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證券投資基金銷售基礎(chǔ)知識講義-資料下載頁

2025-08-21 10:15本頁面

【導(dǎo)讀】不只為了考試,掌握基金行業(yè)的基本交流語言。第四章基金市場的參與主體。第七章基金的募集交易與登記。第九章基金法律制度與監(jiān)督管理。股票股東的權(quán)利和義務(wù)。證券發(fā)行、交易市場的運行方式;我國證券市場主要指數(shù)。股票的價值與價格20. 貨幣市場基金在投資組合中的作用,貨幣市場基金的投資對象和投資風(fēng)險、分析。QDII基金的特點和投資風(fēng)險。基金銷售活動的規(guī)范要求和風(fēng)險控制。封閉式基金的發(fā)售和合同生效的條件、上市交易條件、交易賬戶的開立、交易規(guī)。管與凍結(jié),定期定額業(yè)務(wù),巨額贖回的認(rèn)定與處理方式。ETF份額的認(rèn)購方式、份額折算的方法、交易規(guī)則、申購和贖回的原則;申購、基金季度報告、半年度報告、年度報告的主要內(nèi)容及其應(yīng)用?;鹦畔⑴兜闹卮笮愿拍罴捌錁?biāo)準(zhǔn),了解需要進(jìn)行臨時信息披露的重大事件,掌握貨幣市場基金收益公告披露的內(nèi)容及其應(yīng)用。的特定權(quán)益,或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。

  

【正文】 %之間 贖回費:對提前贖回基金的 投資者收取較高的贖回費,將加大投資者退出投資的難度 安全墊:保本型基金設(shè)定的風(fēng)險投資最大可承受的損失金額,一般來說,安全墊較高的基金操作更為靈活。 六、 QDII 基金 (一) QDII 基金的介紹 《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資者管理試行辦法》 (二) QDII 基金在投資組合中的作用 分散單一國家市場特有的風(fēng)險 (三) QDII 基金的投資風(fēng)險 除系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險、操作風(fēng)險等外 匯率風(fēng)險 QDII 基金管理者海外市場管理經(jīng)驗相對 24 不足所帶來的風(fēng)險。 國際市場將會面臨國別風(fēng)險、新興市場風(fēng)險等特別投資風(fēng)險。 QDII 基金的流動性風(fēng)險也需要注意。 七、交易型開放式指數(shù)基金( ETF) (一) ETF 的特點 被動操作的指數(shù)型基金。不但具有傳統(tǒng)指數(shù)基金的全部特色,還較傳統(tǒng)指數(shù)基金具有成本低、跟蹤效果出色等方面的特征。 獨特的實物申購、贖回機制。一般 ETF的“最小申購、贖回份額”為 50 萬基金份額或其整數(shù)倍。 實行一級市場與二級市場并存的交易制度。與傳統(tǒng)的指數(shù)基金相比, ETF 的復(fù)制效果更好、成本更低、買賣更為方便,并可以進(jìn)行套利交易。 (二) ETF 的類型 ETF 跟蹤指數(shù):股票型 ETF、債券 型 ETF 標(biāo)的指數(shù):股票型 ETF 可分為全球指數(shù) ETF、行業(yè)指數(shù) ETF、風(fēng)格指數(shù) ETF 復(fù)制方法:完全復(fù)制型、抽樣復(fù)制型。我國首只 ETF—— 上證 50ETF 完全復(fù)制 在標(biāo)的指數(shù)成分股較多、個別成分股流動性不足的情況下,抽樣復(fù)制的效果可能更好。 (三) ETF 的投資風(fēng)險 承擔(dān)所跟蹤指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險;另外, ETF的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往存在一定的跟蹤誤差。 (四) ETF 的分析 需對 ETF 所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)、成分股以及標(biāo)的指數(shù)的構(gòu)建方法進(jìn)行相應(yīng)了解。 分析收益指標(biāo):二級市場價格收益率、基金凈值增長率。 用于 分析基金運作效率的指標(biāo):折(溢)價率、周轉(zhuǎn)率、跟蹤偏離率、跟蹤誤差、信息比率等。 折(溢)價率 ={(二級市場價格-基金份額凈值) /基金份額凈值 } 100% 基金收益與標(biāo)的指數(shù)收益之間的偏離程度成為判斷 ETF 運作效果的重要指標(biāo)。偏離度越小,說明 ETF 的指數(shù)跟蹤效果越好。 {跟蹤誤差、跟蹤偏離度 } 日跟蹤誤差: ETF 日凈值增長率與標(biāo)的指數(shù)日收益率之差 信息比率:能較好的衡量 ETF 的綜合績效 第三節(jié) 基金分析與評價的基本方法 一、基金分析與評價的基本方法 (一)基金產(chǎn)品特征 基金產(chǎn)品特征是指從基金契約的角度 進(jìn)行分析,包括基金類型、投資目標(biāo)、投資范圍、投資理念、投資策略、業(yè)績基準(zhǔn)和基金費用。 (二)基金管理公司 股東背景、股權(quán)結(jié)構(gòu)和注冊資本。 資產(chǎn)管理經(jīng)驗。 {資產(chǎn)管理規(guī)模,客戶類型及數(shù)量,旗下基金的類型、數(shù)量和歷史業(yè)績表現(xiàn)等 } 人力資源優(yōu)勢。 {考察管理層和投資團隊的人員構(gòu)成及投資管理經(jīng)驗 } 銷售渠道優(yōu)勢。 投資決策流程與內(nèi)部風(fēng)險控制。 25 有無違規(guī)歷史及受中國證監(jiān)會處罰的情況。 (三)基金經(jīng)理 {結(jié)合對基金管理公司的投資文化和投資決策流程等因素評價 } 學(xué)歷、從業(yè)年限及工作背景。 資產(chǎn)管 理經(jīng)驗及管理業(yè)績評估。 投資風(fēng)格,即在市場時機判斷和證券選擇上有沒有特殊表現(xiàn)。 有些基金公司更注重團隊作用。 (四)歷史業(yè)績評估指標(biāo) 歷史業(yè)績評估指標(biāo),是以現(xiàn)代投資組合理論為基礎(chǔ),對基金的歷史業(yè)績進(jìn)行評估。 累計收益率?!白罱?1 年累計收益”“設(shè)立以來累計收益” 平均收益率。簡單平均收益率 {算術(shù)平均收益率 }、幾何平均收益率 風(fēng)險調(diào)整后收益。一種是以資本資產(chǎn)定價理論為基礎(chǔ),比較相同風(fēng)險水平下的超額收益大小,常見的指標(biāo)有夏普指標(biāo)、詹森指標(biāo)和特雷諾指標(biāo);另一種是以期望效用理論為基礎(chǔ),按照“投資者喜好 高收益而厭惡高風(fēng)險”的原則,通過對風(fēng)險的懲罰而進(jìn)行收益調(diào)整,常見的指標(biāo)有被天相投資顧問有限公司所采用的 Stutzer 和被晨星咨詢有限公司所采用的 MRAR 指標(biāo)。 (五)資產(chǎn)估值增值潛力分析 資產(chǎn)估值增值潛力分析,通過對基金最新持有的資產(chǎn)組合進(jìn)行估值分析,從而估計基金資產(chǎn)在未來一段時期內(nèi)的增值潛力。 (六)基金投資風(fēng)格分析 基金投資風(fēng)格分析的主要目的是,研究特定投資風(fēng)格特征與基金超額收益的內(nèi)在聯(lián)系,從而對基金選擇給予指導(dǎo)。 持倉風(fēng)格。 {持股倉位的高低、持股倉位的調(diào)整幅度和頻率等 } 持股風(fēng)格。 {基金持股 的規(guī)模傾向,大盤股基金、中盤股基金、小盤股基金;基金持股的價值傾向,成長型基金、價值型基金、平衡型基金。 } 行業(yè)配置風(fēng)格。成長型行業(yè)風(fēng)格基金、周期型行業(yè)風(fēng)格基金、防御型行業(yè)風(fēng)格基金與模糊型行業(yè)風(fēng)格基金 (七)基金業(yè)績歸因分析 {對基金的超額收益進(jìn)行分解 } 主要分為市場時機選擇與證券選擇兩個方面 (八)基金交叉持股分析 交叉持股分析主要用于分析同一基金管理公司旗下基金相互持有同一股票的情況。 適當(dāng)交叉持股可以節(jié)約公司研究成本、提高基金經(jīng)理的選股效率,但同時也增加了基金風(fēng)險。 二、基金評級與基金風(fēng)險評價 ( 一)基金評級是采用直觀易懂的方式,對同一類型基金進(jìn)行綜合評價 同一類型基金 基于歷史業(yè)績的評價 相對比較 (二)基金風(fēng)險評價對投資者進(jìn)行投資決策有重要的參考意義 基金風(fēng)險評價具有以下特點: 基金風(fēng)險評價既要體現(xiàn)不同類型基金在風(fēng)險水平上的差異性,同時也要體現(xiàn)同一類型基金風(fēng)險水平的差異性 基金風(fēng)險評價是一種預(yù)測分析 風(fēng)險評價必須定期更新 (三)基金產(chǎn)品風(fēng)險評價的方法 基金產(chǎn)品風(fēng)險評價至少應(yīng)當(dāng)考慮以下四個因素: 26 ?基金招募說明書所明示的投資方向、投資范圍和投資比例 ?基金的歷史規(guī)模和持倉比 例 ?基金的過往業(yè)績及基金凈值的歷史波動程度 ?基金成立以來有無違規(guī)行為發(fā)生 基金產(chǎn)品風(fēng)險評價的三個等級 ?低風(fēng)險等級,如貨幣市場基金、保本型基金 ?中風(fēng)險等級,如債券型基金、部分混合型基金 ?高風(fēng)險等級,如股票型基金、部分混合型基金 第四章 基金市場的參與主體 第一節(jié) 基金份額持有人 一、基金份額持有人的地位和作用 基金份額持有人作為基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人,享有基金信息的知情權(quán)、表決權(quán)和收益權(quán)?;鸬囊磺型顿Y活動都是為了增加投資者收益,一切風(fēng)險管理都是圍繞保護投資者利益來考慮的 。基金份額持有人是基金一切活動的中心。 二、基金份額持有人的權(quán)利 基本權(quán)利:對基金收益的享有權(quán)、對基金份額的轉(zhuǎn)讓權(quán)、在一定程度上對基金經(jīng)營決策的參與權(quán)。 《證券投資基金法》:分享基金財產(chǎn)收益,參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn),依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額,按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會,對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán),查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料,對基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟,基金合同約定的其他權(quán)利。 基金份額持有人大會:基金管理人召集,基金管 理人未按規(guī)定召集或者不能召集時,由基金托管人召集。 10%以上的基金份額持有人就同一事項要求召開時,而基金管理人、基金托管人都不召集的,有權(quán)自行召集,并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。 三、基金份額持有人的義務(wù) 遵守基金合同;繳納基金認(rèn)購款項及規(guī)定費用;承擔(dān)基金虧損或終止有限責(zé)任;不從事任何有損基金及其他基金投資人合法權(quán)益的活動;在封閉式基金存續(xù)期間,不得要求贖回基金份額;在封閉式基金存續(xù)期間,交易行為和信息披露必須遵守法律、法規(guī)的有關(guān)規(guī)定;法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定的其他義務(wù)。 第二節(jié) 基金管理人 基金管 理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機構(gòu),是基金的組織者和管理者,在整個基金的運作中起著核心作用?;鸸芾碣M是基金管理人的主要收入來源?!蹲C券投資基金法》規(guī)定:基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。 一、基金管理公司的資格管理 基金管理公司的注冊資本應(yīng)不低于 1 億元人民幣。 27 其主要股東指出資額占基金管理公司注冊資本的比例最高,且不低于 25%的股東。 {條件:注資 3 億,持續(xù)經(jīng)營 3 個完整的會計年度,最近 3年無違規(guī)無不良記錄 } 其他股東 {條件:注冊資本、凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于 1 億元 } 中外合資基金管理公司的境外股東 {條件:依其所在國家地區(qū)法律設(shè)立,最近 3 年沒有受到監(jiān)管機構(gòu)或司法機關(guān)的處罰;其監(jiān)管機構(gòu)與中證監(jiān)會或認(rèn)可機構(gòu)簽訂合作諒解備忘錄,并保持有效的監(jiān)管合作關(guān)系;實繳資本不少于 3 億元人民幣的等值可自由兌換貨幣;其他 } 二、基金管理人的職責(zé)和作用 (一)基金管理人的職責(zé) 必須履行 禁止行為: ?將其固有財產(chǎn)或者他人財產(chǎn)混同于基金財產(chǎn)從事證券投資;?不公平地對待其管理的不同基金財產(chǎn);?利用基金財產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人謀取利益;?向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失。?其他 (二)基金管理人的作用 在整個基 金的運作中,基金管理人實際上處于重要地位,起著核心作用。只有基金管理人才有權(quán)發(fā)售基金份額,進(jìn)行基金財產(chǎn)的投資管理。此外,基金管理人還負(fù)責(zé)基金募集與管理的其他事務(wù)性工作,如基金份額的注冊登記、基金資產(chǎn)的會計核算、基金的分紅派息、持有人大會的召集、基金服務(wù)機構(gòu)的選擇等。 基金投資者投資基金實行資產(chǎn)的保值、增值與基金管理人有很大的關(guān)系。基金管理人的投資管理能力與風(fēng)險控制能力的高低直接關(guān)系到投資者投資回報的高低與回報是否具有穩(wěn)定性。 三、基金管理公司的主要業(yè)務(wù) (一)基金的募集與銷售 (二)投資管理【最基本的一項業(yè) 務(wù)】 (三)受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) (四)基金運營【基金投資管理與市場營銷工作的后臺保障】 {基金注冊登記、核算與估值、基金清算和信息披露等業(yè)務(wù) } (五)投資咨詢服務(wù)業(yè)務(wù) 四、基金管理公司的治理準(zhǔn)則 基本原則:基金份額持有人利益優(yōu)先 根本出發(fā)點:保護基金份額持有人利益 應(yīng)符合要求: ?經(jīng)營層之間相互協(xié)助、相互制衡;?實行獨立董事制度 {不少于 3 人,且不得少于董事會人數(shù)的 1/3};?建立健全督察長制度,完善內(nèi)部監(jiān)督和控制機制。 {總經(jīng)理提名 } 五、基金管理公司的內(nèi)部控制制度 (一)內(nèi)部控制的概念和目標(biāo) 內(nèi)部控 制:是指公司為防范和化解風(fēng)險,保證經(jīng)營運作符合公司的發(fā)展規(guī)劃,在充分考慮內(nèi)、外環(huán)境的基礎(chǔ)上,通過建立組織機制、運用管理方法、實施操作程序與控制措施而形成的系統(tǒng)。 總體目標(biāo):首先,保證公司經(jīng)營運作嚴(yán)格遵守國家有關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管規(guī)則,自覺形成守法經(jīng)營、規(guī)范運作的經(jīng)營思想和經(jīng)營理念;其次,防范和化解經(jīng)營風(fēng)險,提高經(jīng)營管理效益,確保經(jīng)營業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運行和受托資產(chǎn)的安全完整,實行公司的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展;最后,確?;?、公司財務(wù)和其他信息真實、準(zhǔn)確、完整、及時。 內(nèi)控包括 內(nèi)部控制機制 和 內(nèi)部控制制度 兩個方面。 內(nèi)部 控制機制是指公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及其相互之間的制約關(guān)系 {員工自律、部門各級主管的檢查監(jiān)督,公司總經(jīng)理及其領(lǐng)導(dǎo)的監(jiān)察稽核部門對各部門和各項業(yè)務(wù)的監(jiān)督控制,董事會領(lǐng)導(dǎo)下 28 的審計委員會和督察長的檢查、監(jiān)督、控制和指導(dǎo) } 內(nèi)部控制制度一般由公司內(nèi)部控制大綱、基本管理制度、部門業(yè)務(wù)規(guī)章、業(yè)務(wù)操作手冊等部分組成。 ?公司內(nèi)部控制大綱;?基本管理制度; ?部門業(yè)務(wù)規(guī)章; ?業(yè)務(wù)操作手冊。 (二)內(nèi)部控制的基本原則和基本因素 基本原則: ?健全性原則;?有效性原則;?獨立性原則;?相互制約原則;?成本效益原則。 基本因素: ?控制環(huán)境 {基礎(chǔ) }?風(fēng)險評估;?控制活動;?信息溝通;?內(nèi)部監(jiān)控。 (三)內(nèi)部控制的內(nèi)容 投資決策方面業(yè)務(wù)控制、基金交易業(yè)務(wù)控制、信息披露控制、信息技術(shù)系統(tǒng)控制、會計系統(tǒng)控制、監(jiān)察稽核控制 第三節(jié) 基金托管人 一、基金托管人的資格管理 目前,我國的基金托管人有取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任→商業(yè)銀行具有網(wǎng)點、技術(shù)和人員優(yōu)勢,能夠滿足基金資金清算和劃撥的需要;商業(yè)銀行具有健全的組織體系和風(fēng)險控制能力,在現(xiàn)階段有利于基金的規(guī)范運作。 二、基金托管人的基金資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)和職責(zé)、作用 (一)基金托管人的 基金資產(chǎn)托管業(yè)務(wù): 資產(chǎn)保管 {安全完整獨立 } 資金清算 {根據(jù)交易場所的不同分為交易所交易資金清算、全國銀行間市場交易資金清算、場外資金清算 } 資產(chǎn)核算 {建立基金賬冊并進(jìn)行會計核算,復(fù)核審查管理人計算的基金資產(chǎn)凈值和份額凈值 } 投資運作監(jiān)督等 (二)基金托管人的職責(zé)和作用 職責(zé):?按照規(guī)定開設(shè)基金財產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶? 作用: 是保障基金資產(chǎn)的安全、保護基金持有人利益的關(guān)鍵所在。 ?基金托管人的介入,使基金財產(chǎn)的所有
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