，接觸式 IC 卡的今天，就是非接觸式 IC 卡明天。 行業(yè)研究 中國制卡業(yè) 20 卡類產品風險回報分析結論 綜合 IC 卡的芯片基礎研究、系統(tǒng)集成、機具和卡的生產制造等方面的因素，目前中國制卡行業(yè)主要卡類產品的風險與回報分析可初步歸納為： 1）條碼卡的風險已大于所能提供的 回報（圖 9）； 2）磁卡基本已經進入成熟期和低風險回報的階段（圖 9）； 3）接觸式 IC 卡目前的回報大于風險，正在進入投資回收期（圖 9）；非接觸式 IC卡，由于其正處在發(fā)展初期，高風險與高回報共存，其進入的技術要求和管理難度也較大（圖 9）。 圖 9 目前中國主要卡類投資回報示意圖 制卡業(yè)未來發(fā)展趨勢 占領和擴大國內 IC卡市場是中國制卡企業(yè)獲得生存和發(fā)展的根本保證。但 IC卡芯片的發(fā)展必須依靠國家的支持。芯片的設計、生產具有高投入、高技術、高風 險、投資收益期長的特點。國際經驗也證明了其不適合由企業(yè)，特別是規(guī)模小的企業(yè)獨立開發(fā)，而必須在國家的干預和扶持下才能收到較好的效益。孤立的卡片封裝企業(yè)的發(fā)展前景不大。 利用系統(tǒng)搶先占領市場可以獲取一定的壟斷優(yōu)勢。所以以機具、系統(tǒng)制造為紐帶組建集芯片制造、卡片封裝、機具和系統(tǒng)生產為一體的縱向企業(yè)集團，應該是該行業(yè)的主要發(fā)展方向。