【導(dǎo)讀】《建設(shè)工程經(jīng)濟》科目考試大綱及講評。掌握的內(nèi)容“☆”占70%；熟悉的內(nèi)容“◇”占20%；了解的內(nèi)容“△”占10%。全部知識點117條，其中掌握67條，熟悉28條，了解22條。各部分出題比例大致為：?！督ㄔO(shè)工程經(jīng)濟——工程經(jīng)濟基礎(chǔ)》。1Z101011現(xiàn)金流量的概念1Z101012財務(wù)現(xiàn)金流量表及其構(gòu)成的基本要素。1Z101021名義利率的計算1Z101022有效利率的計算。1Z101031項目財務(wù)評價指標體系的構(gòu)成1Z101032投資收益率指標的概念、計。1Z101035財務(wù)凈現(xiàn)值指標的概念與判別準則1Z101036財務(wù)內(nèi)部收益率指標的。1Z101037財務(wù)凈現(xiàn)值率指標的概念1Z101038基準收益率的概念及其確定的影。1Z101061影響設(shè)備租賃與購買方案的主要因素1Z101062設(shè)備租賃與購買方案。建造師執(zhí)業(yè)資格主要體現(xiàn)建造師的素質(zhì)要求，具體反映在建造師的知識結(jié)構(gòu)和實。目前，\"建設(shè)工程經(jīng)濟\"考試科目僅適用于一級建造師執(zhí)業(yè)資格考試。

　　

【正文】 確定性分析的概念和盈虧平衡分析方法 1Z101041 不確定性分析的概念 不確定性分析是項目經(jīng)濟評價中的一個重要內(nèi)容。因為項目經(jīng)濟評價都是以一些確定的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)。但事實上，對方案經(jīng)濟效果的評價通常都是對方案未來經(jīng)濟效果的計算，一個擬建項目的所有未來結(jié)果都是未知的。因為計算中所使用的數(shù)據(jù)大都是 預(yù)測或估計值，而不論用什么方法預(yù)測或估計，都會包含有許多不確定性因素，可以說不確定性是所有項目固有的內(nèi)在特性，只是對不同的項目，這種不確定性的程度有大有小。 （ 1）不確定性產(chǎn)生的原因 產(chǎn)生不確定性因素的原因很多，一般情況下，產(chǎn)生不確定性的主要原因如下： ?所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足或者統(tǒng)計偏差； ?預(yù)測方法的局限，預(yù)測的假設(shè)不準確； ?未來經(jīng)濟形勢的變化，如通貨膨脹、市場供求結(jié)構(gòu)的變化； ?技術(shù)進步，如生產(chǎn)工藝或技術(shù)的發(fā)展和變化； ?無法以定量來表示的定性因素的影響； ?其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的 法律、法規(guī)的頒布，國際政治經(jīng)濟形勢的變化等，均會對項目的經(jīng)濟效果產(chǎn)生一定的甚至是難以預(yù)料的影響。 當然，還有其他一些影響因素。在項目經(jīng)濟評價中，如果想全面分析這些因素的變化對項目經(jīng)濟效果的影響是＋分困難的。因此，在實際工作中，往往要著重分析和把握那些對項目影響大的關(guān)鍵因素，以期取得較好的效果。 （ 2）不確定性分析 由于上述種種原因，技術(shù)方案經(jīng)濟效果計算和評價所使用的計算參數(shù)，諸如投資、產(chǎn)量、價格、成本、利率、匯率、收益、建設(shè)期限、經(jīng)濟壽命等等，總是帶有一定程度的不確定性。不確定性的直接后果是使方案經(jīng)濟效果的 實際值與評價值相偏離，如果不對此進行分析，僅憑一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)所做的確定性分析為依據(jù)來取舍項目，就可能會導(dǎo)致投資決策的失誤。為了分析不確定因素對經(jīng)濟評價指標的影響，應(yīng)根據(jù)擬建項目的具體情況，分析各種外部條件發(fā)生變化或者測算數(shù)據(jù)誤差對方案經(jīng)濟效果的影響程度，以估計項目可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險及其承受能力 ，確定項目在經(jīng)濟上的可靠性，并采取相應(yīng)的對策力爭把風(fēng)險減低到最小限度。為此，就必須對影響方案經(jīng)濟效果的不確定性因素進行分析。這種分析簡稱不確定性分析。 （ 3）不確定性分析的方法 常用的不確定分析方法有盈虧平衡分析、 敏感性分析、概率分析。在具體應(yīng)用時，要在綜合考慮項目的類型、特點，決策者的要求，相應(yīng)的人力、財力，以及項目對國民經(jīng)濟的影響程度等條件下來選擇。一般來講，盈虧平衡分析只適用于項目的財務(wù)評價，而敏感性分析、概率分析則可同時用于財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價。 1Z101042 盈虧平衡分析的概念 盈虧平衡分析 是在一定市場、生產(chǎn)能力及經(jīng)營管理條件下（即：假設(shè)在此條件下生產(chǎn)量等于銷售量），通過對產(chǎn)品產(chǎn)量、成本、利潤相互關(guān)系的分析，判斷企業(yè)對市場需求變化適應(yīng)能力的一種不確定性分析方法，故亦稱量本利分析。 根據(jù)成本總額對產(chǎn)量的 依存關(guān)系，全部成本可以分成固定成本和變動成本兩部分。固定成本是不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本，即不隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減發(fā)生變化的各項成本費用，如非生產(chǎn)人員工資、折舊費、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費、辦公費、管理費等。 變動成本是隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減而成正比例變化的各項成本，如原材料、燃料、動力消耗、包裝費和生產(chǎn)人員工資等。長期借款利息應(yīng)視為固定成本，短期利息如果用于購置流動資產(chǎn)，可能部分與產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售量相關(guān)，其利息可視為半可變半固定成本，為簡化計算，也可視為固定成本。 在一定期間把成本分解成固定成本 和變動成本兩部分后，再同時考慮收入和利潤，使成本、產(chǎn)銷量和利潤的關(guān)系統(tǒng)一于一個數(shù)學(xué)模型。這個數(shù)學(xué)模型的表達形式為： B=pQ－ CvQ－ CF－ T Q （ 1Z101042） 式中 B—— 表示利潤： p—— 表示單位產(chǎn)品售價； Q—— 表示產(chǎn)銷量； T—— 表示單位產(chǎn)品銷售稅金及附加（當投入產(chǎn)出都按不含稅價格時， T 不包括增值稅）； Cv—— 表示單位產(chǎn)品變動成本； CF—— 表示固定總成本。 將式（ 1Z101042）的關(guān)系反映在直角坐標系中，即成為基本的量本利圖， 如圖1Z101042 所示。 圖 1Z101042 基本的量本利圖 圖 1Z101042 中的橫坐標為產(chǎn)銷量，在這里假定產(chǎn)出量等于銷售量?？v坐標為金額（總成本和銷售收入）。假定在一定時期內(nèi)，產(chǎn)品價格不變時，銷售收入 S 隨產(chǎn)銷數(shù)量的增加而增加，呈線性函數(shù)關(guān)系，在圖形上就是以零為起點的斜線。產(chǎn)品總成本 C 是固定總成本和變動總成本之和，當單位產(chǎn)品的變動成本和銷售稅金不變時，總成本也呈線性變化。 從圖 1Z101042 可知，銷售收入線與總成本線的交點是盈虧平衡點（ Breakeven Point，簡稱 BEP），也叫保本點。表 明企業(yè)在此產(chǎn)銷量下總收入與總成本相等，既沒有利潤，也不發(fā)生虧損。在此基礎(chǔ)上，增加產(chǎn)銷量，銷售收入超過總成本，收入線與成本線之間的距離為利潤值，形成盈利區(qū)；反之，形成虧損區(qū)。 所謂盈虧平衡分析，就是將項目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素，通過計算企業(yè)或項目的盈虧平衡點的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對方案經(jīng)濟效果的影響程度，說明方案實施的風(fēng)險大小及投資項目承擔(dān)風(fēng)險的能力，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。根據(jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可進一步分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。 表 示項目盈虧平衡點（ BEP）的表達形式有多種?？梢杂媒^對值表示，如以實物產(chǎn)銷量、單位產(chǎn)品售價、單位產(chǎn)品的可變成本、年固定總成本以及年銷售收入等表示的盈虧平衡點；也可以用相對值表示，如以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點。其中以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點應(yīng)用最為廣泛。 1Z101043 以產(chǎn)銷量（工程量）表示盈虧平衡點的盈虧平衡分析方法 從圖 1Z101042 可見，當企業(yè)在小于 Q0 的產(chǎn)銷量下組織生產(chǎn)，則項目虧損；在大于 Q0 的產(chǎn)銷量下組織生產(chǎn)，則項目盈利。顯然產(chǎn)銷量 Q0 是盈虧平衡點（ BEP）的一個重要表達。 由式（ 1Z101042）中利潤 B=0，即可導(dǎo)出以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點 BEP（ Q），其計算式如下： （ 1Z101043） 對建設(shè)項目運用盈虧平衡點分析時應(yīng)注意：盈虧平衡點要按項目投產(chǎn)后的正常年份計算，而不能按計算期內(nèi)的平均值計算。 【例 1Z101043】某建設(shè)項目年設(shè)計生產(chǎn)能力為 10 萬臺，年固定成本為 1200 萬元，產(chǎn)品單臺銷售價格為 900 元，單臺產(chǎn)品可變成本為 560 元，單臺產(chǎn)品銷售稅金及附加為 120 元。試求盈虧平衡點的產(chǎn)銷量。 解：根據(jù)式（ 1Z101043）可得： 計算結(jié)果表明，當項目產(chǎn)銷量低于 54545 臺時，項目虧損；當項目產(chǎn)銷量大于54545 臺時，則項目盈利。 從圖 1Z101042 中可以看到，盈虧平衡點越低，達到此點的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，項目投產(chǎn)后的盈利的可能性越大，適應(yīng)市場變化的能力越強，抗風(fēng)險能力也越強。 盈虧平衡分析雖然能夠從市場適應(yīng)性方面說明項目風(fēng)險的大小，但并不能揭示產(chǎn)生項目風(fēng)險的根源。因此，還需采用其他一些方法來幫助達到這個目標。 1Z101050 掌握敏感性分析的概念及其分析步驟 1Z101051 敏感性分析的概念 敏感性一詞指的是所研究方案的影響因素發(fā)生改變時對原方案的經(jīng)濟效果發(fā) 生影響和變化的程度。如果引起的變化幅度很大，就說明這個變動的因素對方案經(jīng)濟效果的影響是敏感的；如果引起變動的幅度很小，就說明它是不敏感的。 投資項目評價中的敏感性分析，就是在確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進一步分析、預(yù)測項目主要不確定因素的變化對項目評價指標（如財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評價指標對該因素的敏感程度和項目對其變化的承受能力。 一個項目，在其建設(shè)與生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，由于項目內(nèi)部、外部環(huán)境的變化，許多因素都會發(fā)生變化。一般將產(chǎn)品價格、產(chǎn)品成本、產(chǎn)品產(chǎn)量（生產(chǎn)負荷）、主要 原材料價格、建設(shè)投資、工期、匯率等作為考察的不確定因素。敏感性分析可以使決策者在缺少資料的情況下，能夠彌補和縮小對未來方案預(yù)測的誤差，了解不確定因素對評價指標的影響幅度，明確各因素變化到什么程度時才會影響方案經(jīng)濟效果的最優(yōu)性，從而提高決策的準確性。此外，敏感性分析還可以啟發(fā)評價者對那些較為敏感的因素重新進行分析研究，以提高預(yù)測的可靠性。 敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。 單因素敏感性分析是對單一不確定因素變化的影響進行分析，即假設(shè)各個不確定性因素之間相互獨立，每次只考察一個因素，其他因素 保持不變，以分析這個可變因素對經(jīng)濟評價指標的影響程度和敏感程度。單因素敏感性分析是敏感性分析的基本方法。 多因素敏感性分析是假設(shè)兩個或兩個以上互相獨立的不確定因素同時變化時，分析這些變化的因素對經(jīng)濟評價指標的影響程度和敏感程度。 1Z101052 單因素敏感性分析的步驟 單因素敏感性分析一般按以下步驟進行： （ 1）確定分析指標 分析指標的確定，一般是根據(jù)項目的特點、不同的研究階段、實際需求情況和指標的重要程度來選擇，與進行分析的目標和任務(wù)有關(guān)。 如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響，則可 選用投資回收期作為分析指標；如果主要分析產(chǎn)品價格波動對方案超額凈收益的影響，則可選用財務(wù)凈現(xiàn)值作為分析指標；如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響，則可選用財務(wù)內(nèi)部收益率指標等。 如果在機會研究階段，主要是對項目的設(shè)想和鑒別，確定投資方向和投資機會。此時，各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)不完整，可信程度低，深度要求不高，可選用靜態(tài)的評價指標，常采用的指標是投資收益率和投資回收期。如果在初步可行性研究和可行性研究階段，則需選用動態(tài)的評價指標，常用財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率，也可以輔之以投資回收期。 由于敏感性分析是在確定性 經(jīng)濟分析的基礎(chǔ)上進行的，一般而言，敏感性分析的指標應(yīng)與確定性經(jīng)濟評價指標一致、不應(yīng)超出確定性經(jīng)濟評價指標范圍而另立新的分析指標。 （ 2）選擇需要分析的不確定性因素 影響項目經(jīng)濟評價指標的不確定性因素很多，但事實上沒有必要對所有的不確定因素都進行敏感性分析，而只需選擇一些主要的影響因素。選擇需要分析的不確定性因素時主要考慮以下兩條原則： 第一，預(yù)計這些因素在其可能變動的范圍內(nèi)對經(jīng)濟評價指標的影響較大； 第二，對在確定性經(jīng)濟分析中采用該因素的數(shù)據(jù)的準確性把握不大。 對于一般投資項目來說，通常從以下幾方面選擇項目 敏感性分析中的影響因素： ?項目投資； ?項目壽命年限； ?成本，特別是變動成本； ?產(chǎn)品價格； ?產(chǎn)銷量； ?項目建設(shè)年限、投產(chǎn)期限和產(chǎn)出水平及達產(chǎn)期限； ?匯率，基準折現(xiàn)率。 （ 3）分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況 首先，對所選定的不確定性因素，應(yīng)根據(jù)實際情況設(shè)定這些因素的變動幅度，其他因素固定不變。因素的變化可以按照一定的變化幅度（如177。 5%、177。 10%、177。20%等）改變它的數(shù)值。 其次，計算不確定性因素每次變動對經(jīng)濟評價指標的影響。 對每一因素的每一變動，均重復(fù)以上計算 ，然后，把因素變動及相應(yīng)指標變動結(jié)果用表（如表 1Z101052 所示）或圖（如圖 1Z1010522 所示）的形式表示出來，以便于測定敏感因素。 單因素變化對財務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV）的影響 單位：萬元 表 1Z101052 變化幅度 項 目 20% 10% 0 10% 20% 平均 +1% 平均 1% 投資額 % % 產(chǎn)品價格 % % 經(jīng)營成本 % % （ 4）確定敏感性因素 由于各因素的變化都會引起經(jīng)濟指標一定的變化，但其影響程度卻各不相同，有些因素可能僅發(fā)生較小幅度的變化就能引起經(jīng)濟評價指標發(fā)生大的變動，而另一些因素即使發(fā)生了較大幅度的變化，對經(jīng)濟評價指標的影響也不是大大。前一類因素稱為敏感性因素，后一類因素稱為非敏感性因素。敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，可以通過計算敏感度系數(shù)和臨界點來判斷。 ?敏感度系數(shù)，表示項目評價指標對不確定因素 的敏感程度。計算公式為： （ 1Z101052） 式中 E—— 敏感度系數(shù)； △ F—— 不確定因素下的變化率（ %）； △ A—— 不確定因素下發(fā)生乙下變化率時，評價指標 A 的相應(yīng)變化率（ %）。 E值越大，表明評價指標 A 對于不確定因素下越敏感；反之，則越不敏感。 ?臨界點，是指項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。超過極限，項目的效益指標將不可行。例如當產(chǎn)品價格下降到某一值時，財務(wù)內(nèi)部收益率將剛好等于基準收益率，此點稱為產(chǎn)品價格下降的臨 界點。臨界點可用臨界點百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達到一定的百分比或者一定數(shù)值時，項目的效益指標將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?。臨界點可用專用軟件的財務(wù)函數(shù)計算，也可由敏感性分析圖直接求得近似值。 （ 5）如果進行敏感性分析的目的是對不同的投資項目或某一項目的不同方案進行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險能力強、可靠性大的項目或方案。 【例 1Z101052】某投資方案設(shè)計年生產(chǎn)能力為 10 萬臺，計劃項目投產(chǎn)時總投資為 1200 萬元，其中建設(shè)投資為 1150 萬元