公司財務簡介(ppt36)-財務綜合-資料下載頁
2025-02-09 16:06本頁面
【導讀】什么是公司財務?流動負債、應付賬款。集比這些工具自身成本還多的現(xiàn)金。債券的基本特點是借款企業(yè)承諾在未來特。定時點支付一筆固定的金額。股東對企業(yè)價值的求償是支付債權(quán)人后所。人的那部分金額,那么股東將一無所有。公司制企業(yè)是解決大量的融資中所遇到問。題的一種標準解決方法。合伙人有一些投票權(quán)。有限合伙人，有限責。傳統(tǒng)的觀點認為經(jīng)理要以股東財富極大化。在融資決策時要以股東財富最大化為目標。股東不參與企業(yè)經(jīng)營，由經(jīng)理經(jīng)營。經(jīng)理有著和股東不一樣的偏好。這些問題就是代理問題。公司可以看成是一系列的契約組成的。經(jīng)理通常從股東的利益出發(fā)。訂立契約和監(jiān)督是有成本的。管理者的目標可能與股東的目標相悖。
【正文】 控制權(quán)的分離 董事會 經(jīng)理層 資產(chǎn) 負債 權(quán)益 股東 債權(quán)人 127 來自 股東能控制經(jīng)理層么？ ? 股東投票選舉董事 , 董事會雇傭經(jīng)理層。 ? 設(shè)計契約使其達到 激勵相容 。 ? 存在職業(yè)經(jīng)理人市場 —市場提供紀律約束經(jīng)理人 —面臨著被替代的風險 . ? 如果經(jīng)理人不能使股票價格極大化 , 他們很可能由于敵意收購而被免職 . 128 來自 Corporate Ownership and Corporate Governance around the World ? US and UK ? Continental Europe ? Japan ? East Asia ? China ? Pyramids ? Cross holding 129 來自 130 來自 131 來自 132 來自 133 來自 金融市場 ? 短期債券市場 ? 一般是經(jīng)紀人市場 2. 資本市場 ? 長期證券市場 。 債券 , 股票。 ? 可以是經(jīng)紀人市場或者拍賣市場。 134 來自 金融市場 ? 一級市場 –當一家公司發(fā)行債券，資金從投資者流向企業(yè)。 –一般要有一個承銷商參與。 ? 二級市場 –投資者之間的證券交易。 –在經(jīng)紀人市場，證券可以在場內(nèi)交易或者場外交易。 135 來自 金融市場 企業(yè) 投資者 二級市場 資金 證券 李四 張三 股票 債券 資金 一級市場 136 來自 我們將要干什么？ 1. 估算一系列現(xiàn)金流的工具 ? 貨幣時間價值 ? 測算和調(diào)整風險 2. 檢驗投資決策 ? 如何計算現(xiàn)金流 ? 現(xiàn)金流經(jīng)濟學 ? 激勵問題 , 經(jīng)濟附加值 (EVA), 補償系統(tǒng) (pensation systems) 3. 檢驗融資決策
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