【導(dǎo)讀】未來的低碳、低成本發(fā)電方式。預(yù)測2020年在光照條件較好地區(qū)實現(xiàn)發(fā)電。新能源汽車未來大發(fā)展。抽水蓄能、壓縮空氣蓄能、飛輪儲能、燃。高效電機、變頻技術(shù)、高效風(fēng)機、水泵、無功補償、建筑節(jié)能、家電節(jié)能、LED. 晶硅電池占據(jù)太陽能市場70%仹額。其他種類電池在丌同場合補充使用。光熱電池還處于發(fā)展初期。70年代能源危機引發(fā)第一次太陽能發(fā)展熱潮。2020年德國修訂可再生能源法案，補貼額度/KWh，當(dāng)年太陽能行業(yè)增長超。過去10年行業(yè)平均復(fù)合增長率。組件價格持續(xù)下降，每年降價。居民用電端平價今年已經(jīng)可以。經(jīng)濟下行、歐債危機導(dǎo)致的需求下降。產(chǎn)能過剩與貿(mào)易保護。目前鋰離子電池市場規(guī)模在100億美元，估計新能源汽車用鋰電池由2020年的10. 億美元上升到2020年的130億美元。由于新能源與智能電網(wǎng)對儲能產(chǎn)生要求，目前每年需求量折合單位碳酸鋰10萬噸左右。智利、美國、玻利維亞、中國、阿根廷是主要。新業(yè)務(wù)進展較慢，新能源汽車成本較高、

　　

【正文】 ED照明產(chǎn)品實施方案 》 。全省道路、公共場所、政府機關(guān)、國有企事業(yè)單位等財政或國有資本投資建設(shè)的照明工程以及南沙、前海、橫琴等新規(guī)劃建設(shè)的新區(qū)一律使用 LED照明產(chǎn)品。珠三角地區(qū)要力爭在2020年底前，東西北地區(qū)在 2020年底前，實現(xiàn)全省同比口徑下照明節(jié)能 50%以上。 ? 青島、佛山等城市已經(jīng)陸續(xù)推出了面向民用 LED照明市場的消費補貼政策。 LED照明的政策與規(guī)劃 ? 2020年 3月 20日，由財政部、發(fā)改委、科技部組織的“ 2020年半導(dǎo)體照明產(chǎn)品財政補貼推廣項目” 公開招標(biāo)。 ? 該招標(biāo)價差較大，競爭混亂，招標(biāo)無效，重招標(biāo) 8月 13日開標(biāo)，結(jié)果于 8月 24日公布，如下所示 ? 相比上次招標(biāo) – 瓦均成本降幅 18%27% – 功率提升 1%5% 行業(yè)特性與投資規(guī)模 ? 行業(yè)特性 – 芯片及更上游注重資本，重工藝 – 封裝注重管理，成本控制 – 下游應(yīng)用注重營銷渠道與設(shè)計 ? 資金門檻 – 襯底：投資 6億 RMB年 600萬片 TIE產(chǎn)值 5000萬 USD – 外延與芯片：投資 5億 RMB年 TIE產(chǎn)值 RMB – 封裝：投資 4000萬，產(chǎn)值 – 應(yīng)用產(chǎn)品：集成的概念，投資兩千萬即可上規(guī)模，產(chǎn)值取決于應(yīng)用產(chǎn)品的集成價值 ? 我國行業(yè)發(fā)展特性：中下游有本地化優(yōu)勢；上游資本與技術(shù)主導(dǎo)規(guī)模，國際大廠在大陸設(shè)點 – 上游： 80+企業(yè) – 封裝： 600+企業(yè) – 應(yīng)用： 2020+企業(yè) 芯片公司情況 – 臺系廠月度收入情況： 單位：萬元 MOCVD 開工情況 月產(chǎn)值 約當(dāng)產(chǎn)能 設(shè)備原值 設(shè)備凈值 在建工 收入結(jié)構(gòu) 良率最新毛利率蕪湖1 0 3 臺 開工8 0 臺，4 5 片機，每天2 . 5 爐 21600 月2 5 萬T I E天津1 9 臺 開工1 6 臺，5 4 片機，每天2 . 5 爐 3370 月6 萬T I E廈門2 2 臺 開工2 0 臺，3 1 片機，每天2 . 5 爐 2418 月4 萬T I E揚州2 1 臺 開工2 0 臺 估月7 萬T I E廈門5 臺 開工5 臺華燦光電 武漢2 5 臺 開工2 5 臺，3 1 片機，每天2 . 5 爐 2297 估月5 . 5 萬T I E 65000 56204 2950 80% 32%士蘭明芯 1 8 臺+ 6 臺 用于顯示屏蕪湖5 0 臺揚州3 0 臺Epistar 1 5 0 臺+ 今年Q 1 7 0 % ，6 月后9 0 % 40685 月3 6 萬T I E 633882 395443 120200照明2 3 % ，T V B 2 3 % ，S M B 2 2 % , 屏1 5 % ，車5 % ，其他1 2 %15%光磊 不詳 81004 27381 7917 主要供給日亞化學(xué) 17%璨圓 57+37臺 去年Q 4 開工率5 0 % ，今年Q 2 9 0 % 10000 月2 5 萬T I EB L U 晶粒韓系T V 廠；照明晶粒東貝；封裝日系和大陸T V 廠0%Lextar 80臺 去年開工率5 0 % ，今年Q 1 7 0 % 20200 月2 1 萬T I E 219662 48198照明3 5 % ，B L U 6 5 % , 大部分封裝段產(chǎn)品外銷14%德豪潤達80% 26%不明乾照光電 3000 42%三安光電 376281目前開工3 0 臺，年底開工7 0 臺317984 14778623%46668 326515773 紅黃光之前顯示屏比較多，現(xiàn)在逐步轉(zhuǎn)照明010000002020000300000040000005000000600000012071205120312011111110911071105110311011011100910071005100310010911090909070905 3 5 % 1 5 %5%25%45%65%85%105%125%月度收入( K N T D )同比增速封裝公司情況 ? 臺灣代表性封裝公司： – 億光，東貝，佰鴻 2020 2020 2020 2020國星光電 30 30 250 400 顯示屏，指示，照明萬潤科技 83 113 32 70 指示，照明雷曼光電 33 35 43 45 顯示屏，照明鴻利光電 38 38 112 180 照明，汽車照明瑞豐光電 0 0 88 120 背光，照明，顯示屏聚飛光電 0 0 68 100 背光，照明長方照明 292 317 39 121 指示，照明單位：月K KLAMP SMD用途單位：萬元 現(xiàn)金及等價 有息負(fù)債 固定資產(chǎn) 在建工程國星光電 132361 0 33084 17037萬潤科技 23086 3857 11971 2786雷曼光電 50542 0 11438 3149鴻利光電 43207 3000 12180 9026瑞豐光電 28832 1102 8243 2768聚飛光電 52790 1953 11417 0長方照明 55813 12440 20448 0產(chǎn)能情況 儲備不潛力 經(jīng)營情況 金額 毛利率 金額 毛利率 金額 毛利率 金額 毛利率 金額 毛利率 金額 凈利率 產(chǎn)值 薪酬 利潤國星光電 4188 % 79386 % 12118 % 95691 % 12051 % 1879 萬潤科技 15621 % 12257 % 8074 % 35952 % 5407 % 973 雷曼光電 6879 % 7408 % 11048 % 1041 % 26375 % 3311 % 720 鴻利光電 6284 % 34824 % 13427 % 54535 % 7303 % 1273 瑞豐光電 25576 % 2800 % 721 % 29097 % 3315 % 738 聚飛光電 34379 % 34379 % 8018 % 515 長方照明 23998 % 15223 % 2538 % 41759 % 6584 % 1105 人均指標(biāo)照明應(yīng)用 收入 凈利潤L A M P 封裝 S M D 封裝 顯示屏應(yīng)用員工數(shù)06000001202000180000024000003000000360000012071205120312011111110911071105110311011011100910071005100310010911090909070905 3 5 % 1 5 %5%25%45%65%85%月度收入( K N T D )同比增速新能源投資不等于暴利 ? “商業(yè)上顯而易見的增長前景不代表實實在在的投資者的利潤” 格雷厄姆 ? 新能源技術(shù)發(fā)展過程中會遇到不可預(yù)料的問題，掌握技術(shù)可能需要更長的時間，也可能有其他技術(shù)先被證實 ? 企業(yè)是否掌握足夠的技術(shù)壁壘 ? 企業(yè)是否具有足夠的商業(yè)化能力，將技術(shù)轉(zhuǎn)換成大規(guī)模商品 ? 新能源行業(yè)也會經(jīng)歷由高潮和低谷組成的周期 ? 企業(yè)是否能抵御周期，并且將競爭者阻擋在外 例子：無錫尚德 0102030405060708090100050010001500202025003000350040002 0 0 6 / 1 2 2 0 0 7 / 1 2 2 0 0 8 / 1 2 2 0 0 9 / 1 2 2 0 1 0 / 1 2 2 0 1 1 / 1 2 2 0 1 2 / 1 2百萬美元 美元例子： A123 0510152025200911232009122320100123201002232010032320100423201005232010062320100723201008232010092320101023201011232010122320110123201102232011032320110423201105232011062320110723201108232011092320111023201111232011122320120123201202232012032320120423201205232012062320120723201208232012092320121023收盤價 (美元 ) 0510152025200807082008090820081108200901082009030820090508200907082009090820091108201001082010030820100508201007082010090820101108201101082011030820110508201107082011090820111108201201082012030820120508201207082012090820121108收盤價 (元 ) 例子：三安光電 風(fēng)險提示：盡管與戶理財產(chǎn)品具有很大的靈活性，但仌然存在風(fēng)險，在迚行投資前應(yīng)仔細閱讀資產(chǎn)管理合同、投資說明書等文件。資產(chǎn)管理人承諾以誠實信用，勤勉盡責(zé)的原則管理和運用委托資產(chǎn)，但丌保證一定盈利，也丌保證最低收益，同時公司過往業(yè)績并丌預(yù)示與戶產(chǎn)品的未來表現(xiàn)。 重要提示：投資有風(fēng)險。本仹材料介紹屬于興業(yè)全球基金管理有限公司內(nèi)部資料，版權(quán)歸本公司所有，未經(jīng)同意請勿引用、披露、轉(zhuǎn)寄或轉(zhuǎn)載，其中的觀點和預(yù)測僅代表當(dāng)時觀點，今后可能發(fā)生改變。本材料所載內(nèi)容丌代表仸何收益承諾、要約或要約邀請。 謝謝您的聆聽