【導讀】1，某企業(yè)購入國債2500手，每手面值1000元，買入價格1008元，該國債期限為5年，年利率為%（單利），2，某債券還有3年到期，到期的本利和為元，該債券的年利率為8%（單利），則目前的價格為多少元？3，企業(yè)投資某基金項目，投入金額為1，280，000元，該基金項目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，4，某企業(yè)需要在4年后有1，500，000元的現金，現在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現在企業(yè)投資。7，某人購買商品房，有三種付款方式。末支付房款90，000元，連續(xù)支付6年。12，企業(yè)準備投資某項目，計劃項目經營五年，預計每年分別可獲得投資收益為200，000元、250，000元、3. 00，000元、280，000元、260，000元、在保證項目的投資收益率為12%的條件下，企業(yè)目前投資額應在多。14，企業(yè)向銀行借入一筆款項480，000元，期限2年，年利率為8%，但銀行要求每季復利一次，則企業(yè)該筆借

　　

【正文】 0、 400、 450、 500、 600、 700、 800、 900 萬元時，應該如何安排投資？ （ 1） 因為各項目投資額不等，所以應該用“投資額（內部收益率 資金成本）最大的方案作為投資方案。 A 項目： 300（ 18%15%） =9萬 元 B 項目： 200（ 21%15%） =12萬元 C 項目： 200（ 40%15%） =50萬元 D 項目： 100（ 19%15%） =4萬元 E 項目： 100（ 35%15%） =20萬元 所以應該選擇 C 項目進行投資。 （ 2）由于企業(yè)投資總額不受限制，所以應該按 NPV 大小的順序進行安排投資，所以最優(yōu)投資組合為： A+C+B+E+D。 （ 3）由于企業(yè)投資總額受限制，所以應該按 NPVR 的大小順序并計算∑ NPV進行安排投資： 投資總額限定在 200 萬元時：∑ NPV B=40 萬元 C=100 萬元 E+D=30+22=52 萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C 項目。 投資總額限定在 300 萬元時：∑ NPV A=120 萬元 D+B=22+40=62 萬元 E+B=30+40=70 萬元 C+D=100+22=122 萬元 C+E=100+30=130 萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+E 項目。 投資總額限定在 400 萬元時：∑ NPV A+D=120+22=142 萬元 A+E=120+30=150 萬元 C+B=100+40=140 萬元 E+D+B=30+22+40=92 萬元 C+E+D=100+30+22+152 萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+E+D 項目。 投資 總額限定在 450 萬元時：最優(yōu)投資組合為 C+E+D項目。此時累計投資額為 400萬元小于 450萬元。 投資總額限定在 500 萬元時：∑ NPV A+B=120+40=160 萬元 C+A=100+120=220 萬元 A+E+D=120+30+22=172 萬元 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 15 頁 共 24 頁 C+D+B=100+22+40=162 萬元 C+E+B=100+30+40=170 萬元 所以最優(yōu)待投資組合為 C+A 項目。 投資總額限定在 600 萬元時：∑ NPV A+D+B=120+22+40=182 萬元 A+E+B=120+30+40=190 萬元 C+A+D=100+120+22=242 萬元 C+A+E=100+120+30=250 萬元 C+E+D+B=100+30+22+40=192 萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+A+E 項目。 投資總額限定在 700 萬元時：∑ NPV C+A+B=100+120+40=260 萬元 A+E+D+B=120+30+22+40=212 萬元 C+A+E+D=100+120+30+22=272 萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+A+E+D項目。 投資總額限定在 800 萬元時：∑ NPV C+A+D+B=100+120+22+40=282 萬元 C+A+E+B=100+120+30+40=290萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+A+E+B項目。 投資總額限定在 900 萬元時：投資總額不受限制，所以應該按 NPV 大小的順序進行安排投資，所以最優(yōu)投資組合為： A+C+B+E+D。 49，企業(yè)準備投資某債券，面值 2020元，票面利率為 8%，期限為 5年，企業(yè)要求的必要投資報酬率為 10%， 就下列條件計算債券的投資價值： 1，債券每年計息一次 2，債券到期一次還本付息，復利計息 3，債券到期一次還本付息，單利計息 4，折價發(fā)行，到期償還本金。 每年計息一次的債券投資價值 =2020（ P/F， 10%,5） + 2020 8% (P/A,10%,5) =2020 +2020 8%+=（元） （ 2）一次還本付息復利計息的債券投資價值 =2020（ F/P， 8%， 5） (P/A,10%,5) =2020 =(元 ) （ 3）一次還本付息單利計息的債券投資價值 =2020 (1+8% 5) (P/F,10%,5) =2020 =（元） （ 4）折價發(fā)行無息的債券投資價值 =2020 (P/F,10%,5) =2020 =（元） 50，企業(yè)準備投資某股票，上年每股股利為 元，企業(yè)的期望必要投資報酬率為 20%，就下列條件計算股票的投資價值： 1，未來三年的每股股利分別為 元 , 元 , 元 ,三年后以 28 元的價格出售 2，未來三年的每股股利為 元，三年后以每股 28 元的價格出售 3，長期持有，股利不變 4，長期持有，每股股利每年保持 18%的增長率 （ 1）未來三年的每股股利分別為 元 , , ,三年后以 28 元的價格出售的投資價值 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 16 頁 共 24 頁 = (P/F,20%,1)+ (P/F,20%,2)+ (P/F,20%,3)+28 (P/F,20%3) = + + +28 =(元 ) （ 2）未來三年的每股股利為 元，三年后以每股 28 元的價格出售的投資價值 =(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3) = +28 =(元 ) (3)長期持有，股利不變的投資價值 = / 20% = (元 ) （ 4）長期持有，每股股利每年保持 18%的增長率 =[（ 1+18%） ]/（ 20%18%） =（元） 51，企業(yè)目前投資 A、 B、 C 三種股票，它們的β系數分別為 , , 它們的投資組合比重分別為 30%、 50%、 20%，股票市場的平均收益率為 24%，國債的平均投資收益率為 8%，分別計算 1，組合β系數 2，風險收益率3，投資收益率 （ 1）股票組合的β系數 =Σ某股票β系數某股票比重 = 30%+ 50%+ 20% =++= （ 2）股票組合的風險收益率 =組合β系數（市場平均收益率 – 無風險收益率） =（ 24%8%） = 16%=% （ 3）股票（必要）投資收益率 =無風險收益率 + 組合β系數（市場平均收益率 – 無風險收益率） =8% + （ 24%8%） =8%+ 16%=% 52，某公司現金的收支狀況比較穩(wěn)定，計劃全年的現金需求量為 1， 440,000 元，現金與有價證券的每次轉換成本為 800 元，有價證券的利率為 16%， 要求計算： 1，企業(yè)目前持有現金 240， 000 元，則機 會成本、轉換成本和現金管理總成本各為多少元。 2，現金的最佳持有量為多少元？有價證券的交易次數為多少次？交易的時間間隔天數為多少天？ 最低的管理成本為多少元？其中機會成本、轉換成本各為多少元？ 企業(yè)目前持有現金 240000 元， 機會成本 =240000/2 16%=19200（元） 轉換成本 =1440000/240000 800=4800（元） 現金管理相關總成本 =19200+4800=24000（元） 現金的最佳持有量 =（ 2 1440000 800/16%） 1/2 =120200（元） 有價證券交 易次數 =1440000/120200=12（次） 交易時間間隔天數 =360/12 =30（天） 最低管理成本 =（ 2 1440000 800 16%） 1/2 =19200（元） 機會成本 =120200/2 16%=9600（元） 轉換成本 =1440000/120200 800=9600（元） 53,某企業(yè) 2020 年賒銷凈額為 240 萬元，應收帳款平均收款天數為 45 天，企業(yè)變動成本率為 60%，社會資金成 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 17 頁 共 24 頁 本率為 15%，則應收帳款的周轉率、平均余額、維持賒銷業(yè)務所需的資金及機會成本分別為為多少？ 應收賬款平均 余額 =(240 45)/360=30（萬元） 維持賒銷業(yè)務所需資金 =30 60%=18（萬元） 機會成本 =18 15%=（萬元） 機會成本 =[（ 240 45） /360] 60% 15% =（萬元） 54，某公司目前計劃商品賒銷凈額為 480 萬元，應收帳款的平均收款期為 30 天，不考慮現金折扣，但估計的的壞帳損失占賒銷凈額的 4%，全年的收帳費用估計為 5 萬元。如果將應收帳款的收款期提高到 60 天，也不考慮現金折扣，則商品的賒銷凈額將為 720 萬元，但估計的壞帳損失占商品賒銷凈額的 5%，全年的收帳費用為 8 萬元。企業(yè)的變動成本率為 70%，有價證券的利息率為 12%。企業(yè)應考慮的信用收款期為多少天？ 平均收款期為 30 天 : 信用成本前的收益 =480（ 170%） =144 萬元 機會成本 =（ 480 30/360） 70% 12%= 萬元 管理成本 =5 萬元 壞帳成本 =480 4%= 萬元 信用成本后的收益 == 萬元 平均收款期為 60 天 : 信用成本前的收益 =720 (170%)=216 萬元 機會成本 =(720 60/360) 70% 12%= 萬元 管理成本 =8 萬元 壞帳成本 =720 5%=36 萬元 信用成本后的收益 == 萬元 所以 ,平均收款期為 30 天的信用成本后的收益 萬元小于采用 60 天的收帳期的信用成本后的收益 萬元。企業(yè)應考慮 60 天的收款期。 55，某企業(yè)目前商品賒銷凈額為 5， 400， 000 元，應收帳款的平均收款天數為 45 天，無現金折扣，壞帳損失占賒銷凈額的 8%，全年的收帳費用為 75， 000 元?，F計劃考慮將信用條件調整為（ 5/10， 2/30， N/60），預計有 30%的客戶在 10 天內付款，有 50%的客戶在 30 天內付款，有 20%的客戶在 60 天內付款。改變信用條件后，商品賒銷凈額可達到 7， 200， 000 元，壞帳損失占賒銷凈額的 6%，全年的收帳費用為 52， 000 元。企業(yè)的變動成本率為 65%，資金成本率為 14%，企業(yè)是否要改變信用標準？ 應收帳款的平均收款天數為 45 天，無現金折扣： 信用成本前的收益 =5400000（ 165%） =1890000 元 機會成本 =（ 5400000 45/360） 65% 14%=61425 元 管理成本 =75000 元 壞帳成本 =5400000 8%=432020 元 信用成本后的 收益 =18900006142575000432020=1321575 元 改變信用條件，有現金折扣： 應收帳款平均收款期 =10 30%+30 50%+60 20%=30 天 現金折扣 =7202000（ 5% 30%+2% 50%） =180000 元 信用成本前的收益 =7202000（ 165%） 180000=2340000 元 機會成本 =（ 7202000 30/360） 65% 14%=54600 元 管理成本 =52020 元 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 18 頁 共 24 頁 壞帳成本 =7202000 6%=432020 元 信用成本后的收益 =23400005460052020432020=1801400 元 所以，改變信用條件前的信用成本后收益為 1321575 元小于改變信用條件后的信用成本后收益為 18014000 元，可以改變信用標準。 56，某公司商品賒銷凈額為 960 萬元，變動成本率為 65%，資金利率為 20%，在現有的收帳政策下，全年的收帳費用為 10 萬元，壞帳損失率為 8%，平均收款天數為 72 天。如果改變收帳政策，全年的收帳費用為 16 萬元，壞帳損失率為 5%，平均收款天數為 45 天。企