金融學(xué)專業(yè)外文翻譯----巴西農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上現(xiàn)貨和期貨的關(guān)系節(jié)選-資料下載頁
2025-05-11 14:56本頁面
【導(dǎo)讀】貨市場價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的活性的影響為重點。結(jié)果是喜憂參半，但有幾個點開始顯。均衡關(guān)系的存在。在這種情況下，期貨價格似乎發(fā)揮定價過程更重要的角色。凡短期交互存在，它們。在性質(zhì)，但同時薄弱?？偟膩碚f，我們的研究結(jié)果表明，市場活動的必要規(guī)模，開發(fā)互動現(xiàn)貨和期貨市場是出奇地低。價格發(fā)現(xiàn)期貨市場作用的一個重要表現(xiàn)。期貨市場的有效應(yīng)產(chǎn)生的價格，表。由于其重要性，期貨市場在履行這一職能的。有效性已經(jīng)被廣泛地研究文學(xué)?，F(xiàn)和信息傳遞的主導(dǎo)作用。在缺乏有效的價格發(fā)現(xiàn)，研究人員推測，有限的交易。對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)分析已主要限于美國或國際貿(mào)易商品市場。該Garbade西爾伯框架為基礎(chǔ)的分析概念，和協(xié)整和誤差修正模型中。采用的最近期文獻(xiàn)用于確定現(xiàn)貨和期貨價格之間的關(guān)系。工作重點在巴西市場，此外，交易停止在兩個。流動性進(jìn)行管制，以便在低交易行為的準(zhǔn)確信息來設(shè)計和管理這些市場。盡管它可能會影響到期貨市場的預(yù)期偏差程度。
【正文】 ，這表明，這些價格顯示，在 19941998 年期間沒有長期關(guān)系的協(xié)整關(guān)系。此外短期分析使用的模擬市民的雙面分布滯后模型只提供現(xiàn)貨和期貨價格之間關(guān)系的證據(jù) 比較 薄弱。他們的結(jié)論是蝦期貨價格作為價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制 是失敗 的 ，他們確認(rèn)了流動性缺乏可能在這個市場一直是這方面的不足的原因。 總之，價格發(fā)現(xiàn)的最近的研究往往表明，期貨價格起到一定的定 價過程中發(fā)揮重要作用。但是，當(dāng)市場焦點轉(zhuǎn)向 淡季 ，結(jié)果好壞參半。有幾篇論文表明，價格發(fā)現(xiàn)功能可能會很好地履行交易清淡的市場，甚至（ DAP 和燕麥等）。不過，經(jīng)驗證據(jù)也顯示，一些交易清淡的合約未能提供價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。在下面的章節(jié)中，我們將討論用于分析價格在巴西發(fā)現(xiàn)的程序，這一分析的結(jié)果。 …… …… …… 實證工作的結(jié)果匯總表連同 7 日均交易量和交易數(shù)量。一般來說，它似乎是更積極地買賣合約 咖啡和活牛 更容易呈現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨價格之間的長期關(guān)系。發(fā)揮期貨價格在長期價格發(fā)現(xiàn)過程中的主導(dǎo)作用。在協(xié)整的情況下，在短期內(nèi)沒有 超前滯后關(guān)系的存在，但 瞬間會 存在期貨和現(xiàn)貨價格之間的弱相互作用。 該調(diào)查結(jié)果，即咖啡合同 在巴西農(nóng)產(chǎn)品期貨市場（每筆交易的交易量和平均數(shù)量也已隨時間增加） 最活躍的 合同 提供了一個期貨和現(xiàn)貨價格之間的長期關(guān)系的證據(jù)與發(fā)揮期貨市場定價過程中的主導(dǎo)作用更不應(yīng)該令人感到意外?？Х仁悄壳笆澜缟狭鲃有宰顝?qiáng)的巴西買賣合約，并在與巴西商品期貨交易所（ BM＆ F）所列的最古老的合同之一。這個商品曾代表巴西農(nóng)業(yè)的最大和最重要的部門之一，過去 100 年，并在交易商應(yīng)了解的市場功能，并快速響應(yīng)信息的變化。此外，還有一個活躍的咖啡國 際市場，同時也是巴西在這一市場的主要參與者。 市場活牛也似乎是一個相當(dāng)高的交易活動相對有波動在一定程度上的互動?；钆Ｊ前臀鬓r(nóng)業(yè)的最大和最重要的部門之一。雖然市場主要是國內(nèi)性質(zhì)，公司最近已開始增加在國際市場上對加工肉制品的參與。除第二期在沒有長期存在的關(guān)系和對交易的次數(shù)平均下降約 50％，現(xiàn) 貨 和期貨市場互動的一個長期的情況下與期貨市場大幅越來越在最近一段時間優(yōu)勢。此外，還有一個似乎是在現(xiàn)貨與期貨之間的短期走勢變化很大。相對較高的互動程度與昆茨等人一致的對美國市場活牛的調(diào)查結(jié)果。
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