20xx年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試—財(cái)務(wù)成本管理講義—第十五章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本籌資-資料下載頁(yè)
2025-01-30 23:26本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】——臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)是短期的資金需求。業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行的流動(dòng)資產(chǎn)?！谰眯粤鲃?dòng)資產(chǎn)是長(zhǎng)期需求，甚至可以說(shuō)是永久需求。付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅費(fèi)等等。——可供企業(yè)長(zhǎng)期使用。資金來(lái)源購(gòu)買長(zhǎng)期資產(chǎn)后的剩余部分。率稱為易變現(xiàn)率。易變現(xiàn)率低，資金來(lái)源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為嚴(yán)格的籌資。它們大體上分為三類：配合型籌資政策、保守型籌資政策和激進(jìn)型籌資政策。特點(diǎn)盡可能貫徹籌資的匹配原則，即長(zhǎng)期投資由長(zhǎng)期資金支持，短期投資由短期資金支持。當(dāng)企業(yè)處于營(yíng)業(yè)高峰時(shí)，易變現(xiàn)率<1.營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率＝/300＝100%，因?yàn)樵诘緵](méi)有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。極端激進(jìn)的籌資政策是全部長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)都采用短期借款，假設(shè)該企業(yè)權(quán)益資本、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額為700萬(wàn)元。——該政策下的資本成本相對(duì)較高。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，額外增加200萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。
【正文】 確答案』 B 『答案解析』 1季度：（ 10008%1/4 ） +（ 1000% ） 1/4 ＝ （萬(wàn)元） 2季度： 20218%1/4 ＝ 40（萬(wàn)元） 3季度： 20218%1/4 ＝ 40（萬(wàn)元） 4季度：（ 5008%1/4 ） +1500%1/4 ＝ （萬(wàn)元） 合計(jì)＝ ③ 補(bǔ)償性余額 補(bǔ) 償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。 對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，補(bǔ)償性余額則提高了借款的實(shí)際利率。 例如，某企業(yè)按年利率 8%向銀行借款 10萬(wàn)元，銀行要求維持貸款限額 15%的補(bǔ)償性余額，那么企業(yè)實(shí)際可用的借款只有 [10 （ 1－ 15%） ]萬(wàn)元，該項(xiàng)借款的實(shí)際利率則為： 實(shí)際利率＝年利息／實(shí)際可用的借款額＝ [（ 108% ） /]100% ＝ % 【例 單選題】如果規(guī)定固定年利率為 10%，有效年利率為 %，那么 10000萬(wàn)元為期一年的貸款需要補(bǔ)償性余額的數(shù)額大約是（ ）萬(wàn)元。 [答疑編號(hào) 3949150205] 『正確答案』 B 『答案解析』 %＝ 10%/（ 1－補(bǔ)償性余額比率），解得補(bǔ)償性余額比率＝ 3%；補(bǔ)償性余額＝100003% ＝ 3 00（萬(wàn)元） ④ 借款抵押 銀行向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大或信譽(yù)不好的企業(yè)發(fā)放貸款，風(fēng)險(xiǎn)很大的，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)要求借款企業(yè)提供抵押品擔(dān)保。 抵押借款的成本通常高于非抵押借款。因?yàn)殂y行主要向信譽(yù) 好的客戶提供非抵押借款，而將抵押借款視為一種風(fēng)險(xiǎn)投資，故而收取較高的利率。同時(shí)銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款困難，為此往往另外收取手續(xù)費(fèi)。 ⑤ 償還條件 貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。 【提示】分期等額償還，會(huì)導(dǎo)致實(shí)際貸款利率的提高。原因在于分期償還，使得貸款的平均使用數(shù)額低于貸款額。例如，貸款 100萬(wàn)元，每半年償還 50%，即一年償還 2次。全年平均使用貸款：5012/12 ＋ 506/12 ＝ 75 萬(wàn)元。 一般來(lái)說(shuō)企業(yè)不希望采用分期等額償還方式，而是愿意在 貸款到期日一次償還，因?yàn)榉制趦斶€會(huì)加大貸款的實(shí)際利率。 （ 2）短期借款利息的支付方法 收款法 借款到期時(shí)向銀行支付利息。 貼現(xiàn)法 銀行發(fā)放貸款時(shí)先從本金中扣除利息，到期時(shí)償還全部本金。 該方法下，實(shí)際利率大于名義利率。 【例】某企業(yè)從銀行貸款 10000元，期限 1年，年利率（即名義利率）為 8%，利息額為 800元。按照貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實(shí)際可利用的貸款為 9200元，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為： 800/9200＝ %。 加息法 分期等額償還本息。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到 貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。 在加息法付息的情況下，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率高于名義利率大約 1倍。 【例】某企業(yè)借入（名義）年利率為 12% 的貸款 20210元，分 12個(gè)月等額償還本息。實(shí)際利率＝（ 2021012% ） /（ 20210247。2 ）＝ 24%。 【聯(lián)系】收款法、貼現(xiàn)法、加息法、補(bǔ)償性余額的名義利率與實(shí)際利率比較 收款法 實(shí)際利率＝名義利率 貼現(xiàn)法 實(shí)際利率＞名義利 率 加息法 實(shí)際利率＞名義利率 補(bǔ)償性余額 實(shí)際利率＞名義利率 【例 單選題】（ 2021年新制度）甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1 000萬(wàn)元，借款利率為 6%，承諾費(fèi)率為 %，甲公司需按照實(shí)際借款額維持 10%的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款 600萬(wàn)元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是（ ）。 % % % % [答疑編號(hào) 3949150206] 『正確答案』 D 『答案解析』（ 6006 %＋ 400% ） /[600 （ 1－ 10%） ]100% ＝ %。 【例 單選題】（ 2021考題）某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率（利息與可用貸款額的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（ ）。 [答疑編號(hào) 3949150207] 『正確答案』 C 『答案解析』收款法是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。 【總結(jié)】
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