【導(dǎo)讀】為什么中國(guó)企業(yè)在國(guó)際擴(kuò)張中傾向于獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)？然而，中國(guó)企業(yè)在搜尋戰(zhàn)略資產(chǎn)的并購(gòu)中缺乏對(duì)合理性依據(jù)的研究。這篇論文致力于從制度化的視角來(lái)討論此有爭(zhēng)議性的問(wèn)題。建立在制度化的理論。上，我們假設(shè)在中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)行為后面有一個(gè)資源驅(qū)動(dòng)的動(dòng)機(jī)。制度化框架下的說(shuō)明性力量，我們研究了多個(gè)具有代表性的中國(guó)企業(yè)——TCL,擴(kuò)張的可能，而且能夠涉及到其他新生市場(chǎng)中的企業(yè)。投資FDI無(wú)可厚非是最有效的方法。對(duì)于許許多多新的亞洲企業(yè)來(lái)說(shuō)是完全正確的，而他們已經(jīng)獲得了戰(zhàn)略資產(chǎn)。們?cè)诎l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)中主要通過(guò)兼并的手段樹(shù)立了競(jìng)爭(zhēng)性優(yōu)勢(shì)(Makino,Lau,&Yeh,作為一個(gè)后來(lái)者，中國(guó)的跨國(guó)公司正拼命地想要加入搜。尋戰(zhàn)略資產(chǎn)的國(guó)外直接投資隊(duì)伍中去，并趕超全球強(qiáng)大的企業(yè)。且，中國(guó)自1990年開(kāi)始在新經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)是最大的FDI投資流。通過(guò)強(qiáng)調(diào)制度化力量的重要性，其深深植根于影響中國(guó)。這個(gè)合法地位“是。因此，在同一環(huán)境中的組織會(huì)選擇采取相同的行為或戰(zhàn)略。

　　

【正文】 來(lái)納州羅利；這個(gè)權(quán)力使其避免了諸如稅收與國(guó)籍之類的障礙。除此之外，來(lái)自于某位聯(lián)想董事的評(píng)論，“收購(gòu) IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)被視為政府行為，因?yàn)樵谡勁羞M(jìn)程中聯(lián)想還是國(guó)企性質(zhì)的，并且政府擁有著大部分股份?！? 跨境兼并作為國(guó)內(nèi)體制限制的逃避手段 對(duì)于 BOE來(lái)說(shuō)，收購(gòu)手段的本質(zhì)是為了獲取能力、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芸睾腿蚧瘶?biāo)準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)，其為收獲重大成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng) 期戰(zhàn)略提供了一種手段。另外，國(guó)內(nèi)缺少包括TFTLCD生產(chǎn)線和研發(fā)能力的潛在資產(chǎn)。在此期間， BOE獲取那些戰(zhàn)略資產(chǎn)以便在本土市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)力的需求變得越來(lái)越迫切了。對(duì)于收購(gòu) Hydis，緊接著與中國(guó)最大的高科技外企進(jìn)行交易，一位 BOE的管理者評(píng)論道，“自從加入 WTO，中國(guó)更加深入到全球經(jīng)濟(jì)中。我們不得不堅(jiān)定直面這個(gè)挑戰(zhàn)的信心，來(lái)保持我們?cè)谥袊?guó)產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。收購(gòu) Hydis當(dāng)然為我們成為一個(gè)高效的全球競(jìng)爭(zhēng)者提供了機(jī)會(huì)?！? TCL一直在追求一個(gè)關(guān)鍵的戰(zhàn)略資產(chǎn)，那就是建立一個(gè)全球公認(rèn)的商標(biāo)名稱，其很明顯在國(guó)內(nèi)是很難 獲取的。 2021年 TCL在國(guó)內(nèi)開(kāi)始積極提升它的品牌價(jià)值，并且其努力導(dǎo)致了一連串跨境兼并活動(dòng)。收購(gòu)施耐德 (Schneider Corp)的行為給了它一個(gè)向歐洲進(jìn)軍的平臺(tái)。通過(guò)合并湯姆森 (Thomson)的電視機(jī)和 DVD業(yè)務(wù)， TCL建立了 TCLThomson電子有限公司 (TTE)，通過(guò)獲取湯姆森在歐洲的品牌和RCA在美國(guó)的品牌使 TCL能夠在國(guó)際市場(chǎng)上建立一個(gè)多元化品牌戰(zhàn)略。合營(yíng)企業(yè)同樣幫助 TCL加快其高端產(chǎn)品的發(fā)展進(jìn)程，比如高清背投電視，等離子顯示面板和液晶電視。同樣地，通過(guò)兼并，其建立了 TCLAlcatel移動(dòng)電話有限公司 (TAMP)，由此 TCL可以利用阿爾卡特與國(guó)際領(lǐng)先的無(wú)線電信運(yùn)營(yíng)商之間的深厚關(guān)系。 聯(lián)想集團(tuán)通過(guò)兼并手段獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)的目標(biāo)與 BOE及 TCL非常相似，因?yàn)樗鼈兌继幱趪?guó)際競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)中。這三家企業(yè)都有無(wú)法在國(guó)內(nèi)獲得或難以改善的資源需求。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)中建立并維持品牌是十分復(fù)雜、昂貴及未知的。最大的障礙是聯(lián)想缺乏至關(guān)重要的銷售技巧，而它又是難以在國(guó)內(nèi)獲取或發(fā)展的 (Biediger et al., 2021)。據(jù)聯(lián)想一位高管所說(shuō)，“如果靠聯(lián)想自身的努力，肯定會(huì)花費(fèi)數(shù)倍時(shí)間及金錢，甚至要 8~10年的時(shí)間。 即便通過(guò)那些努力，我們未必能夠趕上 IBM的水平?！绷硪环矫?，收購(gòu) IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的行為給聯(lián)想帶來(lái)了 IBM研發(fā)能力，一個(gè)世界級(jí)的管理團(tuán)隊(duì)，國(guó)際化傾向，進(jìn)軍外國(guó)市場(chǎng)的信心及其運(yùn)營(yíng)的文化。 此外，自 1996年聯(lián)想已經(jīng)成為了中國(guó)最大的個(gè)人電腦制造商。在中國(guó)擁有近30%的市場(chǎng)份額，它發(fā)現(xiàn)自己向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)張的機(jī)會(huì)是有限的。由于全球PC市場(chǎng)的銷售額估計(jì)有大約 2021億美金，其有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＡ硗?，?2021 10 年之前，聯(lián)想僅有 10%的收入是來(lái)自國(guó)外的，其是聯(lián)想歷來(lái)有的競(jìng)爭(zhēng)弱項(xiàng)。隨著中國(guó)加入了 WTO，中國(guó) PC市場(chǎng)的競(jìng) 爭(zhēng)已經(jīng)變得異常激烈。特別是聯(lián)想的勁敵戴爾，已經(jīng)危及聯(lián)想在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的地位及其銷售網(wǎng)絡(luò)。聯(lián)想收購(gòu) IBM的 PC業(yè)務(wù)及其銷售網(wǎng)絡(luò)的目的在于大大回?fù)舸鳡栐诿绹?guó)本土的業(yè)務(wù)。同時(shí)，自從 2021年聯(lián)想本質(zhì)上以全球化為目標(biāo)， IBM不斷接近它，希望出售其 PC業(yè)務(wù)。 IBM急于出售的目的是維持其在軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)上的整體戰(zhàn)略。對(duì)于聯(lián)想來(lái)說(shuō)，收購(gòu) IBM的 PC單元不但可以獲得大量戰(zhàn)略資產(chǎn)，而且?guī)椭鋮f(xié)調(diào)兩家企業(yè)間的業(yè)務(wù)。舉個(gè)例子， IBM的Thinkpad以大型及中型業(yè)務(wù)的高端產(chǎn)品為目標(biāo)，同時(shí)聯(lián)想的個(gè)人電腦直接指向消費(fèi)市場(chǎng)和主要中小型業(yè)務(wù) 。通過(guò)這些協(xié)同配合，聯(lián)想希望自己能在更多分類市場(chǎng)中具有競(jìng)爭(zhēng)力。 總之，為了在國(guó)內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng)中取得勝利，此三個(gè)公司都急于獲得戰(zhàn)略上有價(jià)值的資源，而它們都無(wú)法在本國(guó)得到。當(dāng)其在中低端產(chǎn)品設(shè)計(jì)及制造具有成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)，它們?cè)诟叨水a(chǎn)品市場(chǎng)中通常無(wú)法得到競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)使它們轉(zhuǎn)向價(jià)值鏈的建設(shè)中（從制造業(yè)轉(zhuǎn)向研發(fā)、品牌和銷售），因此加強(qiáng)了它們的全球競(jìng)爭(zhēng)力。 6. 討論及結(jié)論 此研究將體制化的理論合理地進(jìn)行擴(kuò)充，通過(guò)研究企業(yè)在中國(guó)特殊的制度化背景下是如何采取以搜尋戰(zhàn)略資產(chǎn)為目標(biāo)進(jìn)行兼并而作此文。很明確的一點(diǎn)是，要理解 中國(guó)跨國(guó)公司所作的資源驅(qū)動(dòng)化兼并，就有必要更好地理解它們所處的體制化環(huán)境。特別是中國(guó)企業(yè)常常在行為及認(rèn)知上同時(shí)滿足廣義及狹義上的合法性需求，其從公司價(jià)值和規(guī)則上反映出來(lái)。我們的研究也點(diǎn)明了影響著兼并活動(dòng)的體制化限制及以往經(jīng)驗(yàn)的重要性。在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，中國(guó)企業(yè)需要戰(zhàn)略資產(chǎn)來(lái)贏得競(jìng)爭(zhēng)，特別是在國(guó)際市場(chǎng)中。由于國(guó)內(nèi)缺乏或難以發(fā)展戰(zhàn)略資產(chǎn)，并購(gòu)國(guó)外企業(yè)的行為是對(duì)國(guó)內(nèi)體制化限制的一種有效逃避。同時(shí)，由于全球企業(yè)翻看他們的公文包并決定將非核心部分剝離出去，其供應(yīng)就不斷增加起來(lái)。大量的 FDI流入中國(guó)刺激著中國(guó)企業(yè)為獲 取某些戰(zhàn)略資產(chǎn)而追求運(yùn)用跨境兼并手段，而這些戰(zhàn)略資產(chǎn)是無(wú)法從對(duì)內(nèi) FDI，尤其是合營(yíng)企業(yè)無(wú)法得到的。盡管這三家企業(yè)公認(rèn)它們從中國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟中獲益非淺，但它們采取兼并手段真正的緣由之一是刺激其外國(guó)伙伴在合營(yíng)企業(yè)中承擔(dān)更多義務(wù)，例如更新最新技術(shù)及轉(zhuǎn)移更多無(wú)形資產(chǎn)。簡(jiǎn)單而言，通過(guò)此三個(gè)中國(guó)企業(yè)的顯著事例，我們證明了不同層次的微觀體制安排抓住了中國(guó)資源驅(qū)動(dòng)兼并行為的根本邏輯。通過(guò)這種做法，我們?yōu)樵缦鹊难芯刻峁┝艘环N制度化的證據(jù) (Child amp。 Rodrigues, 2021。 Luo amp。 Tung, 2021)，其表明中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門重在為了增強(qiáng)企業(yè)自身的巨大能力，而非去開(kāi)發(fā)現(xiàn)有資產(chǎn)。 我們的研究同樣地為未來(lái)的研究探尋了一些新的道路。第一，盡管收購(gòu)有價(jià)值的資源為成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)提供了機(jī)會(huì)，但是對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要?jiǎng)?chuàng)造可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擁有戰(zhàn)略資產(chǎn)雖是有必要但絕非必須的。一個(gè)重要的理由就是有效整合收購(gòu)資源是一個(gè)充滿不確定性和模糊性的過(guò)程。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)不但來(lái)源于獲取知識(shí)基礎(chǔ)，而且來(lái)源于對(duì)其的整合，以便于改進(jìn)加速兼并的創(chuàng)新行為。例如，由于 TCL在整合其收購(gòu)的海外業(yè)務(wù)中所遇到的困難，包括 Thomson的電視機(jī)業(yè)務(wù)，其 在 2021至 2021年的兩年間總計(jì)損失了 （大約），并且到 2021年底為止退出了其在海外的大部分投資。低執(zhí)行度及 11 兼并整合的巨大挑戰(zhàn)的關(guān)鍵理由需要在將來(lái)采取進(jìn)一步分析。通過(guò)將吸收能力(Cohenamp。Levinthal,1990)的概念并入資源驅(qū)動(dòng)兼并的意圖中，我們可以對(duì)為獲取潛在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而采取收購(gòu)戰(zhàn)略資產(chǎn)的行為有一個(gè)整體的了解。第二，企業(yè)與政府間的相互作用可以對(duì)政府政策有一個(gè)潛在影響。在將來(lái)，對(duì)評(píng)價(jià)政府是如何對(duì)待兩者間相互作用，如何解決企業(yè)問(wèn)題，特別是在建造和堅(jiān)固法律框架的領(lǐng)域上來(lái)說(shuō) 是十分有用的。第三，我們的研究已經(jīng)闡明了將體制化成份合并入現(xiàn)有 FDI的理論中去的重要性。然而，此處所研究的制度化內(nèi)容只牽涉到本國(guó)的環(huán)境。將來(lái)的研究可能將范圍擴(kuò)展至討論制度化因素是如何同時(shí)在母國(guó)及東道國(guó)內(nèi)影響戰(zhàn)略選擇的，比如跨境兼并行為。第四，受到我們數(shù)據(jù)材料的限制，我們的研究不討論組織領(lǐng)域中的類似力量。很有可能中國(guó)企業(yè)受到最高決策者利己主義的驅(qū)動(dòng)，觀察并拷貝了彼此 FDI的行為。將來(lái)有價(jià)值來(lái)研究一下這個(gè)重要問(wèn)題，由此對(duì)相關(guān)理論進(jìn)行擴(kuò)展。最后，此文的結(jié)果也許只適用于在高科技領(lǐng)域中領(lǐng)頭的中國(guó)企業(yè)，其擁有資源驅(qū)動(dòng)的 企圖；它們很難應(yīng)用于其他有不同投資目的的中國(guó)企業(yè)中，比如搜尋市場(chǎng)的企業(yè)。為了闡明一般的中國(guó)跨國(guó)公司，有必要對(duì)其他來(lái)自不同領(lǐng)域的中國(guó)企業(yè)的投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行研究。