【導(dǎo)讀】企業(yè)戰(zhàn)略管理的機(jī)能是面向未來的。它能使企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營活動(dòng)有一個(gè)明確。的方向，并為企業(yè)未來的生存和發(fā)展做出貢獻(xiàn)。進(jìn)行戰(zhàn)略管理，制定相關(guān)戰(zhàn)略即。管理也就成為現(xiàn)代企業(yè)家的基本職能。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，從。理中就占有十分重要的地位。省電力公司的發(fā)展也面臨著很大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。市場需求、行業(yè)經(jīng)營重點(diǎn)、國內(nèi)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定過程中外部環(huán)境分析的主要內(nèi)容。與此同時(shí)，江蘇省電力公司在行。的水平較高，投資的規(guī)模和收益情況不理想，融資渠道單一。此外，蘇南等經(jīng)濟(jì)。營進(jìn)行了預(yù)測，并進(jìn)一步探討了其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)和戰(zhàn)略重點(diǎn)。根據(jù)江蘇省電力公。其中，財(cái)務(wù)理念構(gòu)建公司內(nèi)部的文化和各業(yè)務(wù)執(zhí)行過程中的財(cái)務(wù)觀念，的實(shí)施偏離預(yù)定方向。

　　

【正文】 電力公司如何加快發(fā)展，不斷贏得競爭優(yōu)勢，必須要對公司現(xiàn)狀有一個(gè)比較清晰全面的認(rèn)識(shí)。本章主要立足財(cái)務(wù)角度對江蘇省電力公司的規(guī)模、效率和效益的現(xiàn)狀從 綜合 層面、省部網(wǎng) 、 分 公司 層面和各地區(qū)比較層面進(jìn)行研究。 一、 省公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析 本節(jié)主要從總括層面研究江蘇省電力公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，分主營業(yè)務(wù)能力、投資、籌資、經(jīng)營績效四個(gè)方面，采取與原國電公司平均水平、與江蘇較有可比性的山東電力集團(tuán)公司比較的方法，試圖揭示江蘇省電力公司在財(cái)務(wù)方面所擁有的優(yōu)勢及存在的不足，為設(shè)計(jì)未來十五年的財(cái)務(wù)發(fā)展規(guī)劃定位目標(biāo)提供依據(jù)。 （一）主營業(yè)務(wù)能力分析 售電量（萬千瓦時(shí)） 表 1 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 116， 290， 604 9， 343， 401 9， 661， 803 2020 104， 203， 046 8， 311， 155 8， 368， 095 比上年增長量 12， 087， 558 1， 032， 246 1， 293， 708 增長率 % % % 江蘇在全國是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、發(fā)展速度較快的地區(qū)，相應(yīng)用電需求也較高，從售電量來看， 2020 年售電量占原國電公司總售電量的 ％。江蘇省電力公司 2020 年售電量比 2020 年增長 %， 2020 年售電量與山東電力集團(tuán)公司基本持平， 2020 年由于增長幅度大于山東電力集團(tuán)公司，售電量也高于山東 32 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 18 億， 這一比例明顯高于原國電公司的平均水平 %。 主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)（萬元） 表 2 從主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模這一指標(biāo)看，江蘇省電力公司主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)的存量較大，占原國電公司資產(chǎn)總量 %，在原國 電公司所屬全資子公司中，主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)比重處于第 2 位。增長速度也較快，在資產(chǎn)規(guī)模方面具有一定的優(yōu)勢。雖然江蘇省電力公司 2020 年資產(chǎn)增長速度低于山東電力集團(tuán)公司，但在 2020 年這一比例顯著提高，較高的增長速度將為其主業(yè)的發(fā)展帶來競爭的優(yōu)勢。 主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率（＝售電量 /主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)，單位：千瓦時(shí) / 元） 表 3 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 2020 比上年增長量 增長率 % % % 主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率指標(biāo)反映每一元主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)可售電量的大小，這一比例越高表明主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)的使用效率越高。 2020 年和 2020 年江蘇省電力公司的主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率比原國電公司的平均水平高，但是明顯低于山東電力集團(tuán)公司。主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率低是競爭方面的劣勢，其主要成因在于山東電力集團(tuán)公司進(jìn)行了“廠網(wǎng)分開”的試點(diǎn)，在它的主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)中不包含電廠，這降低了單位售電量所需的主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)?！皬S網(wǎng)分開”的改革開展后 ，江蘇省電力公司有望減少主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率方面的劣勢，山東電力主營業(yè)務(wù)指標(biāo)可以作為提高效率的標(biāo)桿。 主營業(yè)務(wù)收入（萬元） 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 137， 024， 800 7， 677， 192 8， 152， 470 2020 126， 886， 564 7， 138， 918 6， 660， 821 比上年增長量 10， 138， 236 538， 274 1， 491649 增長率 % % % 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 19 表 4 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 46， 401， 946 3， 752， 382 4， 047， 221 2020 40， 253， 927 3， 417， 870 3， 325， 812 比上年增長量 6， 6148， 019 334， 512 721， 409 增長率 % % % 2020 年，江蘇省電力公司的主營業(yè)務(wù)收入（已扣除加價(jià)收入） 較高，增長率也較快，不僅明顯高于原國電公司的平均水平，而且高于山東電力集團(tuán)公司增長水平，這一增長勢頭保持到 2020 年，并有所提高。可見，在收入的規(guī)模及增長速度方面，江蘇省電力公司具有明顯的優(yōu)勢。 單位售電成本（元 /千瓦時(shí)） 表 5 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 2020 比上年增長量 增長率 % % 江蘇省電力公 司的單位售電成本比原國電公司平均水平和山東電力集團(tuán)公司都高，且 2020 年比 2020 年有較高的增長幅度，雖然 2020 年成本有所下降，但仍然偏高。這表明，在成本方面江蘇省電力公司處于劣勢地位，這直接影響到今后的市場競爭能力。因此，對于江蘇省電力公司而言，采取切實(shí)的措施，加強(qiáng)成本管理工作，是增強(qiáng)主營業(yè)務(wù)競爭能力的主要途徑。 線損率 表 6 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 年 % % % 2020 年 % % % 線損率是江蘇省電力公司 在成本方面的一個(gè)劣勢， 2020 年江蘇省電力公司的線損率高于原國電公司的平均水平，且明顯高于山東電力集團(tuán)公司，雖然 2020年線損率有所下降，但仍然高于山東電力 2020 年的水平。在這方面，江蘇省電力公司需要做出改進(jìn)，降低線損率，以克服在線損率方面的劣勢，實(shí)現(xiàn)降低成本的目標(biāo)。 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 20 費(fèi)用率（主營業(yè)務(wù)收入 +其他業(yè)務(wù)利潤 — 主營業(yè)務(wù)成本 — 營業(yè)利潤 — 財(cái)務(wù)費(fèi)用） /主營業(yè)務(wù)收入 表 7 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 年 % % % 2020 年 % % % 比上年增長 % % % 增長率 % % % 除了主營業(yè)務(wù)成本以外，在企業(yè)主營業(yè)務(wù)開展過程中還會(huì)發(fā)生各種費(fèi)用，它們都影響主營業(yè)務(wù)的盈利水平。從費(fèi)用率來看，江蘇省電力公司的費(fèi)用率低于原國電公司的平均水平，說明在同行業(yè)中，江蘇省電力公司在費(fèi)用控制方面有一定的優(yōu)勢，但其費(fèi)用率明顯高于山東電力集團(tuán)公司的費(fèi)用水平，且 2020－ 2020 年期保持增長的勢頭，在 2020 年增長幅度較大，費(fèi)用率已高于 2020 年原國電公司的平均 水平，說明江蘇省電力公司在各項(xiàng)費(fèi)用上仍有進(jìn)一步降低的空間和必要，否則就不能在費(fèi)用方面爭取競爭優(yōu)勢。 （二）投資情況分析 投資規(guī)模（萬元） 表 8 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 年 12， 613， 013 1， 085， 391 540， 2020 年 9， 069， 843 976， 912 422， 比上年增長 3， 543， 170 108， 479 117， 增長率 % % % 江蘇省電力公司的投資規(guī)模較小，明顯低于 山東電力集團(tuán)公司，雖然從 2020年起保持了較高的增長勢頭，但直至 2020 年，投資的總規(guī)模仍然較小，這與江蘇省電力公司的資產(chǎn)總規(guī)模并不相稱，在投資規(guī)模方面相對有一定的劣勢。江蘇省電力公司在致力于主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，還應(yīng)重視對外投資，以提高資產(chǎn)經(jīng)營擴(kuò)張能力，充分發(fā)揮企業(yè)資產(chǎn)啟動(dòng)社會(huì)資產(chǎn)的杠桿作用，使電力資產(chǎn)在投資過程中產(chǎn)生良好的“協(xié)同效應(yīng)”，不斷提高企業(yè)運(yùn)營績效。 投資 /總資產(chǎn) 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 21 表 9 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 年 % % % 2020 年 % % % 比上年增長 % % % 增長率 % % % 由于江蘇省電力公司資產(chǎn)規(guī)模相對較大，因此投資占總資產(chǎn)比例不僅低于原國電公司平均水平，而且大大低于山東電力集團(tuán)公司水平近二十個(gè)百分點(diǎn)，僅為其四分之一?？磥?，提高江蘇省電力公司的投資擴(kuò)張能力，克服保守經(jīng)營傾向，是未來財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)。 投資收益率（ =長期投資稅前收益 /期末長期投資余額） 表 10 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 年 % % % 2020 年 % % % 比上年增長 % % 1% 增長率 % % % 從投資收益率上看，江蘇省電力公司的投資收益率高于原國電公司的平均水平，但比山東電力集團(tuán)公司要低。這與投資規(guī)模的大小有關(guān)，因?yàn)榻K省電力公司投資規(guī)模較小，有些投資領(lǐng)域不能或尚未進(jìn)入，影響了投資的盈利水平。在投資的規(guī)模和盈利性方面，江蘇省電力公司都存在一定的劣勢，有待今后進(jìn)一步的發(fā)展和提高。 （三）籌資情況分析 資產(chǎn)負(fù)債率（年末負(fù)債 /年末資產(chǎn) 100%） 表 11 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 年 % % % 2020 年 % % 59% 比上年增長 % % % 增長率 % % % 江蘇省電力公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于原國電公司中的平均水平，也高于山東電力集團(tuán)公司水平。值得注意的一點(diǎn)是，原國電公司這兩年負(fù)債率呈降低趨勢，但 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 22 江蘇省電力公司卻在提高。按國際通行的資本結(jié)構(gòu)理論，負(fù)債率 50%為適宜的負(fù)債水平，因此，在未 來的十五年，江蘇省電力公司的負(fù)債率應(yīng)控制在目前水平，不宜再提高。 長期負(fù)債 /負(fù)債總額 表 12 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 % % % 2020 % % % 從公司長期負(fù)債與負(fù)債總額的比例可以看出，江蘇省電力公司利用長期負(fù)債籌集資金的比例低于全國平均水平，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于山東電力集團(tuán)公司。負(fù)債中長期負(fù)債與流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)安排將影響資金的成本，同時(shí)也應(yīng)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配比。 長期籌資集中度（＝長期借款／長期負(fù)債） 表 13 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 % 100% % 2020 % 100% % 從長期籌資的渠道來看，主要集中于長期借款，江蘇省電力公司的集中程度高于原國電公司的平均水平，這表明，江蘇省電力公司在融資渠道和方式上，尚存在著過于單一的問題，這也是解決企業(yè)中長期負(fù)債比例（上一比例）偏低的方法。因此，努力開拓融資渠道，充分利用各種融資方式，提高企業(yè)融資能力，應(yīng)是未來十五年財(cái)務(wù)管理中切實(shí)予以解決好的重要課題。 （四）經(jīng)營績效分析 凈資 產(chǎn)利潤率 表 14 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 年 % % % 2020 年 % % % 比上年增長 % % % 增長率 % % % 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 23 江蘇省電力公司的凈資產(chǎn)利潤率高于原國電公司的平均水平，在同行業(yè)中有一定的優(yōu)勢，但是這一盈利性指標(biāo)顯著低于山東電力集團(tuán)公司，說明在盈利方面江蘇省電力公司并不具有確定的競爭優(yōu)勢。 2020－ 2020 年，凈資產(chǎn)收益率有下 降的趨勢，且在 2020 年降幅較大，今后企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，應(yīng)盡量設(shè)計(jì)出一種能避免凈資產(chǎn)利潤率大起大落的融投資組合及管理控制措施。 總資產(chǎn)利潤率 表 15 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 % % % 2020 % % % 江蘇省電力公司的資產(chǎn)收益率也高于原國電公司的平均水平，但顯著低于山東電力集團(tuán)公司，這一方面由資本結(jié)構(gòu)決定，更主要的是由盈利能力決定。江蘇省電力公司在總資產(chǎn)的盈利方面并不具有明顯的優(yōu)勢，提高總資 產(chǎn)報(bào)酬能力，應(yīng)是未來十五年財(cái)務(wù)戰(zhàn)略力求達(dá)到的一個(gè)重要目標(biāo)。 營業(yè)外收支凈額 /主營業(yè)務(wù)利潤 表 16 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 % % % 2020 — — % 從前面的分析可以看出，江蘇省電力公司在主營業(yè)務(wù)方面具有一定的優(yōu)勢，但總資產(chǎn)的利潤率較低，從營業(yè)外收支凈額與主營業(yè)務(wù)利潤的比例可以看出，江蘇省電力公司這一指標(biāo)顯著高于原國電公司的平均水平，這直接影響了總資產(chǎn)的利潤率。江蘇省電力公司在營業(yè)外支出的控制方面存在一定的劣勢，有待 改進(jìn)。 （五）江蘇省電力公司競爭能力小結(jié) 表 17 項(xiàng)目 相對優(yōu)勢 相對劣勢 領(lǐng)域 資產(chǎn) 收入 售電量 線損率 成本 費(fèi)用 投資 籌資 營業(yè)外 收支 表征 規(guī)模大 規(guī)模大 增長快 規(guī) 模 相對大 偏高 單位水平高 費(fèi)用率過高 規(guī)模小，收益率不高 融資渠 道單一 占總資產(chǎn)比重過大 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)予 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)， 保持一定的增長率， 隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大技術(shù)投入，改進(jìn)一步分析，找分析各種費(fèi)用，努確定企業(yè)擴(kuò)張思路，利用各種融資渠道和通過進(jìn)一步改革，通 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 24 考慮的因 素 提高資產(chǎn)質(zhì)量 注意電費(fèi)的回收 確定恰當(dāng)?shù)氖垭娨?guī)模，從而確定合適的資產(chǎn)及投資規(guī)模 造高能耗設(shè)備，進(jìn)一 步開拓市 場 出主要原因，采取有效措施解決之 力壓縮各種無效、低效費(fèi)用，強(qiáng)化預(yù)算管理 拓寬投資空間，擴(kuò)大投資規(guī)模，投資多元化 工具，實(shí)行資金集中，集約經(jīng)營 過預(yù)算控制，降低比重 二、部、省網(wǎng)經(jīng)營情況分析 江蘇省電力公司下屬企業(yè)分為部屬企業(yè)和省屬企業(yè)，部屬企業(yè)主要包括 13個(gè)地級(jí)市供電公司（供電局）的部網(wǎng)資產(chǎn)，而省屬企業(yè)則僅包括 8 個(gè)地級(jí)市供電公司（供電局） (不含蘇、錫、常、南京、鎮(zhèn)江 )的省網(wǎng)資產(chǎn)，這樣同一供電公司（供電局）完 整的電網(wǎng)資產(chǎn)、收入被人為 地 分為 “部網(wǎng)生產(chǎn) ”和 “省網(wǎng)生產(chǎn) ”兩部分，編制兩份報(bào)表，這種部、省網(wǎng)分離的情況一直延伸到省公司層次。這種劃分有其歷史原因，即投資主體不同，省網(wǎng)主要由省政府、地方財(cái)政投資，部網(wǎng)主要由原國家電力公司投資，兩部分資產(chǎn)分別委托江蘇省電力公司經(jīng)營，但產(chǎn)權(quán)關(guān)系一直未做調(diào)整，使其融入一個(gè)主體內(nèi)，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)合一，在所有者權(quán)益內(nèi)考慮省、部投資主體不同，做份額的合理劃分。在電力管理體制改革和企業(yè)發(fā)展過程中，江蘇省電力公司作為統(tǒng)一的主體參 與 市場交易，面臨市場競爭，完全有必要將其所控制的資源統(tǒng)一起來，進(jìn)行合理 規(guī)劃，分析優(yōu)勢、劣勢，制定發(fā)展戰(zhàn)略。因此即使當(dāng)前無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的調(diào)整，將兩部分資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益合并，但在分析企業(yè)所能支配的資源、承擔(dān)的債務(wù)、各種收益質(zhì)量以及資產(chǎn)運(yùn)作效率如何時(shí)，應(yīng)該在兩份報(bào)表的內(nèi)容加以合并后，計(jì)算各種絕對量和相對量指標(biāo)，進(jìn)行分析、比較。為此，在以下對江蘇省電力公司現(xiàn)狀的分析及發(fā)展的規(guī)劃中，作者將采取 “簡單合并 ”的方法考核分析各類指標(biāo)。 主營業(yè)務(wù)情況分析 隨著省網(wǎng)的建設(shè)，省網(wǎng)占江蘇省電力公司總資產(chǎn)中的比例逐漸上升， 2020 年已達(dá)到 %，但是省網(wǎng)主營業(yè)務(wù)收入在江蘇省電力公司收入中的比例 卻在下降，售電量的比重也在下降。這主要是由省網(wǎng)的售電結(jié)構(gòu)決定的，隨 著 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，部網(wǎng)售電對象對電的需求增長更快，加上部網(wǎng)資金、技術(shù)、設(shè)備基礎(chǔ)比省網(wǎng)好，更能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長對用電的需求。因此，省網(wǎng)有無必要繼續(xù)存在，值得研究?？尚械姆椒?，是實(shí)現(xiàn)兩網(wǎng)合并，資產(chǎn)整合，這樣才能克服省網(wǎng)劣勢，同時(shí)增強(qiáng)原部網(wǎng)的競爭能力。 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 25 表 18 單位：萬元 主營業(yè)務(wù) 資產(chǎn) 省 網(wǎng) 部 網(wǎng) 比較結(jié)果 2020 2020 1， 691， (%) 1， 148， (%) 6， 460， (%) 5， 511， (%) 省網(wǎng)處于劣勢 主營業(yè)務(wù)收入（省網(wǎng)） 部 網(wǎng) 比較結(jié)果 2020