【導讀】AgencyNovember21,2021).Whatdetermines. Istherea“China. Effect”?

　　

【正文】 國直接投資的 標準系數 。 但是基于中國的實際情況增加了額外的系數。用來代表中國的影響， 我們選擇中國的外國直接投資流入 。 顯然，中國的外國直接投資也可以依賴這些亞洲經濟體系的外來直接投資。 為了占領中國的 外國直接投資 流入以及亞洲其他經濟體的 外國直接投資 流入的 互惠 關系，中國以及亞洲其他經濟體的 外國直接投資 流入公式是可同時評估的。 基本回歸模型內部的外國直接投資對亞洲國家和中國都可寫為 下列形式的線性規(guī)范 ： ln(AFDIi,t) = α 0 + α 1ln(CLNFDI,t) + β 1ln(AGROWTHi,t) + β2ln(ACORRUPTi,t) + β 3ln(ADUTYi,t) + β 4ln(AGOVi,t) + β 5ln(AWAGEi,t) ) + β ln(ATEL) + β ln(AINCOME) + β ln(OUTFLOW) +β 6ln(AOPENi,t)+β7ln(AILLITi,t) + β 8ln(ACPTAXi,t9i,t10i,t11t ln(CLNFDIt) = γ 0 + δ 1ln(AFDIi,t) + ρ 1ln(CGROWTHt) + ρ 2ln(CCORUPTt) ρ 3ln(CDUTYt) + ρ 4ln(CGOVt) + ρ 5ln(CWAGEt) + ρ 6ln(COPEN t) + ρ7ln(CINCOMEt) 其中下標 “i” 和 “T” 在每一個周期 t中 代表國家 ，系數定義如下： AFDI i,t : 時間 t 亞洲經濟體系的外來直接投資的水平 CLNFDI t : 時間 t在中國的 外來直接投資 AGROWTH i,t : 時間 ti 國 GDP的增長率 CGROWTH t : 時間 t中國的 GDP 增長率 ACORRUPT i,t : 時間 ti國的腐敗 指數 CCORRUPT t : 時間 t中國的腐敗指數 ADUTYi,t : 時間 ti國的進口稅 CDUTYt : 時間 t中國的進口稅 AWAGE i,t : 時間 ti國制造業(yè)平均工資 CWAGE t : 時間 t 中國制造業(yè)平均工資 AOPEN i,t : 時間 ti國 出口和進口稅占 GDP的份額 COPEN t : 時間 t 中國 出口和進口稅占 GDP 的份額 AILLIT i,t : 時間 ti 國文盲所占比例 ATAX i,t : 時間 ti國的公司稅收率 AGOV i,t : 時間 ti國政府穩(wěn)定指數 CGOV t : 時 間 t中國政府穩(wěn)定指數 ATEL i,t : 時間 ti國每 1000 人所擁有移動電話的數量 AINCOME i,t : 時間 ti國的人均 GDP CINCOME t : 時間 t中國的人均 GDP OUTFLOWt ：時間 t的世界直接總投資流出 獨立的分析研究認為，可以通過改變體制和政策變化以及相關的經濟狀況來影響中國內在的外商直接投資及亞洲的每個國家的投資。 在本文中，我們應審查的主要 系數 是對中國 CLNFDI 代理的影響。在這里我們應該考慮至少有兩個方面。 首先，研究將公司設在哪個低工資國家，跨國公司可能會選 擇在中國投資或者亞洲其他國家如泰國。 在這種情況下 ,跨國公司將研究主體因素 ,包括工資、政治風險、基礎設施等 ,使之成為一個理想的低成本生產現場。 在中國投資，將 會減少 另一個亞洲經濟的外國直接投資， 比如說 泰國。 CLNFDI 的 標志，根據這樣的說法是否定的。我們稱之為 “ 投資轉移效應 ” 。 第二個方面是越來越多的中國和亞洲其他地區(qū)的生產和資源之間的聯(lián)系。 在制造業(yè)中，這需要進一步專業(yè)化，越來越多的分散形式的生產過程。投資者設立在中國和泰國 工廠 利用產品不同 階段 競爭力。然后部件和零件 在 中國和其他亞洲經濟體之間的交易 。 中 國的外國直接投資的增加 與 泰國的外國直接投資的增加呈正相關 。 一個不同但互補的論點是， 由于 中國的增長，其市場規(guī)模增加，其 對于 礦產和資源的胃口也上升。隨后，外國公司涌入中國，在中國生產并在中國銷售 。同一時間 ,其他的跨國公司也會投資亞洲其他地區(qū)的礦物質和資源提取，出口給需要大量原材料的中國。 因此預測 CLNFDI 是積極的。我們稱這種效應 “ 的投資創(chuàng)造效應 ” 。從理論上講，我們不能確定投資創(chuàng)造和對中國的投資轉移前的凈效應。因此，它是重要的實證研究問題， 正如文中所論述的那樣 。 大量的文獻資料表明市場規(guī)模大小的重要性，是衡量 人均國內生產總值 和 國內生產總值 的重要因素。針對當地市場的外國投資被認為更能吸引 國內生產總值增長率較高的國家 ， 因為它表明一個更大的潛在需求 。由于他們的投資動機的影響，因此被認為是對那些不注重國內市場上比的影響較大 此外，作為外國投資者在產業(yè)經營的投資 其特點是擁有 比較大的經濟規(guī)模，市場規(guī)?；蛩慕洕鲩L的重要性而被放大了。這是因為他們可以利用規(guī)模經濟進行運作，只有在市場達到一定的大小。作為生產系數（國內生產總值的增長和人均國內生產總值）的市場規(guī)模和潛在的外國投資者的產品指標，這些預期變化是正向的。 由于勞 動力成本是成本函數的重要組成部分，通過查閱各個年代的工資系數可得出：高工資，在其他條件相同的情況下，阻止外來的直接投資（ FDI）這對于是從事勞工密集的生產活動的企業(yè)尤其如此。因此，在傳統(tǒng)意義上，預期這個變量的符號為負。但是，通過勞動力成本上的投資激勵效應的實證結果。雖然一些計量經濟學研究表明勞動力成本沒有顯著的作用，但是人類的勞動力成本和 FDI之間確實存在正相關關系。后者的結果往往是歸結到勞動生產率和人力資本水平上，也可反映在工資變量上。 人力資本水平是邊際生產力資本作為另一個決定性因素的證明。 人們已經發(fā)現 ,在各項研究中表明這主要敘述的是東道國國家。當一個東道國更吸引外資時 ,就對一個勞動密集型的技術水平具有較低的重要性 ,人力資本水平需求往往是很小的。另一方面 ,技術可以作為許多國家以更多的資本、技術密集型投資集中的一個更重要因素。在分析中 ,我們利用文盲率作為代理水平和人力資本。我們發(fā)現發(fā)達的地區(qū)利用一個優(yōu)質的基礎設施相對于其他擁有 1000人的電話線通道的代理水平 更能吸引外國公司的投資。 我們還發(fā)現制度因素的重要性會使 FDI與 腐敗和國家的穩(wěn)定緊密聯(lián)系起來。腐敗可以阻礙 FDI發(fā)展，這也包括一項大的投入。 Hines(1995)美國的外國直接投資增長使腐敗程度較低的國家比一些更腐敗的國家在 1977年后更迅速。偉（ 1997）提出了對外國直接投資的另一種解釋。它對于腐敗具有負面效果和積極效果。不同于稅收，腐敗不是透明的，涉及的因素很多，有些更是隨機的自然因素。行賄和腐敗官員之間達成的協(xié)議很難執(zhí)行，這樣并創(chuàng)造更多的不確定性，最后總的可疑支付或最終結果才使其暴露無疑。偉表明這種類型的不確定性會誘發(fā)腐敗并導致外國直接投資減少。政府的政治穩(wěn)定，可以成為促進流入的外國直接投資，并為其不確定的政治環(huán)境和其相關的風險創(chuàng)造有利的經濟條件，這 也可以成為阻礙外國直接投資流入的另一個重要因素。由于腐敗和不穩(wěn)定的指標，那些分配指數少損壞或更穩(wěn)定的國家將有變成不穩(wěn)定的跡象，腐敗是迅速蔓延的。 當然包括在對分析政策相關的系數中， FDI的影響表現對進口關稅的代理障礙，企業(yè)所得稅稅率，對外貿易開放稅率的影響上?；羲固兀?1971）通過數據證明跨國企業(yè)（ MNEs）的招商引資行為而對關稅產生了影響。他預測，在面對由東道國征收較高的關稅的同時，在其他條件相同的情況下，跨國公司將會增加其生產國內外引資，而減少其出口。最近的模型很好地模擬了跨國公司在縱向和橫向專業(yè)化背景 下，關稅對外國直接投資的直接影響。一個典型的 FDI可以由個別子公司專門從事生產輸出的不同階段的特點。反過來的半成品出口到其他子公司作需要進一步處理?？偛亢透綄贆C構通過分段生產過程來控制不同國家在生產要素價格上差距的優(yōu)勢。另一方面，專業(yè)化水平，涉及各子公司在生產方面的接觸。一個典型有效的專業(yè)生產水平可以與外國直接投資的行為結合起來，并針對國內經濟和經濟機遇，從而避免高貿易成本。這也是從事低水平的外國直接投資或進行出口貿易之間的選擇，將涉及計算貿易成本和規(guī)模經濟之間的權衡?？晒膭羁鐕?，建立垂直的生產網絡，在 一個國家的投資相對較低的關稅代理障礙，由于其進口的中間產品的成本較低。因此，預計原裝進口的標志是否定的。相比之下，高關稅貿易會促使公司從事外國直接投資水平的上升，從而取代由外國子公司在國外生產的產品出口率（ 1997年，布雷納德卡爾，馬庫森， Maskus， 2021提出的理論）。這種“關稅跳躍”理論意味著原裝進口和 FDI之間的正相關關系。 一個經濟體系的開放的國際貿易被列入 研究 具有一定的重要性。以上一些系數和原因體現了每個國家的一般貿易限制措施的程度。繼上述理由，開放和市場尋求型與 FDI預計有著正相關關系，而與 出口導向型的國家和 FDI之間有著負相關關系 另一項研究系數表明，通過東道國的企業(yè)或者其他稅率表明服務型 FDI可以影響東道國的區(qū)位優(yōu)勢?？鐕咀鳛槿蚶麧欁畲蠡?，可以認為是敏感的稅收因素，因為他們的稅率對他們的利潤有直接影響。在以往的研究報告，由偉（ 1997），Gastanaga，紐金特， Pashamova（ 1998），和蕭（ 2021）的研究報告都證明企業(yè)所得稅稅率是重大負面影響的證據。 最后，根據控制供給方的直接投資，包括流出數據，以及占全球外國直接投資每四年流出量為所有的變量轉化數據為對數。 而制定 的實證模型，模型如下 ln(AFDIi,t) = ln(AFDIi,t) = α 0 + α 1ln(CLNFDI,t) + β 1ln(AGROWTHi,t) + β2ln(ACORRUPTi,t) + β 3ln(ADUTYi,t) + β 4ln(AGOVi,t) + β 5ln(AWAGEi,t) +β6ln(AOPENi,t)+β 7ln(AILLITi,t) + β 8ln(ACPTAXi,t) + β 9ln(ATELi,t) + β10ln(AINCOMEi,t) + β 11ln(OUTFLOWt) + ui + ei,t ln(CLNFDIt) == γ 0 + δ 1ln(AFDIi,t) + ρ 1ln(CGROWTHt) + ρ 2ln(CCORUPTt) ρ3ln(CDUTYt) + ρ 4ln(CGOVt) + ρ 5ln(CWAGEt) + ρ 6ln(COPEN t) + ρ 7ln(CINCOMEt) + vi + wi,t 上述聯(lián)立方程系統(tǒng)由兩階段最小二乘估計。 國外直接投資的另一個影響因素是匯率水平。然而，這由 Russ（ 2021）所強調的，也有許多實證研究的意義和匯率變量的標志，甚至沖突有關，至此作者不 再寫出。