【導讀】河北工業(yè)大學2020屆本科畢業(yè)論文。畢業(yè)論文中文摘要。本文主要以上市公司股權結(jié)構以及股利政策的相關理論為基礎，在我國股權分。置改革取得階段性成功的前提下，分別通過對我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司的股權結(jié)構。和股利政策進行統(tǒng)計分析，深入探究股改后我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司股權結(jié)構對股。股權結(jié)構和現(xiàn)金股利政策之間的關系，結(jié)合我國國情，詳細了解股權結(jié)構在股利。政策的制定方面可能存在的問題，針對問題提出一些完善措施。

　　

【正文】 過度投資的風險，讓公司可以更加健康的穩(wěn)步發(fā)展。 隨著股權分置改革的進一步深化實施，第一大股東利用紅利套現(xiàn)的 現(xiàn)象將會逐步得到緩解，股權結(jié)構的繼續(xù)分化會使得公司的治理結(jié)構更為 合理有效，由此制定的股利政策也能不斷 得以優(yōu)化。 4 完善 我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司股利政策的 對策 公司內(nèi)部 對策 （ 1） 制定積極穩(wěn)妥的股利政策 股權分置改革的相繼深 化 使得我國資本市場 愈加 健全，股利政策的信號傳遞職 能也越來越體現(xiàn)其獨特的作用。上市公司也應該加強對股 利政策的制定和 披露，盡可能的降低人為原因而導致的股利政策的離散性，同時也促使公司因 為 需要投資者的長期支持而從長遠角度考慮公司的經(jīng)營計劃以及盈余分配。 合理的股利政策可以加大投資者對于公司的信心，保護公眾股東的切身利益，避免了 公司將大部分資金留存自用而導致證券市場的畸形發(fā)展的 危險 。 （ 2） 繼續(xù)逐步 推進 房地產(chǎn)業(yè)上市公司 股權結(jié)構改革 國有股、法人股 是 非流通股的 主要構成部分， 股改后國有股等持股比例 都有 明顯下降 ，流通股的比例穩(wěn)步上升，從前一章的分析結(jié)果可知， 大股東侵占其他股東的欲望 根據(jù) 流通股比例的增加而減少。 股權分置改 革最終致股票全流通，到那時，公司的股利政策會對投融資政策的制定起到積極的 促進 作用，因此，繼續(xù)穩(wěn)步 推進 房地產(chǎn)業(yè)上市公司 股權結(jié)構改革 毋庸置疑。 另外， 在 控股股東與中小股東之間 形成 的代理沖突主要是由于沒有一個合理規(guī)范的股權結(jié)構。公司被一個或者少數(shù)幾個大股東所控制，他們直接任職或是 專門 指派管理層人員，使得管理層與大股東的目標利益趨同，導致中小股東因為這種不對稱甚至是對立的關系受到大股東各種手段的侵害，同時也使公司成為 大股東牟取暴利的工河北工業(yè)大學 2020 屆本科畢業(yè)論文 第 20 頁 具。所以，房地產(chǎn)業(yè)上市公司應該繼續(xù)全力以赴地保證股權分置改革的順利完成，優(yōu)化公司的 股權結(jié)構，讓 大股東和中小股東、 管理者和所有者之間的代理沖突問題減少到最低 ，從而使公司股利政策的制定也更為簡潔易行。 （ 3） 股權集中度 要 適當， 各股東能相互制約 自股權分置改革實施至今已經(jīng)過了十多個春秋，股改也相應取得了階段性的成功， 但是股改的腳步卻從未停止也不能停止。上市公司的股權結(jié)構不能過于集中，因為 大股東 會有強烈的侵占欲望，左右公司的各項經(jīng)營決策 以達成自己的目的 ， 有時甚至會阻礙公司的發(fā)展經(jīng)營；但是公司的股權結(jié)構又不可以太過分散，因為此時各股東所持份額差距都不是很大，但是他們代表的 個 利益 群體、經(jīng)營理念都 不盡 相同， 隨之而來的是越來越多的矛盾摩擦，這種情況下就需要一個相對大股東 通過其控制領導地位準確的把握公司的發(fā)展方向及經(jīng)濟命脈，實施強而有效的監(jiān)督和激勵手段，調(diào)和各股東之間的矛盾，形成一個既有利于各利益群體又可以壯大公司的最優(yōu)目標。所以，酌量降低 第一大股東的持股比例 ，再適當增加 剩余股東的 持股比例 ，在保證了公司股權的適度集中的同時也達到了各股東之間權力相互制衡的狀態(tài)。 （ 4）激勵與監(jiān)督管理層的機制要 完善 上市公司的代理問題一直是困擾股東的難題，如何處理好股東與經(jīng)理人員、債權人與股東、持股股東與中小股東之間的代理問題 將會 直接關系到公司 的 生存發(fā)展?？刂坪霉芾砣藛T的持股狀態(tài)可以減少因為控制權與經(jīng)營權分離所產(chǎn)生的代理成本，使管理人員的目標與股東的目標趨于一致，讓公司向著更好地方向 邁步前進 。 股票回購就可以算是一個很有效的激勵方式，公司可以結(jié)合這一方式并依據(jù)自身情況向管理人員提供獎懲 措施 。 另一方面，針對管理層與大股東聯(lián)合侵害其他股東利益的現(xiàn)象，公司的監(jiān)管部門需要仔細調(diào)查，嚴肅處理，并對管理者進行嚴格考察，嚴密控制。 公司外部 對策 （ 1） 促進 資本市場體系 的完善 ， 提高 上市公司的監(jiān)管 力度 監(jiān)管 當局 應 該意識到上市公司制定股利政 策的不足之處，以及因為市場信息發(fā)布的不及時、不完全、不準確導致的錯誤經(jīng)營投資行為。 積極 調(diào)整 上市公司股利政策，并且 對 發(fā)布 的 信息 的 內(nèi)容、形式、 準確 性和 及時 性制定相應的準則， 詳細披露 對投資者投資起決定性作用的項目，例如公司所籌資金的去向動態(tài)，預備實行的項目的可行性分析 、 股東與管理層意向 以及 公司每年的股利分配情況和不分配的原因 等 ，此外，河北工業(yè)大學 2020 屆本科畢業(yè)論文 第 21 頁 監(jiān)管部門還應 該 擴大公司信息的披露范圍，使信息變得更加透明，也讓公眾對公司的監(jiān)督更為方便 。 規(guī)范 上市公司 按時發(fā)放股利的義務，真正做到讓上市公司依據(jù)有關的準則法規(guī)制定和實施股利分配政策。 另 外， 監(jiān)管部門還應對 上市公司經(jīng)營目標 做正確引導 ，全面 樹立股東利益最大化 的 管理目標 ， 擔負起回饋投資者的責任與使命 。 （ 2）加大對投資者的教育，樹立正確的投資意識 在眾多投資者中，有相當一部分是個人投資者， 盲目跟從、 缺少理論知識、沒有防范意識等均是這些投資者的通病。由于市場信息不對稱以及人為的欺詐與操縱行為，使得他們成為主要的侵害對象。 還有一部分投資者，他們只關心股票在二級市場上的價格變化，期待能以較低的價格買進、以較高的價格賣出，賺取中間的差價來換取短期利潤， 證券市場上的過度投機行為 便 由此產(chǎn)生 。 所以， 從各方面、 多渠道地對投資者進行教育，樹立正確的投資意識 ，向投資者普及投資 所需的 知識理念、提高市場風險 的 意識，對股票的選擇做出正確的評估 的要求刻不容緩 。 更重要的是要讓投資者認識到長期投資的必要性，了解短期投機行為的獲利只是一時的，最終受到侵害的還是投機的投資者。 （ 3）建立健全相應的法律法規(guī)，保護中小股東的利益 我國目前比較缺乏的是有關股利政策監(jiān)管方面的法律法規(guī)，在現(xiàn)有的一些法律法規(guī)中雖然也對該方面進行了一些限制，但大多都比較寬泛，沒有較為嚴格定義。證監(jiān)會方面應該就上市公司發(fā)放股利不穩(wěn)定，過高或過低 以及控股股東 借關聯(lián)交 易來 侵害中小股東權益 的問題頒布一些 對其 控制審查的法律法規(guī)，以免公司刻意轉(zhuǎn)移資金或是損害中小股東的了利益。 在預防的 同時 還要治理已有的問題，擬定對損害投資者利益的主體的詳細行為和懲罰措施，讓受害者維權起來簡單易行，并加大現(xiàn)有法規(guī)的懲處強度，使 犯罪者因為代價太大而不敢輕易嘗試。 （ 4） 完善投資 結(jié)構 吸收中小投資者， 將他們集中起來，有利于 化解中小投資者可能遇到的風險，抑制 因股利分配而將股價不合理地炒高行為，以便股票市場長期穩(wěn)定的發(fā)展；加入機構投資者， 增加長期投資份額， 可以在某種程度上制約公司大股東的控制權，均衡股權結(jié)構， 促進公司的長遠發(fā)展， 最終達到公司穩(wěn)步壯大的目的。 因此，全力優(yōu)化投資結(jié)構 、 整合投資資源 穩(wěn)定了市場，也 為上市公司的長久運營提供可能。 河北工業(yè)大學 2020 屆本科畢業(yè)論文 第 22 頁 結(jié) 論 總而言之，股權分置改革后，我國上市公司 的 股權結(jié)構得到了很大的改善，保護了更多股東的切身利益。作為影響 制定 上市公司股利分配政策的 選項 之一，股權集中度與股權制衡度起到了相當程度的作用。深入研究可得，房地產(chǎn)業(yè)上市公司作為我國國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要組成部分，與整個資本市場有著不可分割的聯(lián)系，其股利政策也同樣受到股權結(jié)構的影響。正確認識股權結(jié)構對股利政策的影響，為投資 者提供更為合理的投資依據(jù)，也為管理者提供較為理性的管理依據(jù)。當然，股利政策還需要考慮法律、國家政策和公司等限制，所以，對上市公司股利政策影響的研究還將繼續(xù)深入。制定出合理的股利政策這一光明美好的愿望，將在各種對其影響研究的崎嶇道路上穩(wěn)步實現(xiàn)。 河北工業(yè)大學 2020 屆本科畢業(yè)論文 第 23 頁 參 考 文 獻 1 曹君鋒，王麗娟．試論我國上市公司股權結(jié)構及其對股利政策的影響 [J]．商場現(xiàn)代化． 2020 年（ 36） 2 孔德明．上市公司股利政策理論綜述 [J]．現(xiàn)代經(jīng)濟信息． 2020 年（ 01） 3 徐懷中．上市公司現(xiàn)金 股利政策影響因素探討 [J]．商業(yè)會計． 2020 年 12 月（ 35） 4 于柏瀚．我國上市公司股利分配政策的分析（一） [J]．黑龍江紡織． 2020年（ 3） 5 于柏瀚．我國上市公司股利分配政策的分析（二） [J]．黑龍江紡織． 2020年（ 4） 6 方心 ． 中國上市公司股 權結(jié)構對現(xiàn)金股利政策的影響研究 [D]． 西南財經(jīng)大學 ． 2020年 7 李春玲． 控股股東與上市公司股利政策 [M]．人民出版社． 2020 年 8 孫士霞．我國上市公司股利分配現(xiàn)狀分析及對策建議 [J]．財會月刊． 2020 年（ 35） 9 肖菁．上市公司股利分配政策的選擇及改進 —— 基于我國房地產(chǎn)類上市公司的數(shù)據(jù)分析 [J]．財會研究． 2020 年（ 14） 10 邵營英．股權分置改革下我國上市公司股利分配的實證研究 [D]．江蘇大學． 2020 年 11 沈祥英．房地產(chǎn)上市公司股利政策研究 [J]．中國城市經(jīng)濟． 2020 年（ 1） 12 朱 德勝． 基于股權結(jié)構的公司現(xiàn)金股利政策研究 [M]． 中國財政經(jīng)濟出版社 ，2020 年 13 尹憬． 我國上市公司股權結(jié)構對股利政策的影響分析 [D]． 西南財經(jīng)大學 ． 2020年 14 李?。?我國上市公司治理結(jié)構對股利政策影響研究 [J]．財會研究． 2020 年（ 1） 15 周傳麗．現(xiàn)金股利的財務保障及其對融資策略的影響 —— 基于我國房地產(chǎn)上市公司的分析 [J]．華南師范大學學報（社會科學版）． 2020 年（ 4） 16 陳雪．上市公司股權結(jié)構對股利政策選擇的影響研究 [D]．西南大學． 2020年 17 蘇靈，王永海．股票股利與股權結(jié) 構關系研究 —— 基于中國上市公司的實證研究 [J]．財會通訊（綜合）． 2020 年（ 33） 河北工業(yè)大學 2020 屆本科畢業(yè)論文 第 24 頁 18 范娟．股權分置改革后我國上市公司股權結(jié)構對股利政策的影響研究 [D]．山西財經(jīng)大學． 2020 年 河北工業(yè)大學 2020 屆本科畢業(yè)論文 第 25 頁 致 謝 光陰飛逝，大學四年的學習生活即將落幕。在這里，我首先要對大學四年來所有的老師致以崇高的敬意和由衷的謝意。其次，我要對我的指導老師翟華明老師致以最衷心的感謝。本論文在從選題到最終定稿的整個寫作過程里，都傾注了翟老師的大量時間與心血。翟老師在百忙之中一直不厭 其煩的仔細為我指導，悉心幫我修改調(diào)整論文，給予我非常珍貴的意見和建議，不斷鼓勵我。正是在翟老師孜孜不倦的教導下，我的論文才能夠如此順利如期地完成。 最后，十分感謝我的同學們，感謝她們在論文寫作過程中給予我的熱心幫助和大力支持以及針對論文中的問題提出的眾多寶貴意見和建議。