【導讀】現金是指生產經營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)上的資金，包括有庫存現金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。由于日常經營中的現金流入和現金流出不完全。同步，因此企業(yè)持有一部分現金是很有必要的。這樣做回產生“交易成本”。也是不合適的，因為同一筆現金可以滿足兩種不同的需求。現金余額時，將忽略謹慎性動機所需現金。系統(tǒng)性信息和某些控制系統(tǒng)，獲取經常性的，余額、有價證券狀況及變動等情況。1現金流量管理：加速收款，與銀行保持良好的關系；2現金預算：現金收支計劃和控制現金收支；額不一致時，可采用短期融資或有價證券投資的策略。企業(yè)在一定時期內現金流出與流入是均勻的且可以預測，權衡，即將現金的持有成本同轉換有價證券的成本進行權衡，交易成本，如經紀人費用、捐稅及其他管理成本。③該模型假定企業(yè)的現金補償都來源于有價證券的出售，不采取任何措施。現金余額的波動程度σ2。使上述成本函數E最小的Z值和

　　

【正文】 評價分數高于 50分，風險較小 （三）信用決策 公司應該建立一套程序，使得免于在每次收到定單時都要對貸款進行評估。這套程序的一個簡單方法是給每個客戶建立一個信貸額度，它是公司每次允許對某個客戶的最大信用額度。事實上信用額度代表了公司愿意承擔的最大風險。信貸額度必須定期重新評估，以確保它與應收帳款的變化保持一致。 三、信用政策 （一）信用標準（ credit standard）（見教材） （二）信用條件（ terms of credit）（見教材 ） 1信用期限（ credit period） 2現金折扣和折扣期限（ cash discount and cash discount period） 3季節(jié)性優(yōu)惠（ seasonal dating） 是鼓勵客戶購買季節(jié)性銷售產品的信用條款，允許客戶在銷售高峰期前提貨而在銷售高峰期后付款。季節(jié)性優(yōu)惠擴大了銷售減少了存貨儲存成本（儲存費用 +存貨成本）；同時也增加了應收帳款成本。要權衡成本與效益之間的關系。 （ 三）收帳政策（見教材） （四）綜合信用政策 信用政策包括信用標準、信用期限、現金折扣及折扣期限、特別信用條件（季節(jié)性優(yōu)惠）、收帳費用水平等。每一具體政策的決策都要在政策改變可能帶來的收益和成本之間進行權衡。 綜合信用政策就是將以上各項信用政策結合起來形成最佳組合，以獲得最大利潤。 對于絕大多數信用政策來說，當其從寬到嚴變化時，利潤會先以遞減的速度增加，直至某一點后開始減少 。如圖 9— 9所示。若完全沒有信用標準（最寬），銷售將最大化，但它將被巨大的壞帳損失和機會成本所抵消；開始實行信用政策時，銷售收入將減少，但壞帳損失和機會成本也將減少且比收入減少的速度快，利潤將增加；隨著信用政策進一步嚴格，銷售收入將以 遞增 的速度減少，同時壞帳損失和機會成本將以 遞減 的速度減少。綜合考慮這些因素，隨著信用政策的不斷嚴格，企業(yè)的利潤以遞減的速度增加直至某一點后它開始下降。 圖 9— 9 銷售量、平均收帳期、壞帳損失與拒付帳戶的質量之間的關系 四、應收帳款風險防范與控制 （一）建立客戶檔案 1客戶與本公司有關的往來情況； 2客戶的基本情況； 3客戶的資信情況。 （二）修訂信用政策 1把銷售量提高到最大； 2把應收帳款的機會成本降到最低； 3把壞帳損失降到最低。 （三）建立信用額度 （四）應收帳款監(jiān)督 （五）加強收帳管理 （六）信用報告制度 1每月一次的最高財務主管和管理當局參加的會議； 2每月兩次的信用控制單位和業(yè)務單位聯(lián)席會議； 3每兩周一次的信用部門內部召開的會議。 第三節(jié) 存貨管理 存貨主要包括原材料、在產品和產成品。原材料存貨給予公司采購的靈活性；在產品（半成品）給予公司生產上的靈活性；產成品存貨給予公司生產進度和銷售上的靈活性。 通常，出于利益上的考慮，銷售經理和生產經理傾向于保持大量存貨；采購經理可以通過大額訂單獲得數量折扣，他也傾向于保持大量存貨；抵制保持大量存貨的責任就落在了財務經理身上，他必須在考慮存貨的成本基礎上來確定合理的存貨水平。 存貨經濟訂貨批量（ economic order quantity， EOQ） 經濟訂貨批量是在給定預期用量、訂貨成本和儲存成本的條件下，確定某一類特定存貨的最優(yōu)訂購批量，即既能夠滿足生產經營需要又能使存貨成本達到最低的一次采購數量。 一、存貨成本 1采購成本 由買價和運雜費構成的成本，其數額取決于采購數量和單位成本。單位采購成本一般不隨采購數量的變動而變動。因此，采購成本在采購批量決策中屬于無關成本；但在有“數量折扣”時，采購成本就成為決策的相關成本了。 2訂貨成本 是為了訂貨而發(fā)生的各種成本（采購人員工資、采購部門一般經費、采購業(yè)務費等）。假設采購一次的成本是固定的，則訂貨成本與采購批量反方向變化而與采購次數成同方向變化。 3儲存成本 是指因儲存存貨而發(fā)生的成本（倉儲費、存貨占用資金的利息支出或放棄利息、保險費、損耗費等）。假設儲存單位存貨的成本是不變的，則儲存成本與采購批量成同方向變化而與采購次數成反方向變化。 4缺貨成本 是指由于存貨數量不足而給生產和銷售帶來的損失（停工損失、失去的銷售機會、采取補救措施而發(fā)生的成本）。 訂貨成本和儲存成本與訂購批量之間的關系如圖 11— 6所示（教材第 458頁）。 二、經濟批量的基本模型 假設：①存貨的年需求量和日需求量是固定不變的； ②從定貨到貨物到達企業(yè)的時間間隔是 0； ③每批貨物均一次全額到達； ④沒有數量折扣； ⑤沒有缺貨等（無安全儲備）。 圖 9— 10需求穩(wěn)定而無安全儲備的存貨變動情況 存貨相關總成本為： TC = （ Q/2） ?C+（ A/Q） ?F = √2AFC 公式（ 9— 17） 經濟定貨批量為： Q* = √2AF/C 公式（ 9— 18） 經濟采購次數為： N* = A/Q = √AC/2F 公式（ 9— 19） 例（教材第 459頁） 三、確定經濟訂貨點（ order point）（ 卻掉第 5條假設） 訂貨點是指訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量。 影響訂貨點的因素有： 平均每天正常耗用量 n； 提前期（交貨期），從發(fā)出訂單到收到存貨的一段時間 t； 預計每天最大耗用量 m； 預計最長提前期 r； 在 不考慮安全儲備 情況下的訂貨點為： OP = nt 公式（ 9— 20） 在 考慮安全儲備 情況下的訂貨點為： OP = （ mrnt） /2 + nt 公式（ 9— 21） 安全儲備是考慮耗用量和交貨期的不確定性情況下而持有的存貨，這個不確定性越大，安全儲備就越大。公式（ 9— 21）只提供了一種安全儲備的計算方法，還可以采用其他計算方法。 圖 11— 7（教材第 461頁）表示了一個預期的耗用量和交貨期出現時的訂貨點。圖 9— 11表示了一個實際耗用量和交貨期與預期不一致時的訂貨點。 圖 9— 11實際需求和交貨期與預計不一致時的訂貨點 四、存貨陸續(xù)供應和使用情況下的經濟批量模型（卻掉第 3條假設 ） 在考慮存貨陸續(xù)到達情況下的經濟批量為： Q* = √2AF/ {C[1（ n/b） ]} 公式（ 9— 22）其中： n— 平均每天正常耗用量 b— 平均每天到達數量 例 五、存在數量折扣時的經濟批量模型 （卻掉第 4條假設） 基本模型中假設采購成本與采購數量無關，但在有銷售折扣下就不同了，在經濟批量模型中還要考慮采購成本， 即確定采購批量時的相關總成本包括采購成本、訂貨成本和儲存成本 。祥見教材第 459— 460頁。